据 GoPlus 中文社区分析，9 月 22 日攻击者通过 Neutron 治理提案取得 Astroport 与 Drop 相关合约管理员权限并转移资产，名义损失约 940 万美元，其中约 196 万美元已被跨链转移。攻击原因是 Neutron 所用 wasmd 支持通过链上治理执行 MsgUpdateAdmin 改写合约管理员，使应用层多签并非最终权限边界。攻击者提交包装为 AI 治理研究实验的 Proposal #9，实际包含# 11 条 MsgUpdateAdmin；事发时 Neutron 已质押 NTRN 市值约 11.3 万美元，却控制约 940 万美元合约资产。

吴说获悉，Core Lightning 更新 v26.06.7 版本说明称，8 月 28 日 16:04 UTC 至 9 月 1 日期间发布的部分 Docker 镜像虽然启动时显示运行 v26.06.7，但实际上并未包含该版本的安全修复，原因是 CI 从占位标签自动发布了相关镜像。目前错误镜像已被替换，官方建议此前下载相关版本的 Docker 用户检查镜像摘要，并在不匹配时重新拉取更新。

“沉睡巨人”的新契机，昨晚美国政府宣布向9家量子计算公司投入20亿美金并获取股权，这20亿美金里IBM独揽半壁江山，昨晚到今晚量子计算板块走的都很火热。市值越小涨幅最大，个人倒是做看好IBM、昨晚的推文也写了IBM技术优势，开盘第一时间也建仓了。再详细聊聊逻辑： 1、IBM无疑是这笔交易的最大赢家。该公司将获得其中10亿美元资金，用于成立一家名为"Anderon"的新公司，专门生产量子计算芯片，新公司将设于纽约州New Albany，并成为美国首座专注量子芯片制造的工厂。相当于IBM与美国政府合作建设的美国首座"专用量子晶圆代工厂"。 2、昨晚聊到IBM其实在量子计算领域探索已久，其在量子计算领域的技术优势甚至超过谷歌。美国政府投资也是一个证明，而且时机相当好。这个时机好在于IBM量子计算路线图正进入关键的验证期。 1）在2026年初的CES展会上，IBM明确提出"2026年将是量子优势的转折点"，并预期今年将出现"强有力的量子优势声明"。IBM首席执行官Arvind Krishna在第一季度财报电话会议上表示，量子系统开始在特定任务中超越传统超级计算机，早期迹象预计将在今年显现。 2）5月，IBM发布了迄今最先进的量子处理器"Quantum Nighthawk"，其架构设计专门面向高性能量子软件，旨在2026年内实现量子优势。 3）近期IBM提出了"量子中心化超级计算"架构——将CPU、GPU和量子处理器(QPU)深度集成为一体化计算系统，并在2026年原型化其纠错解码器，为实现实时纠错铺路。 IBM为量子计算商业化设定了清晰的技术里程碑： 2026年实现"量子优势"； 2029年推出全球首台"容错型量子计算机"； 10亿美元的政府拨款将为这一路线图提供关键的资金保障，尤其是在量子芯片规模化制造这一产业化瓶颈上实现突破。 3、这次美国政府对量子计算相关公司的投资也标志着全球量子计算产业竞争进入了一个全新的阶段——“从技术赛跑转向产业落地，从企业竞争上升为国家战略”。 这也激发了大家的想象力 这就包含了一个很重要的隐含驱动逻辑： 美国政府对IBM的支持与对英特尔的投资有着惊人相似的故事框架——都是在关键技术领域遭遇困境的巨头，通过政府战略性入股获得重估契机。英特尔走通了这条路，市场正在押注IBM能否重演奇迹。在某些投资者这可能是最重要的逻辑 特别之前IBM凭借向云和混合服务的战略转型，经历了多年的牛市行情。但自去年11月以来，受云业务整体抛售潮的影响，股价一度下跌30%。 个人也有此期待，而且IBM与美国政府合作建设美国首座“专用量子晶圆工厂”，更是美国版“新质生产力”的代表。 4、当然不是说其他几家不好； 其他几家拿到美国政府投资的量子计算上市公司： 1）芯片代工厂商格芯( 2）D-Wave Quantum (QBTS) 量子退火（annealing）技术先驱，已有商用系统（D-Wave Advantage），适用于优化、物流、机器学习等实际问题。