要说哪个币后劲最足，那肯定是 BNB 不管是MEME，又或者是DeFi，RWA AI轮着炒热点，你会发现你拿着BNB都能跟着吃口肉，热点换了一批又一批，#BNB永远是桌上的常驻配菜# 币安不管搞什么新业务，那 #BNB永远都是核心。BNB未必每一波行情都涨得最猛，但兜兜转转，行情最后总能绕回它身上，##各路妖币轮番来当主角BNB默默做最后的收局人# 你可以错过每一波暴涨，但手里不能缺一只穿越牛熊的老母鸡 #BNB# 😃

从这两天的行情看。 SOL和BNB，永远是有故事可讲的。 流动性目前只认这两条链。 钱喜欢生钱的地方。 人喜欢生钱的地方。 我们还将在这两个链上交易很多叙事，拿到很多结果，丢掉很多财富。 所以，下个牛市来临，这两个依然可以作为储存财富的优质标的。 故事一直讲下去，你就会一直收获幸福。

消息有点突然，估计很多人还不知道 #币安Launchpool# 明早8点，开年第一挖 Opinion被刺了社区，最大赢家永远是尊贵的币安用户😂 挖矿共计2天，2000万OPN 最大BNB池子：1600万枚（占80% USDC池子：200万（占10% U池子：100万（占5% USD1池子：100万（占5% TGE初始流通量：1.985亿OPN （占总量19.85% 我估计保守流通市值得有5000千万—8千万刀，币价0.3-0.5应该是有的

最近收到了一份来自 @BNBChain 的 Builder 周边。 帽子、卫衣、Builder Passport。 整体设计延续了 BNB Chain 一贯的 Builder 风格，实物质感也相当不错。 尤其是这个 Builder Passport。 原本以为只是一个普通的护照夹，拿到手之后才发现无论是设计细节还是整体质感都做得很用心，也算是这次周边里我最喜欢的一件。 收到之后我还特意把帽衫穿上试了试。 上身效果比预想中更好，尺寸合适，穿着也很舒服，看得出来在细节上花了不少心思。 这些年接触过很多项目，也参加过不少活动。 但相比各种口号，我一直更喜欢 Builder 这个词。 因为市场会有周期，热点会不断变化。 而真正能够推动行业向前发展的，永远是那些愿意长期建设的人。 特别感谢 Sandy 姐 @0xsandy1913 送来的这份礼物。🙏 收到的不仅是一份周边，更像是一份来自 Builder 社区的鼓励。 未来也会继续关注和支持 BNB Chain 生态的发展，也期待看到更多优秀项目和建设者在这里成长。 Build On. 🟡

为什么很多人把币安@binancezh当 “安全选项” 随着几家平台的退出市场，群里聊问资产安全的人也多了不少 很多人选币安，不是盲目信头部名气，是它有几项可验证的安全支撑，全都公开可查，看完你就明白了！ 🟨第一是储备金机制： 这是中心化平台的底线，之前爆雷的平台，基本都栽在挪用用户资产、不敢公开完整储备上 币安是行业较早落地链上储备金证明的头部平台，BTC、ETH、USDT 这类核心资产储备率长期超 100%，用户每一份资产都有真实币种对应 每个人都能通过默克尔树自行验证持仓是否在储备池中，链上数据不可篡改，没有造假空间，官网也一直公开储备地址和持仓快照，随时可以核对 币安储备金官方链接： 🟨第二是 SAFU 用户保护基金： 这不是空头承诺，是经过实战检验的 基金 2018 年设立，从平台手续费里抽取 10% 持续注入，峰值规模超 10 亿美元，单独存放于冷钱包，不参与日常经营 2019 年平台遭遇黑客攻击，损失折合四千多万美元，最终全部动用 SAFU 基金全额赔付，用户没有承担任何损失 有过实打实的赔付先例，比多少安全宣传都有说服力 🟨第三是全球合规布局： 和 “加密平台都躲监管” 