被 A 社下面这条留言燃到了 今天被燃到了。 刷微博的时候看到一件事。Anthropic 7月18号发了条推，说Fable 5从7月20号起永久保留在订阅方案里，还给老用户补了100美元额度。 背景是K3发布之后，Anthropic本来打算把Fable 5下架改按量计费，结果K3一出第二天就改口了。 然后有个月之暗面的员工，在这条推文底下留了一句话： "我们走后，他们会给你们修学校和医院，会提高你们的工资，但这绝不是因为他们良心发现，也不是因为他们变成了好人，而是因为我们来过。" 我去X上翻了一下原帖，129万浏览，1万多点赞，1300多转发。 评论区更有意思。有人说"他们肯定一个都不会做哈哈"。有人写了一段很认真的话，说"这就是为什么我支持中国崛起。如果美国是唯一重要的国家，那将不仅导致国家停滞，而且导致全球停滞。它使我们沦为少数寻租者和他们收买的政府代表的奴隶。" 还有人回"preach comrade"，有人回"beast mode"，有人说"感谢你们成为AI的领导者"。 这个画面很吊诡哈哈，但是不管怎么说，用户确实拿到了更便宜的Fable 5。 竞争是好事儿。 但另一面是，Kimi自己现在是限购的。K3火到服务器扛不住，暂停了新用户会员开放。不是它想限购，是算力就那么多，显卡就那么些，在当下的环境里拿不到更多了。一边逼着对手降价让利，一边自己被卡着脖子没法敞开供应。 虽然因为算力很多人都买不到kimi，但是Kimi让全世界用上了更便宜的AI

三星Q2营业利润89.4万亿韩元，同比暴涨1810%，单季利润超过英伟达，也超过三星去年全年。但股价盘前跌了4.7%。 先把数字摆出来。营收171万亿韩元同比涨129%，营业利润89.4万亿韩元同比涨近19倍，高于分析师预期的84.2万亿。全年利润有望超越过去40年利润总额。数字确实炸裂。 这份业绩的核心驱动力是AI推理需求对内存消耗的重估。原厂把产能优先向HBM等高端存储倾斜，普通存储供给严重不足，6月客户内存需求满足率仅约50%。短缺加剧推动全系存储价格进入陡峭上升通道，三星二季度DRAM平均售价环比上涨超40%，NAND涨幅超50%，第三季度还计划对DRAM进行第三轮20%以上提价。量价齐升，所以利润这么夸张。 但好业绩没撑住股价，市场在担心几件事。 第一是奖金拨备。三星5月和工会签协议，承诺将DS部门10.5%营业利润用于特别奖金，累计拨备规模可能超40万亿韩元。这笔钱怎么确认、确认多少，直接影响后续实际净利润数字，剔除这类非经营性费用看真实盈利修复斜率才有意义。 第二是需求天花板的担忧。苹果上个月宣布Mac和iPad全线涨价，理由是内存成本太高。连苹果都扛不住了，终端需求还能撑多久？存储占云服务商成本的比例今年已达52%，明年可能冲到70%，这个比例还能继续往上走吗？市场开始打问号。 第三是和海力士的结构性差距。海力士在HBM领域更具针对性，三星业务线覆盖通用存储和消费电子等更广泛的品类，在这轮高端AI算力驱动的结构性行情中，估值溢价被一定程度稀释。另外此次业绩仅高于预期约6%，相比美光的大超预期，三星并没有制造出新的预期差。 第四是市场情绪本身。今年三星股价已经涨了158%，SK海力士本周五还要在纳斯达克上市ADR，上市前情绪本来就不稳，风吹草动都会被放大。 但三星也在主动打开新的想象空间。 Anthropic据称正和三星洽谈合作生产自研AI芯片。如果三星能把兼具逻辑芯片代工、HBM制造和先进封装的一体化能力整合起来，把客户群从传统云厂商延伸到底层模型开发者，不仅能分散大客户集中度风险，还能进一步提升在AI基础设施产业链中的话语权。