币圈的群，我只认五个。 第一个群 就是是杀破狼 @wolfyxbt 的狼家军。收费标准 0 群里上到百亿富豪孙宇晨 @justinsuntron ，中到各大交易所负责人，大小 kol。下到长期陪伴的狼仔忠实粉丝，甚至外卖员选手，还掺杂着数十个亿万富翁，车头。其乐融融。 逢年过节，各大交易所不来狼家军群里发个红包，那就是工作没到位，kpi 不饱和，颗粒度不饱满。 或者说，交易所的营销负责人没有进狼家军群，那就意味着她它不是华语主流交易所。 或者说，你自认是作为一个 kol，但是你没进狼家军群，那就意味着你估计也不是什么华语主流 kol。这话有点得罪人，但是仔细想想，是不是要反省一下。当然，如果想入群，可以联系 @jingoulai ，此人是狼群的审核员，守门人。 以上这些也算不了什么。现在说最牛逼的： 该群疑似麻花腾钦点白名单群。 自从真诚小道士 @realxiodos 建群号被封后，建群这么多年，无论是发番号图，聊骚，直接发土狗CA，合约持仓，交易所任何关键字。。。 从未触发关键字，从未挂红幅，币圈几年，屹立不倒，杠杠硬，就问你服不服。 狼群发展方向： 自从AI圈最抽象的女人，未来AI领域粉丝量最高的女博主（我的预言）的萃猫 @cuimao 加入狼群后。狼群应该是币圈首个横跨加密+AI的群了。很多人对杀破狼有很深的误解，认为他只是一个找番号的黄推博主。其实他最开始是从excel作图起家的，随后撸毛，番号，meme一步步卡着点做到了八十多万粉丝，从近日杀破狼公开招募AI相关方面的人才就可以看出。杀破狼又要转型了。你还在怀疑拥有华语区最高粉丝量杀破狼的眼光吗？ 第二个群 就是子时 @silverfang88 的321群。收费标准 0 一个321，半部币圈史。跨过币圈长河，绵绵不绝。甚至发展出各种 321 分群，最近魔手更是离谱的伸向了“挂壁群”，把那些挂壁新人类弄的要死要活。最后在chenpepe金娃董事长的金钱干预下，挂壁群成功的把321的探子黄周 @Web32049 驱逐出群。 气的黄周放话：什么狗屁董事长，我给他面子，他不要，放在以前他的体量也不到我的十分之一。我们团队在币安上沉淀资金 30 亿人民币。币安上最大的盘子我喊的，币安也不知道感谢我一下。现在什么链上车头，我觉得都是傻逼吧。我以前一个人喊单，可以喊 3 亿美金的交易量。币圈的用户都是垃圾用户。 321全部的聊天记录，超过几十G。群内人才济济，毒舌维权斗士牛英俊 @abyssofgambling，每日不说话只发红包的chacha @0xAmazingChar，无比抽象的狗狗鸭 @0xggy ，晚上醉酒指点江山第二天说喝醉了的黄周 @Web32049 ，默默潜水的一姐。天天被女朋友折腾的比特小王子 @Nova_0926 。。。人才济济，群英荟萃 每天打开手机，这个群的消息必定999+，没有1T的手机真的遭不住。消息为什么这么多？这是币圈最活跃的群，没有之一。因为黄周把321群当做垃圾桶，肉便器，就这么简单。 321群，是我进过所有群里含妈量最浓的群。每日就是斗嘴，吵架，装逼，撕逼，你要是敢夸哪个人，那必定是政治不正确。但是奇妙的是，反而毫不违和，甚至其乐融融，吃瓜群众看的津津有味。