的刻板印象不同，币安这些年一直在主动拿牌，迪拜、拉美、亚洲多地都持有正式运营资质 此前与美国监管达成和解，缴纳罚金并接受合规监察，本质是选择接受约束，而非一走了之 监管覆盖的范围越广，违规跑路的法律成本就越高，对用户也多了一层制度保障 🟨第四是体量与生态的稳定壁垒： 目前币安注册用户超 3.2 亿，现货交易量长期稳居全球第一，还有规模庞大的 BNB Chain @BNBCHAIN公链生态，本身已经是行业基础设施 平台利益和整个行业深度绑定，一旦出问题，最先毁掉的是自己最核心的资产，代价极高 冷热钱包分离、多重签名、第三方安全审计这些，都属于头部平台的基础配置，就不展开了 🟨第五是核心团队的公开度： 行业里有些平台的核心团队平时很少公开露面，用户和平台之间总隔着一层 币安这边就不太一样，核心管理团队一直保持高频公开亮相，全球各地的行业峰会、线下活动都能看到他们的身影 像大家再熟悉不过的一姐@heyibinance，sisi @sisibinance丫丫@yayabinance等核心负责人，也长期活跃在社交平台和各类用户社群里，很多用户反馈的问题都能得到及时响应，整个团队始终处在公众视野当中 对中心化平台来说，核心团队越公开、越深度参与行业和社区事务，长期经营的意愿就越明确，用户也始终有顺畅的沟通反馈渠道，基本不会出现突然联系不上的情况 当然也不是说它就绝对零风险，所有中心化平台本质都存在信任成本 以上这些只是公开可核实的事实，大家选平台时，可以拿这些标准自行比对 在这个行业里，资产安全永远是第一位的，稳始终比短期噱头重要，也希望各位 builder 都能找到适配自身节奏的平台与生态，踏实做事，稳步前行！ @cz_binance @moonkimbinance @pearbinance

现在到底是牛市还是熊市？Bitcoin 的底部在哪里？什么时候可以抄底？可能结论会出乎想象。 写在最前边，最近一周状态确实不好，处于和小伙伴们博弈的阶段，越是为了证明自己是对的，越是耗尽了大量的精力，这其实是非常错误的事情，昨天自己想明白了，也感谢 @tj_research 逃课君的开导。 而今天这篇推文是一大早和我邻居讨论下，给他讲牛熊转换的时候的扩展，邻居是一个非常好的朋友，在互相探讨的情况下，我们的目前是如何针对目前的仓位进行配置。 他是 Fil 的大户，对 Fil 有着强烈的信念。所以亏损让他卖出他是不愿意的，他的挖矿成本比现在还是高不少，而他非常想知道现在是牛市还是熊市的原因就是为了采取不同的投资方案： 如果是牛市回调，那么他就会什么都不管，继续拿着。 如果是已经进入了熊市，他可能就会考虑换仓或者离场一部分的资产。 那么我们说结论 现在既不是标准的牛市，也不是完全的熊市，但确实短期距离熊市会更近一些，而长期来看未来的2至3年内必然会进入牛市。 目前 Bitcoin 的实际价格支撑大概在 70,000 美元上下，这是在不考虑衰退的情况下。 下面开始是正文，多数小伙伴可以跳过不看，对价位没有什么帮助。 首先，为什么要纠结熊市还是牛市呢？ 因为在不同的周期中买卖的策略不同，牛市的时候每一次下跌都是抄底的机会，而熊市中更加重要的是对于仓位的判断，虽然都是抄底，但抄底的方式和力度必然是不同的。 其次，牛市开启的条件是什么？熊市开启的条件又是什么？ 很多小伙伴习惯用价格的涨跌来判断牛熊，这并不能说是错的，但单纯的价格判断很难在涨跌变化的时候给予准确的指导。所以我们先讲讲牛市需要的条件。 1. 货币宽松的环境。 2. 近似于零的低利率。 3. 量化宽松和/或扩表。 4. 经济处于正向发展。 5. 美元指数（DXY）下降。 6. 政府政策刺激。 其中除了排名第一的货币宽松以外，其它的都没有先后顺序，而且基本上在满足货币宽松的情况下，3，4，5 都是非常容易实现的，所以货币宽松可以看作是进入牛市的主要但非必要条件。 