日本電氣硝子株式會社 (5214) 2025財年投資者會議 Q&A 會議重點（2026年2月9日 星期一 於東京舉行） Q1. 為什麼2026財年的營業利益預測低於2025財年？另外，為何下半年的營業利益會高於上半年？ A1. 2025財年表現強勁，營業利益超過原先公布的數字。2026財年我們計畫進行多座玻璃熔融爐的定期維修，並在顯示器事業中切換為全電熔融爐。這些工作大多集中在上半年。全電熔融爐的生產效率遠優於傳統瓦斯燃燒爐，雖然資本投資與工程費用會暫時增加，但長期來看將對業績有所貢獻。下半年因工程項目減少且設備進入正常運轉，獲利預計會恢復。 複合材料事業的結構改革成果已開始顯現，生產力提升將使營業利益率從上半年逐步改善至下半年。綜合以上因素，2026財年營業利益預計將略微下降。但我們將透過各事業提升生產力，力求維持與2025財年相當的營業利益水準。 Q2. 請說明顯示器事業的環境展望？ A2. 2025財年我們已成功調漲價格。2026財年，由於電視等大型螢幕尺寸增加，玻璃需求預計比2025財年成長約5%。 Q3. 您提到半導體支撐用玻璃晶圓的競爭環境將趨於嚴峻，請說明2026財年的銷售預測與競爭狀況？ A3. 半導體支撐用玻璃晶圓的市場預計會持續成長，但隨著市場擴大，進入的競爭者也增加。2026財年上半年，由於競爭加劇以及客戶生產營運計畫影響，銷售額將暫時呈現高原狀態（plateau）。不過我們目前正與客戶針對下半年進行開發討論，預計下半年銷售將恢復。此外，我們也正在開發適合面板級封裝（Panel Level Package）的方形玻璃基板。 Q4. 探針卡用玻璃基板的現況如何？ A4. 我們的探針卡用玻璃基板採用LTCC材料，具有對應半導體配線細線化的溫度特性。2025財年銷售低於預期，但2026財年隨著客戶逐步決定採用我們的產品，銷售額預計將會增加。 Q5. 複合材料事業中，您們正在推動英國子公司停業等事業結構改革，請說明其他提升獲利能力的措施？ A5. 用於樹脂強化之玻璃纖維的事業環境依然嚴峻，因此難以像其他事業一樣調漲價格。我們因此持續致力於提升生產力、優化產品組合，並積極推廣高附加價值產品。主要措施已記載於簡報資料第12頁。2026財年銷售額預計較2025財年略微下降，但獲利預計將穩健改善。 Q6. D2纖維預計於2026財年第四季開始量產，請說明客戶認證進度？另外，也想了解低膨脹玻璃纖維的開發狀況？ A6. D2纖維已獲得客戶高度評價，未來用戶的認證工作正在進行中。隨著2026財年第四季量產設備正式運轉，我們將回應客戶的需求。我們同時也在開發低膨脹玻璃纖維，目標是將這兩者都培育成未來事業的重要支柱。 Q7. 請問中期經營計畫 EGP2028 的目標是否能達成？ A7. EGP2028 訂定2028財年的目標為： - 營業額 4,000 億日圓 - 營業利益 500 億日圓 - 營業利益率 12.5% - ROE 8% 2025財年營業利益率已達到11.0%，非常接近目標。我們預計既有事業營業額為3,500億日圓、新事業為500億日圓。既有事業方面，在2026財年預估3,200億日圓的基礎上，加上半導體相關產品的成長，預計可達成目標。新事業部分，我們將聚焦於材料中提到的無氟防水防油塗層、工程事業，以及透過併購（M&A）與合資等方式，力求達成EGP2028的目標。

