浅浅秀下 CDC Club的实力 🥳 本期 #RWA情报局# 总共12679位收听👂 感谢嘉宾们的参与！非常精彩的讨论，然后我们对RWA赛道有了更清晰的认知！辛苦了！ 如果你想学习和了解RWA，了解最新项目，或者您是项目方交易所寻求合作欢迎关注他们 @0xForsay @deYurie_1 @seek_web3 @DearKatherineQ @AXCLabs_CN @yuki_roman0519 @zheyiguanjsn 在CDC了解最前沿Web3讯息，认识更多的Builders 开发者以及投资者！链接全球🌍不止成都！ @muhuoqingting @12_MgCapital @CindyCreation @CryptoUnaa @bydaoTina @BTC_strategy @Lumibb_ @JunLin_space @Shawnwei71_CDC @female_cold @zizhong999 @EventPro_Hanl @BegasBtc @pandaos @RenYuke99

一个有趣但又棘手的“社交媒体暗礁”：传统市场的人如果没有接触过 Crypto，基本上就是两个世界的人群； 但相反，Crypto对于Public Market的信息却了如指掌。 信息角度上，Crypto在高维，Public Market在低维。 一定程度上，项目本身无论能做到多么合规，想要做基于产品业务本身的Massive Adoption，项目从CT开始运作宣发的方式会不会一开始就是错的？ 和一个在香港做雪茄生意的老大哥聊天，说他已经开始收U来做生意。什么时候进场的呢？也就是Trump发币的时候。 没错，我们依旧需要顶级Web2的KOL或者资本来进行“产出”。 Aethir 作为底层去中心化 GPU 网络作为基础设施骨架；AGPU 则是面向企业级市场的合规前端。 区块链本身的优势无非是去中心化、可追溯性、可验证性和强流动性。 让算力这种“数字能源”能像 RWA 一样，合作合规实体进入主流资本的视野，这是很多借助去中心化成本优势以及区块链技术优势的业务进一步拓展的方式之一。 AGPU 新任 CEO Christopher Miglino。这里想做一些背景补充，Christopher拥有 25 年横跨 Fintech 和数据领域的公开市场经验（曾任 SRAX CEO） SRAX, Inc.担任首席执行官兼联合创始人。 - 带领公司在纳斯达克上市并完成多次融资。 - 曾成功以约 5,000 万美元出售旗下的医药广告部门。 - 构建了被数百家上市公司使用的投资者情报和通信 SaaS 平台。 业务本身拓展需要的不是喊单的 KOL，而是能像 Christopher 这样，言行能将Crypto优势带入资本市场并带来正外部性的人。 Crypto 正在进入“合规化内卷”时代。 竞争等级上去了，情绪杠杆会弱化，但业务本身的价值将回归。越合规，面向的群体就越广，能撬动的资本天花板就越高。 现在看来，Crypto还早

RWA 永续合约2026年Q1交易总额 5247.9亿美元，同比 +1666%，Hyperliquid HIP-3 单季度从126亿飙到1308亿，每日未平仓合约半年涨了近50倍 数据摆在这，我不想再逐条拆解了，直接说我怎么看 以前RWA老被人批叙事大于实际，TVL堆得高，但链上没人真的在交易，这次不一样，交易量是流动性最直接的证明，没有真实需求是堆不出来这个量级的 更让我在意的是结构变化，资产类型从大宗商品垄断，慢慢扩展到股票、ETF永续，品类在变宽。这说明参与者不再只是 Crypto 原生玩家，开始有人拿RWA永续当真正的金融工具在用了 我感觉这个赛道正在经历从资产代币化到链上真实交易的质变。前者是在讲故事，后者是在跑生意，这两件事的估值逻辑完全不同 当然，里面有多少是协议激励刷出来的水分，我没法完全分辨，但四个季度连续增长，方向不会说谎 非广告 非投资建议 DYOR