比门电路量子机更早实现一定规模应用，客户包括政府和企业。政府支持加速其向容错量子演进。 3）Infleqtion (INFQ) 获投金额约1亿美元，中性原子（neutral-atom）量子技术领导者，兼顾量子计算、量子传感和网络。技术在室温操作潜力大、扩展性好，适用于国防传感和高精度测量领域。 4）Rigetti Computing (RGTI) 超导量子比特路线，专注于可扩展量子处理器和量子云平台（Forest）。与NASA、美国能源部等有合作，在量子算法和混合量子-经典计算有积累。适合中短期量子优势应用开发。 后面三家QBTS、INFQ、RGTI市值小、自然弹性更大。 只是说个人角度，兼具确定性和成长性、以及技术积累的层面、还是更偏好IBM。 但是也要注意，量子计算的商业化虽已曙光初现，但距离真正意义上的产业落地还需蛮长时间。后面还要持续关注技术迭代和商业化落地的情况。

1 前阵子白毛股神专门点了一下对于xlu的看好，这个公共事业etf包含了大量的北美的电力等公司，一度成为ai时代的焦点，但是最近走势非常不理想。 股价几乎接近52周最低，并且最要命的是他的整体自由现金流和债务在恶化。 ai时代最让大家无法接受的是，所有企业都宣称自己在跑步进场，但是都把债务和杠杆拉的大家倒吸一口冷气。 2 但是xlu内部其实分化的非常厉害，昨天就出了个大事情。 昨晚PCG和EIX崩了19%，但XLU作为ETF只跌了1.17%——因为PCG和EIX在XLU里权重加起来才不到5%，被NEE（13%）、SO（7.5%）、DUK（7%）这些大头稀释了。 分化的本质是：加州公用事业 vs 其他州公用事业 PCG和EIX的暴跌不是行业性问题，是加州特有的山火责任风险。SB 492法案没过，意味着PCG要继续承担48%的山火责任基金，而且不能转嫁成本给消费者。Mizuho直接把EIX目标价从$86砍到$70，盘中已经击穿了。 但NEE、SO、DUK、AEP这些东部和南部公用事业完全没这个问题，它们是受监管的垄断公用事业，电价可以转嫁成本，盈利稳定。昨晚NEE只跌2%，SO跌0.8%，DUK甚至微涨。 所以"两极分化"其实是： 加州公用事业：山火责任是结构性风险，IV爆了 东部/南部公用事业：防御性资产，加息预期下反而受益（股息吸引力+稳定现金流） 这也解释了为什么XLU的期权市场多空分歧大——有人觉得公用事业整体是加息受害者，但实际上加州那几个是特例，其他公用事业反而在加息周期里表现不差。 ps：之前xlu最低的时候远端不到20，这几天可以观察一下，如果依然维持在低位，可以找机会博弈反弹。 毕竟加州的大火也不能天天烧，但是加州人民的电费要天天交 3 昨天老鼠仓信号出了一个lulu的远端call，考虑到9-3盘后lulu会出财报，那么9-4的期权iv就是最佳短期博弈点，我去看了下基本到了120附近的iv，这种价格你想裸买赚钱很难，我就做了一个远端的跨，具体策略已经发到了星球，核心是一旦消费股反转形成趋势，会涨很多天，参考最近的大达美乐，另外mcd你真是个阳痿股啊···现在吃肉还是去肯德基和kpro吧。。真的输麻了 lulu我个人对这个品牌价值还是很认可的，大家可以想一下， a最近10年，除了运动鞋子，依靠运动类服装能做出来品牌的大型消费品上市公司还有哪家？ b 中国区双位数的增长 c 远超阿迪耐克的毛利率 目前的价格，是不是底我不知道，但是绝对不贵，另外lulu目前管理层不分红，全靠回购，但是1年可以回购5%的股份，就很爽，eps默默上涨，对于买leap call的赚麻了 4 dat最近涨的不错，继续拿着吧，不着急挪，另外我继续去开了黄金的流动性lp，范围是4100-4800，目前预期年化是40 5 港股最近2个打新股全破发了，真的服了，粪坑的特点又浮现出来了。作为港交所的股东只能期待一下马上到来的黄金交易了。 6 目前的情况，推荐卖出2饼短期的call spread短期期权，赚点权利金到手里 7 黄金目前肯定不是底，但更不可能是顶，4400附近是重点博弈区，我前几天的视频也聊了，非洲一些国家的开采税订到了4500以上有额外税收，所以低于这个价格也是积累筹码的时候，像不像war3的70人口的维护费？ 