很多人做投资，最大的问题不是不会买，而是没有结构。 今天看见什么涨，就追什么。 美股涨，满仓美股。 币圈涨，满仓山寨。 黄金涨，又觉得黄金才是唯一答案。 结果市场一波动，心态先崩了。 真正的资产配置，不是为了每一轮都赚最多，而是为了让你在不同周期里都活得下来。 现金和现金等价物，是安全垫。 它不负责暴富，但负责在你失业、生病、遇到突发情况的时候，不用被迫卖资产。 债券、货币基金、短债这类固定收益，是稳定器。 收益可能不刺激，但能降低组合波动，让你在市场下跌时还有底气。 股票、ETF、行业基金，是长期增长的主要来源。 比如美股指数、科技ETF、半导体、港股、A股优质资产，本质都是在分享企业成长。但它们波动大，所以不能只看上涨时的爽，也要想清楚下跌时自己扛不扛得住。 黄金、房地产、REITs、大宗商品这类资产，更像组合里的缓冲层。 它们不一定天天涨，但在某些周期里可以对冲货币、通胀和市场情绪。 再说数字资产。 BTC、ETH、SOL、稳定币这些，不应该被简单理解成“梭哈暴富工具”。 在我的理解里，数字资产更适合放在高波动、高潜力的小仓位里。 BTC偏长期核心资产，ETH/SOL更偏高弹性成长资产，山寨和Meme就更接近风险投机。 稳定币看起来像现金，但也不是完全无风险。 平台风险、链上风险、脱锚风险、合规风险，都要考虑进去。 所以普通人配置币圈，最重要的不是猜哪个币十倍，而是先想明白： 这个仓位跌50%，我会不会影响生活？ 这笔钱是不是三五年不用？ 我有没有用杠杆？ 我是不是把救命钱放进去了？ 资产配置没有标准答案。 保守的人可以多放固定收益和现金。 成长型的人可以多放指数基金和股票。 进取型的人可以给科技、半导体、BTC更高比例。 但不管哪种人，都别把全部筹码压在一个篮子里。 投资最怕的不是短期少赚一点。 最怕的是一轮错误配置，把自己多年积累打穿。 普通人真正要做的，不是找到一个永远上涨的资产。 而是建立一套自己能长期坚持、能穿越周期、也不会毁掉生活的资产结构。 先活下来，再慢慢变富。 这句话比任何暴富故事都重要。

沃什上任第一场FOMC，声明只写了130个字。 把用了半年的"降息偏向"四个字直接删了。点阵图从"0人看加息"翻成"9人看加息"。18个官员里6个认为年内至少加两次。 道指从盘中历史新高反手暴跌507点。标普-1.21%，纳指-1.34%。2万亿市值，一夜蒸发。（好消息是今天盘前纳斯达克又上涨了1.2个点，市场慢慢缓过来了） 1. 130个字说了什么——其实什么都没说 声明砍掉341字→130字，62%内容消失了。删了"additional policy firming"（额外收紧），也删了所有关于利率方向的措辞。不告诉你偏鹰偏鸽，不给你任何参照系，只说：利率在这里，通胀在这里 沃什发布会上20分钟收工。鲍威尔时代最短也要55分钟，格林斯潘能拖两小时。他扔了6个字："聊点阵图干嘛"。18人提交预测，他自己不交。 ps：像极了大明王朝里的嘉靖，我不说话，让你猜，我就不会犯错呗·· 2. 谁是被砍最狠的那个 Meta -5.44%，全市场最惨——Meta PE 28倍，比纳指平均高5个点。加息预期下，第一个被砍的就是这种"我要讲故事但你得等"的票。 SpaceX -4.95%，上市以来第一次跌。期权首日172万张是Meta2012年的4.7倍。 ps：反正韭菜们这辈子也去不了太空，不如套在里面抱团一辈子也挺温暖的是不 微软 -3.79%，亚马逊 -3.46%，谷歌 -2.53%。苹果、英伟达各跌1%。钱从"用户流量×广告×电商"的消费互联网集体撤退 3. 唯一不听话的——半导体设备逆势红了 费城半导体逆势+1.38%。ARM +5.1%，应用材料+4.2%，博通+4%，迈威尔+3.9%，英特尔+3.46%，阿斯麦+3.2%，美光+2.2%。 原因不是美国芯片有多低估。主要是机构在FOMC之前已经砍够了。 最惨的是美股的消费指数xlp也跌了2%，可见市场认为加息最惨的还是老百姓那松垮垮的荷包，就跟200斤坦克肚皮上的大褶子一样，惨不忍睹，除了粪和装粪的，没什么干货了。 4. 美伊协议提前签了，油价和黄金的反应很有意思 原定6/19签的谅解备忘录，6/17就电子签了。14条条款，伊朗石油制裁豁免立即生效，3000亿美元重建基金。 但WTI没怎么跌——$75.01，比前一天还跌了0.35%。黄金跌到$4,257（-1.7%）。 市场早就在6/15签订预期出来后跑完了。