早安！10/16 外電綜合整理 - 2330台積電: 美系重申正向美系大行表示3Q毛利率略低於預估，但符合市場共識，反映2奈米製程及海外營運造成的毛利率稀釋影響。4Q毛利率指引中間值為66%，顯示仍承壓。不過，上調明後年資本支出至830億美元及920億美元，因應2奈米及1.4奈米擴產需求。 關於先進封裝，券商對於支援9倍及14倍光罩尺寸的晶片充滿信心，如果Google／聯發科未來版本的TPU需要採用CoWoS／CoPoS封裝技術。另，正在評估與TeraFab合作的可能性，但合作晶圓廠必須由台積電負責營運。重申正向。 - 3406玉晶光: 歐系重申正向 與3M進行私募合作，擴大光學互連領域的商機。歐系券商正面看待，因認為3M的EBO技術可能為玉晶光開啟1億美元的潛在市場規模，該技術今年7月已正式部署至微軟Azure資料中心。券商預期雙方合作有機會進一步擴展至CPO領域。玉晶光可能參與改良MT光纖插芯（MT Ferrule），重申正向。 - 2454聯發科: 美系重申正向 據彭博社報導字節跳動繼與博通及高通合作之後，目前已接近與聯發科達成協議，將由聯發科提供ASIC設計及統包式服務支援。美系券商預期1H27共同開發AI推論晶片，1H28 tape-out, 29年量產。券商預估該專案可能在2029年為聯發科貢獻200億至250億美元營收。 手機方面，券商預期聯發科有望在三星高階手機裡取得3成市佔。重申正向。 - BT載板：美系上修臻鼎/景碩/南電/欣興目標 美系券商預估BT載板產業的供需缺口將由今年預估的1%，擴大至明後年的11%及14%。漲價部分，預期27-28年逐年成長，會造成如此供需失衡原因在於光收發模組的mSAP需求加速成長，擴大BT載板廠商的可服務市場規模。券商同時預估mSAP的毛利率會衝過50%以上。對臻鼎/景碩/南電/欣興調升獲利預估並升目標。 #每日外電#

日本電氣硝子株式會社 (5214) 2025財年投資者會議 Q&A 會議重點（2026年2月9日 星期一 於東京舉行） Q1. 為什麼2026財年的營業利益預測低於2025財年？另外，為何下半年的營業利益會高於上半年？ A1. 2025財年表現強勁，營業利益超過原先公布的數字。2026財年我們計畫進行多座玻璃熔融爐的定期維修，並在顯示器事業中切換為全電熔融爐。這些工作大多集中在上半年。全電熔融爐的生產效率遠優於傳統瓦斯燃燒爐，雖然資本投資與工程費用會暫時增加，但長期來看將對業績有所貢獻。下半年因工程項目減少且設備進入正常運轉，獲利預計會恢復。 複合材料事業的結構改革成果已開始顯現，生產力提升將使營業利益率從上半年逐步改善至下半年。綜合以上因素，2026財年營業利益預計將略微下降。但我們將透過各事業提升生產力，力求維持與2025財年相當的營業利益水準。 Q2. 請說明顯示器事業的環境展望？ A2. 2025財年我們已成功調漲價格。2026財年，由於電視等大型螢幕尺寸增加，玻璃需求預計比2025財年成長約5%。 Q3. 您提到半導體支撐用玻璃晶圓的競爭環境將趨於嚴峻，請說明2026財年的銷售預測與競爭狀況？ A3. 半導體支撐用玻璃晶圓的市場預計會持續成長，但隨著市場擴大，進入的競爭者也增加。2026財年上半年，由於競爭加劇以及客戶生產營運計畫影響，銷售額將暫時呈現高原狀態（plateau）。不過我們目前正與客戶針對下半年進行開發討論，預計下半年銷售將恢復。此外，我們也正在開發適合面板級封裝（Panel Level Package）的方形玻璃基板。 Q4. 探針卡用玻璃基板的現況如何？ A4. 我們的探針卡用玻璃基板採用LTCC材料，具有對應半導體配線細線化的溫度特性。2025財年銷售低於預期，但2026財年隨著客戶逐步決定採用我們的產品，銷售額預計將會增加。 Q5. 複合材料事業中，您們正在推動英國子公司停業等事業結構改革，請說明其他提升獲利能力的措施？ A5. 用於樹脂強化之玻璃纖維的事業環境依然嚴峻，因此難以像其他事業一樣調漲價格。我們因此持續致力於提升生產力、優化產品組合，並積極推廣高附加價值產品。主要措施已記載於簡報資料第12頁。2026財年銷售額預計較2025財年略微下降，但獲利預計將穩健改善。 Q6. D2纖維預計於2026財年第四季開始量產，請說明客戶認證進度？另外，也想了解低膨脹玻璃纖維的開發狀況？ A6. D2纖維已獲得客戶高度評價，未來用戶的認證工作正在進行中。隨著2026財年第四季量產設備正式運轉，我們將回應客戶的需求。我們同時也在開發低膨脹玻璃纖維，目標是將這兩者都培育成未來事業的重要支柱。 Q7. 請問中期經營計畫 EGP2028 的目標是否能達成？ A7. EGP2028 訂定2028財年的目標為： - 營業額 4,000 億日圓 - 營業利益 500 億日圓 - 營業利益率 12.5% - ROE 8% 2025財年營業利益率已達到11.0%，非常接近目標。我們預計既有事業營業額為3,500億日圓、新事業為500億日圓。既有事業方面，在2026財年預估3,200億日圓的基礎上，加上半導體相關產品的成長，預計可達成目標。新事業部分，我們將聚焦於材料中提到的無氟防水防油塗層、工程事業，以及透過併購（M&A）與合資等方式，力求達成EGP2028的目標。

