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《加密跌得特朗普都退圈了？别慌！》 天塌了，特朗普好像准备退出币圈了！😱 就在今天，特朗普媒体与科技集团披露二季度净亏损2.381亿美元，较去年同期的2000万美元扩大十倍以上。其中，约1.904亿美元亏损来自数字资产、质押数字资产及股票证券的未实现损失📉 公司随即宣布，计划放弃网络博彩、加密货币等业务。 1⃣特朗普“退圈”，早有征兆？ 早在8月7日，特朗普媒体就与 第一项，是终止Trump Media Group CRO Strategy。这原本是一家围绕 Acquisition共同取消交易，理由是“当前市场环境以及业务与利益相关者优先事项变化”。 第二项，是缩减预测市场合作。特朗普媒体不再把 Social，而是改成营销和流量分发合作。 临时CEO Kevin McGurn给出的解释是，数字资产储备公司的赛道已经过度拥挤，预测市场的后台基础设施也不再值得特朗普媒体自己投入资源。 看起来，这是一个相当完整的“币圈退圈”故事：高点进场，低点亏损，然后拍拍屁股、认输走人。 2⃣亏了多少，才让特朗普开始收摊？ 特朗普媒体与科技集团的二季度只有约167万美元收入，却录得2.381亿美元净亏损。其中，数字资产与股票证券的未实现损失占净亏损的八成。 而光是BTC，特朗普就被套了接近5.3亿美元💰。 截至6月30日，特朗普媒体在“数字资产”项目中持有9477.16枚比特币，成本约10.06亿美元，公允价值只剩5.571亿美元，成本与市值之间相差约4.49亿美元；此外还有2077.34枚比特币被用于期权策略质押，公允价值约1.221亿美元。 所以，特朗普媒体与科技集团确实是在币价下跌、储备公司叙事降温之后，开始压缩外围生意了。 3⃣但是，特朗普真走了吗？ 特朗普何许人也？美国大总统、白宫股神，手绘K线、任意TACO，字典里从来没有“亏损”这两个字。 真正翻开10-Q，就会发现特朗普其实是一个坚定的BTC HODLer，即使亏损也没有出售过一枚BTC。 所以，目前的状况，是特朗普发现做加密项目太不划算了。但手里的“数字黄金”却一块都不想丢。 据公开披露数据，Truth Social Funds旗下已有的America First ETF正常运营， 4⃣捞得更多！继续加仓！ 但其实，亏上5.3亿美元，对特朗普而言只是洒洒水。更何况，亏的是特朗普公司的钱，和特朗普有啥关系？😂 大家都知道特朗普从币圈捞了不少钱，但到底数额有多吓人呢？ 这个问题有三本账：特朗普个人、特朗普家族，以及上市公司特朗普媒体与科技集团。 特朗普2025年年度财务披露给出了第一本账。美国政府道德办公室公布的文件显示，特朗普2025年的加密相关收入超过14亿美元，已经成为其最大收入来源，明显超过房地产和法律和解所得。 第二本账更大。路透社2026年6月调查估算，特朗普家族在其第二个总统任期内，已从四个主要加密项目中获得至少23亿美元。 第三本账则是特朗普媒体。它是一家上市公司，二季度2.381亿美元净亏损和账面浮亏首先属于公司及全体股东，不等于特朗普个人把此前赚到的钱又亏了回去。特朗普完全可以通过可撤销信托保有相关经济利益。 所以，特朗普没有理由跑路。相反，他正在乐此不彼地加仓。特朗普媒体披露，其7月出售了公允价值约1.596亿美元的比特币相关股票证券，并用所得资金直接购买比特币。 到7月底，总的BTC持仓增加了约2585枚，增幅约22%📈 所以，特朗普从来没有离开加密的牌桌。他只是看赌场生意一般，就把赌场的装修费省了下来，同时继续把筹码紧紧攒在手里。

