FinGraph财经图集
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在多次尝试在美国和伦敦上市未果后，快时尚巨头Shein已获得中国证监会批准，得以推进其在香港的首次公开募股计划，拟出售最多3.416亿股H股。尽管Shein已将总部迁至新加坡，但因其与中国的实质性业务联系，因此上市需通过中国监管机构的审查。此前其在美国的上市计划因供应链与劳工问题受阻，伦敦的计划则未获中方放行。由于来自Temu的激烈竞争和关税带来的需求压力，Shein的估值已从四年前1000亿美元的峰值大幅缩水。
来源：Bloomberg
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中国万科发布业绩预警，预计2026年上半年净亏损将扩大至120亿至150亿元人民币，高于去年同期的119亿元亏损。公司将亏损扩大归因于房地产开发业务的交付结算面积大幅下降，同时低迷的毛利率持续挤压利润空间，并为应对行业与市场变化计提了新的资产减值准备。尽管上半年已按期交付约2.3万套住宅，且全部10只公开债券均获展期，但万科承认其经营指标未见实质性改善，流动性依然承压，未来将聚焦核心城市业务并退出非核心投资以恢复增长。
来源：边际Lab x FinGraph财经图集
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中国的地方政府债务风险化解工作仍在推进，2025年地方政府融资平台（LGFV）债务占GDP的比重从47.2%微降至46.8%，但国家审计署发现部分平台通过数据造假等方式虚假退出，显示出潜在风险可能被掩盖。当前化债进程的主要制约在于地方财政因土地出让收入同比锐减28.7%而持续承压，这不仅限制了其处置存量债务的能力，也拖累了用于拉动投资的地方政府专项债券发行进度。
来源：汇丰（原文：《中国宏观观察：对话持续进行》，更多详细内容请见《财经图集》知识星球）
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国家移民管理局数据显示，上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员达3.69亿人次，同比大幅增长10.8%，创下历史新高。其中，内地居民出入境1.76亿人次，同比增长10.7%；港澳台居民出入境1.47亿人次，同比增长8.1%。
来源：边际Lab x FinGraph财经图集
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根据彭博汇编的油轮追踪数据，未来90天内预计将有约65艘超大型油轮抵达中国港口，为5月中旬以来的最高水平，预示着中国的原油采购量在经历数月疲软后可能将出现回升。此前数月，受中东冲突影响，中国国有炼油企业通过降低开工率、动用库存甚至转售船货等方式，将5月原油进口量压至2018年来最低点，从而缓解了全球供应压力。
来源：Bloomberg
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商务部和海关总署联合宣布，对氦气实施临时禁止出口管理。这项措施旨在应对近期国内氦气需求的大幅攀升，以及市场出现“一天一价”的价格高涨局面。氦气是半导体制造的关键稀有惰性资源，在晶圆冷却、光刻等核心生产环节中尚无可替代方案，对芯片制造的良率和稳定性至关重要。vvv
来源：边际Lab x FinGraph财经图集
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中国出口的强劲表现，得益于其在高科技领域显著的价格竞争力，其中电动汽车、太阳能电池板及工业机器人等关键产品的价格优势普遍在20%至60%之间。这种价格优势支撑了中国在全球制造业供应链中的核心地位，并成为出口持续优于预期的关键因素。
来源：高盛（原文：《高盛中国经济展望：一切皆关乎科技》，更多详细内容请见《财经图集》知识星球）
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根据国家发改委数据，7月10日中国全国电力负荷达15.18亿千瓦，超过2025年7月17日15.08亿千瓦的历史纪录。7月以来电力负荷增逾1.5亿千瓦、约相当于日本全国的电力负荷。数字经济和低碳转型是这一增幅的核心驱动力，此前数据显示，前五个月互联网数据服务用电量同比增44.6%，充换电服务增56.8%。国家能源局称将加强迎峰度夏期间的监测调度与天气协调，目前尚未有地区启动有序用电。
来源：边际Lab x FinGraph财经图集
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分行业看，本轮盈利指引的改善几乎完全由信息技术板块驱动，该板块有44家公司发布积极指引，是其五年均值22.7家的近两倍。相比之下，包括工业、房地产和非必需消费品在内的大多数其他板块，发布积极指引的公司数量均低于各自的五年均值。
来源：FactSet
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标普500指数公司中，发布第二季度积极每股收益（EPS）指引的公司数量增至63家，延续了自2022年底以来的上升趋势，并创下了过去五年的最高纪录。
来源：FactSet