8 港股继续埋伏国企高分红··· 9 武汉地区近期周末会办一个星球用户专享交流会，到时会提前通知。名额有限。主要是介绍一下signalplus 2.0和美股的一些量化挖掘策略。要求是星球剩余时间大于300天（可提前找黄盖续费，vip用户无此限制） 10 本周争取发一个我自己的游戏，需要一些测试人员，有感兴趣的吗私信我，类似是战场推进的，浮世绘风格的战国题材，比较傻瓜简单的一个休闲游戏。最好有一定vibecoding基础的可以一起联合开发的。 $XLU

🍎苹果公司在WWDC大会前夕准备推出全新“Gen AI”网站 据MacRumors报道，苹果公司正在准备启用子域名 advancements”。苹果官网已经设有Apple Intelligence页面，目前尚不清楚其对该子域名有何规划，但这可能与生成式人工智能相关。 预计iOS 27、iPadOS 27和macOS 27等主要软件版本将包含多项全新Apple Intelligence功能，包括更个性化、具备屏幕感知能力的Siri版本。据报道，独立的Siri应用将允许用户与Siri进行双向对话。Apple Intelligence还将支持视频自动字幕、语音控制自然语言支持、快捷指令创建、Safari标签页组自动命名，以及Visual Intelligence扫描食品营养标签和名片信息添加至通讯录等功能。WWDC 2026主题演讲将于北京时间6月9日凌晨1点开始。

挣钱变难了 最近很多人在抱怨a股很难挣钱，挣不到钱。 倒也不是错觉，事实上这一轮行情的主升浪就到8月底，从9月份开始就一直在震荡调整。我计算了一下9月份到目前为止市场中位数的表现是-3.05%，整体是下跌的。 宽基的表现红绿各半，头部和底下的小盘股也不太好，胸部腰部指数表现强势。 看具体行业的话，电机制造、电池、消费电子、黄金、游戏、元器件、自动化设备、半导体、能源金属、风电、光伏在9月份的表现强势，这其实也基本都包含在科创板和创业板的主要成分里，所以双创指数明显跑赢大盘一截。 至于表现差的板块有保险（-11%）、休闲食品（-10%）、多元金融（-9%）、军工（-9%）、稀有金属（-9%）、证券（-8.5%）、软件服务（-8%）、出版业（-7%），另外还有一串和消费有关的行业普跌4-6%我就不列了。 和大家的日常印象比较接近，传统行业的老登股日薄西山，新兴产业交替上涨，这一轮牛市的资金极端偏爱科技板块，起码到今天都没看到风格切换的迹象。 股民论坛上每天热门话题，就是两类不同风格持仓的股民在论战彼此的逻辑，小登们赚到了钱，对传统行业冷嘲热讽，老登们憋一肚子火，每天各种怨天尤人。我小时候玩的《大富翁》里有一种道具“黑卡”，使用后可以让指定的股票跌停，可惜现实中没有这玩意，不然老登们能一口气下单买到2100年。 很多人受不了了，想要换仓，又怕换完了吃亏，来问我行不行。可我从来就没在市场风格上押注，我a股最大的头寸都在期指上你们知道的，中证500今年上涨25%，算上贴水大概32-33%，不用操心就能获得这个收益率我还要什么自行车呢。 我一直建议散户买宽基etf，它能修正交易上的一些坏毛病，比如老想卖掉盈利的股票去补仓亏损的股票，另外还能解决一直踩不准市场热点的难题。如果你发现自己在大多数的时间里都跑不赢大盘指数的话，就说明你是真的菜，继续瞎炒也是糟蹋自己的辛苦钱。 …… 英伟达宣布将分批投资openai，最高上限1000亿美元，这件事引发了行业热议。这笔投资让人觉得古怪的地方在于，openai拿了英伟达的投资款，主要支出还是找英伟达买硬件，钱绕了一圈又回来了，商业闭环达成。 这反映了ai行情的现状，钱和算力在少数几个顶尖玩家之间循环，oepnai需要资金去扩张版图，英伟达需要更多的订单来维持繁荣，两家公司深度绑定+各取所需。 有人可能会担心，那要是过几年ai应用迟迟无法商业落地，openai的巨额投资赚不回钱，这种左脚踩右脚的梯云纵怎么办？ 