存储跌成这样，我反而更兴奋了 1/ 存储股最近跌得挺惨。 SK海力士上市后股价一路往下，美光闪迪跟着遭殃，三星利润增长19倍，市场反而卖它。 一帮人开始喊"存储周期见顶"。 但我越看越觉得，这不像周期见顶，更像是疯涨了之后的第一次大喘气。 2/ 先搞清楚一件事：AI带来的存储需求，不是一两年行情。 普通周期是产能少了涨价，产能多了跌价，来回折腾。 AI不一样，它是从训练到推理，从数据中心到边缘设备，每一块都需要更多内存。 HBM、DDR5、SSD，全都在这条船上。 其实这并不是一两年供需错配，这是整个产业在重构。 3/ 现在HBM是什么状态？ 严重不够用。 英伟达、AMD、博通，所有做AI芯片的公司都在抢产能。 SK海力士和三星的HBM订单排到什么时候，不同报道说法不一，但"供不应求"是确定的。 这种短缺不是喊两句"中国产能要来"就能解决的。 4/ 中国存储确实在扩张，但不要夸大。 长鑫、长江存储主要在 commodity DRAM 和 NAND 上发力。 高端HBM涉及3D堆叠、先进封装、EUV光刻，不是一两年能追上的。 DRAM和NAND的价格可能会承压，但HBM这块蛋糕，韩企还能吃很久。 SK海力士和三星的利润大头，就是HBM。 5/ 估值现在真不贵。 三星Q2营业利润89.4万亿韩元，同比增长19倍。 按这个单季利润年化，PE只有8倍。 如果三季度DRAM价格还涨，这个数字会更低。 美光也跌了一波。 2019年美光跌到30多美元，后来涨到150。 存储这个行业，跌起来吓人，涨起来更吓人。 因为利润率太高了。 6/ AI推理才是更大的变量。 训练阶段需要大量HBM，推理阶段HBM、DDR5、SSD全都要。 ChatGPT、Sora、机器人、自动驾驶，这些应用一旦规模化，对存储的需求是指数级的。 现在的下跌，根本改变不了这个长期趋势。 7/ 所以结论很明确： 这轮下跌是韩股杠杆踩踏和获利了结造成的，不是基本面反转。 对长期投资者来说，这是打折。 核心标的：美光（MU）、SK海力士（SKHY）、三星。 图省心的推荐兄弟们直接买SMH半导体etf。 兄弟们市场恐慌的时候，别急着跟着跑。 计算好自己的回撤承受力，分批买。 在超级周期里，第一次大回调往往不是风险的结束，而是机会的开始。

Vibe coding 了很久 努力带薪加班参加了很多次黑客松 一直没有获奖过 失败总是贯穿人生 多学习别人获奖的作品，而不是闭门造车的vibe

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DRAM ETF从$81跌到$57，五天下来的跌幅是19.3%。 正式进入技术性熊市。 但如果你只看韩国股市，你根本不会觉得有问题。 昨天SK海力士在首尔深V反弹+9%，三星+6%，一副利空出尽的架势。 韩国人在抄底，美国人在跑路。同一个行业，两个市场，完全相反的方向。 那美股为什么还在跌？ 三个变量，韩国股市里看不到。 第一，长鑫存储IPO。 中国第四大DRAM厂商，科创板募资85亿美元，隐含估值855亿。这个数字远超市场预期。意味着传统DRAM的产能扩张会比所有人想的都快。美光今天大跌5.4%，主要就是这个。 第二，SK海力士ADR的套利盘。 海力士纳斯达克上市募了265亿美元，上周五涨13%，周二涨28%。然后今天跌10%。是典型的利好兑现。韩国本土的反弹是低吸资金在托，美股的下跌是套利资金在跑。 同一家公司，两个市场，却是完全相反的信号。 第三，AI硬件ROI的质疑正在从边缘变成主流。 Meta说AI算力可能阶段性闲置，Michael Burry在高点买了美光的看跌期权。 主要矛盾不是需求没了，是供给增的速度超过了需求增的速度预期。等7月下旬各家财报出来，看管理层对下半年DRAM价格的指引，再做决定。 $DRAM $MU $SKHY

今天 cash-cat:native 最低到了150M，在Hyperliquid上的合约更是插针到了80M，带着Robinhood链上的Meme集体回调了一波。 这一波RH的行情，我印象里参考性比较强的，是之前类似的两次公链上的Meme热潮。 一次是24年8月末的Tron，由$Sundog带头，高点接近400M，也催生了一批峰值30~50M的Meme币，后续$Sundog上了HTX、Bybit等交易所，但最终没有进一步登陆一线大所，一个月后开始慢慢阴跌，其余的Meme币生命周期则更短。 另一次是24年末到25年初的Base行情，当时先经历了一波由$Brett领头的百花齐放，高点2.3B，并带动了一批突破100M的Meme币，例如$Keycat、$Miggles等，然后经过一个月的回调，在1月中旬由$Toshi进入Coinbase Roadmap的消息再度引燃，高点达到了960M，许多生态代币也在带动下由底部反弹了3~5倍，整个行情前后持续了接近三个月。 对比来看的话，我认为RH这波链上行情，更有机会走出Base的轨迹，首先两者分别有Robinhood和Coinbase两个一线交易所作为背书和潜在上币通道，从近期Sol官方与Robinhood的频繁互动也能看出这一点的重要性。其次当时的Base除了Meme币，还有$Degen和Farcaster生态下的各种应用币，而现在的RH则有$Arrow、$VEX等RWA和AI Agent题材的应用币，更广泛的题材也意味着更持久的生命力。 目前最关键的，还是 cash-cat:native 的走势，如果可以在每次回调后都走出反弹，并维持住上Robinhood的预期，直至最终顺利上币，那么整个生态都将持续存在机会。而经过今天的回调后，目前市值龙二的Meme币应该是 hoodrat-4:native ，作为Matt Furie的笔下角色，Pepe系几乎是每条新链的Meme行情都会出现的一个金狗题材，我会密切关注这两个代币的走势作为RH链上建仓和抄底的选择。

6月11号在OKX星球直播的时候还聊到下半年关于大饼的操作思路： 1）从大周期配置的角度看大饼已经进入了性价比区间，大家对于最低点没有共识，但是对于底部区有共识就是下半年某个时间； 2）那么如果以年为单位来看，可以把想配置在大饼的仓位可以在未来四五个月内陆续打完。 3）之前的5万8、9可能不是最低点，最低点都是事后才看出来。只是按照以前的经验、最低点往往都是最悲观的时候，大家最多在那个位置买一点，很少会在最低点把仓位打满。所以跌的时间足够久之后、可以开始建仓，慢慢买。即使后面还要往下的跌，最终建仓的平均成本也是很有性价比的。 大家觉得这个操作思路如何？🤔 #OKX星球#

因为现在大资金都在博 @cashcat_token 上所 @RobinhoodApp ，即使没上只要 @vladtenev 一直发布利好大家就会保持一个乐观预期，就不会造成资金逃逸。 因为大资金需要的是一个确定性，而不是你整天东扯西扯，散布fud无法形成合力。 一旦 $cashcat 突破300m这个界限，就会开启真正的PVE，就像24年3月的 $popcat 一样开启catszn。 $michi $nub $mini $mew $wen $maneki $sc 这些猫均破300m。更别说别的链的 $mog $keycat。真正的PVE。 @vibecat_rh 这个经典老meme 真的没有跑出来过的，希望做市的人还是借力这个行情，毕竟创始人 @vladtenev @JohannKerbrat Robinhood高级副总经常发，甚至 @elonmusk 都知道这个meme。