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2026年上半年，高盛在台湾股票市场的交易额飙升237%至12.5万亿新台币，使其成为当地最大的外资券商及第四大综合券商。其市场份额的增长主要得益于对量化基金客户需求的精准捕捉，这些基金因人工智能热潮而大举涌入台湾市场，高盛通过升级交易系统与自动化处理能力承接了这部分高频交易量。今年以来，人工智能主题已推动台湾股市上涨58%，成为全球第五大股票市场。
来源：Bloomberg
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截至2026年6月，美国债市已连续回撤71个月，最大回撤幅度达17.2%，其持续时间为有记录以来最长。此轮熊市的持续时间已远超历史记录，是1980至1981年间16个月熊市时长的四倍以上。
来源：Creative Planning
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由于全球炼油产能仍然紧张，作为炼油利润率关键指标的3-2-1裂解价差正与原油价格走势严重背离，即使原油价格下跌，成品油价格依然坚挺。
来源：IceCap Asset Management
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依据加拿大统计局数据进行的分析显示，自2025年初以来，通过陆路和航空方式进入美国的加拿大游客数量，较历史月度平均水平出现断崖式下滑，其中陆路游客降幅尤为显著，2025年4月后持续低于历史均值30%以上。
来源：Bloomberg
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中国人力资源和社会保障部发布的2026-2030年五年规划中，自上世纪90年代以来首次未设定具体的城镇新增就业数量目标，仅表述为保持在“相当规模”，但维持了城镇调查失业率低于5.5%的目标。这一调整可能归因于人工智能等新技术对就业市场的冲击、产业转型以及劳动年龄人口自2015年以来持续萎缩带来的不确定性。未来年度就业目标将根据当年情况灵活设定，标志着政策重心从追求就业数量转向应对技术与人口结构变化下的就业稳定。
来源：Bloomberg
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在财务状况改善和主权信用评级上调的背景下，意大利在疫情后首次重返美元债券市场，启动了一项包含5年、10年和30年期的三部分基准债券发行，旨在拓宽其外国投资者基础。此次发行已吸引超过75亿美元的订单，其中5年期债券的指导价已收紧至较中间互换利率高出约70个基点。自2022年梅洛尼政府上台以来，投资者信心显著增强，意大利与德国的10年期国债收益率价差已从约250个基点大幅收窄至77个基点。
来源：Bloomberg
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标普500成分股之间、因子之间以及行业板块之间的一年期两两相关性指标均已降至历史最低水平，甚至低于2018年初“波动性末日”（Volmageddon）事件爆发前夕。
来源：Simon White，Bloomberg
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衡量纳斯达克100指数隐含波动率的VXN指数与衡量标普500指数隐含波动率的VIX指数之比，已升至2002年互联网泡沫破裂以来的最高水平，同时VXN指数本身也已攀升至27附近。期权市场正押注以科技股为主的纳斯达克指数将面临远超大盘的剧烈波动。
来源：Bloomberg
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根据海关总署的数据，2026年5月中国原油进口量同比下降29%，其中从伊拉克、伊朗及沙特等海湾地区生产商的进口量锐减45%，从1.74亿桶降至9600万桶，导致其在中国市场的份额从52%收缩至40%。这一供应缺口主要由俄罗斯和拉丁美洲填补，两者的市场份额分别从18%和13%增至25%和19%，巴西也因此成为当月中国第三大原油供应国。
来源：边际Lab x FinGraph财经图集
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根据贝伦伯格银行对机构投资者的调查，将气候行动（联合国可持续发展目标SDG 13）作为投资目标的受访者比例从2025年的70%大幅降至2026年的约50%。与此同时，将“良好健康与福祉”作为目标的投资者比例则持续上升，并在2026年首次超过气候行动，成为投资者在可持续发展目标中最关注的领域。
来源：Bloomberg
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全球燃气轮机订单量预计将从2025年开始急剧攀升，并在2027年和2028年突破100吉瓦，远超约60吉瓦的现有年产能上限。为应对数据中心等新增需求，占有主要市场份额的通用电气Vernova、西门子和三菱均在扩张产能，例如通用电气计划到2028年中期将年产量提升至26吉瓦。尽管如此，市场已转为卖方市场，供应商开始要求不可退还的预付款以确保生产排期，通用电气更预计其截至2030年的产能将在2026年底前售罄。
来源：摩根大通
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