今天的作业还算好，风险市场的变化并不是非常的大，虽然没有重要的数据，但今天也有美联储官员的密集讲话，多数的美联储官员都直接或间接的讲到了美联储对货币政策并没有调整的预期。 这里的调整可能并不仅仅是指的六月，甚至是包括七月在内可能都不会有动作，包括之前鲍威尔阐述的，美联储还是要等到关税的信息更加确定后才会考虑对通胀的影响，甚至现在都不能确定关税对通胀的影响是一次性的还是长期的。 另外今天也有很多的小伙伴讨论了稳定币法案和川普的美丽大法案，我都有详细的解读，有兴趣的小伙伴可以去看看，当然这两条法案都还没有落实，还存在一定的不确定性。 回到 Bitcoin 的数据来看，今天 $BTC 的价格再次冲到了近期新高的 107,300 美元附近，距离历史高点也只有一步之遥了，最近一周市场并没有关键性的宏观数据，所以更大的博弈还是在川普会不会搞出幺蛾子，中国和美国的贸易是否有弱化的迹象，甚至是俄乌冲突的结束都有可能促进 BTC 价格的上涨。 从换手的情况来看，随着价格的上涨，确实换手率在提升，周末两天抄底的投资者出现了明显的减持，短期投资者仍然是换手的主力，而较早期的投资者还是没有太大的变化。 支撑数据来看，93,000 美元到 98,000 美元之间仍然是最牢固的支撑，随着 83,000 美元附近筹码的减少，我将目前的临时支撑挪到了 102,000 美元附近，这部分虽然聚集了超过 140万枚的 BTC ，但是几乎都是短期投资者，如果出现较明显的利空仍然可能会有集中性的抛售情况。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

上周五虽然 $ETH 的数据不太好，再次出现了净流出，但是上周也就是第42周 ETH 现货 ETF 美国的净买入量相比第41周增加了不少，这和 $BTC 是相反的数据，42周美国投资者净买入了 11,130 枚 ETH，而第 41 周则是美国投资者净流出了将近 23,000 枚，但如果和第 40 周的净流出将近 64,000 枚相比，差距还是很大的。 再过去的一周中贝莱德的投资者净买入了 25,427 枚 ETH ，其它的也都可以忽略不记了，和 BTC 同样的是虽然购买力下降，但抛售并没有明显的增加，多数的投资者还是对于 ETH 的中长期走势有较好的预期。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

虽然上周 $BTC 的价格上涨的不错，即便是不考虑周末，一周的时间也几乎都维持在 103,000 美元以上，但现货 ETF 的购买力不但没有继续提升反而相比前两周在持续下降，在刚刚过去的第70周中，美国投资者所产生的总购买力只有不到 5,300 枚 Bitcoin ，而第69周这个数据是 9,828 枚，第68周是 18,877 枚，第67周更是 32,950 枚。 这个数据的产生可以表现出美国投资者对于升高的 BTC 价格反而出现了“恐高”的心态，说明美国投资者对于 BTC 的走势来说，虽然仍然预期会有不错的发展，毕竟抛售也没有提升，但对于短期价格的增涨，这些投资者是没有过于乐观的预期。 在过去的一周中仍然是贝莱德的投资者是购买的主力，五个工作日中有四个工作是净流入的，周内一共买入了 8,158 枚 BTC 。别的，都可以忽略不记了。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

📩 Just got an update from FTX claims support: A third distribution provider is expected to go live soon. This is closely related to users in restricted jurisdictions. Whether it will support Mainland China is still uncertain — I’ve asked and am waiting for confirmation. Will share more once I hear back. 📩 刚收到FTX官方客服的回复： 第三家赔付服务商预计将很快上线。 这与受限地区用户密切相关。 是否会支持中国大陆用户目前还不确定，我已通过邮件询问，等待进一步确认。 会第一时间更新更多信息。 #FTX# #FTXCreditors# #CryptoBankruptcy# #FTX# #FTX债权人# #加密清算# @sunil_trades