周一油价-5.4%、黄金-4%。 但老特在G7说了：这不是最终协议。我不满意就恢复轰炸。 继续打下去，王爷们扛不住，但是老特为了保持自己的形象，必须放狠话，市场继续交易taco呗。 由于油价没有继续下跌，美股的页岩油表现还不错，轻度反弹 工具箱 胆子大的可以上：spacex的年底put，iv有100左右，看跌20%可以做到otm put 年化40%，感兴趣的可以去ipo价格附近接货，中途iv恢复了可以随时平仓 龙心题外话 1mstr会不会暴雷这个事情，有点意思，我这几天出个视频详细聊一下看。 考虑到目前atm增发已经比较困难了，不排斥赛勒针对实力雄厚的老哥直接发行更苛刻的债券来确保引入强力站台的投资者，比如马斯克。 举个例子：针对大佬发利率更高的可转债，但是时间更远，这样子偿债周期就继续拉到更远的区间，并且承诺未来可以拿大饼支付债务（避免砸盘） 毕竟一切盘子的核心，就是期限错配，目前mstr的钱还可以撑2年，如果你认为会暴雷，你可以在定投饼子的同时卖出他的call，毕竟iv也不错。 2 美股目前最大的难点是如何找到对冲加息和对冲sp500暴跌的对冲性质的资产，当然你如果在恒生里能找到也不错，毕竟这也对冲了人民币汇率大涨的风险。 3 etf的备兑由于gamma比较稳定，定价正确，远比个股的备兑安全的多得多，所以我不建议大家持有任何个股备兑的衍生品资产。 4 ati我的195备兑估计要交货了，但是aosl我7月份50的备兑没击中我会继续roll 55的备兑。 5 星球今天最后一次续期优惠，记得赶紧找黄盖，今晚过后就没了，绿泡泡是biantagai，新客也可以享受。 6 今晚公开课。群里会发地址，感兴趣的加前面那条的记得进社群。

今日美股总结：这只是一次健康的洗盘，AI这轮浪潮才走到一半 今天半导体确实跌得不少，AI基础设施这条线普遍承压，好几只股票盘中跌幅都超过了5%。 看着账户数字一路往下走，谁心里都不会好受，这是很正常的情绪反应，不是你不够理性、不是你操作有问题，我今天的心情跟大家是一样的。 只要这段时间站在多头这一边，日子大概率都不好熬，你现在心里的这些拉扯和难受，此刻场内很多人都在经历同样的事，你不是孤军奋战。 先说结论：这一轮下跌，本质上是涨得太快之后的一次自然回吐 拿费城半导体指数(SOXX)来说，在一段大涨行情中途出现15%到25%的回调，其实是相当健康的现象，个股层面的波动幅度通常还会更大一些。这是趋势内部正常的换手和筹码消化过程，而不是趋势走到了尽头。 更重要的是，如果把AI这一整轮产业浪潮看成一条完整的曲线，我个人的判断是，我们现在大概率才走到一半左右的位置，后面要走的路还很长。 耐心持有，剩下的交给时间去复利 逢低加仓和耐心持有是最笨的方式，但是也是最容易战胜聪明人的方式。 过去两年AI涨得很快，估值中间经历几轮修正，我觉得是很正常的事，甚至可以说是必然会发生的事。 几乎每一次调整，市场都会开始讨论AI trade结束了。泡沫破了。这次真的不一样。可回头看，这些声音过去已经出现过很多次，但AI产业并没有停下来，还是一步一步走到了今天。 至少到今天，我还没有看到任何足以让我推翻原来判断的东西。 云厂商还在继续扩大AI资本开支，企业部署AI的速度还在提升，OpenAI、Anthropic等头部模型公司的商业化还在加速，大模型的Token消耗还在快速增长，数据中心还在不断建设，存储、网络、光互连、先进封装这些AI基础设施环节的需求，也没有因为这两天的大跌突然消失。 给大家举个例子，如果你2019年或者2023年买过并按照4年周期理论持有几年比特币，应该会更有体会 哪怕是在牛市里，比特币中途出现好几次30%到40%的回撤都很正常，山寨币就更不用说了，动辄70%到80%的洗盘也经历过好几轮。 但如果你真的一路拿到2025年那个四年周期走完的时候回头看，会发现美股这个市场其实友好太多了。 拿着美股，在牛市里一年最多经历两三次10%左右的回调，个股波动也大概就是20%到30%这个量级，但只要方向对了，它是持续在往上走的，基本面也一直很扎实，公司在你睡觉的时候都还在替你赚钱，这种感觉是很安心的。 美股现在的基本面依然很好，企业的盈利能力还在不断增强。 美股真的是一个只要你有足够的耐心、大致看得懂周期、知道自己现在处在什么位置，拿着就能稳稳赚钱的市场。