【第五期專題記者成長計劃——新聞參與：有一種資訊傳遞的方法，讓人被看見、有歸屬感】 好的新聞就像一種好的服務：它幫得上忙，用過的人還願意再回來尋找更多。這裡的「服務」，可以是實際而具體的生活細節，也可以作用在智識和精神世界，打開視野、找到同伴。 我們想找的、想結伴完成的新聞參與實驗，不只是傳遞資訊，還能觸動人：讓人感到被看見、有歸屬感。作品要小而具體：小到可以很快測試，具體到如果它消失了，會有人想念它。 你可能是記者、編輯，也可能是藝術家、老師、設計師、社群經營者、研究人員、技術人員，或任何一個對新聞的公共性、有創意的未來抱持豐沛想像的人。 這是新聞參與組的第三次組團，這裡是往期參與者的作品，我們期待你嶄新的計劃： 📌你的「不專心」，可能是大腦的另一種工作方式： 📌廟口開端：讓嚴肅新聞變成跨時代對話的媒介？： 📌「端一盤六根清淨」，世界仍需要一張裝得下文化和包容的餐桌： 📌那個我們終將面對的房間 —— 一份給曾經、現在、未來要照顧年邁家人者的心境問卷： ————————————————— 端傳媒第五期「專題記者成長計劃」於2026年8月啟動。我們再次向你發出邀請，和我們一起做新聞。 📌詳細資料： 📌報名連結： 📌查詢電郵：mentorship@theinitium.com 📌申請截止：2026年10月18日星期日（東八區時間 24:00）

【第五期專題記者成長計劃——真實未過期：在資訊末日前做事實查核】 你大概刷到過這些短片：小狗縱身躍下跳台，在半空翻出漂亮的花式；企鵝為了報答救命之恩，每天叼著幾尾魚游到恩人腳邊；某國政要在鏡頭前脫口說出驚世駭俗的話，轉眼被瘋轉幾百萬次。 在人工智能年代，到底甚麼才是真的？曾經我們相信「有圖／有片有真相」，但真相早就變成了概念而不是客觀事實。 有研究者與記者為此提出了一個聽起來危言聳聽、卻越來越難反駁的說法：「資訊末日」。當任何資訊都可能是假的，人們會漸漸失去一個共享的、可以站在上面爭論的現實地基。 在事實核查組，我們想做的是三件事：搞清楚這個混亂、無序、甚至充滿贗品的資訊環境，究竟發生了什麼事；學會事實查核的工具與方法；然後，生產一些真正有公共價值的內容，幫助更多人分辨好資訊與壞資訊。 ————————————————— 端傳媒第五期「專題記者成長計劃」於2026年8月啟動。我們再次向你發出邀請，和我們一起做新聞。 📌詳細資料： 📌報名連結： 📌查詢電郵：mentorship@theinitium.com 📌申請截止：2026年10月18日星期日（東八區時間 24:00）

