美股四大AI应用，业绩全超预期。AppLovin（APP）昨晚公布的一季度财报再次高于市场预期并带动股价上扬。至此，美股中聚焦AI应用的四家公司——Duolingo、Palantir、Tempus AI与AppLovin——全部在本季交出超预期业绩。看到一个分析美股四家主要AI应用公司业绩的分析，搬运下。 单个AI应用公司“惊喜”可能有偶然性，但多家公司同步优于预期则确认了：在不同业务场景下，率先将AI深度融入运营的企业，已能在降本增效两端取得可量化成效，从而加快获取市场份额并迭代更受用户欢迎的产品。（图1） 1、AppLovin：广告竞价引擎Axon 2.0推动广告收入同比大涨71%，广告业务毛利率继续抬升。出售自研游戏工作室、聚焦纯软件变现，经营杠杆进一步放大。 2、Duolingo：借助生成式 AI 自动生成课程与练习，将新增148门课程的开发周期压缩至一年内完成。付费订阅Duolingo Max带动ARPU提升，流量与付费双增长。 3、Palantir：企业级产品 AIP（Artificial Intelligence Platform）成为业绩主引擎，美国商业收入同比+71%。公司维持“高增长 + 正自由现金流”组合，Rule-of-40指数80%以上。 4、Tempus AI：多模态肿瘤基础模型合作（与阿斯利康、Pathos）带来3年2亿美元数据许可费。并购 Ambry Genetics、Deep 6 AI后，检测—数据—模型—药企合作的闭环开始体现收入贡献。   共性路径： 1）算法效率：自研或升级推理引擎降低边际成本；AppLovin广告每百万次请求成本下降约30%。 2）平台化外溢：向B端输出API或SaaS，形成经常性收入；Palantir、Tempus 的数据许可业务均保持高双位数增长。  3）估值：市场正从单纯PS/PE转向考量Rule-of-40与FCF转正节奏。Rule of 40是SaaS行业常用的综合性评价指标。 4）计算公式大体为：Rule of 40得分＝当期收入同比增长率＋盈利率 若两项之和≥40%，通常被视为“在增长与盈利之间取得了相对健康的平衡”， Palantir等公司在投资者材料中主动披露Rule of 40得分。（图2）