这种未来的风险没法在当前细琢磨，要信就早信，信晚了不如不信。你们可以去看宁德时代的k线，涨最疯狂的是2020年，从30多涨到了200多，总市值直逼万亿。而宁德时代当时年利润只有50亿，很多人质疑它的估值不合理。 从2020年底开始宁德时代的盈利潜力开始兑现，2024年净利润已经超过500亿，短短4年时间涨了10倍，但是股价只比2020年涨了40%。 很多人都知道炒股炒预期这句话，但实际交易的过程中很少有人愿意跑在预期之前，因为那样领先事实太多，看起来很不靠谱，很危险，但往往是很不靠谱很危险的交易才能获得超额收益补偿。 一个生意的确定性越高，它的回报率一定就越低，炒股也一样的。 …… 1、离岸开户进一步收紧，老虎和富图证券现在已经不再接受中国公民提供境外工作或生活证明文件开户，现在只允许非中国内地身份证件的客户开户。另外今天晚上我发现一个事，全球最大互联网券商盈透证券把微信公众号注销了，看来是打算彻底退出中国市场。 2、纽约期金突破3800美元，本来还以为年底能到3800，结果是9月底到3800。感觉现在全球流动性过程，开始资产焦虑，能买的都很贵，被迫怼了一部分仓位到黄金上面。 3、最近看到一批西方国家都开始承认巴勒斯坦国，目前五常只有美国还没承认，国际舆论给以色列的压力越来越大。我每天都能在抖音和视频号上刷到巴勒斯坦难民的悲惨日常，之所以迟迟未能达成停火是因为以色列和哈马斯有一些核心矛盾无法达成共识。 早先是关于以色列人质的释放和停火，哈马斯不愿让步，然后以色列就疯狂斩首哈马斯的领导层。大概从上半年开始哈马斯主战派被杀的差不多了，态度已经软化，打算用人质交换和平，但以色列坚持要哈马斯解除武装，这是哈马斯无法接受的底线，于是双方又继续打下去。 当初哈马斯发动恐怖袭击的行动杀了以色列1000多人，结果这几年以色列报复杀了巴勒斯坦4万多人，要说是非道义这两手上都沾满了血，普通老百姓永远是最倒霉的。 今晚就这些，发射～

最近我越来越认为，EMIB-T 会比 14A 更早成为英特尔 Foundry 被商业化验证的一块业务 > 产业链的信号正在变密集 5 月 29 日，联发科公开确认同时支持台积电 CoWoS 和 EMIB；EMIB 正被考虑用于联发科为 Google 开发的定制 AI 芯片 6 月，Counterpoint 的供应链调查称，Meta 要求下一代项目提供包含 EMIB-T 的双封装方案，Google TPU v9t 也计划采用 EMIB-T 9 月 2 日，韩国媒体又传出 Broadcom、Meta 正在评估 EMIB，Google、NVIDIA 也表现出兴趣；SK 海力士据称已经拿到 Intel EMIB 基板，评估 HBM 与系统芯片共同封装 > AI 客户正在认真寻找 CoWoS 之外的第二套先进封装方案 背后有明确的动机，也是我们说过很多次的 > AI 供应链正从追求极致效率，转向愿意为供应链冗余付费 英特尔确实有机会接住这部分需求。EMIB 从 2017 年就已经量产，今年展示的 EMIB-T 已经做到 120×120mm、超过 9 倍光罩面积，并支持 HBM4E 和 UCIe；New Mexico 也已经有先进封装产线 >> 时间窗口很窄，英特尔必须赶在 CoWoS 产能缺口明显缓解之前，把 EMIB-T 变成量产订单 台积电预计 CoWoS 产能到 2027 年仍保持非常高的扩张速度；产业链估计随着扩产，CoWoS 供需缺口可能从 2026 年约 20% 缩到年底约 10%，2027 年进一步改善 如果拖到 2028–2029 才真正成熟，届时 CoWoS 自己已经大幅扩产，英特尔现在这个第二供应商窗口的价值可能就没这么大了 Zinsner 给出的时间表是： 2026：客户验证和产能准备 2027 H2：收入开始爬坡 2028：形成稳定业务规模 2029：真正进入规模化阶段 现在最大的变量已经转向良率和扩产速度。