幣安的 bstock 成長實力恐佈如斯 週末代幣化股票竟然有 94.4% 的交易發生在幣安。去看了下 Dune 更震驚 鏈上資產管理規模 6.2 億美元，其中光是週末的累計交易量就突破 63 億美元（目前總交易量 162 億美元），週末的美股定價權逐漸移向幣安。才上線不到 2 個月，幣圈的交易量都轉來這 你可能會好奇，週末哪來這麼多交易。美股一週只開 32.5 小時，剩下 135.5 個小時有需求但沒有地方落地，新聞交易本來就不分平日假日 如果一個市場壟斷了某個時段 94% 的流動性，那個時段的價格發現就只能在這裡完成。bStocks 歷史單日最大交易量 11.8 億美元，你猜出現在星期幾，是星期日！ 看幣安特地開了 @bstocksfinance 帳號就知道這件事有多重要 話不多說來看影片吧，因為 bstock 升的太快，影片數據都要跟不上了 @binance @binancezh @cz_binance @heyibinance

【尋找替代】美國將主辦G7部長會議討論關鍵礦產供應鏈 美國本週將主辦G7會議，討論稀土問題，凸顯各國努力開發替代供應來源的決心。加拿大財政部長尚帕涅（Francois-Philippe Champagn）在美國會見G7成員國官員。預計澳洲、韓國、印度、墨西哥和歐盟的官員也將參加此次會談。

在長假結束前把《控制：共振》通關了，遊戲時間大概 30 個小時左右，包括主線和部分支線，從遊戲長度來說份量還是足足的。 因為核心玩法的改變（從射擊到近戰），加上遊戲場景從室內轉移到室外，除了故事、角色和世界觀上的繼承，和前作相比完全是兩個遊戲，對於一款續作來說還挺難得的。 遊戲的關卡設計和藝術風格可以說是長板中的長板。關卡方面隨著遊戲進程的推進，可以說是一關比一關精彩，尤其到最後階段的未知領域，錯綜凌亂但複雜有序的設計相當令人驚艷。搭配上遊戲標誌性的飽和色和高對比視覺藝術風格，在當下行業里絕對是滿分的水平。 戰鬥方面的成長路線我覺得還有一定商榷空間。一方面是主角技能成長在前期的爬坡階段過於緩長，以至於在相當一段時間里不得不一路平 A 過去，玩得有些吃力。另一方面是雜兵戰的設計，總兵搭配小兵的邏輯和套路能理解，但早期主角技能不足尤其是缺乏遠程技能的情況下，常常被使用遠程的雜兵給屈死，令人相當惱火。當然以上兩個情況在進入中後期，待主角成長起來後，就不是問題了，前提是你不會在前期因為熬不住而流失。 遊戲中的各種細節絕對滿足各種強迫症，無論是 NPC 的對話，還是四處散落的筆記日記錄音帶等信息，或是主線與支線里的對話與劇情，都安排得妥妥當當，有一種別樣的精緻感。 總體來說，《控制：共振》和 Remedy 其他幾款遊戲一樣，屬於長板極長，個性極為鮮明，初見可能很難愛上，而一旦進入心流就會愛不釋手的那種類型。我甚至願意稱這幫人為一群奇才，在愈發趨於保守的一眾 3A 遊戲大作里，敢於做出自我突破的遊戲藝術家。 #ControlResonant# #RemedyEntertainment#