为什么说货币宽松是非必要条件呢？ 因为货币宽松是一个持续的动作，而不是一个最终的结果，在货币宽松动作的时候往往会有一个很长的跨越周期，在这个跨越周期的时候什么事情都可能会出现，尤其是货币宽松并不等于零利率或者是低利率。 货币宽松的核心是降低资金成本，提高市场流动性。 那么如何降低资金成本呢？常用的往往有三个方式： 1. 降息 降低基准利率（如美联储的联邦基金利率），让银行贷款成本下降，促进消费和投资。 2. 量化宽松 央行购买长期资产（如国债、抵押贷款证券 MBS），直接向市场注入资金，增加货币供应。 3. 扩表 央行通过增加资产负债表规模（即持有更多债券、MBS等资产），向市场释放流动性。 所以可以得知降低资金成本，提高市场的流动性就是货币宽松的本质，那么现在在什么阶段想来很多小伙伴都非常的清楚，目前是在降息阶段，但仅仅是处于降息的初级阶段，美联储从进入降息到现在一共就降息了三次，共100个基点，当前的联邦基金利率仍然高达4.5%，在历史上也是处于高位。 而，2和3别说还没有发生，就是缩表都没有停止，而缩表又是熊市的标志之一，虽然缩表并不能完全等于熊市，但缩表限制了流动性，本身就和牛市的流动性宽松相违背的，所以本质来说： 现在仍然是处于 高利率 + 流动性限制 的情况下，这种情况下并不完全符合牛市的标准。 我知道很多小伙伴想要说什么，如果不是牛市美股怎么能接二连三的突破新高，如果不是牛市 Bitcoin 怎么能接二连三的突破新高。 是的，如果单纯的从价格来看，确实现在应该是牛市，但是如果将目光稍微扩散一下，美股不仅仅看七姐妹，加密货币行业不仅仅看 #Bitcoin# 和少数的几种突破新高的资产来说，现在确实并不符合牛市中全面上涨的预期，就拿我经常举例的美股耐克 $NKE 来说，全球500强企业正好排名在中间的水平，但是美股的新高 Nike 不但没有上涨，反而还持续在底部，就连 麦当劳 和 百思买 都不是一帆风顺的，即便是500强排名前茅的 联合健康集团 股价都没有上涨的那么好。 而加密货币行业大家就更清楚了，除了 $BTC 以外，在这个周期破前高的加密货币就更少了，也就是 $BNB $XRP $SOL 等有限的几个，更重要的是这次在叙事上并没有新的突破，很多人认为链上牛市的 Meme 到现在实际盈利的投资者和过往的牛市相比还是有些差距的。 但如果否认现在是牛市，为什么价格又能接连的突破新高呢，这不是矛盾吗？ 其实并不是矛盾的，历史上也并不是没有过先例，这个先例就是互联网浪潮。 从图中来看是不是和现在挺相似的。都是从利率上升的时候就开始了上涨，然后再暂停加息和暂停降息的时候仍然上升，最后反而是再利率回升的时候到达最高点，而利率大幅下降的时候戳破了泡沫。 其实再互联网浪潮的时候并没有量化宽松和扩表，有的就是走走停停的降息和通胀的反复，而且当时的互联网狂潮也是像现在Ai产业一样，认为是对市场的革新，当然也确实是革新，但这个泡沫还是随着2000年的美联储加息和流动性的继续紧缩而结束的，当然也是发生了经济衰退，纳斯达克指数再两年内下跌了78%。 而美联储继续加息的原因就是通胀过高。 之前我写过一篇推文，讲的是降息的时候往往会伴随经济衰退，不知道小伙伴们是否还记得，经济因为高利率而出现衰退，而衰退的出现迫使美联储加大的降息的力度，所以衰退是一把双刃剑。 衰退到底是机遇还是挑战呢？ 从结论来说，如果没有衰退可能很难有量化宽松（QE）的出现，QE的本质是为了让美国经济快速的摆脱衰退，也就是我们常说的放水，虽然并不是说只有放水才是牛市，但放水必然会伴随着牛市的到来，而QE的启动条件基本都是在零利率或者是低利率（0.25%）的情况下。 