毕竟，你在哪里这么多见过这么多身家丰厚的大佬，天天在你面前毫不做作的展现最真实的一面呢？ 同样，这也是一个被麻花疼开过光的群，无比坚挺。想进这个群，难度很高，每次群主子时总要找些莫须有的理由，踢走一些，才能腾出几个位置。 321群发展方向： 作为跨越几个周期的321，牛市搞钱不多说。熊市不是鹅鸭杀就是撕逼吵架找乐子。是一个讲究蛰伏与暴起的群。该群深耕币圈，等待下一次大复苏。但是321群据我所知，只是表象。它的底蕴在一个更深次的321内部小群，那里都是一群老妖怪，每个周期总能蹦出几个A9。具体如何才能进到321内部小群，这在321群也是一个讳若莫深的话题。这只有群主自己才能解释了。 第三个群 嗯哼 @EnHeng456 建立的榴莲水果群，收费标准0 作为前朝太子，嗯哼早早就建立了自己的势力范围。里面大部分都是嗯哼的支持者，嗯哼经常在里面发送一些早期密码。例如tst，mubarak，B，aster，rave等等。从社会学的角度来说，他的忠实信徒，都还是吃到了的，具体能吃多少，那就要看个人造化了。因为有战绩为证，所以他的群，基本都是歌功颂德的多，新来乍到的会以为是来到了星宿派，但久了大约能感觉出来是真心实意的。这个群，主打俩个字：忠诚。是所有想做私域流量人的榜样。有一说一，你不服不行。毕竟能给你充值信仰，还能带你赚钱。 这是我见过通过人脉资源筛选项目后，经过过滤后变现，并能普惠到自己支持者的典范。榴莲水果群，是最不像群的一个微信群。它更像一个人的延伸。进这个群，只有一个前提：信与不信。信，进。不信，算了。 榴莲水果群发展方向： AI是人类的曙光。这几个大字，已经被群主嗯哼直接放到了群名称上。所以这是追随孙哥的脚步踏入AI领域，还是嗯哼在静心定念后，沉淀后的悟道。我们拭目以待，他能在AI领域做出多大的成绩。 第四个群 Stanley和他的朋友们，收费7999，每年续费999 这里我要诚实说一件事，这个群，我没有进去。也不知道这个群到底有多少人，交了多少群费。但是不妨碍我对这个社群的感知和观察。 Stanley @Stanleysobest ，我和他是有互关的，但没有深交。他在X上持续做的事，我一直在看。看的感受就是：这个人不是在打猎。他是在设计猎场。猎人和猎场设计师的区别，不是在于结果。而是区别在复杂度。猎人的技术体现在一枪命中的精度。猎场设计师在于，制造一个场域，在这个场域里，所有人都能打到东西。如果说设计规则、维护生态、调节密度，然后自己也在里面，并成功的跟其他猎人都能达打到猎物。从这个意义上来说，我觉得他是成功的。 为什么？ AI最严厉的父亲 @dashen_wang。一篇“AI时代，2030年大预言”让全网陷入了AI焦虑，包括我，无形中推动了很多人的AI学习节奏。一篇文章，你说制造焦虑也好，掌控人心也罢，是实实在在的影响了很多人的心智的。而且，几乎没有黑粉。 Roland @rwayne，医学博士，经济学全奖，三个月推特涨粉到四万，累计曝光1.5亿，《中国企业AI转型白皮书》作者。一点五亿曝光，什么概念，我无法想象，在AI加速发展的时代，他这种高知人群能走到什么高度。但是他给我的感觉很微妙，他一直在勤勉的输出，而不是在展示身份。