【7.2晚間加密貨幣資訊必讀】 加密支付卡累計儲值金額首次突破100億美元，較年初成長 82%，穩定幣推動應用成長 以太坊基金會發布面向政府及機構指南，強調網路可信中立與去中心化治理優勢 Metaplanet增持2,823枚BTC，總持股上升至4.3萬枚 Avalanche Treasury上市21天股價暴跌73%，AVAX持股浮虧逾1.4億美元 Aave-Chan Initiative創辦人Marc Zeller揭露已清倉AAVE

三星電子Q2財報電話會議 AI算力帶動伺服器儲存需求急升，明年供需缺口擴大；產品升級至HBM4與伺服器SSD，並以長期協議鎖定產能、加速美國泰勒廠布局，鞏固AI儲存領先地位。 AI拉動需求、明年供需失衡 手機與PC需求受漲價影響轉弱，但伺服器DRAM、SSD、HBM新增需求遠超於此。超大規模資料中心持續追加供貨，下半年需求強勁；智慧體AI普及加速通用與AI伺服器成長，產能擴張仍趕不上需求，明年缺口進一步擴大。 Q3出貨預期與產品組合 Q2 DRAM bit出貨成長10%-13%、NAND 1%-3%，均創歷史新高，伺服器佔比最高；DRAM ASP漲44%-46%、NAND漲67%-69%。Q3預計DRAM bit增4%-6%、NAND增7%-9%。明年將平衡HBM與通用DRAM，爭取相近市佔。 HBM4與SSD進展 HBM4客戶評估完成，Q3銷量環比增逾兩倍，下半年佔總HBM銷量超60%；已敲定2027年供貨協議，HBM4E領先出樣。伺服器SSD需求激增，今年銷量同比增超20%，佔NAND超60%；PCIe 6.0 SSD獲正面評價，搶攻初期市場。 LTA鎖定產能與泰勒廠 60%-70%產能以LTA（5年滾動協議）運營，已與五大資料中心客戶簽約，另五家洽談中；含預付款條款，採差異化定價。泰勒二期年底開工、2030年量產；現有設施推進2奈米投產，訂單倍增。

2026 世界盃正式成為人類史上最大的博弈事件。 全球投注額預估突破 600 億美元，比 2022 卡達世界盃的 350 億美元暴增 71%。這不是小數字，這是一個月內全球賭在一項運動上的錢。 🧵 為什麼這屆會破紀錄： 1/ 賽制擴大 48 隊、104 場比賽，比上屆多了 40 場。每多一場比賽就多一個投注機會。更多的小組賽、更多的冷門、更多的 parlay 組合。博彩公司的夢想賽制。 2/ 美國市場全面開放 2022 年世界盃時，美國只有 40% 人口能合法下注。現在是 65%。FanDuel、DraftKings、BetMGM 全部磨刀霍霍。Deutsche Bank 估計光美國市場就有 33 億美元的 handle。 3/ 時區紅利 比賽在北美舉辦，時區對歐美觀眾極度友善。不用再半夜爬起來看球，白天就能邊看邊下注。即時投注（live betting）會爆炸性成長。 4/ 預測市場崛起 Kalshi + Polymarket 週交易量已破 70 億美元歷史新高。Kalshi 開了近 500 個世界盃相關市場。這不再只是傳統博彩，金融化的預測市場正在搶食份額。 5/ 各國數據 - 中國：單週競彩足球銷售破 151 億人民幣，整屆預估破 600 億人民幣 - 台灣：小組賽結束已賣超過 40 億台幣 - 美國：預估 33 億美元 handle - 全球：超過 500-600 億美元 6/ 誰在賺錢？ Flutter（FanDuel 母公司）預估吃下美國 13 億美元 handle。DraftKings 5 月交易量月增 34%，股價單日漲 11%。Sportradar 剛跟 Kalshi 簽約提供足球數據。賣鏟子的永遠贏。 7/ 風險面 Caesars 這屆提供的投注選項是 2022 年的 10 倍。每天多場比賽持續一個月，成癮風險極高。Gamban 創辦人直言：「對博彩業來說，世界盃就是類固醇版的 March Madness。」 結論：當 50 億人在看比賽、65% 美國人能合法下注、預測市場交易量破紀錄——600 億美元只是保守估計。體育博彩正在經歷它的 iPhone 時刻。