【美股复盘 · 10月29日】 **大市** 三大指数收跌，小型股逆势上涨。标普500ETF（ $SPY ）收于769.36，跌0.38%；纳指ETF（QQQ）收于715.34，跌1.42%；道指ETF（DIA）收于522.73，跌0.37%。罗素2000ETF（IWM）收于284.01，涨0.97%。107只观察股中47只上涨、60只下跌，市宽偏弱。指数整体跌幅有限，抛压集中在成长一端，纳指明显领跌。 **板块** 资金从科技转向医药与内需消费。医药表现最强，LLY 涨6.63%，MRNA 涨4.01%，MRK 涨3.83%。零售与汽车同步走强，LOW 涨4.48%，HD 涨3.60%，GM 涨3.93%，F 涨3.43%，支付端 MA 涨4.16%。另一端是AI算力链自上而下的全面走弱：网络芯片 MRVL 跌13.24%，存储 MU 跌4.98%，半导体设备 AEHR 跌5.16%，算力租赁环节 CRWV 跌4.99%、NBIS 跌5.68%、IREN 跌8.98%。存储本是AI投入中定价权最集中的一段，高端HBM供给高度集中、毛利率显著高于代工，但 MU 今日同样下跌，说明这一轮抛压并不区分环节。做空类产品大涨，半导体三倍做空ETF SOXS 涨4.80%，纳指三倍做空ETF SQQQ 涨4.27%，可作为抛压强度的侧面印证。 **焦点** NOW 跌26.95%，为今日跌幅最大的个股，主因是前一交易日盘后发布的财报。GOOGL 跌12.64%，同样由前一交易日盘后的财报驱动，UBS在财报后将目标价从380美元下调至332美元，下调幅度12.6%。市场对谷歌的讨论已不只是股价：有报道提到，财报之后Alphabet的信用违约保护成本走阔。对一家净现金、AA评级的公司，CDS与单季每股收益本属两套逻辑，平时并不同步，这一变化值得留意；基差、对冲盘与发行预期都能解释一部分。F 涨3.43%，是同批财报中少数收涨的权重股。MSFT 亦在前一交易日盘后发布财报，未进入今日涨跌幅前十。CAT 跌9.25%，工程机械是数据中心配套需求的代表环节之一，与算力链同步回落。 **小结** 今日下跌集中在AI链条自身的重新定价，而非全市场转弱：医药、零售、汽车承接了流出的资金，小型股收涨，指数层面的跌幅远小于个股分化。盘后 AMZN、INTC、COIN、SNDK 公布财报，其中 SNDK 今日已跌5.32%，相关影响将在下一个交易日体现。