经管签新政难倒的不止中国人（下） 接着昨天的聊，经管签证注册资本金上涨到3000万以后，尼泊尔这些咖喱店店主还有哪些选择呢？ 要回答上面的问题，先来回答一个很多人都好奇的问题：为什么不少尼泊尔、巴基斯坦、印度籍的餐饮从业者，明明在日本生活很多年，却始终很难拿到永住？ 其实很多中国人干厨师的或者服务员的，往往也很难拿永住。 本质上是一回事。 经营咖喱店，或者说经营料理店，其实并没有想象中那么轻松。餐饮是极其辛苦的赛道，早出晚归，开源节流，各种管控和节约才能出利润。 拿这对尼泊尔夫妻的店来说，他们的会社目前经营两家店，2025年总营业额约9000万日元。 成本呢？ 两个店的房租每月合计100万日元。9名员工的工资，大概每人23万到30万日元。每位员工每月还有2万日元住房补贴。水电燃气费按月份不同，一家店每月大概20万到30万日元。 消费税一年大概600万日元。 另外，4个美食网站投放广告的费用，一个月大概40万日元。 加上这两年食材价格上涨，料理店的经营也面临压力。 油、米、做烤炉用的炭、香料……以前疫情前，一箱12公斤的鸡腿肉只要4500日元，现在已经涨到1万日元了。 即便原材料涨价，人工涨价，房租涨价，但是料理店也不敢轻易涨价。 因为顾客已经习惯了消费的金额。 按照尼泊尔夫妻的说法，扣掉法人税和社会保险费后，作为经营者的丈夫，年收入实际上只有约350万日元。 这就是他为何拿不到3年或者5年经管签证，同时也拿不到永住的原因。 餐饮的低利润率，不只是在日外国人餐厅，日本人经营的小型餐饮店同样如此。 根据日本政策金融公库的数据，即使是盈利企业，小规模餐饮企业的平均营业利润率也只有5%左右。 如果把亏损企业也包括在内，日本全行业平均营业利润率也大致在这个水平。 尼泊尔人之所以能在日本餐饮业生存下来，一个重要原因是他们很灵活，会根据日本人口味改良菜品，例如推出“明太子芝士馕”这种世界其他地方很少见的产品。 这就好比中华料理到了日本，也进行了改良，比如四川的麻婆豆腐、回锅肉的菜品，你很难再吃出四川味。 当然，餐饮业作为小额现金为主的行业，是很容易避税和逃税的。这在餐饮行业普遍存在。 大量的餐饮行业从业人员由于学历不高，认知不够，基本上都在干下面几件事： 1、工资收入报很低，税收很低，拿现金收入部分，不包税； 2、保险和年金不交，或者只缴纳很小金额； 3、没有正常给员工缴纳保险和年金； 4、抚养人太多。为了节税，填写很多抚养人。 当然，还有很多其他原因。 大家都是成年人，都没有秘密，餐饮行业的从业者拿不到永住，很大程度上跟自己无知者无畏的骚操作有很密切的关系。 不敢说全部，但绝对不在少数。 当然，对于这样的小本生意，500万到3000万注册资本金的调整，确实打击挺大的，如果再加上雇佣日本人和永住，一下子会难住不少这样的小业主。 对于这些业主而言，接下来还有的选择从易到难依次为： 1、转回厨师技能签证，放弃经管签证； 2、报团取暖，几家公司合成一家公司，增值到3000万日币； 3、和之前印度的三哥一样，找一位日本人担当社长，自己做社员，转人文签证或者技能签证； 4、找日本人结婚。也算是一条路，前提是店主未婚。 其实大多数餐饮行业的从业者，拿不到永住，还有一个很根本的原因，就是从来没有打算在日本生活一辈子。 尽管很大概率上已经在日本生活了，比如很多餐饮业主，无论是国人还是尼泊尔人印度人，下一代在日本生活长大，基本上连母语都不会了。 但是上一辈的人，依旧想着老了回去，赚钱寄回去，甚至在本国的老家花钱盖房子，或者是买房子。 本质上，还是个人认知的问题。

