。@21shares 的 Stacks Staking ETP（ASTX） 发布了截至 2026 年 6 月 30 日 的最新产品说明书（Factsheet）。 其核心投资逻辑（Investment Thesis）是： Stacks 为比特币带来了智能合约和去中心化应用（DApps），让价值超过 5000 亿美元的 BTC 不再仅仅充当价值储存工具，而是能够被真正利用起来。

《标普盈利爆了，但8000点不是白送的》 标普500上周收于7785.76点，连续第三周上涨，距离8000点只差不到3%。真正撑住这轮行情的，不只是降息预期，而是企业盈利确实够猛。 FactSet数据显示，标普500二季度盈利增速已超过50%，创2021年以来最高水平，约86%的公司盈利超出预期。不过这里也要看清楚，Alphabet、Amazon等公司的投资收益拉高了整体数据，剔除这些特殊因素后，盈利增速仍在32%左右，依然很强。 华尔街也开始上调目标。高盛和摩根大通目前都把标普500年末目标提高到8000点，摩根大通预计2026年每股盈利达到365美元。问题是，指数的未来12个月市盈率已经来到20倍左右，便宜肯定谈不上。 所以接下来的关键不是“能不能摸到8000点”，而是AI投入能否真正转化为云业务、订单和现金流，同时盈利能否从几家科技巨头扩散到更多行业。 我的判断是：8000点大概率会去试，但空间已经不算大。盈利继续上修，行情还能磨着涨；一旦消费走弱或AI回报不及预期，美股和BTC这类高波动资产都会面临估值回吐。现在可以看多，但不适合闭眼追高。

很久没提到的Mag7是不是已经变成老登股了？ 刚看了个视频突然意识到自己已经没关注美股七姐妹有一阵子了，根据FactSet的数据，七家公司2026年迄今合计下跌3.7%，同时跟踪七巨头的Roundhill ETF今年资产流出已超6.07亿美元，管理资产跌至36亿美元。这个6月更是单月暴跌13%，创成立以来最差月度表现 截至6月25日也就是上周，科技七巨头已连续五周被净减持，仓位逼近三年低点。科技基金单周录得93亿美元的创纪录流出，这等于投资者在一周之内把一座小国家的GDP从七巨头身上搬走了 原因就是，算账的时候到了 七巨头为了维持AI军备竞赛，2026年预计要烧掉7000多亿美元的资本支出。市场开始发出灵魂拷问：你们花这么多钱买芯片建数据中心，回报在哪？换句话说所有人都假设烧钱永无止境，但华尔街最讨厌的就是永远看不到回头钱的生意 更尴尬的是，七巨头内部也出现了阶级分化 $GOOG 和 $NVDA 还在创新高其余五家全面跑输大盘。这就和你跟你兄弟本来差不多在同一起跑线，结果你兄弟发力了提前开上了路虎，对比之下难免有点凄凉 总而言之Mag 7的如今的地步倒不是因为它们不优秀而是因为市场发现，花钱的人永远不如卖铲子的人赚钱 最后，今天是六月最后一天，祝大家7月好运连连🪷

发布第二季度积极每股收益（EPS）指引的标普500公司数量和比例均高于5年及10年平均水平，但其中发布积极指引的61家公司中有42家来自信息技术行业，该行业发布积极指引的公司占比高达89%。 来源：FactSet

自从大型科技公司在三年多前全力投入AI以来，七家公司承担了标普500指数整体盈利增长的重任。但最近，该指数中的其他493家公司也开始发力。FactSet报告显示，标普500指数中“七雄”以外的公司在2026年第一季度实现了约五年来的最快盈利增长。

金融人狂喜，Anthropic 开源了金融全家桶 兄弟们，Anthropic 悄悄在 GitHub 开源了一个金融行业的 AI 工具仓库，我翻了一遍 README 直接惊了。 简单说就是：投行、研究、PE、财富管理、基金运营的常见工作流，他们全给你写好了 AI 代理和技能包。 亮点速览： • Pitch Agent：从 comps 到 LBO 到 PPT，全自动生成 • Model Builder：DCF、三张表直接在 Excel 里搭，不用手敲公式 • Earnings Reviewer：财报出了直接喂进去，自动更新模型 • GL Reconciler：对账找差异不用人肉，效率拉满 • 11 个数据连接器：FactSet、S&P、Morningstar 都接上了，数据源不用愁 使用方式超简单： 可以装 Cowork 插件，也可以用 API 部署，还能在 Excel/PPT/Word 里直接用（微软 365 插件） 技术栈？不存在的 全是 Markdown 和 JSON，零编译。Fork 下来改改提示词就是你自己的，二次开发门槛极低。 Apache 2.0 协议，免费商用，这点很关键。 说实话看完感觉金融民工的春天要来了，以前搭模型写 memo 做 deck 的时间可以省一大半。 当然提醒一句，所有输出都需要专业人士审核，不能直接当投资建议用，工具是工具，决策还得靠自己。 往期GitHub合集： 项目地址放评论区了👇