按照时间表，2027 H2 开始量产爬坡，正好接上客户 2027–2028 年的新一代 AI ASIC > 但几乎没有延期空间——晚半年，可能错过的就是一整代产品周期 >> 先进封装业务的实际收入和战略意义都很重要 先进封装长期可以成为数十亿美元级业务，单个大型客户甚至可能达到每年数十亿美元收入规模，目标毛利率约 40%、营业利润率约 30% Intel 目前一年营收大约 500 多亿美元，所以如果先进封装未来做到 $5B，已经接近现有营收的 10%；如果进一步做到 $10B，就是接近 20%，而且更重要的是它证明 Intel 能真正从外部 AI 客户身上赚钱 >> EMIB-T 成为数十亿美元级外部业务的情景，我认为还没有被充分 Price in 所以我认为，机会是真的，客户需求也是真的，技术已经达到参与竞争的门槛。2027 下半年开始看兑现 如果客户评估陆续变成量产订单，EMIB-T 很可能成为 Foundry 最早跑出来的一张牌；如果到了 2027–2028 仍然只有评估和有兴趣，那市场现在给予 Foundry 的复兴预期，也需要重新打折 $INTC

秦朔的核心判断是：一般性促消费政策即使短期有效，消费也会很快回到“原形”。他据此主张，必须转向更深层、更系统的改革：长期改善居民收入、社会保障和高质量就业，让商品和服务供给更好地匹配需求。这些都不是一次刺激能够改变的。 文章列出的三组2025年数据，测量的并不是同一件事。社会消费品零售总额为50.1万亿元，其中实物商品零售额44.3万亿元、餐饮收入近5.8万亿元，但不包括餐饮之外的服务收入，还包含单位福利、办公用品等单位和其他组织的集体购买。根据约16万户住户的抽样调查推算，居民消费总支出为41.4万亿元。按居民消费占国内生产总值（GDP）40.0%的国民核算口径计算，居民消费规模则为56.76万亿元。秦朔个人倾向于认为，56.76万亿元更接近实际规模。 文章认为，三组数据之间的差距首先来自测量范围和统计方法。社会消费品零售总额主要依据企业报表，部分数据来自抽样调查和推算，记录的主要是以货币完成的商品交易和餐饮收入；住户调查则依靠样本家庭填报。国民核算中的居民消费还包括自有住房服务、实物报酬、金融中介和保险服务等未必直接发生货币交易的消费。因此，三组数字不能直接互相替代。 住户调查也可能留下较大缺口。文章称，2023年人均可支配收入乘以人口后约为55.28万亿元，而资金流量表——即按住户等部门汇总收入、消费和储蓄等流量的宏观核算表——显示，住户可支配总收入为78.69万亿元，两者相差23.41万亿元。秦朔将调查数据偏低部分归因于中高收入者填报时往往低报；他同时提醒，两种统计口径覆盖的项目并不相同：资金流量表包括单位缴纳的公积金、公费医疗等，入户调查的可支配收入不包括这些项目。 文章指出，服务消费是另一个明显的数据缺口。文章所列的今年1—7月数据中，服务零售额增长5.0%，商品零售额增长1.1%，但服务零售额的具体规模仍未公布。文章解释，这项指标目前只在部分地区试算；对营业额未达到纳入统计所需门槛的大量小微服务商户进行抽样推算并不容易，新开业生活服务商户的销售也难以及时纳入统计。 金额偏低，不等于实际消费体验按同样比例偏低。文章援引中国金融四十人研究院的观点称，价格优势和汇率偏离使主流方法系统性低估了中国消费水平；按实物消费量衡量，实际水平可能比金额统计显示的高出一倍左右。秦朔赞成这一观察，但文章又援引中金公司和罗志恒的研究指出，即使考虑购买力、以实物形式提供的社会福利、自有住房折算租金和医疗支出等因素，中国居民消费率偏低的结论仍未改变。 文章援引罗志恒的研究称，2023年中国居民消费占国内生产总值的39.6%，美国为67.9%，相差约28个百分点；从分子和分母中同时剔除医疗、自有住房租金等项目后，差距仍约为24个百分点。文章援引世界银行的世界发展指标（WDI）显示，同年中国居民消费率为39.1%，低于全球56.6%的均值和中等收入经济体52%的水平，在该数据库所列149个经济体中排名靠后。 文章根据资金流量表数据测算，2023年中国住户储蓄率为34.9%。秦朔强调，这里的储蓄是可支配总收入扣除最终消费支出后的宏观核算概念，不等于银行存款增加额。