日本全国连锁中式熟食会社转让 有段时间没有发M&A的案子了，今天发一个我们公司M&A部门正在推进的熟食零售的案子。 这是一家经营非常稳定、持续盈利、风险极小的连锁食品企业，值得出海的投资客们关注。 1、会社概况 （1）该会社为一家在日本全国大型商业设施及食品超市内开展中式熟食和便当销售业务的食品零售及餐饮企业。本次出售是股权100%转让。 （2）会社创立至今已有25年以上经营历史，以九州地区为核心，业务覆盖关东、北陆及冲绳等多个地区，拥有广泛的直营网点布局。 （3）主要客户为日本大型流通集团及食品超市，包括日本头部商超，多年来与客户保持着稳定且良好的合作关系。 2、会社主要业务 （1）中式熟食的生产与销售； （2）中式便当的生产与销售； （3）食品超市内熟食专柜运营； （4）购物中心美食广场（Food Court）门店运营； （5）中餐厅运营； 3、会社亮点 （1）全国拥有13家以上直营网点：业务覆盖日本多个地区，形成较完善的全国性销售网络。 （2）与大型商业设施保持长期合作关系：拥有丰富的大型商超及商业综合体合作经验。 （3）多元化经营模式：同时经营熟食、便当、美食广场门店及中餐厅等多种业态，收入来源多元化。 （4）25年以上经营历史：长期深耕日本市场，品牌及运营体系成熟稳定。 （5）拥有自有不动产资产：公司持有部分自有土地及物业，具备较高资产价值。 （6）会社现金流充裕：公司有接近1亿日币的现金和存款。 （7）产品研发能力突出：以地道中式风味为基础，具备持续开发符合日本市场需求产品的能力。 4、财务概要（最近一期） 营业收入：约5.87亿日元 营业利润：约510万日元 经常利润：约530万日元 当期净利润：约380万日元 净资产：约8200万日元 现金及存款：约9700万日元 总资产：约4.5亿日元 代表取缔役薪水：1680万日元。 代表取缔役夫人薪水约：1500万日元。 5、门店覆盖地区如下： ・东京都 ・千叶县 ・石川县 ・富山县 ・福冈县 ・佐贺县 ・宫崎县 ・大分县 ・冲绳县 6、转让原因 儿女都很优秀，在国际性大手会社工作，不愿意接班。由于缺乏接班人，为实现企业顺利传承及持续发展，股东计划转让公司股权。 7、交易条件 （1）100%股权转让价格：3.5亿日元； （2）具体交易条件面议。 8、潜在协同价值 本项目特别适合以下类型企业进行收购或战略投资： ・食品制造企业 ・熟食连锁企业 ・餐饮连锁企业 ・大型食品超市集团 ・预制菜及中食企业 ・食品贸易公司 ・亚洲食品品牌运营企业 ・海外投资置业相关企业 特别适合： （1）已经获得经管签证，但是没有稳定的雇员和流水。对于食品类连锁企业管理有经验、有耐心、有规划、不激进的投资者。 （2）食品连锁企业想要出海到日本，但是没有切入点的情况，这是非常好的收购标的； （3）希望持有日本品牌，并且借助日本品牌落地到本国的饭团、便当等类似食品企业； （4）在日本已经扎根食品行业，需要扩张的本土企业，该企业的分布地图是不错的选择； 如果有对本项目感兴趣，在签署保密协议（NDA）以及最新财报数据出来后，我们将提供详细企业概要书（IM）。

今年高考失意的同学，应该来读老冯的这篇文章：在日本买公司的打工人。 远行，是所有农家子弟最应该不顾一切勇往直前斩钉截铁毫不犹豫迈出去的第一步。 买一张机票，或者是车票，先勇敢地离开那个让你无奈躺平的地方！ 勇敢告别自己的原生家庭，很多人成长最大的阻碍，是你的亲身父母。 只有不顾一切走远了，才有可能告别那个对自己毫无帮助的“舒适圈”，学到新的技能，认识新的朋友，获得新的知识，跟对新的老师，体验不同的文化价值观冲击。 上周粉丝后台有一位咨询的客户，他的留言如下： “你好，我是2017年技能实习生来的日本，在德岛做农业的工作，2020年因为疫情不能回国，又因为回国困难申请了两年的特定活动签证，期间头六个月领了失业金，后一年半一直在一家缝制会社打工，每周打工28小时！ 2022年10月更换了特定技能一号农业的签证，一直到现在！现在和我原来打工的缝制会社谈妥了，社长打算把会社卖给我，我可以不回国，直接在日本更换经营管理签证吗? 我的原始简历没有缝制相关经验，这个很重要，但是缝制会社打工的一年半入管局是知道的。