很符合他的气质。 其他人人我不太了解了。而刚才提到的两位，都在这个群里，那么站在我的角度，我是认可这两人的含金量的。客观的来说，那么能作为这个群的领头人，Stanley必然是有两把刷子的。 付费群的逻辑，并不是说，你和某个厉害的人在一个群里了，你就会变厉害，何况每个人都是一个独立的个体。我的判断是，更多的是一种氛围。假如你是个学渣，强行塞入到区域名校尖子班重点班，也终究是个学渣。根本对不起那入群的7999. 7999，贵不贵？我没入群，我没资格评价。我没有进群，不是因为他值不值得，而是，我还没做好一个可能性，如果真的值，那我得评估我过去所有的判断逻辑和框架。 借用伊丽莎白老师的话来总结一下，那就是： 成人年，只做筛选不做解释。 Stanley和他的朋友们发展方向： 看动静是全力往AI领域发展。流量的制造和声量的扩大，都直奔着一个目的，AI时代的话语权和变现。这个社群，是走中央集权还是联盟形式，决定了他们能走多远。 第五个群： 神秘组织，收费标准0，非请勿入邀请制 因为神秘，所以组织。能透露的就是里面有web4听床师Miko @web4miko，未来的AI大佬cuimao @cuimao。其他无法公布。 神秘组织发展方向： 已知是定向邀请制，横跨Web3+AI.过于神秘，无法解读。也许某些话题和风向，都可能是由神秘组织主导。该群闭门谢客，无法申请。 你想插诨打科，认识大佬，加入狼群，众生平等 你想百无禁忌，骚话满天，加入 321，穿越周期 你想获取资讯，容忍崇拜，加入榴莲，奔向AI 你想感知氛围，准备7999，加入stanley，体验高端 你想一窥门径，加入神秘，无从下手，望门兴叹 如果以上几个群，你没加入过，可以理解。 但是如果你都没听说过的话。 只能说，少年，我们一起加油。

最近两天, 推特上简中群体对特朗普的"对伊朗投降书"议论纷纷. 大有看一个傻子的同情心态. 与伊朗达成谅解书的消息, 让我想起两件事儿: 第一, 尼克松的上海中美联合公报. 其实, 米国大统领屈尊来到中国伟大领袖毛主席的卧室兼书房, 与中国缓和关系, 当时确实是引起轩然大波的. 毫无疑问被视为一种投降. 后面的历史进程, 我们大家都知道了: 尽管尼克松下台颇为狼狈, 但由他奠基的中美关系, 真的改写了国际地缘政治格局. 不得不说, 苏联解体, 正是中美深入发展紧密关系的自然成果. 把伊朗问题作一个简单对比, 我们会发现: 当今最重要的国与国关系, 正如当年美苏争霸, 非中美严重对立局面莫属. 如果美伊关系缓和, 特别是中东地区靠《亚伯拉罕协议》建立起一个全新的政治局面, 对美帝腾出手来, 应付东亚问题, 大有好处. 那么, 美伊能不能真的缓和呢? 这就不得不提到简中群体对特朗普的一个大槽点了, 即所谓"3000亿美元赔款". 这让我想起美国把大清庚子赔款返回创办清华学堂, 资助青年学子赴美留学的往事. 美国是战胜方, 也拿到了战争红利. 而如何运用这笔意外之财, 显示出了美国人超前的战略眼光. 这批投资, 对一百年来中国的影响有多大, 举世共睹. 那么, 回顾了中国的历史之后, 还能嘲笑特朗普的所谓" 3000 亿战争赔款"吗?