他认为，高储蓄率与低消费率相互对应，也反映出居民消费受到收入和保障条件的制约。 秦朔因此主张把更多公共资源用于改善居民生活。文章援引卢锋的测算称，2023年公共部门资源总量约相当于国内生产总值的48%，其中相当于国内生产总值25.5%的资源投向生产供给端，用于居民和政府消费的比例为22.5%；卢锋建议至少腾出相当于国内生产总值3个百分点的资源用于民生。文章援引罗志恒建议，把国有资本收益、财政和社会保障改革联动起来。罗志恒还认为，如果今后每年仍有2500亿元类似资金，与其继续投入逐渐趋于饱和的耐用消费品，不如用于提高城乡居民养老金。 文章同时提醒，扩大保障不能简单等同于让企业按现有名义标准缴足全部社会保险费用，因为企业负担已经不小。文中援引的多位学者建议适当降低缴费标准，再逐步实现全面覆盖。秦朔最终强调，“以旧换新”等措施可以带来短期效果，却不能代替收入增长、社会保障、高质量就业和供给创新；这些改革见效虽慢，却是提振消费绕不开的深层问题。

周杰伦最近又有大手笔动作：他以爱妻昆凌的名义，全款购入台北敦化北路豪宅“璞永敦仰”四楼两户，总价达到4.8亿新台币，折合人民币约1.08亿元。 据悉，这两套房子早在预售阶段就被周杰伦相中，面积分别为150.9坪和147.8坪，两套合计接近990平方米，单价高达每坪191万新台币。 整个交易没有办理贷款，直接一次性现金支付，周天王的实力确实令人羡慕啊。 事实上，这也不是周杰伦第一次为昆凌购置豪宅。此前他就曾豪掷6.6亿新台币买下“和平大苑”顶层楼中楼，拥有360度环景视野，还曾自豪地表示“我家没有邻居”。 之后，他又花3.5亿新台币购入“One Park Taipei元利信义联勤”住宅。几处豪宅加起来，总价已经接近15亿新台币，几乎每次出手都是台北顶级豪宅。 不少网友调侃，这才是名副其实的“宠妻天花板”啊——送包、送花算啥，直接送豪宅才叫硬通货。 当然，也有人认为，将房产登记在昆凌名下，除了表达爱意之外，或许也包含家庭资产配置和风险分散等方面的考虑。 虽然明星的消费水平距离普通人的生活很遥远，但这件事多少也能带来一些启发。无论是经营感情，还是规划财富，真正重要的都是提前做好安排，并对家庭承担起责任。 周杰伦的财力我们是学不来了，但他一次次用实际行动表达对家庭的重视，这一点倒是值得学习。你说呢？

🚀 USD1 的野心：成为未来美元的链上底座 USD1 想做的，不只是稳定币，而是未来美元在链上的基础设施。 现在很多人看稳定币，主要还是看三个东西： ▪️ 市值有多大 ▪️ 收益有多高 ▪️ 储备安不安全 但这些只是稳定币竞争的上半场。 稳定币真正的终局，不是谁发行得最多，而是谁能够进入交易所、钱包、公链、支付、借贷和 RWA 系统，成为默认的： ✅报价货币＋保证金资产＋清算工具。 说白了，就是谁能成为链上世界里的“美元底座”。 从这个角度看，USD1 现在走的路已经越来越清楚了。 01｜USD1 正在进入主流交易市场 截至 2026 年 8 月 9 日，3家主流交易所现货市场中，包含 USD1 的交易对数量如下： ▪️ Binance：35 个， active ▪️ Gate：14 个， active ▪️ Bitget：9 个， active 当前覆盖格局已经很清楚：不只是“USD1 上了多少个交易对”。更重要的是，USD1 正在从一枚被交易的稳定币，慢慢变成一枚给其他资产定价的货币。 solana:USD1ttGY1N17NEEHLmELoaybftRBUSErhqYiQzvEmuB /USDT，代表大家拿 USDT 兑换 USD1； $BTC/USD1、 $ETH /USD1，则代表大家开始直接使用 USD1 买卖和衡量其他资产。 两者看起来只是交易对方向不同，背后的意义却完全不同： ▪️ 前者说明 USD1 可以进入市场 ▪️ 后者说明 USD1 正在成为市场运转的一部分 02｜从“被交易”走向“给资产定价” 目前，Binance 已经把 USD1 铺向：BTC、ETH、BNB、SOL、XRP、DOGE、SUI、WLFI、PAXG、XAUT 等多种资产。 