Q1：做爱最重要的是什么？ A：不是技巧，是两个人都愿意、都舒服、都清醒。 Q2：最性感的一句话是什么？ A：「可以吗？」 真正成熟的人，连靠近都会尊重你。 Q3：什么样的人最会做爱？ A：不是最有经验的人，是最会观察、最会在乎你感受的人。

Q1的13F都出来得差不多了，刚看有机构统计了一下美股78个巨佬们的共同买入，按人头算： 1. $AMZN 12人 2. $META 11人 3. $V 10人 4. $MSFT 10人 5. $MA 8人 6. $SPGI 8人 7. $SUNB 6人 8. $DIS 6人 9. $UBER 6人 10. $SPOT 6人 这么看，我们这些吊毛不用伤心，巨佬们普遍踏空了这波AI核心行情，有的还被套了

Q1 嘴撸别错过融资 680万的TermMaX @TermMaxFi 的嘴撸分成两层🧵 > 第一层是公开的长期榜，所有人都能参加，按 MP排名 > 第二层是 Creator Incentive Program，要报名,同一批内容会同时计入官方 Mindshare 榜和活动榜，一份内容可拿两边的分 目前是 Round 2，官方把要求抬到 5000 粉，近 30 天至少 1 条 5000 浏览 这条还保留着 Round 2 的细则：入选的创作者需要在指定的一周里，至少和 @TermMaxFi 互动 3 次，同时发布至少 3 条原创内容；内容里至少要有 1 条专门提到 Mindshare 和 MP，还要 @TermMaxFi Round 2 里，只要满足最低要求，创作者就有 100 USDC 保底；第 1 名 500 USDC，第 2 名 350 USDC，第 3 名 250 USDC；第 4 到第 10 名拿一次性的 3000 MP 到 500 MP 回到项目本身👇 TermMax 的前身是 Term Structure，项目从 2022 年开始开发固定利率借贷模型 在早期阶段，团队主要专注于验证固定利率市场在 DeFi 中的可行性 经过几轮产品迭代后，项目在 2025 年 4 月正式推出 TermMax V2 主网版本，并逐渐扩展到多条链 融资方面，项目获得了多家机构支持： > 2022 年 12 月：Angel 轮融资 $2.55M > 2023 年 11 月：Seed 轮融资 $4.25M 累计融资 约 $6.8M+ 今年 1 月，TermMax 宣布在 BNB Chain 上线了首个把 Ondo Global Markets 的代币化股票纳入抵押品的固定利率借贷市场 很多人对链上美股的理解还停留在可以买卖，但只要一笔资产能作为抵押品，能借钱，能续期，能接更多交易动作，它的使用方式就完全不同了 TermMax 把自己放在这个位置上，本质上是在接一条更长的资金线：链上股票不只是拿来涨跌交易，还可以被拿去融资、做杠杆、接收益策略 TermMax 的 Alpha 模块可以把固定利率市场变成一种更像期权风格的杠杆工具，用户参与时成本是预先确定的，而且没有传统那种会被强平的体验，最大损失主要就是 upfront premium 项目也和币安钱包开启签到活动，3 月 4 日到 3 月 18 日，活动期内完成 任意 7 天签到，并且钱包在 BNB Chain 上保持 ≥10 USDC/USDT 或 ≥0.01 BNB，就能拿到 7 次签到共 2100 XP #TeamChaos# #TermMax#