美国四月PPI也比较很强，国债收益率还在继续走强，应该怎么看？警惕长时间高油价的灰犀牛问题。昨晚公布的美国四月PPI及核心PPI的同比环比均大幅度超出预期，主要也是能源和运输成本大幅上升导致的。而周二晚上公布cpi略超预期，能源依然是通胀上行首要贡献项，如食品价格受到运输成本与化肥价格上涨的影响而上行，以及除住房外核心服务中机票价格受燃油短缺而涨价。而且特别要注意PPI是CPI的上游，其实暗暗隐含如果高油价持续5月通胀数据估计也不好看。 与此同时，昨晚美国财政部发行30年期美债标售得标利率自07年金融危机以来首次升破5.0%，最终得标利率为5.046%。 把这些问题放在一起，怎么看？ 1、现在最大的焦点还是在于高油价的持续时间上，这决定了通胀反弹持续的时间。现在的通胀核心还是霍尔木兹海峡封锁导致的供给问题，供给问题最终还是要供给恢复才行。 伊朗局势军事上再升级的概率不大，能看得出来美伊双方对于动武兴趣不大。但是如果谈判一直没有进展、油价下不来，到了6月全球原油库快消耗完了、夏季又是能源消耗高峰、也是挺要命。 2、现在看伊朗对条件卡得很死、川普要么让军事行动升级要么做出很大让步。军事行动再升级，川普自己也没信心，但他估计也不想做出更大让步。那就继续封锁阿曼海，消耗伊朗经济，倒逼伊朗松口让步，但是想通过经济消耗让伊朗感受到痛苦估计也需要时间。 3、也的看看明天中美联合声明会怎么样以及川普回国后的表态。因为市场之前对中美在伊朗问题上的沟通是有期待的，川普也有此期许，之前这里 1）谈的好，中国表态愿意出手斡旋美伊，自然是利好。 2）如果中美谈的没有超出预期的话，是会打击市场信心的、特别是如果中美没有聊伊朗。 也要做好美国希望中国出面斡旋伊朗，但是中国不接招的局面。 4、而对于国债收益的问题，个人一直的观点就是重点看十年美债收益率的走势，而非二十年和三十年，因为十年美债收益率才是真正的无风险利率。时隔一年，当下美债收益率又回到了25年五六月份的状态，是不是轮回了。 其实去年这个时候 5、而十年美债收益率的走势非常依赖财政部的操作，不知大家是否还记得25年五六月财政部几次出手托底，US10Y几次快要突破4.6%都被打下来了。去年有聊过 而且看上周财政部再融资计划，财政部继续常态化国债回购（Buybacks）： 财政部的定期回购操作正在按计划推进。预计在接下来的季度中，将购买高达380亿美元的非活跃长端债券（用于流动性支持），并在1个月至2年期区间内购买高达250亿美元的债券（用于现金管理）。如果真的财政部回购长债、那是会打压长债收益率的。 所以整体上来说对于长债收益率走势个人觉得财政部手段会不少、就看什么时候发力。 6、核心个人还是担心可能会出现这种情况： 伊朗局势也不会有大的升级、双方都不想打了。但是谈也迟迟谈不拢，因为双方条件差距比较大。高油价就这么一直持续，时间越长就不是高油价的事，整个上游资产都要涨价，价格从短期脉冲变成了惯性向上。 担心高油价持续太长时间，变成一个越来越大的灰犀牛。灰犀牛大家都看得到，但灰犀牛越来越大也就是个问题和风险了。 因为持续高油价会导致通胀持续反弹，物价如果变成了惯性向上，美联储新主席沃什上台即使不加息、那么降息的概率会越来越小。 这个最终要看什么时候美伊能谈好。希望谈判不要变成一场马拉松，拖的时间越长通胀持续的风险越大，最终还是会引发市场担忧和避险。 7、对于市场来说 油价走高、长债收益率走高、股市走高，都在同一方向上运动还是有些问题的。 这里关键点就是油价持续走高的问题。 对于美股本身来说、基本面自然是强劲的。之前这里 在周一这里 个人角度，基本面强劲能对冲宏观上的小级别风险。但是如果之后灰犀牛越来越大（高油价持续很长时间、终会在某个时间打压市场），也会带动整体大盘来个小级别回调的、但基本面的强劲也意味着如果跌下去不要慌反倒是再上车布局的好机会。当下涨的越是好，适当部分止盈也是很好的操作。 接下来 1）先看中美谈的怎么样，重点看明天川普访华尾声的联合公报或者声明内容。 2）再看美伊谈判何时能有个结果，标志就是霍尔木兹海峡何时恢复正常，油价能持续回到90以下甚至更低，这才是意味着灰犀牛真正被杀死了。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」