截至本次快照，Binance 的 active USD1 报价对，24 小时成交额合计约 6014 万 USD1。 其中，BTC、ETH、BNB、SOL、XRP 前五大交易对，贡献了约 98.5% 的成交额。 具体来看： ▪️ BTC/USD1：约 2216 万 USD1 ▪️ ETH/USD1：约 1717 万 USD1 ▪️ BNB/USD1：约 1349 万 USD1 ▪️ SOL/USD1：约 365 万 USD1 ▪️ XRP/USD1：约 275 万 USD1 这组数据说明，USD1 已经有了报价货币的样子，但真正有流动性的，暂时还是头部资产。往后的长尾交易对，成交额和订单簿深度还有很大的提升空间。 不过，现货交易对只是第一步。 03｜真正的变化：USD1 开始进入结算层 真正让我觉得 USD1 值得关注的，是它已经开始进入衍生品的保证金和结算环节。 继 BTCUSD1、ETHUSD1 永续合约之后， $SPCX USD1 永续合约也已经上线。 这意味着： ▪️ 开仓使用 USD1 ▪️ 保证金占用 USD1 ▪️ 资金费率通过 USD1 支付 ▪️ 持仓盈亏通过 USD1 计算 ▪️ 最终结算同样通过 USD1 完成 这就不再是简单上线一个交易对了。只要有人开仓、交易和持仓，就会产生对 USD1 的实际需求。 交易规模越大、未平仓量越高，沉淀在交易系统里的 USD1 就越多。这类需求不是靠宣传喊出来的，而是交易系统运行时自然产生的。 USD1 的角色，也在一步步发生变化： 最开始，它只是被用户持有和兑换的稳定币； 后来，它开始成为 BTC、ETH 等资产的报价货币； 现在，它又进入了保证金、资金费率和盈亏结算体系。 04｜从 Crypto 走向 RWA 更重要的是，SPCXUSD1 还把 USD1 的使用场景，从 BTC、ETH 等加密资产，延伸到了 SpaceX 等传统股权相关的 RWA 衍生品。 这可能才是 USD1 真正想去的地方。 未来，越来越多的：股票、债券、基金、黄金、商品，甚至私人股权，都会进入链上世界。 但这些资产上链之后，依然需要一套统一的美元计价与结算体系： ▪️ 用什么给资产报价？ ▪️ 用什么充当保证金？ ▪️ 利息和资金费率用什么支付？ ▪️ 交易结束后用什么完成清算？ 稳定币真正的价值，就藏在这些环节里。 如果 USD1 能继续进入更多交易所、公链、钱包、DeFi 协议和 RWA 平台，它就不只是又一枚锚定美元的代币，而是在慢慢搭建一套链上美元基础设施。 05｜USD1 的五步路线 USD1 现在走的路线，大致可以分成五步： 第一步：建立兑换入口 通过 USD1/USDT、USD1/USDC，让用户可以方便地进入和退出 USD1。 第二步：成为报价货币 通过 BTC/USD1、ETH/USD1 等交易对，让 USD1 开始为其他资产定价。 第三步：进入衍生品结算 通过永续合约，让 USD1 成为保证金、资金费率和盈亏结算资产。 第四步：连接传统资产 通过 SPCX 等产品，将 USD1 的使用场景延伸至股票、股权和其他 RWA。 第五步：进入全球美元流通体系 向支付、借贷、储蓄、跨境转账和机构清算延伸。每向前走一步，USD1 的身份都会发生一次变化： 稳定币⬇️流动性入口⬇️报价货币⬇️保证金资产⬇️ 清算工具⬇️链上美元基础设施 最终，它想连接的可能不只是 Crypto，而是： Crypto＋TradFi＋RWA＋全球美元流动性。 结语｜稳定币竞争的终局 当大家习惯用一枚稳定币进行报价、交易和结算之后，后来者要面对的，就不只是市值差距。 而是一整套已经形成的：资金路径＋交易习惯＋流动性网络＋清算标准。 未来真正有价值的稳定币，不只是把美元搬到链上。 它还要重新定义： ▪️ 美元在链上如何流动 ▪️ 美元在链上如何交易 ▪️ 美元在链上如何产生收益 ▪️ 美元在全球如何完成结算 USD1 真正想做的，或许从来都不是“另一枚稳定币”。 它真正想争夺的，是未来美元进入链上世界的基础设施入口。 @worldlibertyfi @mscryptojiayi