而这一次鲍威尔已经明确的表示如果利率不降低到零是不会启动QE的，但利率到零并不是启动QE的必要条件，衰退和重振才是美联储选择QE的原因，甚至是主要原因。 但衰退带来的就是大幅下跌，衰退导致的标普500下跌平均在50%左右，而目前才10%，所以如果是衰退的话，那么标普500才仅仅是下跌的开始，或者用一个更明确的说法，如果衰退了美国股市进入熊市的概率是无限大的，实际上美国最近12次的经济衰退中，除了额外的一至两次，其它的都是深度熊市。 衰退为什么是机遇呢，因为衰退是降低通胀最好的方案，几乎没有之一，而往往美联储为了应对衰退而开启快速降息，并且为了刺激经济会提前终止缩表，并且在降息的后期开启扩表模式。这种时候就是风险市场大幅上涨的时候。 回到重点，现在处于牛市吗？ 1. 货币宽松的环境。 现在是从货币紧缩到货币宽松进行中，甚至还是处于较为紧缩的阶段，所以从本质来说，现在并没有进入到货币宽松的阶段，毕竟降息都被暂停了。 2. 近似于零的低利率。 现在的利率是4.5%，从历史来看仍然是处于高利率的位置，而高利率虽然并不能阻止牛市的进行，但会加速牛市的结束，也会让经济衰退出现的概率增加。 3. 量化宽松和/或扩表。 现在都没有，不但没有宽松，反而还在缩表，甚至缩表并没有暂停。 4. 经济处于正向发展。 目前美联储预测的GDP是在正向上涨，但GDPNow给出的结论则完全相反，四月的GDP数据就能知道第一季度的GDP情况。 5. 美元指数（DXY）下降。 确实最近美元指数开始下降，但下降更多的是因为担心美国经济会出现衰退的迹象，尤其是关税的增加。 6. 政府政策刺激。 虽然川普政府对AI和加密货币行业有利好的刺激，但这些利好在短期很难成为刺激行业上涨的主要原因，反而是因为政府的博弈开启了贸易战，导致了通胀可能出现反复的局面，而这种反复非常不利于经济的发展。 所以从历史和经济角度来看，现在输入并不完全的牛市，大概率是和2000年前的互联网狂潮有很高的相似度，新兴的行业刺激了市场的发展，大量的资金进入到互联网行业中，大幅的推高了估值，导致了泡沫的发生，而一旦经济出现衰退，那么面临的就是杀估值，清泡沫。 那么 Bitcoin 和加密货币也是这样吗？ 如果说美股的上涨是风险市场对于新兴产业的追捧，是热钱没有了更好的出处，那么其实 Bitcoin 也是一个道理，从2023年开始，或者政策进入了暂停阶段，这时候 $BTC 的价格一直都是在25,000美元左右徘徊，而带动 BTC 价格冲破 73,000 美元，实现将近三倍上涨的主要原因是因为ETF。 情绪上的ETF可以把 Bitcoin 的价格提升到50,000美元左右，而大量传统资金的入场买入了将近200万枚 BTC 是把价格提升到了70,000美元上方的主要原因，而随着 ETF 买入的常规化，投资者情绪的回复，其实 BTC 的价格是稳定在 65,000 美元左右。 而 65,000 美元到将近 11 万美元，推手就是川普的竞选，作为第一任加密总统，川普带来的预期更多的还是在情绪上的支持，而并没有实际带来流动性上的变化。 说人话就是 25,000 美元到 65,000 美元虽然宏观流动性没有增加，但是因为ETF带来了额外的流动性，推高了 BTC 的价格，但大选却并没有带来新的流动性，而新的流动性如果不是宏观给的，那么就是： 1. 企业购买 BTC ，作为战略储备。 2. 州政府买入 BTC，作为战略储备。 3. 主权国家买入 BTC ，作为战略储备。 这三条基本上第一条在进行中，第二和第三条都是在非常早的初期，所以实际上目前这个阶段（非衰退情况下） $BTC 的实际底部支撑应该是在 70,000 美元上下。 