市场对这个方向展现了极高的认可。 本周是韩半导体乃至全球存储走势的关键节点。 三星业绩公布加上海力士登陆纳斯达克挂牌ADR，海力士预计融资约280亿美元，将极大拓宽全球投资者准入渠道，与美光在同一市场直接估值对标。 财报超预期，股价反而跌——不是三星不行，是周期的位置变了。今年涨了158%的股价早就把好业绩定价进去了，市场现在交易的是"好日子还能持续多久"，而不是"这季度赚了多少"。这是存储行情进入中后段的典型特征。

从年初开始:打新港股—到带朋友去香港开港卡—在到美股——接着在到韩股(这里解释一下韩股并没有玩)目前在玩的是美股，以及A股，市场在变，你不学习能行吗？ 以前是p2p—邮币卡—资产包—奇点—花火—以及中间穿插各种PZ（比较敏感）我就字母代替了，想要活下来必须不断进化 今天凌晨，SK海力士刚在美国上市没几天，ADR直接暴涨27%但韩国本地那些爆仓的散户，估计看到这消息，心里肯定堵得慌😃😃😃(这里没有嘲笑意思) 涨的是美国市场里的海力士，爆仓的是韩国本土拿杠杆死扛的普通人，同一个资产，换个地方有人吃肉，有人买单资本就是这么现实。前段时间韩国市场有多疯我想大家都有印象。都在聊AI存储芯片的超级周期，SK海力士利润暴涨，三星半导体复苏，每一个故事听着都没毛病。所以韩国人直接集体上头了真的信了这次轮到我们了。🙊 7月13号给我们所有人上了一课，SK海力士一天跌15.4%三星电子跌超10%。惨的是跟踪半导体的2倍杠杆ETF，单日直接崩了33%，这里我想逼逼两句，我觉得很多人根本不是看错了AI赛道，是低估了杠杆的狠辣，你拿的是股票跌了还能死等反弹，但上了杠杆市场根本不给你等的机会跌多了直接爆仓，连本金都给你吞干净 这里有个数据：5月到7月，韩国杠杆ETF规模从30亿美元直接冲到90亿美元，92%的持有人全是散户，交易额干到129万亿韩元，占了整个韩国ETF市场交易量的四分之一，离谱的是，为了买这个杠杆ETF，超过10万人专门去考了风险教育合格证，这些人根本不是去学怎么控风险的，就是为了拿一张可以加杠杆的入场券，散户红着眼睛往里冲的时候，大资金早就跑了。今年上半年韩国外资直接撤了1102亿美元，是去年全年的15倍。而韩国散户自己掏了近100万亿韩元接盘，融资余额冲到29.8万亿韩元的历史新高。一群人在拼命撤退，一群人在玩命冲锋 行情好的时候都觉得自己炒股超厉害，赚了钱全归功自己眼光好。我怎么就就觉得纯粹是大盘给力送钱罢了。情赏你一口饭吃而已呢

年纪轻轻就身背巨债 顺着昨晚的说，很多读者在评论里问我说的债基是哪一个，这个也没啥保密的，招商产业债是了，有a份额和c份额，申赎费率不一样，交易之前记得看条款，别吃了亏后怨天尤人。 另外我昨晚的内容有错，该基金是2012年3月成立的，但我在百度看历史走势的时候它的源头不知道为什么定在了2017年8月，这波只能甩锅百度了。 招商产业债成立13年，历史总表现是+129%，同期沪深300的总表现是+75.8%，无论怎么选取时间区间都是债基碾压股基，这其实是很不正常的，因为股票承受了更大的风险波动，理应获得更高的回报，但在中国炒股的性价比就是远远不如投资债券。 但你也别听完我说的话转头就去买债，今年的情况不一样，股市难得好行情，正从债市虹吸资金，30年国债etf今年不但没涨，累计下跌4%，是标准的债市小年。另外就是政府之前改了政策，以后新债要多交一笔税，性价比又会降一点。 另外还有个事，就是管理这支债基的基金经理跳槽了，公募限薪令对这种行业明星经理的影响很大，钱给不到位，再三挽留也留不住，后来听说他在静默期后去了天弘，民营背景的明星公募，估计在待遇上要比国企更灵活。