RWA 上链的可能性主要集中在三个方向： 1）稀缺性资产（比如SPCX 这种pre IPO资产） 2）高波动率资产（美股韩股台股大宗商品贵金属 3）收益型资产，本质是解决优质金融产品的门槛问题 Monad×Centifuge这次上的三个产品分别是代币化证券，AAA级担保债务凭证，多元化信贷策略。 上的这三个其实挺有代表性的，三类产品历史收益率大概分别在 3％-4％，6％-7％，8％-10％。 当然，这几个风险等级也是依次递增的，但比链上策略会好很多，毕竟以rwa资产做底层+托管。 我们已经几乎能够在链上交易所有高波动资产，很快我们就会能够在链上持有所有高收益资产 Crypto正在接管银行，券商和资产管理公司 Gmonad

RWA地推已经深入社区了，问了物业管家十分火爆，已经没有座位，只能站着听，除非我有super car且是该社区俱乐部认证成员，可以单独安排。可惜我没有。

香港 RWA 估计要彪起来，头部中资券商下场了 最近看有关香港 RWA 有意外发现，头部券商国泰君安新动向：它与 HashKey 联合把美元/港元货币基金装进区块链变成 GUSDT/GHKDT，我觉得这绝不是上架两个简单生息币的逻辑，而是 Web3 与传统金融的真正融合，同时传递一个强信号——香港 RWA 路径已经打通， 这种由顶级持牌机构背书，部署在HashKey Chain上的资产，正在建立一种全新信任协议 从HashKey最近发布的RWA方案里，我发现一个趋势：香港的RWA从概念ppt炒作转向到务实基建建设，以前大家谈RWA更多的是类似链上房产证的这种噱头，现在明显感觉不一样的地方——国泰君安这种中资券商的“老大哥持牌机构入场，把货币基金资产代币化，本质是在给RWA铺合规化路基 你想啊，货币基金本来是传统金融里的现金管理神器，现在把它放到HashKey链上，既能保持T+0赎回的灵活性，又能通过智能合约自动执行收益分配，属于是优势最大化利用（目前GUSDT/GHKDT提供的理财门槛贼低，10美元，0申购费） 第二个安全优质的底层理财产品逻辑 （很多人经历过链上理财底层资产脱锚甚至归零，理着财家被偷了😂，稳定安全是大多数人最为看重的） 有人可能会觉得这跟我有啥关系？——如果你是Web3用户，以前要么把钱放余额宝或者银行收益低，要么放USDT没啥收益还得担心贬值，再对比一下GHKDT/GUSDT优势突显，本身是直接锚定国泰君安的货币基金(这么说是主权级信用+持牌券商背书)，既能拿国泰君安的货币基金收益（年化4%-5%），又能随时赎回，对于厌恶风险的人来说，这个收益还要啥自行车 其实可以看出这步棋的野心远不止于理财收息这么简单 一方面香港监管对web3政策趋于明朗，另一方面传统金融机构正积极寻求数字化转型 中资券商正借香港政策窗口把握未来大趋势，当散户习惯在HashKey里存零钱，赚货币基金收益，未来RWA债券，股票我觉得不会太远 国泰君安这次布局，不是简单的链上卖基金，而是基建未来——它能让传统金融看到链上转型的潜力，让Web3用户看到合规理财的可能，当然HashKey的RWA基建是支撑这个未来的底层基础 当越来越多的中资券商加入，当越来越多的合规资产上链，香港的RWA生态，说不定会成为全球数字金融的连接器——一边连着TradFi的稳定，一边连着Web3的活跃，优势互补 @HashKeyGroup

马老师不愧是RWA的资深研究者以及从业者，真正理智的视角来看待目前的RWA 其实从RWA叙事开始，短期市场FOMO跟风阶段到现在，其实RWA还是没有走出“泡沫”阶段 太多的人把叙事当做炒作，真正研究以及深耕反而做的不足，产品的差异化也逐渐缩小，导致大同小异 面对这种情况，行业如果不出现实质性的进展与创新，最终叙事面对传统巨头的挤压，加密叙事就要被证伪，以往的很多叙事都是如此 并非叙事本身不好，而是加密过于依赖热度以及叙事本身，真正去做的，去研究太少了 没有差异化，就意味着没有门槛，无法建立护城河，最终短期的繁华被一冲而散，这才是问题的根本。 其实这一点 @binancezh 做的非常好，不做第一个吃螃蟹的人，但是会跟随市场的风口，当一个叙事在行业站稳脚跟，币安会紧随其后添加到自己生态中 而币安的护城河就是行业口碑以及用户基础，有这些作为根基，很多被市场验证可行性的叙事拿过来直接可以用，且短期用户基础以及行业背书就会让币安快速形成行业护城河 这是币安深耕多年打下来的基础，而其他项目组却不能这样盲目相仿，依旧是在行业叙事垂直以及差异化上做深度研究与开发才可以。 不过，马老师提到的文中两个案例，面对美国清晰法案的推进依旧存在一定的风险，行业法规不明确可能也是限制叙事的主要因素之一 期待清晰法案在5月分可以快速推进并且通过，也期待我们加密行业出现更多的深耕叙事，踏实做事的建设者！

