我眼中严重被低估的项目=PLUME 所有人都知道RWA是美政策推动作物的核心潜力赛道。而潜力的RWA项目在于，谁有机会抢美国资源前提下，抢先跑通监管、资产端和用户端的闭环。 我个人认为加密市场在这一轮变化中会进入一个新的周期，我之前的推文中也都有提到比如币股双动、ETF、401k养老账户允许投资加密资产，在美国政策推动下，链上-链下联动会变成常态。 在这些政策之前，币圈的投资逻辑和传统市场不一样，基本上就是一个投机市场。而随着更多的传统资产和金融机构进场，市场会慢慢回归到“价值投机”。MM之类的一些做市商当然依旧重要，但能穿越周期的，会回归到那些有基本面、有资源、有护城河的项目。 我会愿意在目前这个行情去寻找一些被低估的项目和赛道。在 RWA 赛道里，我认为Plume就是被严重低估的哪一个。 想在 RWA 赛道跑出来，我认为这三个指标最重要： 第一，你的美国资源或者传统资源要够硬。 RWA 的最大增量来自美国政策推动下的资产数字化，谁能率先拿到美国资源或者传统机构资源，就能第一时间接入最优质的资产端和监管通道。这靠吹牛逼行不通，而是需要实打实的关系网、合作背书和落地案例。 第二，你的产品必须能接住资源和用户。 很多 RWA 项目在机构端有资源，却没法把这些资源落到能让普通用户参与的产品上。真正有潜力的项目，是能把合规资产嫁接到链上收益场景，让机构和用户两端都能顺畅参与。 第三，你的可扩展性要足够强。 不能只停留在一个资产品类，必须有能力从单点突破延伸到更多现实资产。而这个过程需要合规、技术、市场三方面的配合。 那就这三个点我们反过来看Plume 第一：资源扎实，且布局已经落地在关键节点 1.它与 WLFI（川普家族）合作，成为 USD1 稳定币的唯一 RWA 公链（目前 USD1 只支持 BNB Chain 和 Plume），把“政治资本+合规稳定币”绑定进自家生态。 2.Plume 最新又和招商银行资管子公司 CMBI AM 合作，把全球首支同时获香港 SFC 与新加坡 MAS 监管认可的美元货币基金搬上链，为合规 RWA 产品开了先河。 3.Plume 在美的落地动作十分密集：不仅在纽约帝国大厦设立总部，与 SEC 的 Crypto Task Force 和美国财政部高层对话、参与 RWA 监管框架制定；还与 TRON 合作，让全球最大链上稳定币生态之一直接接入 Plume 的债券、国债、企业债等利息策略，不断扩展美国链上资产清算通道。 第二：产品模型上打通机构与用户两端 Plume 的 RWA-Fi 模型打通了机构与用户两端，机构可以在合规框架内将资产映射到链上，并直接接入 DeFi 收益策略；普通用户则可以通过链上入口购买、持有这些资产份额并获得收益。这是大部分 RWA 项目做不到的。 第三：可扩展性路径清晰且递进 Plume 的策略是先从监管最容易接受的安全资产切入，建立起制度级信任，然后逐步向更多现实资产延伸。 这样的路径既降低了早期合规风险，又在每一个新资产类别的引入中积累可复制的监管与技术模型。 一旦模型被市场和监管同时验证，Plume 面对的将是一个10 万亿美元规模的全球资产数字化缺口，并且极大可能成为其中的核心基础设施。 从这些方面来看，Plume是一个我认为具备很大潜力的RWA项目。 最后我们再看它的二级情况 它的大所上线数量有限，流动性还没完全打开，这在短期内不免会限制它的价格表现。这种情况，仁者见仁智者见智。 在币价方面，在市场低迷的时候，它的价格表现依然坚挺；然而现在市场回暖，却没能跑出一个亮眼的涨幅，我个人觉得这是有点遗憾的。不过对一些价值投资者来说，这反而可能是一个上车的机会。 对我来说，这类项目值得长期关注。至于什么时候进、怎么布局，答案不在我，而在你自己的判断里。 （本文仅为jiayi个人观点，不构成任何投资建议）