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经常能听到一种看似很有常识的论调：国内打工人之所以这么累、就业这么难、内卷这么严重，是因为人太多，资源和岗位就那么多，不够分。 这纯是扯淡。 把内卷和就业难归咎于人多，是经济学里最典型的存量大饼思维（劳动力总额谬误），但现实数据与底层经济逻辑呈现出来的规律，恰恰完全相反。 1️⃣ 硬核数据：WAP 几乎是宏观里唯一不可逆的确定性指标 宏观经济里绝大多数指标（GDP、PMI、信贷增速）都会被短期的货币政策和情绪扰动，但有一个指标具备物理级的确定性：WAP（Working Age Population，适龄劳动人口每年的净增减 = 每年新进入劳动年龄人口 - 每年新退休人口）。 这个指标之所以硬核，是因为未来二十年会进入劳动力市场的人，今天已经全部出生了；未来二十年要退休的人，今天也已经在工位上了。 看一组日本过去几十年的宏观数据： 如果把 WAP 与失业率拉出来做线性回归，会发现一个极度反直觉的铁律： WAP 净增减与失业率呈强烈的负相关，相关系数高达 -0.79； 失业率波动的 63%，可以完全由 WAP 这一个指标来解释。 也就是说：劳动年龄人口增加时，失业率反而下降；劳动年龄人口减少时，失业率反而上升。 2️⃣ 历史跨国实证：正反两面都在印证这个规律 很多人怀疑这只是单纯的统计巧合，但拉开全球现代经济史，正反两面的跨国实证都在反复证明同一个事实： 正向案例（1950 年代以色列）：二战后大批欧洲青壮年难民涌入。按存量思维，这本该是灾难性的劳动力过剩和就业崩溃；但实际结果是总需求爆发，直接引发全社会严重的劳动力短缺，物资供不应求，政府甚至被迫出台配额限制移民。 反向案例（1995 年后的日本）：日本的 WAP 在 1995 年见顶转负。存量思维以为人少了年轻人找工作更容易，结果日本随即迎来残酷的就业冰河期，青年失业率翻倍，企业停止招正式工，非正规雇佣（派遣工）比例一路飙升至 37%，陷入了长达三十年的通缩死循环。 对照案例（2021 到 2025 年美国）：美国本土 WAP 每年虽为负三四十万，但同期每年涌入两三百万青壮年移民将真实 WAP 强势拉正，直接支撑了过去几年极其强劲的总需求、低失业率与经济增长。 3️⃣ 资产负债表不对称：劳动力供给与信用扩张的杠杆差 为什么年轻劳动力的减少，砸掉的饭碗远不止一个？ 因为人在现代信用货币体系里的角色，从来就不是对称的： 供给端只是线性增加：一个刚步入社会的年轻人，在供给端只贡献 1 份劳动力，是一个普通的劳动要素。 需求端却是带杠杆的信贷扩张：20 到 35 岁是人生唯一且不可逆的资产负债表扩张期。结婚、置业、添置耐用品、育儿，本质上是通过抵押未来几十年的远期收入，在当下集中释放大额资本开支。在贷款创造存款信用货币体系里，每一个主动扩张负债的年轻家庭，都是向上游制造业、基建，向下游消费与服务业注入流动性的原始发动机。 这笔提前折现的长期资本开支，在产业链里通过货币乘数流转，撑起的是一整串上下游企业的现金流与岗位薪资。 反过来的宏观传导是极其残酷的： 当新生劳动力断层、人口结构转入存量博弈时，减少的从来不只是几个岗位竞争者，而是全社会最核心的信贷创造能力。 供给端的劳动力减少是线性的，需求端的信贷收缩却是带杠杆的。一旦没有新的资产负债表愿意进场加杠杆，旧的债务周期就会直接滑入去杠杆的通缩惯性，击穿远超人口减少数量的上下游就业链条。 4️⃣ 人口下行带来的终局：总需求塌陷速度远快于劳动力退出 当适龄劳动人口断崖式减少时，企业面对的是每年永久消失的一大块终端市场： 终端需求崩塌，企业营收见顶，只能打恶性价格战保现金流； 企业的资本开支归零、冻结招聘、裁撤边缘业务，就业岗位减少的速度远远快于劳动人口退出的速度； 留在牌桌上的打工人，面对的是极度缩水的存量残羹。企业为了在极度恶劣的环境中活下去，只能拼命压缩边际成本求生存。 结果就是：人虽然少了，但岗位缩减得更快；每个人不仅没变轻松，反而被要求以更低的报酬去承担更多的活，在更狭窄的存量市场里绝望厮杀。 人从来不是分蛋糕的负担，而是做大蛋糕的手和消化产能的胃。 把内卷归因为人多，不仅找错了靶子，而且彻底掩盖了总需求萎缩带来的真实系统性风险。