5月20日 Crypto分析日报：宏观不确定因素的增加，让市场更加“迷茫”，多空交汇下技术面初步“触顶”能否成立？ 宏观因素： 一、地缘政治 1，俄乌，虽然在特朗普的压力之下普京愿意签署停火协议，但是截止到目前为止，双方前线并未停火。 而普京虽然表现出愿意和谈的意愿，反观泽连斯基表现强硬，表示领土问题无法谈判。 2，中东，特朗普表示反对以色列在加沙的军事行动，如果以色列执意如此，美国将会停止对以色列的军事与经济支援。内纳尼亚胡表示以色列将会全面占领加沙 巴勒斯坦总统呼吁哈马斯放弃抵抗，交出武器 胡赛武装表示，将会封锁以色列海法港口，表示对以色列在加沙地区的军事行动。此前胡赛武装已经成功封锁了以色列的机场。 美国杜鲁门航母开始返航。 评估： 俄乌和谈目前来看难度依旧较大，尤其是领土问题上，俄罗斯对克里米亚地区这个战略要地是必须要争取的。 中东方面，特朗普与内塔尼亚胡可能在做表演，毕竟目前的以色列对加沙的行动是反人道主义的，特朗普为了避免遭受舆论压力，提前与内纳尼亚胡演戏，实际上，以色列并未暂停对加沙的行动，加沙地区的人道主义惨剧依旧存在 暂无地缘风险扩大的因素，不过胡赛武装对以色列港口的袭击将会会让能源价格出现波动。 二，宏观事件 1，本周无宏观数据公布，但是美联储理事会有密集性发言，昨日的威廉姆斯公开表示，美联储可能不会在6月7月做出调整动作，还需要更多得到时间观察，目前市场预期降息押注在9月份 2，《GENIUS法案》美国稳定币法案昨晚已经通过了参议院的投票，获得66票的支持，接下来将会送往众议院然后到总统府最终签署成为法律。 由于众议院通过门槛较低，所以参议院可以通过，已经大大增加了法案的通过概率，详细的法案内容看图， 该法案短期给 Crypto 市场价格带动效果并不明显，但是对整个行业来说是一个长期利好，同时稳定币的法案也会有效的解决美国财政难题。 评估： 美联储理事发言无法进行预期，不过看昨晚的发言情况来看，可能会更加倾向于鹰派言论，不确定性较大。 而稳定币法案的通过，确实是利好整个加密市场，但是我怀疑短期利好因素以及提前被市场预期并且定价。 后续动力是否充足目前未知，需要继续看美区交易时间美股与BTC的走势是否有独立性才能判断。 三、全球市场 1，避险资产方面，黄金与美债日内表现稳定，无较大波幅，不过10年30年美债收益率依旧处于高位，亦是市场心理预期的临界点 2，美元指数继续守住100大关 3，美股小幅度下跌，标普期指目前已经从盘前0.4%跌幅反弹到0.2%跌幅，情绪逐渐好转 4，VIX指数18.15，保持正常，但是对比标普指数走势来看，相比上周五来看，市场情绪略微紧张。 评估： 市场整体看似平静，但是实则已经逐渐透露出逐渐的迷茫，市场需要新的锚点，目前的平静只是暂时的，就看本周美联储理事以及特朗普如何引导市场走向吧 微观-市场数据： 1，对比昨日市场市值整体上涨中， #BTC# 增幅明显，#ETH# 小幅度增加，不过山寨依旧较弱，市场风险偏好依旧较弱。 2，交易量同比下降，对比昨日市值上涨中换手下降， 3，场内留存资金增加5亿，目前存量2472亿， USDT ：官网数据显示市值1515.85亿，对比昨日增加2.26亿，交易量同比下降，市场活跃度降低，亚欧市场资金保持继续流入 USDC: 数据网址显示市值增加0.62亿，交易同比下滑，美区资金出现小幅度回流 评估： 目前数据显示美区交易者逐渐恢复信心， 晚点等 倪大的ETF数据更新看看ETF是否买量增加，相互进行验证。 市场数据整体来看，今天的反弹并未激活更多的买盘力量，目前依旧属于多空博弈观望期 微观- Bitcoin 盘面技术分析： A，盘面解读 目前小时级别以及日线级别已经逐渐出现短期“触顶”信号，我们需要进一步验证触顶信号的准确性， 1，1小时级别价格处于区间底部，价格回落后逐渐有跌破1小时区间的姿态，区间顶部出现背离，可能会阻碍价格短期进一步下跌。 2,4小时级别价格依旧处于区间上轨，暂时走势乐观，区间整体向上无背离， 3，日线价格处于区间上轨与MA7上方的强势区间，整体保持上行 验证短期触顶信号 目前1小时与4小时已经初步出现短期触顶信号，日线级别信号不够明确，所以我们先看短期触顶回调是否可以延续到日线级别 4小时价格反弹突破106,380就可以推翻4小时级别的触顶信号， 日线级别站稳106,450且尝试突破106,800则日线级别的短期触顶信号推翻， B，支撑与阻力 支撑 4小时支撑参考104,300附近，目前该位置是4小时与日线MA7形成双重支撑，102,200为4小时区间底部支撑，支撑较强，重点支撑参考日线中轨101,500附近。 需注意，如果价格跌破第一支撑下跌回落速度回加快 阻力 关键阻力106,450位置，该位置也是近期多次测试的关键阻力位，也是这几周我一直提示的2025年历史第二高点，此时可能是很多人认为合适的换手区间。价格能否站位该位置非常重要。 D，其他指数 RSI: 1小时指数45跌破多头强势区间，4小时51已经处于临界点，日线指数65，依旧处于多头强势区间 CME：BTC 期货指数与现货保持200点正溢价，期货市场目前多头需求并不明显 今日市场整体评估： 1，宏观方面，利多因素除了美联储理事以及特朗普的不确定性之外，仅剩稳定币立法的推动，这一点需要验证市场是否提前预期并且完成定价。 目前标普期指依旧保持下跌，如果美股开盘价格下跌，BTC是否跟跌可以进一步验证是否具备独立利好情绪存在，如果跟跌，那么稳定币立法的利好效果短期减弱 2，市场数据方面美区资金出现回流，且交易量保持小幅度下滑，如果ETF数据也出现增持，可能美区交易者信心增加，不过观点有待验证，近期美区交易者的情绪整体不够乐观 3，技术面，虽然设定了一个短期触顶的思路，但是依旧要市场走势进一步确定，4小时的暂时触顶只能代表区间回调，而4小时区间可以顺利跌破支撑，才能激活日线级别的回调，同时也确定了短期日线的短期触顶信号。 总结： 目前思路，继续看小时级别触顶下跌，然后进一步验证日线级别回调，此结论是排除了美联储理事以及特朗普言论的干扰 如果外部突发利好因素干扰，我们酌情判断是否要推翻短期触顶的信号。 目前市场属于一个多空互骂互相迷茫的阶段，尤其是面对很多言论上的不确定性，需要格外谨慎。 PS: 图一盗用自 @Phyrex_Ni ，并未授权，骂我没用😂