翻墙之后，别再只会刷财经媒体的二手解读了！！！ 真正拉开差距的，是你有没有找到那些散户不知道的一手信息源。 很多人天天刷美股新闻，却一直在吃别人嚼过的饭 这10个信息源，AI+美股关注者建议直接收藏 👇 1. SEC EDGAR｜美国证监会官网 所有上市公司的原始财报、10-K/10-Q文件，别人的"解读"都是从这里来的 2. Federal Reserve｜美联储官网 利率决议原文、鲍威尔讲话全文，一手信息不用等媒体二次翻译 3. CME FedWatch｜利率预期工具 市场对下次加息/降息概率的实时定价，比任何"专家预测"都准 4. 全球最新AI研究论文首发地，很多大模型突破在这里比新闻早几周 5. Hugging Face｜AI模型社区 看哪些模型真正在被开发者使用，比公司PR稿更真实 6. SemiAnalysis｜半导体产业深度分析 AI芯片、算力供需的一手行业研究，机构投资者常用的信息源 7. Stratechery｜科技产业战略分析 Ben Thompson对科技公司战略布局的深度拆解，看懂财报背后的逻辑 8. FactSet Earnings Insight｜财报日历与预期 所有公司财报时间、市场一致预期，提前排班蹲点不错过 9. Finviz｜美股可视化筛选器 一张热力图看全市场板块表现，比任何文字总结都直观 10. Brookings｜布鲁金斯学会 顶级智库的宏观经济、AI政策研究报告，理解政策对市场的长期影响

华尔街分析师警告：美股正形成"双重泡沫"，一旦破裂或引发30%-50%暴跌 摘要：美股AI热潮下暗流涌动。华尔街分析师发出罕见双重警告：当前美股不仅存在价格泡沫，更隐藏着盈利泡沫。若将企业盈利修正至历史正常增速，标普500估值将飙升至67.6倍市盈率，超越美国史上所有资产泡沫峰值。一旦泡沫破裂，股市或暴跌50%。 美股在人工智能热潮推动下屡创新高，但华尔街分析师正发出罕见警告——当前市场面临的风险，远不止股价虚高那么简单。 Panmure Liberum分析师Joachim Klement和Francisca Reis在最新报告中指出，美股当前正同时酝酿"价格泡沫"与"盈利泡沫"，两者叠加形成"双重泡沫"结构。 若以经周期调整的席勒市盈率（Shiller CAPE）为基准，并将企业盈利修正至长期正常增速，当前标普500的估值将高达67.6倍，超越美国历史上所有资产泡沫的峰值。BCA Research首席策略师Peter Berezin警告称，一旦泡沫破裂，美股可能下跌30%至50%。 尽管如此，美股近期仍维持强势。截至本周一收盘，标普500距历史高点不足1%，道琼斯工业平均指数突破53,000点创历史新高，纳斯达克综合指数上涨逾1%，半导体板块再度领涨。 前瞻市盈率"失真"：盈利预期增速远超历史趋势 在多头阵营中，前瞻市盈率（Forward P/E）常被援引为股市估值尚属合理的依据。据道琼斯市场数据，标普500的前瞻市盈率已从一年前的22.4倍降至20.51倍，即便期间指数累计上涨约20%。这一现象的背后，是华尔街盈利预期的增速超过了股价涨幅本身。 据FactSet数据，分析师目前预计标普500成分股第二季度盈利增速将超过23%，这将是连续第七个季度实现两位数盈利增长。 然而，Klement和Reis指出，这种盈利增速与长期趋势存在显著背离。当前标普500每股盈利的增速已高于长期趋势1.8个标准差，属于"超常态"水平。他们认为，若将盈利增速调整回正常轨道，席勒CAPE比率将从当前约41倍骤升至67.6倍，偏离长期趋势达4.6个标准差，超越美国历史上每一次资产泡沫的峰值。 超大型科技公司转型，盈利增速正常化压力渐显 分析师将当前盈利泡沫的核心风险指向以微软、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和甲骨文为代表的"超大规模云计算企业"。 Klement在英国《金融时报》的专栏文章中警告，"超常态"利润不可能永久持续。随着上述科技巨头持续大规模投入AI数据中心建设，其商业模式正从轻资产向重资产转型，这一结构性变化将对盈利增速形成压制，使其逐步向正常水平回归。 Klement同时承认，这类盈利高增长周期往往比投资者预期的持续时间更长，当前盈利增势仍有可能延续数年。 历史先例：低市盈率曾掩盖盈利泡沫 BCA Research的Peter Berezin援引历史案例，进一步阐释盈利泡沫的危险性。他指出，2007至2008年全球金融危机爆发前，银行和房屋建筑商同样经历了盈利的非理性繁荣，彼时偏低的市盈率掩盖了利润的不可持续性。 "更普遍地说，盈利泡沫在具有繁荣-萧条周期特征的行业中十分常见，包括自然资源、航空、航运，以及在当前环境下尤为值得关注的半导体行业，"Berezin在5月底的报告中写道。他在上周发布的三季度展望中进一步指出，华尔街分析师在判断盈利泡沫顶点方面表现极差，而一旦泡沫破裂，股市可能下跌30%至50%。 对盈利预期过于乐观的担忧并非孤例。Damped Spring Advisors首席执行官Andy Costan在5月的"Monetary Matters"节目中表示，美国经济的增长速度不足以支撑华尔街分析师所预设的盈利水平。华尔街资深人士Jim Paulsen近期也在公开发文中表示，他认为当前市场对盈利的过度乐观情绪已构成风险。 与此同时，美股在6月出现震荡，并延续至7月初，以半导体股为核心的强势动量交易一度遭遇阻力。不过，半导体板块本周一重拾升势，带动纳斯达克综合指数上涨1.1%，市场情绪暂时回稳。