特定活动打工的缝制会社是个人会社，我可以出钱变更合同会社！大概就这样！相关经验没有或者不够，可能性大吗?谢谢啦！” 从他的咨询，我可以看到一个初级的画像：首先我猜他大概是30岁出头，2017技能实习到日本，说明也是个底层的打工人，从事的是农业，所以他大概率和老冯一样来自农村。 农业是非常苦累的活儿，能干几年坚持下来的人，不容易。说明这位年轻人能吃苦，踏实，肯干。 然后才有了新冠时期不能回去，紧接着在缝制会社打工，又被缝制会社老板看上，决定把公司卖给他。这位老板大概率也是在找一位靠谱的继承人。 非常鲜活的一个案例。 虽然没有见过这位咨询者，也不知道是男是女。但是可以肯定：2017年他选择来日本做技能实习生，是他的人生中最重要的转折点。是非常关键的一步。 从2017年，到2024年，不足7年时间，完全重构自己的生活圈，事业圈，环境圈。 人脉、师傅、技能、机会，全部都是崭新的！年轻的时候，不怕苦不怕累，最怕的是没有机会！ 如果想抓住机会，花上7年时间来重构自己，又有什么关系呢？花上十年时间，又怎么样呢？ 如果不想过父母过过的日子，那就要做与他们当年截然不同的选择。 一般来讲，技能实习满3年后，在日本留不下来，都是要回去的。 但是也有很多技能实习生通过各种签证方式，甚至是嫁给日本人或者在日华人，最终留在了日本。 这位粉丝，我一定帮他实现做老板的梦想！ 这个故事，我还得拿出来继续激励那些来自农村，出身贫寒的年轻人们，让他们知道远行的力量，让他们知道只要敢于仗剑走天下，就能看见世间的繁华！ 出国留学，出国工作，出国务工，出国创业，都是人生搏得出彩的机会！ 很多人认为出国留学会花很多很多钱，大几百万起步，那是有钱人的留学选择，而很多国家留学十万人民币足够，有的甚至不足10万人民币，你需要破除信息茧房，获取到这些信息和机会； 很多人宁可在国内卷死也不愿意出国工作，宁可996，宁可加班，宁可遭受领导的PUA，也不愿意换个环境，远走他乡，寻找新机会！ 你本土一个月5000的工作，换一个国家可能是一个月5万，还只是基础工资，你在单位被拿捏的死死的，在某些国家，社长被你拿捏的死死的； 很多人宁可进工厂做流水线上的螺丝钉，不愿意出国务工。很多国家现在严重缺人，比如日本，大量的企业招募不到员工，会不会日文已经没那么重要了，先上岗再学习，也是可以的； 很多行业宁可在国内卷死，也不愿意出国寻找新的商机，尤其是一些夕阳行业，不思变通，最终更是越走越窄，走投无路。 国与国之间的信息差，蕴含着大量的商业机会，走出去，是一片广阔的新天地。 总结一下就是：男儿志在四方，年轻人，尤其是农村的年轻人，要敢于迈出远行的第一步，走越远越好！ 只有看过了足够多的国家，了解了足够多的风土人情，你才会更多了解世界价值的尺度，了解资产的构成，了解做生意的方式，了解他人的生活方式，了解不同国家人们的思考方式，也才会舍得用更多的钱来投资自己，提升自己！ 人挪活，树挪死，折腾起来，折腾才有可能，人没有了可能，就是一块石头。

來自竹科的軟體工程師🧑‍💻 ———— 🧑‍💻：不知道這樣要妳留點門縫 妳會不會更興奮😜 ：興奮是興奮 但是好羞恥…從來沒有這樣尺度全開過 🧑‍💻：那這樣看來我成功讓妳有了初體驗 ：希望這個初體驗會是一個好的回憶(///▽///) 幸好過程中都沒有人經過不然我真的會社恐 發作 也留下了溫熱的豆漿在我的妹妹裡面🥴 #尺度無死角# #想知道更多的就來底下#

#更新# 为高清+文件版本。《北支》是抗战期间日本华北交通株式会社主办的摄影杂志，主编为日本摄影师加藤新吉。其内容以日本入侵中国后考察和介绍当时中国的图文报导为主。内含从1939年6月创刊到1943年8月共 五十一期，其内容涉及题材广泛。此套现藏于藏于东洋文库。介绍下载：