昨晚的美股走势也算印证之前的判断，标普500开盘跌1%，纳指开盘跌1.38%，随后顽强翻红， 真的没有想到散户的买盘如此之高，周一中午散户净买入41亿美元， 这也是历史上首次在中午前就突破40亿美元，创下盘中散户流入纪录。 摩根大通的数据，周一散户在个股上的买入力度达25亿美元，买入最多的前三名是特斯拉、Palantir和比特币ETF。 与散户热情高涨的情绪相反的是，机构资金并没有大幅度流入，昨天整个美股的成交额是显著缩量的。 也就是说，除了散户外，那些机构投资者并没咋买，而是观望为主。机构和散户真的是极度分裂了，互道SB时刻。 散户和机构谁会赢，我不想争论这个结果，机构减仓在我看来是对风险的控制，实际上从2月以来，大部分机构都在以卖为主，很难说机构就是输家或者收益不如散户。 基于美股的市场特点，散户短期可以拉起来个股，比如GME案例，但很难支撑大盘长期高位， 叠加美债利率始终在临界红线位置，机构保持观望也完全在情理之中。 现在的美股行情很难判断是上涨趋势的鱼身行情还是说上涨动能见顶，随时反转的鱼尾行情 因此我的策略就是长持基本面确定性高的板块，不碰散户Meme股。 再说一下最新的降息预期，昨天的美联储发言暗示9月前不会降息。 摩根士丹利最新研报甚至认为美联储今年降息预期已基本落空。 摩根的判断依据是来自于美国核心通胀指标预计自5月起将逐步抬升，预测到年末，美国全年通胀水平可能高达3.0%至3.5%。 昨晚盘中建仓了 SPXU ，目前被套中，仓位目前4成，其中3成智驾股。

