我好像之前说四年周期大概率结束了，光看这句话现在看是错了，但其实不全错，让我再重新说说这个想法。 从前比特币的定位更像美股七姐妹后的第八只美股，同时放大了波动性。但我觉得现在来说，我更偏向于比特币在未来长期发展成数字黄金或者大宗商品的定位，比特币不生息，商品也不生息，因此具有超强的周期性，长期持有不生息资产的增长预期实质来自于通胀，通胀的实质来自于各国政府每每需要调度资源时就要不可避免的印钞用钱，而所谓的自由民主货币2100万枚固定比例等等等等属于锦上添花的优势，因此我认为未来长期持有比特币的年化会比黄金白银高。 这种周期性资产，在下跌后长期持有和超高点长期持有的年化收益率有非常非常大的区别，因此此时买入比特币绝对优于黄金。当然黄金我也继续看好但就不选择了，因为美元信用似乎在几十年稳固之后开始松动。 周期会一直在，但是四年这两字，慢慢会瓦解了。随着机构，超多高净值人群在上一轮进场，老og手里的币在10万上下2万美金完成了一次大换手，而换手到的也是一群有能力长期持有的人，因此高点下跌50%-60%已是比较极限的位置了。

重新审视 Token (词元）的属性 TLDR： 之前我也一度觉得是大宗商品/资产 甚至还设想过相关的交易和定价逻辑 也看到不少人提过Token期货，交易所之类 但现在我倾向它只是一种服务，没必要过度金融化 毕竟它没有办法脱离AI推理单独存在，无法被提前生产出来或预先被囤积。但换个角度看，是服务，就天然是分层的、多元的，不同的人有不同的需求，这其实也恰恰奠定了AI 经济必将是百花齐放而非赢家通吃的基础。 在这浪潮中，红利属于能把廉价 Token 加工成更有价值的 Token 卖出去的人。 -------------------------------- 我的一些个人思绪和逻辑： 1、Token (词元）经济从何而来？ 首先它是AI训练转向AI推理的产物， 这是理解 Token 商业模式的基础。 过去模型训练时代，主要是卖算力时间。为什么？因为训练是持续性的大工程，需要大量算力协同工作。这种规模的投入，有资本的大厂基本都会选择自购，毕竟可控性最强，但对于没有能力一次性投入大量资金的团队来说，出于对稳定性的要求，也会倾向选择租赁模式，包下一整段时间的独占使用权，榨干这段时间内算力的所有价值，是一种占用的逻辑。 但随着主流大模型开始进入商用阶段，AI 算力的需求重心也从模型训练转向了推理。你用 GPT聊天、用 Claude写代码、问豆包问题，这些本质上都是在跑推理，每一次调用，都在为你做一次推理和计算。 而推理是相对碎片化的、一次性的、用完即走的。虽然也有不少企业，仍然会采用租赁或自购的模式来跑推理，但对于广大中小开发者和应用方来说，他们对算力独占性的要求并不高，因而额外衍生出了按消耗计费的模式，这样算力服务商就可以把算力资源同时卖给成千上万个客户。 Token (词元) 就是在这种背景下而产生的，衡量每次计算消耗了多少资源的那个单位，你付的钱，就是对这次计算的补偿，本质是消耗逻辑。 所以训练和推理是完全不同的生意形态： 训练时代，商业模式是卖 GPU 时间。 推理时代，商业模式是卖 Token (词元)。 --------------------------------- 2、为何Token (词元) 是服务属性而非商品/金融属性？ 卖Token (词元)，就是卖服务！ Token (词元) 经济，本质是服务经济！ 为什么？ 一个比较直接的原因是 Token (词元）不能被预先生产出来，而是产出后就被消耗掉了，并作为衡量你这次推理服务所消耗资源的参考，来给你计费。 且Token (词元) 的一些特性，也和大宗商品的逻辑不像： - 价格长期下降趋势 - Pay-As-You-Go - 难以标准化 你在Claude的100万Token额度，和你在Minimax的100万Token额度，两者本身是没有可比性的，模型不同，性能不同，定价完全可以不一样。 而大家愿意接受价格差异的原因，也是因为 Token (词元) 本质上计量了一种非标准化的服务，而不同用户对服务的诉求是不同的，有的人看重性能，所以愿意支付溢价，有的人看重成本控制，所以觉得国产开源模型也够用了。 