倒霉的黄金 年初，市场预计今年美联储降息一至两次，可自从2月28日美伊战争能爆发之后，随着油价的上涨，市场开始预期美联储在今年将加息一至两次。 为什么会产生这样的转变？为什么战争爆发之后金价延续跌势？下面是个人观点。 有人说，面对战争带来的油价暴涨所推动的物价上升，加息无助于控制物价，从外在来看这种说法很有道理，比如，美联储加息并不能阻止战场上双方的互相攻击，也不能拯救航行在波斯湾上的油轮，更无法给欧亚各国提供石油，当然就不可能抑制物价，这些说法都是对的，而且是物理上的绝对正确。 但价格本质上是什么？它是货币现象，终归没有货币，也就没有价格，没有美元，就没有以美元表示的国际油价，这是放之四海而皆准的真理。 所以，由于战争导致的高油价、进而带来的高物价，又与美联储绝对相关，甚至可以说美联储是“第一责任人”，这就是很典型的第一原理，源于美联储才是美元发行人。 当美联储收缩美元供给、推动美元利率上升，意味着美元的稀缺性上升，虽然由于霍尔木兹海峡被卡导致原油供给减少，形成价格上涨的动力，但如果美元也同步收缩就会形成对价格的抑制力，最终就可以稳定价格，还是那句话——终归国际油价是以美元来标定的。 这就是经济学上最经典的需求破坏原理，当货币紧缩导致需求被破坏之时，价格就会被抑制。 所以，表面看来即便美联储加息，对战场态势和石油供给也不会产生影响，也就难以影响物价。但本质上，美联储却掌握着油价和物价的总阀门——美元供给。 这就应验了那句最经典的定律：通胀是货币现象。 这就形成了美伊战争爆发之后倒霉的黄金。 美伊战争爆发之后，美国人明显将战争打成了烂尾状态，意味着特朗普对战争的进程失控，这当然很容易造成油价失控。既然军人和政府已经无力控制油价，最终，为了平息民愤，平息物价的任务就只能落到美联储这个“第一责任人”身上。当美联储需要通过货币收缩破坏需求之时，这意味着美元流动性的剧烈收缩，也意味着美元的短促升值（源于只有升值才能真正破坏需求，这需要强力的收缩政策），结果，正是这种预期导致了这段时间内“倒霉的黄金”。 可今天这种情形下，美联储真的有能力使用强力的收缩政策吗？这是我过去一段时间一直质疑的内容。 首先，全球化尤其是次贷危机之后美欧执行长期的低利率政策，家庭和企业的债务率来到高位，一旦在目前的利率水平上继续大幅加息收缩（否则不足以破坏需求），债务错配的效果就会迅速显示出来。 其次，以股市为首的资产价格显然处于泡沫状态，一旦强力加息泡沫就会破裂，市场很可能会迅速重复2000或2008年所发生的事情。 这两个因素集合在一起，加上油价上涨对居民支付能力的打击，注定会将美国经济拖入危机状态，这既是债务危机也是经济危机。结果会导致美国的财政收入剧烈萎缩。 再次，如今的美国政府处于高政府负债率和高国债收益率状态，今年的债务利息支出很可能在1.4-1.5万亿美元之间，远远超过军费支出规模，一旦美联储执行强力收缩政策，这个数字还会快速上升。 一旦爆发经济危机和债务危机，美国政府无疑需要继续扩大支出拯救由于危机带来的一系列问题，财政支出继续放大。 财政收入迅速萎缩、包括债务利息和救助社会支出放大，无疑将导致财政赤字继续放大。按照过往的规律很可能放大8-10个百分点。