原因就是前边说过的，因为并没有实际的带动流动性的增加，即便是抹除了川普对于 Bitcoin的竞选利好，那么 BTC 价格的回降应该是上一个阶段通过现货ETF引入流动性以后的价格锚点。 而上一个价格锚点的均价是65,000美元左右，但实际上从2024年10月到2025年2月期间，现货 ETF 是在继续买入的，而且买入的量并不少，即便是到今天还是净流入了超过20万枚 BTC ，占了整个ETF的20%左右，而这部分的买入推高 BTC 的价格到 70,000 美元左右没有什么问题。 而至于跌破 70,000 美元并不是完全没有可能，但需要有大量的抛售配合，这种抛售其实可以从交易所的持仓量以及 ETF 的持仓量来判断，起码现在并没有出现这样的迹象，而另一个矿工群体虽然也有部分的持仓，但对于价格的影响还是有限度的。 所以在没有出现大规模的 ETF 用户抛售（持仓量低于100万）的情况下， Bitcoin 的价格低于 70,000 美元的可能性并不是非常的大，即便是跌破了，也要看 ETF 投资者的态度，如果ETF投资者恐慌了，那么确实可能会继续抛售而使得价格降低，或者是交易所的 BTC 存量大幅上升，可能有抛售预期，否则 70,000 美元左右购买力的支撑还是有很大机会的。 除此以外，URPD中筹码的密集其中区也是一个非常好的参考数据，这个数据能够判断投资者的情绪支撑。 但如果是出现了衰退，那么恐慌的情绪可能会带动更多的投资者离场，那么 70,000 美元的底部就未必适用，还是要看投资者的抛售情况如何，现在就很难判断了。 那么现在是熊市吗？ 前边我们用了大量的篇幅来讲，现在是不是牛市，得出的结论并不是完全体的牛市，但现在也没有完全的进入熊市阶段。 1.熊市往往都伴随着大幅且快速的下跌，往往跌幅是50%左右，而现在还没有到，最多来说可能是熊市的初期，前提是出现衰退的话，而没有出现衰退的话，现在可能就是大幅回撤洗盘的阶段。 2.经济出现回落，目前的经济从美联储的认定来看，仍然是处于小幅增涨的阶段，但如果四月份给出的GDP数据确实是大幅降低，那么也不排除是进入了熊市的初期。 3.流动性回落，用户资金撤离。在美股确实能看到大量的卖出数据，而且现在的流动性确实不好，但在加密货币行业因为更加的透明，所以在稳定币的流动性上主流的 USDT 和 USDC 暂时还没有明显的撤离迹象。 4. 失业率大幅上升，虽然川普开启了政府雇员的裁撤，但目前失业率仍然是较低的4.1%，可能需要一个季度的时间来重新计算失业率。 5.波动率指数（VIX）大幅上升，类似于恐慌指数，往往都是到40以上才是进入熊市，但现在才20左右，投资者的情绪并没有熊的厉害。 因此现在并不属于传统意义上的熊市，10%至20%的跌幅仍然能看做是短期的盘整，震荡和回调，当然也并不排除是熊市的初期。毕竟刚刚下跌的时间还有点短。 所以结合了所有的经济情况和历史周期来看，现在既不属于传统的牛市，也不属于进入熊市，而是处于新兴行业的兴旺和泡沫阶段，从短期来看，进入熊市（衰退）的概率会更高，但从稍微长期一点的阶段来看，未来两三年内必然是货币宽松带来的牛市。 最关键的问题，什么情况下才是最稳妥的抄底时候？ 1.货币宽松的前奏。 两个重点时间，一个是 SLR 的启动，一个是 停止 缩表。 但前提都是在经济没有发生实质衰退的情况下，而 SLR 的抄底如果是短期则可以博一波反弹，而彻底停止缩表，则尽量要配合经济状态实施。 2. Bitcoin 的价格逢低买入。 图中可以看到 BTC 和 纳指 的走势是非常相似的，一般来说，如果是回调，震荡和盘整的话，对应纳斯达克下跌在20%左右，现在是下跌10%，那就是还有10%左右的空间，对应 Bitcoin 来说，大概是75,000美元左右，但考虑到 Bitcoin 的下跌幅度大概率会高于纳指，但是 Bitcoin 到底还是有战略储备和现货ETF，所以70,000美元到75,000美元之间分批小仓位建仓可能是正确的。 