为什么币安rwa的资费总是特别高 我线下反应过很多次了 因为永续是bitmex发明的 币安继承过去的时候 把一个浮动参数改成常数了（基础费率）。这奠定了后面整个币圈合约时代 rwa（黄金 原油 美股）时代来了以后币安还在硬套，原来的参数设计。这就会导致自费过高，因为rwa的波动没有币圈大。bitmex这次的创新是在 如果rwa波动率低的时候只收很少资费。只在rwa波动率接近币圈的时候收 应该尽快普及….但是现在跟我对接的交易所人员都是运营岗，每次我反应都是大眼瞪小眼看着我 有没有人能给产品岗反应一下

蚂蚁团队背景的 RWA 公链 Pharos 明天就要上主网了，Pharos 上的各种基建也开始了投石问路。 目前进展比较快的就是 Faroo，主打 Pharos 流动性质押。 如果类比一下 Monad，当时 Monad TGE 前，社区先推的是 Monad 的流动性质押项目 aPriori。 Pharos 作为一条 EVM 兼容 L1，和 ETH 一样也有流动性质押（Lido、EtherFi）。 根据 Pharos 前段发布的 RealFi 联盟（Chainlink、L0、Re7、Faroo 等等），目前看锁定 Pharos 流动性质押头把交椅的应该是 @Farooxyz 。 Faroo 也可以说是 Pharos 公链的底座之一，RealFi Alliance 官方背书、掌控流动性命脉。 深挖了一下 Faroo 的背景，它是由 Bifrost 参与孵化的项目。两个项目很多路演、参会都是一起做的，技术上也有直接的继承关系（后面会讲）。 相比新项目 Faroo，显然 Bifrost 大家都熟，毕竟是曾经 Polkadot 时代的早期平行链之一。 那么 Faroo 和 Bifrost 的技术上是什么联系呢？ Bifrost 有一套技术叫 SLP（Staking Liquidity Protocol）。 现在波卡上最大的流动性质押代币 vDOT，就是 Bifrost 通过 SLP 这套技术做出来的，算是久经检验。 这次 Faroo 同样继承了这套技术，它允许 Pharos 的 PROS 代币先跨到 Bifrost 链上，然后通过 SLPx 变成 LST，再把 LST 跨到 Pharos 上。 这样做的话，直觉上好像变绕了，为什么不模仿 Lido 在 Pharos 本链上，直接通过智能合约铸造呢？ 主要还是 SLPx 这套技术是现成的，原生就支持跨链。协议安全新由波卡这条链的节点来保证，所以 Faroo 作为 Bifrost 的关联项目，原生就继承了这套现成的、经过时间检验的技术。 说来，这也算是 Bifrost 开始试图摆脱波卡平行链这个刻板印象，进行全链收益的一个尝试吧。 另外，因为 Pharos 本身主打的就是 RWA。所以生态内项目都或多或少和 RWA 有些联系。 Faroo 作为 Pharos 生态的流动性质押协议，它把 Staking 与 RWA 收益融合，即 Hybrid Yield 概念。 三个产品各司其职： $stPHRS：流动性质押代币，原生加密质押奖励+底层 RWA 现金流收益，是整套体系的核心； $tbPHRS：锚定链上国债收益，提供美元本位收益，对应真实世界资产（国债、信贷等）的利息； LP Vault：自动化做市策略金库，捕捉链上交易活跃带来的手续费收益。 不过这块目前披露的信息还不多，所以等后面有更多信息（例如RWA是什么资产底层、多少APR）时候再来更新后续分享。