解析 SEC 注册机构在同一平台下托管并交易证券和非证券资产的重要性 可能很多小伙伴都没有注意到 SEC 新任主席 Paul S. Atkins 的这段讲话，这段话非常的重要，可以说如果真的能执行的话，就打开了 加密货币 和 RWA 的又一扇窗户，并且提升了合规交易所的天花板。 先看 Paul S. Atkins 的原文（翻译）是：“我希望委员会允许 SEC 注册机构在同一平台下托管并交易证券和非证券资产。实现这一目标可以降低投资者的成本，同时让非证券交易更快地进入联邦层面的监管环境。这将是朝着实现‘超级应用（super-app）’现实可能性迈出的初步一步。” 那么这段话，为什么我会说非常重要呢？ Paul S. Atkins 表示希望 SEC 允许注册机构在同一平台下托管并交易证券和非证券资产（如加密货币、稳定币、NFT 等）。这一政策若落实，将显著推动监管一体化，加速加密资产的合规进程。 过去，传统金融（TradFi）与加密金融（DeFi 或 CeFi）存在明显分隔，监管框架割裂。Paul S. Atkins 的提议意味着加密资产可能被正式纳入美国金融体系，减少其‘边缘化’状态，同时需要解决 SEC 和 CFTC 之间的管辖权协调问题。” 可以想象成在 Coinbase 可以同时购买加密货币和美股，美债，甚至是 ETF ，并且可以直接用 USDC （在 Coinbase USDC 等同于 USD）购买。 通过这种方式可以降低投资者的交易和合规成本，使加密资产等“非证券”交易尽快纳入联邦监管，为未来的“超级应用”（Super-App）也就是“一个App打通所有金融服务”铺路。 而这还有一层的引申概念就是可以直接在纳斯达克购买 $BTC ， $ETH 等基于合规的加密货币，当然这还是有别于 ETF ，但这不是重点，以后有机会我们再讲。 这代表了 1. 监管一体化与合规加速 过去传统金融（TradFi）和加密金融（DeFi 或 CeFi）是两张皮，监管割裂。这番话意味着 SEC 有意愿把两者统一在一个合规框架中。加密资产或将不再“边缘化”，而是被正式纳入美国的金融体系。 2. 为银行 / 券商进入加密业务开绿灯 目前美国的大型银行和券商多数因合规风险无法开展加密货币业务。如果 SEC 政策转向，允许这些持牌机构托管与交易加密资产，将带来大量主流资本合规入场。 3. 加密货币与美股等传统资产融合 Coinbase、Fidelity、Robinhood 等平台的“超级应用”发展可能加速。推动“Super-App”模式在美国诞生，Super-App” 是指融合性的复合交易平台，一款 App 可完成支付、交易、投融资、社交等功能。 而这就相当于推进了 RWA 在加密货币领域的应用，提前打通了 稳定币 对于传统合规资产的交易，合规的交易所可以在交易 $BTC 现货，期货的同时可以进行美股，美债，ETF，等交易，在合规领域上实现“币股统一平台。” 而对于 RWA 来说，这是一个非常重要的机会，因为确保了 RWA 并不是只会发生在链上，甚至可以双向打通传统金融和加密货币金融，甚至可以做到交易所的 #RWA# 和 链上的 #RWAFi# 的无缝连接。 如果这一方向得到国会或SEC多数委员支持，可能成为美国金融监管20年来最大的一次范式转变，对加密行业、券商、金融科技平台甚至美元全球竞争力都有深远影响。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

其实我的另一层理解是： 短线，甚至中短线是可以靠事件驱动的，川普的关税，中美的博弈，穆迪的评级，贝森特的讲话；从本质上来看，和宏观上出个CPI数据，新闻上出个比特币储备法案通过不通过没有任何区别； 但是从大方向上来说，行情是奔着他本来就要去的方向发展的，就比如如何定性本次比特币反弹如此猛烈？是反弹还是反转？ 起码目前，我没看到像前两年ETF通过，降息预期那样强大的向上驱动力； 并且，在做交易的同时也要考虑当前的价格，ETF和降息预期开始推动的时候，比特币的价格是3万左右，川普行情爆发的时候，比特币是在55000左右。而现在，比特币已经从75000涨到了10万； 比特币价格要从这个位置向上突破前高，我觉得是有可能的，但只是诱多，再向上一路长牛，需要购买的资金量是成指数级上涨的； 市场上有钱吗？我之前说过，有，但是目前，我还没有找到这些钱下场的理由，这就是我对这轮行情判断的基本逻辑。

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