但实际上现在纳指已经跌了10%，如果没有进入衰退的话，继续下跌的概率也不大，而对应 Bitcoin 的价格大概就是 80,000 美元左右，所以胆子大，钱包足的话，可以在 80,000 美元上下建仓，跌破 80,000 美元也是机会。 但还是要做好可能会存在的衰退的可能，衰退即是恐慌，也是机遇，而且衰退就是最后一跌。 3. 宏观数据节点 点阵图仍然是考验投资者情绪的判断标准，降息两次还是降息三次对于情绪的影响，起码在短期是挺重要的，当然还要看鲍威尔在点阵图以后的发布会中说什么，肯定会有记者问对于GDPNow给出的GDP数据是否有预期，不过鲍威尔大概率不会正面回答。 点阵图的影响如果是利好的话，4月份的GDP数据就是比较重要了，如果真的是负2.4%，那么交易衰退必然会到来，从Q2开始，数据对宏观的影响会越来越大，衰退还是不衰退有会是成为市场博弈的重点。 4. 价格越低越要谨慎开空 虽然这和抄底没有关系，但很多小伙伴更喜欢用合约而不是现货，所以合约的开单时间和方向也挺重要的，之前就分享了未平合约现在已经是最近一年的低点，就是代表了很多投资者对于现在的多空情绪并不非常有把握，如果经济没有衰退的话，现在开空的收益可能不够好。 当然这并不是鼓励大家去做多，因为做多一样有风险，比如长期在80,000美元左右震荡，比如真的出现了衰退，比如会有因为点阵图等宏观数据的暴涨暴跌，都可能最终方向对了，但仓位没了。 所以这种情况下适当的降低杠杆未必是错误的。虽然可能少赚钱了，但安全性提升了，毕竟活下去才有可能活的更好。 5.仓位一定要控制好 没有公开已知是从未来回来的人，所以未来如何谁也不知道，我之前就陷入了对未来预测的误区中，毕竟即便是历史重复过多次，也不代表刻舟求剑就是100%会发生的，ALL IN 虽然赚钱的机会大，但亏损的机会也很大，掌握好仓位让自己随时都有能抄底的资金才是应对极端情况下最好的方式。 结尾 大体上我能想到的就是这些了，我非常坚信随着货币宽松的进行，最晚2028年一定会摆脱现在这种流动性困局，而目前最有可能会保值的资产就是 Bitcoin ，其次就是优质的平台币，再下一档就是有真实收益的公链或项目，尤其是收益可以覆盖支出的，最后一档就是有真实落地应用场景，但因为各种原因现在还不能做到收支平衡的。 最后的最后，感谢所有小伙伴的支持，确实我不应该执着于Q1的好坏，更不应该用合约来代表我的观点，我的观点永远应该是继续事实和数据，而不是猜测，很抱歉，我走了一段时间的错路，但现在，我走回来了，感谢大家的支持，也感谢身边小伙伴的鼓励。 我是对，是错不重要，只要我的观点对小伙伴们有帮助就可以了。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX

很多人提到 @Hertzflow_xyz，第一反应都是1000倍杠杆。 黄金、美股、BTC……什么都能交易，什么都能放大。 但如果把目光一直放在交易者身上，很容易忽略这个市场里真正稳定赚钱的一类人——LP。 市场里总有人赚钱，但未必是交易的人 杠杆交易是一场零和博弈。 有人一夜翻倍，也有人几分钟爆仓。 绝大多数人关注的是行情，而LP关注的是交易本身。 因为只要有人不断开仓、平仓、借资金、被清算，LP就会持续获得收益。 这也是HzLP的底层逻辑。 手续费、借款费、清算罚金，以及交易者整体亏损带来的收益，共同构成了LP的收入来源。 说白了，它赚的是市场活跃度，而不是猜涨跌。 GMX的GLP已经证明，这套模式并不是纸上谈兵，而是一种经过市场验证的收益模型。 