而整个模型市场占有率，并没有出现几家独大，本身也是其服务属性的体现。如果 Token (词元) 是资产，那资产的流动性、网络效应，一定会引发所有资源最终向一个市场集中，形成赢家通吃的局面。但恰巧 Token (词元) 其实是服务，而服务市场天然是分层的、多元的，不同的服务商满足不同的需求，所以才构成了 AI 经济百花齐放的基础。 我想通这点后，就不再纠结模型厂商只有哪家笑到最后了。 因为未来必将是多模型共存、多层级并行的格局，Token（词元）也将会被计入到企业的会计成本之中，并反映到企业的产品和服务之中。 比较值得关注的一点是，AI时代Token所代表的服务经济和传统的人力服务经济，成本曲线可能是完全反过来的。由人所提供的服务，长期要求的是报酬上升，这也是为什么服务业占比高的经济体，服务更贵。但 Token 服务恰恰相反，价格长期只会下降，当 Token 逐步替代掉一部分原本需要人力智力才能完成的工作，这部分成本不但不会随时间上升，反而会持续走低。 这可能也是这一波AI的红利之一。 ------------------------- 3、这个Token (词元) 服务都有谁在卖？ - 闭源模型厂商 - 开源模型厂商 - 开源模型托管商 - 大模型聚合器、中转站 1）闭源模型厂商：直营为主，分销为辅 最直接的模式。OpenAI 卖 GPT 的 Token，Anthropic 卖 Claude 的 Token。模型自己训的、API 自己提供、定价权在自己手里，产品和渠道都是自己的，跟品牌直营店一个逻辑。当然作为最顶级的模型，难免会被接入像一些API中转站，或者Open Router这样的大模型聚合平台被动分销。 2）开源模型厂商：开源也挺赚钱的 开源模型谁都可以拿去用，很多人不想自己本地跑，因此催生出了一批开源模型托管商，他们可以帮你跑模型，并按 Token 收费。但这就引出一个问题：Token 的钱都让模型托管商这些中间商赚了，开源模型的开发者自己怎么赚钱？这一点，至少中国的开源模型厂商，走的很灵活。 像Minimax，Kimi，Zhipu，它们都有自有的 API 直售，更多面向开发者群体，并且也都有自己的 Coding Plan 订阅包，把按 token 计费玩出了订阅制，完全是中国移动卖流量的玩法。而OpenClaw 这波更是让它们赚得盆满钵满，各自推出了品牌化的 Claw 产品，帮用户把 OpenClaw 部署好，底层跑自家模型，Token 消耗从自家 API 走。 3）开源模型托管商：帮别人跑模型，赚差价 对于那些没有能力或意愿自己卖 Token 的开源模型来说，托管商就是它们触达用户的渠道。它们帮开发者跑模型、按 Token 收费： - Together AI / Fireworks：自有 GPU 集群 + 极致推理优化，核心竞争力是翻台率，同样的卡单位时间能吐出更多 Token。 - Groq：自研 LPU 推理专用芯片，不用传统 GPU，核心竞争力是极致速度，跑 Llama、Qwen 等开源模型比 GPU 快。 - Cloudflare Workers AI：全球 300+ 边缘节点，跑 Llama、Mistral、Qwen，最近还加了智谱 GLM 和 Kimi，核心竞争力是低延迟 + 开发者生态 - AWS Bedrock / Google Vertex AI — 企业级云平台，跑 Llama、Mistral 等主流开源模型，核心竞争力是客户的数据和基础设施已经在这些云上了，迁移成本低 4）大模型聚合器：一个入口管所有模型 闭源和开源的大模型越来越多，而不同场景适合不同模型，不同模型的优劣势不同，对开发者来说，一个个去接不同厂商和托管商的 API，管理起来很痛苦。于是催生了 OpenRouter 这类聚合器，可以接几十个模型，开发者在一个地方统一管理、按需切换即可。 OpenRouter按照批发转零售的模式盈利，各家模型厂商把自己的Token分销出去。而 OpenClaw 这波直接让 OpenRouter 上中国模型的消耗量暴增，前十名 Token 消耗量中，中国模型占了 61%，前五有四个是中国的。 