上个财年美国政府的赤字率是5.9%，一旦在此基础上继续放大8-10个百分点，债务危机和美元危机就会立即爆发，这几乎没有疑问。当危机爆发之后，美国政府债务率会快速上升，让危机恶化。 这就是特朗普在美伊战争问题上不断TACO地深刻根源，军火供给和财政问题不准许他继续消耗下去，充其量只能用几十颗导弹显示一下自己的强硬姿态。 无论美联储被动进行需求破坏的阴影下出现倒霉的黄金、还是特朗普不断TACO造成的黄金市场动荡，都不过是黄金长期进程中的插曲。 虽然这只是插曲，但还是犯下了错误，没能将一旦美联储被迫进行需求破坏就会对黄金的短期走势造成的严重影响及时公开提示（只说造成金价下跌的罪魁是美元流动性）。这一点对大家的未来是有很强借鉴意义的，将来，一旦美联储基于各种原因不得不进行需求破坏打压价格，就会导致美元的短促收缩甚至升值，会对黄金的短期走势造成严重的破坏，此时，要及时洞察“需求破坏”与黄金走势之间的内在联系。 精彩的插曲，精彩的一课。

今日美股总结：SK海力士上市点燃存储板块，大盘技术面持续偏多 大盘整体：普涨格局 美股整体呈普涨态势， 标普500上涨 0.81%。 纳指涨幅更强 1.3%， 日线图上再次突破了三角形整理形态的上轨， 如果能顺利爬出这个震荡区间， 有机会启动新一轮上涨。 罗素2000代表的中小盘表现不错， 涨了1.37%。 道琼斯指数一直持续走高并不断创出新高， 说明这轮行情传统成熟企业也在稳步上涨。 AI概念股和软件股大幅走强， IGV科技软件ETF涨了2.3%， 软件板块也涨了1.38%左右。 巨头层面出现了明显分化，Meta强劲反弹， 特斯拉和苹果小幅上涨， 而谷歌、亚马逊、英伟达、微软表现相对滞后甚至小幅回调。 相比之下， 必选消费、能源、公用事业、医疗保健这些防守型板块表现不佳。半导体涨，防御板块跌，半导体跌，防御板块补涨。 Meta连续放大招，一天之内完成大逆转 Meta今天发布了新一代代码模型MuseSpark 1.1， 成本只有Anthropic等顶级模型的十七分之一左右， 消息一出引发市场热烈反响， 直接把Meta股价从盘中一度下跌4%拉到最终大涨超2%。 与此同时Meta还在同步推进多条业务线：一是继续扩张算力， 计划在加拿大阿尔伯塔省建设一个1吉瓦级别的大型数据中心， 说明AI算力需求并没有像市场此前担心的那样出现过剩。二是联合博通、由台积电代工推出自研定制芯片IISAI， 目的是降低算力成本并减少对英伟达和AMD的依赖。三是推出了新的模型MSpark， 官方API定价比OpenAI和Anthropic的同类模型便宜75%， 打响了一场价格战。 从估值角度看， Meta目前市值1.6万亿美元、市盈率23倍左右， 相比谷歌4.3万亿市值、27倍市盈率， 估值依然有一定吸引力。 博通作为这条自研芯片链条的受益方， 未来会持续受益于各大厂商对定制ASIC芯片的需求。 SK海力士登陆美股 这两天最大的市场焦点无疑是SK海力士的美股上市。 ADR以SKHY为交易代码， 发行价定在149美元(仅比首尔收盘价高3.1%)， 融资规模257亿到280亿美元区间， 获得7倍的超额认购。 机构为了在7月9日的定价簿记里拿到更便宜的筹码， 此前在首尔股市一路压价， SK海力士单日一度暴跌14.6%、三星跌9.1%， 随后又拉出单日涨幅超8%的V型反弹。 这不是基本面出了问题， 更多是市场借机对前期过度拥挤、涨幅过大的高杠杆筹码做了一次强制去杠杆， 加上机构故意在定价前压低价格， 一旦发行价定下来， 机构立刻大举抢筹， 才有了这7倍以上的超额认购。 三星二季度业绩预告里营业利润创纪录、约是去年19倍， 股价当天却因为营收略不及预期被砸盘7%， 这恰恰说明跌的是情绪，不是基本面， HBM芯片这类存储缺货预计至少会持续到2028年。 