真正的关键，不是收益，而是如何控制风险 很多人看到LP，第一反应都是「稳」。 其实并没有那么简单。 如果池子里的多空结构失衡，比如大量用户都在做多BTC，一旦行情快速上涨，LP就需要承担交易者盈利带来的损失。 所以成熟的LP策略，很少只是单纯把资金放进去。 更常见的做法，是配合Delta Neutral。 也就是根据池子的净敞口，在外部建立相反方向的仓位。 池子整体偏多，就做空对冲；池子偏空，就做多对冲。 这样做的目的只有一个——尽量把方向风险降到最低，把收益留给手续费、资金费和交易活动本身。 一笔收益，其实来自很多个小来源 参考GMX GLP和Hyperliquid HLP过去的表现，这类策略的收益通常不会来自某一个点。 交易手续费贡献一部分。 借款费用贡献一部分。 爆仓罚金贡献一部分。 长期来看，交易者整体亏损也会成为收益的一部分。 行业历史数据来看，这类策略年化收益大多落在10%~20%附近。 如果扣除对冲成本，实际净收益通常还有8%~15%左右。 而资金费并非永远都是成本。 在某些市场环境下，对冲仓位甚至还能获得资金费收入。 为什么很多人把它当成底仓 真正吸引人的，不只是收益率。 而是收益和波动之间的平衡。 持续做Delta Neutral之后，大部分价格风险都会被对冲掉。 即使BTC出现较大的涨跌，组合净值波动往往也会明显小于币价本身。 历史上类似模型真正出现较大回撤，大多发生在LUNA、FTX等极端黑天鹅时期；正常市场里，整体波动相对可控。 这也是为什么不少机构更愿意把它当作收益策略，而不是交易策略。 如果参与，其实流程并不复杂 准备好BNB Chain钱包和USDT。 进入HzLP，选择BTC或ETH隔离池，方便观察单一资产的风险暴露。 随后持续关注池子的净多空比例，根据自己的资金占比计算敞口，并建立对应方向的对冲仓位。 之后需要做的，就是定期检查、调整，让整体Delta尽量保持中性。 真正花时间的不是交易，而是管理风险。 比起追逐行情，我更喜欢这种逻辑 市场永远不会缺少暴涨暴跌。 也永远有人因为一笔高杠杆交易成为焦点。 但这些故事，大多数都很短。 真正能够长期留下来的，往往都是那些不依赖预测行情，而是依赖市场运行本身创造收益的策略。 HzLP是不是最优答案，还有待时间验证。 但至少，它提供了另一种思路。 当所有人都在研究如何赢下一笔交易时，也许还有一种方式，是成为这场交易里持续收取「过路费」的人。

前几天本来想做件想象起来没那么复杂的事： 跟踪一下 @BNBCHAINZH 最近三个月的新项目，整理成一份简报，标注上哪些在 Launchpool 上过、哪些还没动静、哪些基本面值得关注 想着是以为有个三四十分钟就搞定了，结果踏马弄了好几个小时 先得找工具，CoinGecko API 要手动写调用脚本，CoinMarketCal 的数据格式乱，Dune 的 query 上次写的根本跑不出来，Claude 倒是生成了脚本，但跑了一半就报错了，对于技术小白的我也看不出来是哪儿出了问题😮‍💨 最后只出了个半成品，搞烦了放弃了 自打那天之后就一直在考虑一个问题： 现在的 AI 本身是能做很多事的，数据抓取、整理、计算、总结，每一步如果单独拿出来，以现在的模型能力都能干的不错 但为什么对于不懂技术的普通人来说，想做一个不那么难实现的需求还是这么费劲... 