华尔街观察｜929新政落地：全球加息周期里，中国选择逆势宽松，中美同步迎来春季行情窗口 免责声明：本文仅为宏观复盘研究，不构成任何投资建议。 当下全球宏观格局出现罕见的错位：海外主要经济体仍处在加息的大环境，而国内在9月29日落地一揽子增量宽松政策，市场把这一轮政策视作中国式QE的信号，千万不要低估这次政策的力度与信号意义。 回看两年前的924政策，那一轮是全面降准降息叠加资本市场支持工具，是总量型宽松，意在快速托底市场信心。而本次929新政，是结构性宽松的组合拳：PSL降息扩围，把算力网、新型电网等“六张网”纳入政策性信贷支持；同步推出中央财政购房贴息，直接撬动居民住房消费。 同样是逆周期发力，但929更加聚焦内需、新基建与地产消费，在外部全球加息的大背景下敢于出手宽松，这份政策决心，值得投资者高度重视。政策敢于托底，作为市场参与者，也要敢于跟进把握机会。 海外市场：美国通胀降温，经济韧性超预期，美股风险偏好抬升 刚刚公布的美国关键经济数据，完全印证市场此前的预判： • PCE环比0.3%，符合预期；同比3.4%，显著低于市场预期3.7%； • 核心PCE环比0.2%，大幅低于预期0.3%，通胀降温的信号非常明确； • 二季度美国GDP终值上修至2.2%，远高于1.5%的市场预期，经济展现出极强韧性。 一边是通胀持续回落，一边是经济没有硬着陆，这组数据直接压制了美联储继续加息的预期。美债收益率阶段性回落，成长股迎来估值修复的土壤。 美股科技主线依然具备行情基础，看多QQQ的逻辑没有发生破坏。 国内市场：929政策打开预期空间，价值与成长双线并行 外部环境：全球加息浪潮下，中国逆势推出宽松政策，政策底已经明确。 政策落地之后，市场的预期修复会逐步传导至资产价格。 我们看到两条清晰的主线： 1. 中国价值100：受益于地产托底、新基建投资发力，低估值的价值板块，会享受政策红利带来的估值修复； 2. 中国成长100：PSL工具向算力、科技改造倾斜，科技创新赛道获得政策性信贷加持，成长板块同样具备上行空间。 简单来讲：不要只盯着单一方向，价值、成长都有机会，是双向的修复行情。 对后市的综合判断：中美市场共振，春季行情值得期待 美国这边：通胀下行+经济韧性，为美股科技股提供友好环境，QQQ的上行逻辑继续成立。 中国这边：929新政打出政策组合拳，在全球加息的大环境中逆势宽松，市场信心修复，价值与成长均有催化。 结论：中美股市同时迎来春季行情的窗口。 美股看科技成长，A股价值、成长双向布局。 风险提示：海外通胀存在反复，国内政策效果需要时间验证，市场会出现震荡反复，切勿盲目追高。 #华尔街观察｜独立宏观研究，透视周期拐点# 更多全球大类资产深度复盘，移步星桥科教官网查阅完整专栏。