再聊聊周五鲍威尔讲话，周三的时候聊到市场首先要看到鲍威尔的如何表态https://t.co/3OuWr3MUwV才能反转，核心就是ppi引发的通胀担忧以及就业的疲软让市场比较纠结，需要看到美联储的明确表态，不然很难反转，也能看到周五晚上鲍威尔的讲话确实把市场带动起来了。鲍威尔的讲话，市场表现出来是一个鸽派回应，看到也有人说其实略鹰。 其实也不用二极管思维一定要去看鸽或鹰，他核心思想就是看到了就业市场疲软担心就业市场突然拉垮，这给后面调整利率（降息）奠定了基调；然后也看到了通胀的抬头走势，他基准假设这是一次性的，鲍威尔有句话说的很好“一次性的但不是一次就反应”，实质上还是要看后续走势。但是把就业疲软放到开场就说也能说明他首先在意的是什么。从市场表现来看，市场还是buy in了他的降息基调，债市走势也能说明这一点。 但也如之前聊到的，光看鲍威尔表态也不能完全笃定9月一定会降，还需要看这期间的几次数据，对于市场来说哦l最佳剧本是；7月pce符合预期，8月非农继续疲软不能超预期，8月cpi继续温和才行。8月初市场预期9月降息的概率到了95%，周五鲍威尔讲话后这个概率从本周最低65%上升到75%、你说市场完全计价了降息貌似又没有，那就是还要看下周的pce和9月初的非农数据。劳工部统计局的新局长会给市场一份什么样的数据值得期待。 只要上面的提到的最佳剧本能实现，那应该要偏乐观。然后下周英伟达的财报要能奠定年内最后几个月的AI主线的强度。 当然要说9月的潜在风险则是流动性风险，毕竟财政部要把tga账户汇补到8500亿美金的规模，还有3000亿美金的缺口，近期隔夜逆回购接近消耗殆尽，开始消耗银行准备金，当然这次冲击小的核心相比上一次超额发债回补TGA长债占比大，这一次大比例发短债，流动性的冲击比23年9-10月那时应该小很多了。