现在想来，是因为做事的瓶颈并不出现在 AI 的能力上，而是使用 AI 的人有没有能驾驭 AI 的能力 我们需要知道用哪个模型、要知道怎么写 prompt、要知道工具怎么串联、要会读错误日志、还要花时间反复调试 这其中的每一项都是一次隐性成本，每一次新的大模型发布，这些隐性成本就得重新再付一遍 这就是 AI 时代不断扩大，且在每个人之间竖起的无形鸿沟： ➡️会写 prompt 的人 vs 不会写 prompt 的人 ➡️会用 Claude Code / Codex 的人 vs 不会用的人 ➡️会写 skill 的人 vs 不会写的人 同样的工具，不同人用出来的结果，可能差得不是一星半点儿，而是天差地别 这不能说是智商的问题，而是系统性的操作门槛的问题 然后，我看到了 @dappOS_com 的 xBubble 它的核心逻辑就很简单了： AI 应该学习 AI，更应该知道如何使用 AI，而用户只需要陈述自己的目的，其余的事情都由 AI 来完成 xBubble 背后跑着两个系统： Bubble Engine —— AI 在后台持续学习，针对特定任务类型生成解决方案变体，测试工具组合，把最优路径固化成 SOP Bubble Pilot —— AI 在前台替用户使用 AI，读取简短请求，识别任务类型，匹配对应 SOP，直接执行 模型怎么选？prompt 怎么写？工具怎么串？结果怎么验？ 这些全部都不是用户的问题了 再回到那个卡了好几个小时的任务 这次在 xBubble 里，我只说了一句话「整理出 BNB 生态最近三个月的新项目，标注 Launchpool 状态和基本面亮点，输出成表格」 Bubble Pilot 识别任务类型 → 匹配 Deep Research + 数据整理 SOP → 调用对应模型和工具 → 交付结果 没有写一行脚本，没有调一次 prompt，也没有看一条错误日志 对于个人创作者来说，就大大的提高了生产效率 以前如果做一次代币分析，需要手动找数据来源、拼 API 调用、写整理脚本，再反复验证数字 现在只要说清楚想要什么报告，剩下的问题都由 xBubble 来解决 我们的时间终于可以花在判断上，而不是繁琐的查找数据和搬运上 目前，xBubble 支持的任务类型包括： ▫️Deep Research / Fact Check（研究、核查） ▫️Docs / Slides Creation（文档、演示文稿） ▫️Scheduled Tasks（定时任务，比如每天自动拉数据） ▫️Website Development ▫️Voice Dictation / Text to Speech ▫️Poster / Image / Video Creation 看下来，xBubble 是个能替我们干完整个工作流的 agent 两种运行环境： ▫️Bubble Computer —— 云端端到端工作空间，一个请求跨越研究、写作、数据、核查，统一交付，不用管中间的步骤 ▫️Bubble Personal —— 本地模式，可以操作我们自己的文件、浏览器、日历、邮件等，危险操作在云端容器里跑完就销毁，自己的电脑里不装任何多余的东西 有个感悟，其实在有了 AI 之后，花在让 AI 正确运行、调整 AI 上的时间，比花在真正工作上的时间还要多 事情本不应该这样 xBubble 是我目前看到的产品里第一个在解决这个问题，而不是在加剧这个过程的 虽然看起来省下的是几个小时的时间，但实质上，省下的是「我们必须懂 AI 才能用好 AI」这件事本身 AI 的能力曲线，早已跑在了大多数人的学习曲线前面，如果继续靠「自己学」来追，是永远也追不上的，越到后面只会被落得越远 这就是我看好 xBubble 方向的原因： 让 AI 来学 AI，让 AI 来用 AI，AI 的主人只需要专注最后的目标并校验 模型越强，会用和不会用的人差距越大，而 Low-prompt AI 的意义，应该是把这条差距曲线压平 —— 让「不研究 AI 的人」也能拿到「研究 AI 的人」的结果 最近，已经逐渐试着把 xBubble 加进每天的主力工作流，如果你也像我一样，厌倦了天天「伺候 AI」的状态，可以去试试