leifu _/(@leifuchen ):大家最近在 X 上应该经常看到用做市商 Gamma 持仓（Gamma Exposure，以下简称 GEX）分析 BTC 关键价位。这个指标通过衡量做市商在不同价位的对冲压力，将价格区间分为： - 粘滞区：正 Gamma 集中 + 靠近现价，做市商对冲会“逢低买、逢高卖”，价格被压制在区间内 - 滑动区：负 Gamma 集中 + 靠近现价，做市商对冲变成“追涨杀跌”，波动被放大 - 翻转区：GEX 在现价附近由正转负，市场容易切换状态 Glassnode 在 2025 年底重做了加密版，抛弃了股票市场“投资者喜欢卖 Call 增强收益”的那套假设（加密期权交易者更偏好买 Call 投机），改用 Deribit 的 taker flow 反推做市商持仓，这个指标上线后成为 Glassnode 周报常驻指标，其中 1 月 28 日预警下行加速，8 天后 BTC 单日暴跌 -10.5% 那次流传最广。那这个指标后续的表现如何呢？我把今年 Glassnode 的周报中涉及 GEX 的 7 次预测和 BTC 实际走势对了一遍，目前是成功了 2 次、部分命中 1 次、落空 3 次，最近一次预测 BTC 若破 80k 则会推升至 82K，结果如何，这两天就可以验证，我们拭目以待！

2026.04.30 12:52

大家最近在 X 上应该经常看到用做市商 Gamma 持仓（Gamma Exposure，以下简称 GEX）分析 BTC 关键价位。这个指标通过衡量做市商在不同价位的对冲压力，将价格区间分为： - 粘滞区：正 Gamma 集中 + 靠近现价，做市商对冲会“逢低买、逢高卖”，价格被压制在区间内 - 滑动区：负 Gamma 集中 + 靠近现价，做市商对冲变成“追涨杀跌”，波动被放大 - 翻转区：GEX 在现价附近由正转负，市场容易切换状态 Glassnode 在 2025 年底重做了加密版，抛弃了股票市场“投资者喜欢卖 Call 增强收益”的那套假设（加密期权交易者更偏好买 Call 投机），改用 Deribit 的 taker flow 反推做市商持仓，这个指标上线后成为 Glassnode 周报常驻指标，其中 1 月 28 日预警下行加速，8 天后 BTC 单日暴跌 -10.5% 那次流传最广。那这个指标后续的表现如何呢？我把今年 Glassnode 的周报中涉及 GEX 的 7 次预测和 BTC 实际走势对了一遍，目前是成功了 2 次、部分命中 1 次、落空 3 次，最近一次预测 BTC 若破 80k 则会推升至 82K，结果如何，这两天就可以验证，我们拭目以待！

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