而围绕这条 Token (词元) 产业链，也衍生出了一些其他的参与者和新需求： 第一是一些推理优化引擎，vLLM、SGLang 这些开源项目，在大家对效率极致追求的当下，通过对硬件算子层面（更高效地利用 GPU 计算单元，减少内存碎片和带宽瓶颈）以及 LLM 算法层面（让多个请求共享已经算过的内容，更聪明地管理显存）的优化，提升同一张卡在同一时间内的 Token 吞吐量。 它们自己不面向终端用户收费，但 Together AI、Fireworks 这些托管商底层用的就是这些技术。也有不少自己本地跑开源模型的开发者，会直接使用 vLLM 或 SGLang 来搭建自己的推理服务。 第二是对Token消耗的优化需求，当 Token 消耗逐渐常态化，自然就会有人开始琢磨怎么省钱，也有不少人早就抱怨OpenClaw高昂的Token消耗，那么，帮你预览一次 Prompt 会消耗多少 Token、建议怎么优化 Prompt 来降本、甚至自动帮你选性价比最高的模型和服务商的产品，就很有市场了。 ---------------------------- 4、AI经济时代，真正的机会在哪？ 我觉得 Token 经济的红利，属于把廉价的 Token 加工成更有价值的 Token 卖出去的人。 1）如果你有能力，就做一个模型，哪怕是微调的 你不需要从头训一个 GPT，在开源模型基础上针对某个垂直场景做微调，只要在某个细分领域效果够好，就有人愿意按 Token 付费调用你的模型。前面说了，Token 是服务，服务市场天然分层，通用大模型吃不掉所有场景，垂直微调的模型在自己的领地里反而更有定价权。 2）做一个新时代的产品，开放 API 你的产品底层消耗 Token，但你的产品本身也可以对外输出能力，你开放 API，让别的开发者和 Agent 来调用。你买入底层模型的 Token，加上你的产品逻辑和数据，产出更高价值的 Token 服务卖出去。这跟传统行业买原材料、加工、卖成品的逻辑是一样的。 3）写 Skill，做 Agent 每一个被广泛使用的 Skill 和 Agent，背后都是源源不断的 Token 消耗。你写的 Skill 越好用、越多人用，你帮模型厂商卖出去的 Token 就越多。这不是你直接卖 Token，但你是这条产业链上的分销渠道。 而不管你选哪条路， 你的护城河在我看来最终都会归结为三样东西： 算力、算法、数据。 算力影响你的吞吐量 算法影响你的效率和成本 数据决定你是不是不可替代

第六个武器，是短缺。 短缺原理的核心是，机会越少，人们越容易觉得它有价值，而害怕失去带来的刺激，往往比单纯想要得到更强烈。 错版纸币就是很好的例子，一张面值只有 1 元的纸币，仅仅因为印刷错误变得罕见，价格就可能远远超过原本面值。 拍卖场也是短缺原理最容易失控的地方，当多个人同时竞争一件商品时，人们会因为害怕错过机会而丧失冷静，不由自主地不断加价。 防范短缺原理，最重要的是停下来问自己，我需要的是这件东西的实际功能，还是只是因为它稀缺才想拥有它，因为一件普通商品不会因为变少，使用价值就突然变高。

@cestlaviawe @TemnyPoputchik @chenpapro 母畜能不能别发疯了，自己把自己当畜生商品也就得了还跑出来秀你垃圾智商，我只是说的是这个新闻，还有我爸妈很勤快，但是我有两个姐姐呢，我的家人都是很好的人，不像你这么发癫一样神经病

中国人的坏，是你骨子里无法想象的，这些年我在这个国家看到了勾心斗角，互相算计，互相残害，互相嘲笑，我从来不这样，我只会鼓励我的同胞，前几天一位粉丝找到了我，他炒股亏的倾家荡产了，商品期货爆仓，想自杀了，4.2号举行婚礼，在我的再三劝说下，这位兄弟他想开了，停止自杀了，我一直在开导他，这位兄弟很想让我帮他， 想着让我借给他30万度过难关，我跟他以前也不认识，他是最近半个月要结婚了，给我发私信，说自己想自杀了，我才想着加他好友去开导他，我也想着帮他一把救他一命，但很担心一旦借给他30万了，这笔钱就无法追回，去年我结清负债后，帮了很多人，才知道很多人都是没有信用的，所以我不敢帮任何人了，而且我现在经济也不充足，我就算帮他，也是找我朋友帮他，自己无法帮 而且这半年我也被整的非常惨，税务局查税整我，国内各种支付宝微信银行卡被限制，如果我这半年不能么惨，这粉丝找我求助，我真可能借给他30万，我最后没有借给他30万， 我选择不断的开导他，让他好好生活，但我成功了，他最后没有自杀，差点他就在婚礼前自杀了，中国人的坏是你无法想象的，这些年我一直为了我的同胞而战，希望每个中国同胞能幸福生活，我为柬埔寨缅甸死去的孩子发声，这些恶心的国人还要给我扣上反华的帽子， 为自己的同胞发声就是反华吗？