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加入 July 2021
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Layer 1 到底该怎么估值？
设想下，如果关停以太坊，我们将会损失多少钱？
Raoul Pal给了一个很有意思的思路：
不要只看手续费收入，也不要简单套用传统金融里的 DCF 贴现现金流模型。
要反过来看：如果把以太坊的“开关”关掉，会发生什么？
稳定币、DeFi、Layer 2、NFT都会归零，链上资产和整个生态都会受到冲击，这才是以太坊真正的底层价值。
L1 的价值，本质上来自它承载的资产、开发者、流动性、资本流速和生态密度。
以太坊胜在生态深度和开发者网络，Solana、Sui 则胜在速度、成本和效率。
所以，公链估值不是一道简单的现金流计算题，而是一场关于网络效应、生态密度和数字经济基础设施地位的判断。
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