华尔街分析师警告：美股正形成"双重泡沫"，一旦破裂或引发30%-50%暴跌 摘要：美股AI热潮下暗流涌动。华尔街分析师发出罕见双重警告：当前美股不仅存在价格泡沫，更隐藏着盈利泡沫。若将企业盈利修正至历史正常增速，标普500估值将飙升至67.6倍市盈率，超越美国史上所有资产泡沫峰值。一旦泡沫破裂，股市或暴跌50%。 美股在人工智能热潮推动下屡创新高，但华尔街分析师正发出罕见警告——当前市场面临的风险，远不止股价虚高那么简单。 Panmure Liberum分析师Joachim Klement和Francisca Reis在最新报告中指出，美股当前正同时酝酿"价格泡沫"与"盈利泡沫"，两者叠加形成"双重泡沫"结构。 若以经周期调整的席勒市盈率（Shiller CAPE）为基准，并将企业盈利修正至长期正常增速，当前标普500的估值将高达67.6倍，超越美国历史上所有资产泡沫的峰值。BCA Research首席策略师Peter Berezin警告称，一旦泡沫破裂，美股可能下跌30%至50%。 尽管如此，美股近期仍维持强势。截至本周一收盘，标普500距历史高点不足1%，道琼斯工业平均指数突破53,000点创历史新高，纳斯达克综合指数上涨逾1%，半导体板块再度领涨。 前瞻市盈率"失真"：盈利预期增速远超历史趋势 在多头阵营中，前瞻市盈率（Forward P/E）常被援引为股市估值尚属合理的依据。据道琼斯市场数据，标普500的前瞻市盈率已从一年前的22.4倍降至20.51倍，即便期间指数累计上涨约20%。这一现象的背后，是华尔街盈利预期的增速超过了股价涨幅本身。 据FactSet数据，分析师目前预计标普500成分股第二季度盈利增速将超过23%，这将是连续第七个季度实现两位数盈利增长。 然而，Klement和Reis指出，这种盈利增速与长期趋势存在显著背离。当前标普500每股盈利的增速已高于长期趋势1.8个标准差，属于"超常态"水平。他们认为，若将盈利增速调整回正常轨道，席勒CAPE比率将从当前约41倍骤升至67.6倍，偏离长期趋势达4.6个标准差，超越美国历史上每一次资产泡沫的峰值。 超大型科技公司转型，盈利增速正常化压力渐显 分析师将当前盈利泡沫的核心风险指向以微软、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和甲骨文为代表的"超大规模云计算企业"。 Klement在英国《金融时报》的专栏文章中警告，"超常态"利润不可能永久持续。随着上述科技巨头持续大规模投入AI数据中心建设，其商业模式正从轻资产向重资产转型，这一结构性变化将对盈利增速形成压制，使其逐步向正常水平回归。 Klement同时承认，这类盈利高增长周期往往比投资者预期的持续时间更长，当前盈利增势仍有可能延续数年。 历史先例：低市盈率曾掩盖盈利泡沫 BCA Research的Peter Berezin援引历史案例，进一步阐释盈利泡沫的危险性。他指出，2007至2008年全球金融危机爆发前，银行和房屋建筑商同样经历了盈利的非理性繁荣，彼时偏低的市盈率掩盖了利润的不可持续性。 "更普遍地说，盈利泡沫在具有繁荣-萧条周期特征的行业中十分常见，包括自然资源、航空、航运，以及在当前环境下尤为值得关注的半导体行业，"Berezin在5月底的报告中写道。他在上周发布的三季度展望中进一步指出，华尔街分析师在判断盈利泡沫顶点方面表现极差，而一旦泡沫破裂，股市可能下跌30%至50%。 对盈利预期过于乐观的担忧并非孤例。Damped Spring Advisors首席执行官Andy Costan在5月的"Monetary Matters"节目中表示，美国经济的增长速度不足以支撑华尔街分析师所预设的盈利水平。华尔街资深人士Jim Paulsen近期也在公开发文中表示，他认为当前市场对盈利的过度乐观情绪已构成风险。 与此同时，美股在6月出现震荡，并延续至7月初，以半导体股为核心的强势动量交易一度遭遇阻力。不过，半导体板块本周一重拾升势，带动纳斯达克综合指数上涨1.1%，市场情绪暂时回稳。