我们这个社会病了，中国人只会勾心斗角，不懂的心疼自己的同胞，我要打破规则，作为00后我不会与世俗同流合污，我会继续与邪恶对抗，爱惜自己的同胞，我为中国人而战！ 我希望所有的中国同胞不要勾心斗角了，如果不是我的话，可能这个粉丝已经自杀了，在婚礼前自杀，家人得多伤心，我反复的给他讲道理，让他明白政府一直负债，当官的卷走了老百姓的钱直接跑路了，人家潇洒自如，你老百姓负债了凭什么就要愧对社会去自杀？我一直告诉他官员都不还钱，给他举例子这些年政府爆雷的项目， 告诉他这些年一些地方政府负债了，还要用假数据骗老百姓，他们官员也没自杀，所以你作为老百姓，更没必要自杀，经过我的不断开导，这位兄弟意识到，政府捅的窟窿更大，他们也没自杀，所以普通人更没必要自杀，他想开了，最后没自杀，今天婚礼了

中美脱钩依然是大趋势 这次中美谈判没有太多进展，并不出乎意料 核心在于习近平和川普手里都没有对方要的牌 川普这次访问中国，在我看来双方都是很想达成交易的 可是不论站在习近平还是川普的视角，却又都很难达成协议 习近平需要什么呢？ 目前看来主要有三点 1.解决通缩问题 2.高端芯片缺口 3.台海问题 通缩问题更多是中国内部分配问题，美国在这点上根本帮不上忙，做啥没有区别 高端芯片或许需要，但是习近平也知道川普不可能全面放开高端芯片 EUV光刻机，英伟达的B300都是不可能被允许的 那这种情况下，对于习近平来说还不如不买美国芯片，买了还会延缓自研速度 只有台湾问题上，习近平是实打实需要川普的，习近平需要川普放弃台湾 我相信川普作为一个典型商人总统，习近平只要筹码给的够，是会出卖台湾的，这是台湾的不幸 但是问题是习近平有这个筹码吗？ 就目前来看是完全没有的，这也是台湾的幸运 川普这次访华诉求主要就两个 1.让中国放弃支援伊朗 2.让中国多买商品 如果仅仅是放弃支援伊朗 拿伊朗换台湾，不论对于美国整体利益还是川普个人政治考量 这个筹码都是不够大的，不够有吸引力 而让中国多买东西，却对习近平来说有些力不从心 如果中国现在是2017年的中国，那还是有消费能力多买美国产品的 但是现在是2026年，中国已经深陷通缩危机 因为消费能力不足，本国产品都无法完全消化，只能降价倾销海外，根本没有能力购买川普期望中的美国商品数量 习近平一意孤行购买美国大量产品，可能先把中国经济搞崩 在中美互相没有打动对方的筹码之下 关系也很难再进一步，保持不强硬对抗已经是极限 我在去年贸易战的节目里说过，中美的关系很有可能会好转，但是这种好转只会流于表面 归根到底就是从长远来看 中美双方已经缺乏，经济上合作的基础了

川习会短暂的热闹过去了，关键是接下来能不能把有限的共识付诸行动。刚刚新华社发了一条快讯：中美同意设立投资与贸易委员会，处理中美两国投资与贸易问题，类似这样的机构以前就有，但最终都是务虚拖延，这一次也差不了多少，表面的和气，掩饰不了双方在各个方面的重大分歧和严峻挑战。 从1840年以来，大清政府、民国政府、中共政府都是沿用官僚商人对抗西方自由贸易。从当年的十三行到今天的央企国企，上下其手将平常的自由贸易操弄成国与国之间的民族对抗，至今还是同样的剧夲。当年跟美国贸易代表谈判的时候，龙永图不停给朱镕基递条子，说这不行那也是不行，朱镕基不耐烦了，告诉他签协议是最重要的，至于履行不履行以后再说。从南京条约一直到世贸承诺，中国签的诸多协议最终都如同废纸一张。虽然今天中国制造了世界上三分之一的商品。但依然不遵守基本的游戏规则，依然沒有融入自由经济体系，还是搞的举国体制还是奉行计划经济那一套，并且试图改写国际游戏规则。