他们的pr哥们当时还忧心忡忡的，拜托我不要参与发酵，怕引发恐慌赎回潮。其实债基换人的影响不会那么明显、直接，我自己也不着急，观察一段再说。 总的来说债基是我们家低风险活期资金的基础配置，略懂即可，不必深度研究，真想挣钱也没指望它，闲置资金低风险生息，聊胜于无罢了。 …… 前几天还有个话题，我说到自己2016年买了1500的房子，首付600贷款900，底下很多读者问我当时才30出头钱从哪来的？ 很重要的一笔钱是我2005年大学毕业来北京后不到半年就买房了，怎么样我还挺有眼光的吧，当时就觉得北京房子要起飞，找我妈要了7万首付的赞助，贷款30万买了50平米的一居室，我自己每月还3800的月供。这套房子后来提前还清贷款，等到2016年的时候涨了七八倍，我给卖了凑大房子的首付。 另外就是前一年的牛市我赚了一笔，当时成功逃顶，股灾基本没回撤。不过即便如此买房子的首付也严重掏空了我手里的现金，当时甚至还找朋友临时短借了100万应急，蛮窘迫的。 当时自媒体流量已经起来了，但还不会变现，那年头主动找上门投广告的主要都是p2p，出价最高的是深圳某平台，报价单次50万，或者3次100万。我骑自行车回家的路上一直在纠结接不接，因为当时确实很需要这笔钱，后来也是下了很大的决心拒绝，因为我觉得自己未来一定能凭本事挣钱，不必拿自己的声誉冒险。 多说一句，那个平台后来倒了，126亿窟窿还不上，老板判了无期，目前在里面服刑。 背上房贷后我又做了个决定，就是不再骑车上下班，我骑的那条小路没有专用的非机动车道，汽车在我边上呼啸而过，很没有安全感。我琢磨万一我出事了，老婆孩子应付不了900万的贷款，于是我就不上班了。这一宅到今天差不多10年，缺乏运动量一直成了我的健康隐患。 可能对于很多厌倦了班味的打工人来说，上班实在是深恶痛绝的事，但要是年纪轻轻就长期居家不上班，时间久了很容易脱节，好在我每天晚上会上来更新夜报，和你们有事没事聊几句，这也算某种形式的上班，让我保持了和社会的链接。 很多人最初关注这个公众号的目的可能都是看行情分析，看投资思路来的，看着看着就发现有些货不对板，博主家长里短，打嗝放屁的事情都会写。我对公众号的定位就是我的公共日记本，每天遇到的想到的事都写一写，这个公众号最大的内容产品不仅仅是股票投资，那只是一部分，这个公众号最大的内容产品是我这个人，我的思考，我的三观，我的喜怒哀乐，都包含其中。 可能有人会觉得奇怪，干嘛要看每天晚上看一个素不相识的中年人，要是觉得无聊看不下去那算咯，能看的下去的继续看嘛。 今晚就这些，不开盘的日子就不发射了。

按照白银历史上俩波流动性供应脉冲测算海力士，三星，ewy，中韩半导体三个的这波存储供应脉冲价格峰值，以及时间。 白银历史上前高是1980年的50美金，今年最高价是1.29号120美金，2.38x倍幅度。 海力士历史最高价是互联网浪潮1999年创下的77万韩元。同比例按照白银当年50美金幅度，测算现在海力士107万韩元的价格相较77万韩元涨幅37%。对应到白银是68.5美金。 那么白银68.5美金（12.20号）冲刺到1.29号的120美金用时26个交易日。 对应到海力士今天价格，过26个交易日是2026年4月7号达到脉冲阶段性最高价183万韩元。 当前海力士涨幅空间仍有72.6%。 按照价格比率，以此测算三星4.7号价格为41万韩元。 若三星达到41万韩元，海力士达到183万韩元。 $EWY 将在4.7号达到240美金。 中韩半导体etf依据52.2%权重带动，价格会冲到7.8元。