不过这里也要提醒一下跨境套利的风险。理论上如果ADR溢价过高， 机构可以通过托管银行从韩国买入股份转换成ADR在美股套利收割这部分溢价， 普通投资者千万别在开盘最热的时候盲目追高， 更不建议无脑一把梭哈。机构有自动监控、规模化转股和借券做空这些工具， 个人投资者很难真正参与这个套利。 挂牌首日(7月10日)先用临时代码SKHYW做附条件交易， 下周一(7月13日)才切换成正式代码SKHY并在14日结算， 开盘和盘中的剧烈震荡是正常的。 美光科技宣布立即投资30亿美元， 到2035年在美总投资计划从2000亿美元进一步提升到2500亿美元以上， 消息刺激股价单日暴涨9%， 韩国政府、三星和海力士此前也都推出过千亿美元级别的产能扩张计划。 宏观焦点：伊朗局势升级，SPR储备告急 地缘政治这条线依然紧张。 特朗普宣布此前的停火协议已经结束， 美军连续两晚空袭伊朗大约90个军工及海军目标， 伊朗随即向美军驻科威特、巴林基地以及约旦的指挥中心发射了导弹， 霍尔木兹海峡虽然恢复了通行， 但通航量已经折半。 更值得警惕的是， 美国战略石油储备(SPR)距离估算的最低运营水平只剩1900万桶了， 这意味着一旦霍尔木兹海峡真正发生大规模供应中断， 美国手里的安全缓冲垫已经所剩无几。 市场目前对美伊今年能达成核协议的概率定价只有33%左右， 接近历史低点， 这条地缘线短期内很难真正降温。 美债收益率在冲高后有所回落， 10年期美债收益率大约在4.54%附近， 美联储的缩表操作(持续减持国债)本身会推高债券利率， 市场也在同步博弈战争再起可能带来的通胀风险。 市场对这个基本脱敏了。 宏观经济数据：劳动力市场依然有韧性，房地产数据略微降温 初请失业金人数略低于预期， 显示劳动力市场依然有韧性。 成屋销售数据略低于预期， 这一数据反而推动了国债收益率回落、公债走强， 金银价格也随之反弹。 市场情绪指标：极度乐观、几乎没有对冲，但科技股波动率预期极高 有几个情绪指标值得留意。 标普500的看跌/看涨期权偏斜(Put-Call Skew)已经降到0.71， 是历史最低点附近， 说明投资者几乎没有为大盘可能出现的回调支付对冲成本， 属于比较危险的极度乐观状态。 与此同时纳斯达克100波动率指数(VXN)与标普500波动率指数(VIX)的比值升到了1.7， 是2002年以来的最高点， 意味着市场预计科技股接下来会出现比大盘本身剧烈得多的波动。AAII Investor Sentiment Survey偏中立，看涨看跌的人比例差不多。 技术面：标普纳指偏多，小盘股是隐患 标普500(SPY)日线动能已经转正向上， 确立了更高低点的结构， 明日重压区大概在752-756。 短线如果出现回踩是加仓做多的机会。但一旦技术结构走坏、重新向下拐头， 说明这次多头尝试失败了， 大盘大概率会再次探底， 纳指100(QQQ)修复得比较干净，假跌破收回wedge。此前的底背离信号已经兑现， 走势在三大指数里最清晰、最好操作， 日内预期区间大概下看最多714，上看732。 理想剧本是先健康回调一下再继续向上。 罗素2000(IWM)这边情况不太一样， 是三个指数里最让人担心的。 日线上出现了非常罕见的多重底背离信号(RSI四重、MACD三重)， 意味着可能面临周线级别的大回调。 而且IWM目前的位置已经偏高， 这个位置追多风险不小， 接下来大概率只是弱反弹、创不出新高。建议优先盯标普和纳指， IWM暂时先不看。 VIX目前被压得很低， 短期大概率还会维持在15附近的低位震荡。 但有个时间点要提前留意，本月VIX期权到期日刚好排在大盘可能冲高之后， 到时候如果大盘已经涨了不少， 这附近容易出现一次比较猛的反转，需要提前有心理准备，别被突然的波动打个措手不及。 