$BTDR Q1 2026 财报速评 🧵 业绩:营收 $189M(+170% YoY),净亏 $159M,Adj EBITDA 转正 $14M,毛利率 -20.7%。 真正的问题不在表面 👇 1/ Q1 经营现金流出 $347M,但含 ~$360M SEALMINER 库存累积。实际现金消耗 <$50M/季,账上 $298M 现金 + $245M 数字资产 = $543M 流动性。运营层面还能撑。 真正的依赖在 CapEx——AI 改造需要 $1B+,管理层明说必须靠 Tydal 签约解锁 project-level debt。 2/ AI Cloud "ARR $69M" vs Q1 实际入账 $3.7M。ARR 是营销叙事,实际收入要看 Q2/Q3 兑现。 3/ SEALMINER 库存季度环比 +143% 至 $613M,外销 -84%。管理层说"主动 de-emphasize 外销"——翻译:卖不掉。 4/ 总负债 $2.37B(↑22%),2 月又发 $375M 可转债,稀释加速中。 5/ 同业已签 AI 合同对比: IREN:$9.7B(微软,5年) CIFR:$11.4B(Google/AWS/Fluidstack) CORZ:$10.2B(CoreWeave,12年) BTDR:$0 市场给 BTDR EV ≈ $4B,买的是一张还没填上的空白支票。 6/ Tydal 谈判对手推测(Nvidia Vera Rubin reference design 倒推): CoreWeave 50-60%(Nvidia $2B 战投 + 挪威已有 footprint + 850MW→1.7GW 缺口) Nvidia 间接 15-25% Nebius / Microsoft 各 10-15% 谈崩 ≥15% 7/ 情景定价: Tydal 签 + Clarington 诉讼赢 + Rockdale 解决 → $35-50 只有 Tydal 顺利 → $12-15(已反映) Tydal 谈崩 → $5-7 期望值近零,方差极大。 8/ Munger inversion——能让 BTDR 跌 70% 的 5 个事件: Tydal Q3 仍未签 Clarington 永久禁制令 SEALMINER 库存减记 BTC 跌破 $60K 可转债加速到期 任两个发生,腰斩。 9/ 定性:这不是 AI 股,是一组电力资产期权。 Tydal 是其中定价最充分的那个,Clarington(570MW)市场当 zero,Rockdale(740MW)当 noise。 10/ 总结: BTDR 不是 Buffett 式投资,护城河不清晰;也不是 Munger 式投资,IREN/CIFR/CORZ 已领先一个身位,赌后来居上是反向 Munger。 它是 Greenblatt 式事件套利——电力资产期权组合,期望值近零、方差极大,catalyst 集中在 Tydal 签约和 Clarington 诉讼。 但如果你相信 AI 算力需求 2026-2028 仍持续紧缺,这种"未定价的电力期权"反而是值得配置的标的——3.0 GW 电力组合 + Nvidia Vera Rubin 标准化建设,是稀缺资产。 @Bitdeer

RKLB Q1财报刚出，盘后涨5.6%，数字和战略进展都超出预期。 财报数字本身非常干净：营收2.003亿美元，同比增长63.5%，超过华尔街预期的1.894亿美元；EPS亏损0.07美元，好于预期的0.08美元；毛利率达到38.2%，创历史新高；积压订单从18.5亿美元进一步扩大至22亿美元。EBITDA亏损从去年同期的3000万美元收窄至1180万美元，亏损持续改善的轨迹清晰可见。 战略层面今天的信息量更大，同步宣布了三件事。 第一，拿下Anduril 3000万美元HASTE高超音速发射合同，三次发射任务将在弗吉尼亚州Launch Complex 2执行，第一次任务在12个月内完成，HASTE项目自2023年以来保持100%任务成功率。 第二，签署收购Motiv Space Systems的协议，这家公司的机器人和运动控制技术曾用于NASA火星毅力号探测器，收购完成后将补强RKLB在航天器精密机构和太阳能帆板驱动组件方面的能力，同时继续推进垂直整合战略。第三，被选为美国国防部Golden Dome太空拦截器项目合作方，携手雷神参与国家导弹防御体系建设——这是RKLB进入核心国防基础设施的重要一步。 前瞻指引同样强劲：Q2营收指引2.25亿至2.4亿美元，意味着连续创季度营收纪录。Neutron中型火箭的发动机资质认证和硬件集成均在按计划推进，管理层维持今年晚些时候首飞的时间表。 这份财报把之前最大的不确定性之一基本消除了：市场担心RKLB只有Electron小火箭撑场面，但今天的三个战略公告说明，国防合同、垂直整合收购、高超音速发射业务三条线同步推进。真正决定估值天花板的Neutron首飞时间表今年将会迎来关键验证节点，这才是接下来最值得持续跟踪的变量。