金融的底层本质是什么？ 3分钟干货逻辑，通俗拆解： 弄懂一个简单逻辑小故事，你就能看透经济和金融的核心底层逻辑。 设定三个人：种苹果、做衣服、捕鱼，三人手里都没有一分钱。 裁缝帮果农做衣服、渔民给裁缝供货、果农给渔民送水果，三方互相赊账，每人负债2元，合计总欠债6元。 很多人会觉得，必须拿出足额现金才能结清债务，其实完全不用。 只需要一笔小额资金反复流转，来回周转几圈，所有欠款就能全部抹平。哪怕只有一块钱，循环两次，6元债务直接清零；金额再小，多周转几次，结果也一样。 本质上三方债务本就互相抵消，外来现金只是起到周转作用。 但关键变化在于：一轮赊账交易完成后，社会凭空多出衣服、鱼、水果，直接创造出对应价值的GDP，全程只用极少货币就撬动了实体产出。 把规模放大，道理依旧成立：靠信贷负债，就能催生海量商品与物资，不用海量货币，也能做大整体经济体量。 这就是债务的核心价值，也是现代金融的底层逻辑。 很多人误以为，经济发展就是让大家都变有钱。 其实赚钱只是手段，真正核心目标，是持续增加社会物资、丰富供给。 经济的本质，说到底就是**交换**。货币只是中间媒介，最终依旧是劳动力、商品之间的互换。 上班打工换取薪资，再消费购买物资，本质就是用自己的劳动，置换别人的产出。 经济增长，就是不断扩大这种交换规模，盘活产能，积累社会财富。 真正驱动实体产出、推动经济运转的，从来不是现金，而是债务。 现代经济看似是货币在流转，核心流通的其实是信贷与负债。 1. 经济运转的核心逻辑：人人产出刚需商品，互相交换满足需求。债务作为工具，让人提前消费、提前生产；人为还债持续劳动，进一步扩大生产，债务规模越大，经济体量就越大。 2. 现实货币的底层来源：所有流通货币，本质都源自央行信贷借出。没有负债就没有流通货币，社会交易也会停滞。大众劳作赚钱还债，货币回流闭环，经济才能持续循环。 早期社会，秩序和规则诞生之前，群体协作混乱无序。 为了稳定生存、保障收益可控，族群需要统一规则与管理者，统治阶级就此形成。 从早期部落集权，到奴隶制、封建社会，统治模式不断迭代。 依靠土地绑定劳作、收取各类赋税，是过去维持财政的核心方式。后期逐步衍生出交易税，也就是增值税的雏形，想要增加收入，最简单的方式就是刺激交易、做大经济。 在金本位与贵金属时代，经济发展被死死限制。 金银开采量有限，哪怕有资源、有产能，缺少硬通货就无法开展交易，发展严重受限。 而债务，完美解决了这个难题。 欠条、信贷本身无需消耗实物资源，负债人为还债必须持续生产劳作，直接锁定未来的产出价值。 依托信贷创造信用媒介，彻底摆脱贵金属的束缚，这也是近代各国经济快速崛起的关键。 用生活例子更好理解： 农户想建房，手头资金不足，向银行贷款百万支付给建筑师。全程无需大额现金流转，只是账户数字变动。 建筑师拿到款项正常消费，农户几十年持续劳作还款。 一笔信贷，催生一套房产、长期农产品供给，少量债务，撬动数倍的社会产值。 这种依托个人信用、以债权为锚诞生的货币，就是信用货币。 它天然具备流通属性，只要有人需要拿钱还债，这类货币就会一直流转。 早年没有线上支付，大宗贸易依靠汇票、债券、支票完成记账式交易。 以金银、贵金属作为基础货币，依托票据、债券、存款派生，放大信贷规模。 当年铁路、港口、工厂债券，都能直接充当支付工具，流通价值极强。 近代列强，都是靠这套信贷体系完成崛起。 输出信用规则、让债券成为流通货币，依托信贷盘活当地生产与消费。 无论是企业发债拓产，还是个人银行借贷创业，都能依靠债务撬动土地、厂房、人力。 信贷扩张带动消费与生产双向提升，资产落地、债务偿还，闭环快速完成。 近代晚清落后的关键，不只是工业和制度的差距。 照搬技术、改良体制都只是表面，缺失现代化银行信贷体系，无法靠债务拉动生产、扩张经济，才是核心短板。 现代广义货币中，实际印刷的基础货币占比极低。 过去货币绑定黄金，如今信用货币依托全民负债与信贷体系运转。 黄金的流通价值，靠大众共识支撑； 而债务衍生的信用货币，依靠全民还债的刚需维系流通，逻辑更稳固，也是当下全球金融体系的根本。

尼区Apple ID充值最便宜简单的方法！ 我自己也是用尼区订阅过Claude Pro和GPT Plus，折腾过网站、尼区钱包充值（非常的折腾）。 体验下来发现最简单最便宜的方案，其实可能大家都忽略了，国内的黑市“闲鱼”，上面购买就是最简单的方案。 主要是汇率不错，而且还有质保（闲鱼对虚拟商品优先照顾买家） 只需要搜索尼区充值卡，就可以直接购买了。