总结 今天的核心逻辑很清晰：SK海力士上市加上美光加码投资，把存储和半导体的情绪推高。Meta连续放出的几个大招，也让市场重新对AI应用层和自研芯片这条线有了想象空间。大盘技术面整体还在偏多的通道里运行。 但也有几个地方需要留意：期权市场几乎没人在为回调买保险，科技股的波动率预期又偏高，加上伊朗局势和战略石油储备吃紧这些地缘风险还悬着，小盘股(IWM)的技术面也发出了比较少见的警告。整体思路还是维持建设性看多，把8到9月可能出现的大盘回调当成逢低布局的机会。之前想法标普先7800后7000-7200现在依然是这个想法，不过他不是那种急跌，到顶后的盘整估计是lower high lower low震荡下行，在这期间个股和板块还是有非常多机会的。操作节奏上，多留意一下VIX期权到期日附近可能出现的剧烈波动。

美伊谈判的进展，一周过去了美伊还在拉锯，看半岛电视台的报道，伊朗最新的谈判方案跟一周前的方案变化还是不小的 1、一周前伊朗提出的第一届阶段内完全不包括关于霍尔木兹海峡的进展，而今天提出的方案里第一阶段已经有： “以同逐步开放霍尔木兹海峡相适的方式逐步解除对伊朗港口的封锁”、伊朗方面负责清理水雷”、 “重新调整伊朗方面此前提出的关于赔偿“等内容” 2、之前核计划是放在第三阶段提出、最新方案里核计划已经提到第二阶段。而且还是非常细节的措施。 包括“最长在15年的期限内就全面停止铀浓缩进行讨论”、“在规定期限到期后，伊朗方面按照 零库存 原则恢复铀浓缩活动”等内容。同时该方案反对拆除或者破坏伊朗的核设施，而针对已有高浓缩铀库存，该提议则提出了转移至境外或稀释铀浓缩比例等方案。 这些变化的原因是什么？个人角度 1）川普明确拒绝了之前伊朗的方案、川普原话是“无法想象它会被接受”。理由？伊朗过去47年“对人类和世界的所作所为还没付出足够代价”； 2）本周川普给国会写了封信，宣布“与伊朗的敌对行动已终止”，算是规避5月1日的战争授权截止期，但后面还补刀说不会“过早退出，让问题三年后重现”。获得了行动上的更大自由度； 3）继续封锁伊朗港口、对于伊朗来说弊端已经显现，储油设施快装满了（陆上储油和波斯湾内伊朗邮轮储油），同时财政部继续加码制裁（指定银行网络、冻结加密货币）。之前 压低对方预期，让伊朗知道你现在的方案远远不够；制造不确定性，让对方内部更分裂（鹰派 vs 妥协派）； 而且川普手里牌也更多两个航母战斗群（福特号已经离开中东），过去几周补给了更充足的弹药：先把“可能重启打击”挂在嘴边，逼对方让步。 个人角度看伊朗方案的变化是对伊朗的经济消耗战应该还是起到了一定的效果，川普现在更想用经济消耗战磨伊朗，而不是立刻再动手。当然还要看具体的条款 短期内继续磨，经济消耗战+小动作博弈。双方其实都不想现在全面重开打，谈判还会通过巴基斯坦继续。伊朗可能在海峡问题上小步松口（比如再放几艘船），美国则继续封锁+制裁施压。磨到再有更大的让步才行。 谨防的是川普认为还没拿到他认为的体面结果，局势再度升级，当然还是有限升级而非大规模升级。如果升级应该还是“以打促谈”的思路。 本周市场还挺有意思： 1）油价回到高位了，交易的是战争还没结束，供应正在变紧，现实世界可能缺油。 2）但股市基本忽略油价的走高，个人看一是交易的是业绩带动的未来预期，科技公司业绩强劲，未来可期； 二是潜在认为美伊最终还是能谈成的。 所以最终还是看谈判的进展、财报季市场首先关注财报、但是财报季慢慢过去后，回头一看霍尔木兹海峡还被封着，持续停航、那么最终还是会影响到市场的。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」

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