因为它背后是稳定的金融制度和稳定的法律体系，还有几大科技巨头也不可能在这个时间点缩减资本开支（今年确定资本开支7250亿，只会更多，不会减少，明年预计1万亿，2028年就不知道了，拐点我预计是在2027年年底） 现在仍然是一场军备竞赛，中美两国也在AI这条赛道上持续竞赛，而OpenAI、Anthropic这些真正的头部模型公司甚至都还没有上市，后面能讲的故事还有很多。 我预判彻底转熊的时候是在2027年年底-2028年中，现在还是在牛市中，只要是在牛市中就放平心态耐心持有，不要上杠杆，尽量买正股或2028年1月到期的leap call，然后在关键均线加仓（这个后面会说）。 所以，希望大家能让逻辑战胜情绪。 接下来把今天具体发生的事情跟大家详细梳理一遍。 伊朗再度点燃霍尔木兹海峡 原本这一天技术面走得还算平稳，芯片股在反弹、标普也在稳步测试高位，直到美国东部时间下午出现一则重磅消息——伊朗在霍尔木兹海峡再次向商业油轮开火，这次目标是三艘属于卡塔尔和沙特阿拉伯的船只，起因是这些油轮改走了美国支持的阿曼通道，触发了伊朗的武力报复。 虽然没有造成人员伤亡，但脆弱的停火协议就此破裂，美国也迅速吊销了此前给伊朗的石油销售豁免许可。 消息一出，原油价格瞬间暴涨超3%，重新站上70美元大关，10年期美债收益率也跟着快速拉升到4.5%以上。 这轮突发的地缘风险，直接打断了原本正在冲高的金融板块行情，大银行和区域银行股在收盘前跳水，最终收在全天最低点。 特朗普此前也放过狠话，称美国可以在一个下午内彻底摧毁伊朗的所有发电厂和基础设施，加上伊朗前最高领袖的葬礼即将在7月9日结束，国内情绪本就高涨，内塔尼亚胡下周还要飞华盛顿跟特朗普会面商讨伊朗问题，这条地缘线短期内很难真正降温。我猜大总统又做多原油了，日线超卖20天该有个技术性反弹，短期阻力位sma 200 74，ema 200 78.4以及缺口84，这大概率只是一个技术性反弹，随后会接着走低，因为vix并没有因此跟着有太大反应。短期可以关注下XLE etf。 三星财报利好出尽，成了半导体大跌的导火索 三星电子公布了历史性的季度财报，营业利润同比暴增19倍，单季利润甚至超过了2025年全年的预期，堪称全球最赚钱的公司之一。 但这份极其亮眼的成绩单在市场上却演变成了一场流动性陷阱。一种解读是，三星的营收虽然达到了市场预期，却没有达到部分华尔街资金私下流传的预期，也就是说100分的财报华尔街原本预期是120分。尽管本季度存货甚至因为需求太旺被卖光、还计划提价20%。另一种更深层的担忧是，三星赚钱赚得太狠，是不是意味着它正在挤压整条AI产业链其他环节的利润空间，这跟此前苹果大赚一度被解读为抢了供应链的钱是类似的逻辑。 结果就是利好兑现即利空，韩国综合指数大跌，三星本土跌幅一度达到7%到9%，SK海力士暴跌超10%，这股抛售情绪迅速蔓延到了美股。不过现在韩国股市算是稳住了，看EMA 50 7800能不能站回去，我觉得sk hynix会有个跌破回踩下跌趋势线和ema 20 2400000再接着回调（图1）。在科技巨头财报前回调完就差不多了，这个月还有sk hynix的财报，财报前压低预期财报后还会涨。 技术面：标普相对抗跌，纳指和小盘股压力更大 标普500当天收盘依然守住了5日均线，全天收出一根十字星，虽然距离历史高点只差不到2%，但当天出现了一次冲击高点下行趋势线失败后重新跌回线下方的假突破。 749到750这一区间是目前的核心多空分水岭，如果能收复750，有望继续冲击752以上；如果短期跌破日内低点(约745附近)，则可能进一步下探740甚至回测6月的阶段性低点723。 更细一层的技术面上，日线级别MACD依然保持向上的看涨形态，说明测试历史高点的通道并未关闭，但30分钟级别出现了MACD和RSI双重顶背离，意味着短期会有一次1小时级别的健康回踩或震荡，可能1 2天再接着上攻上方的压力位。 纳指这边（QQQ）压力更明显一些，短线上虽然也出现了MACD和RSI的底背离，但截至收盘还没有被完全确认，如果能在开盘收出绿色动能柱确认这个底背离，QQQ有机会发动一波1小时级别的反弹去收复5日均线；但QQQ上方堆积了大量机构抛压，重点关注720的压力位。 罗素2000小盘股（IWM）的技术面是三者中最糟糕的，已经确认了日线级别的见顶反转信号，日线图上出现了极为罕见的MACD三重顶背离和RSI四重顶背离，说明此前的拉升动能已经严重耗尽，向下测试月度预期下轨、甚至开启周线级别回调的大门已经打开，目前IWM已经处在2026年年度预期波幅之外的极端高风险区，如果不能形成强力的更高低点，空头大概率会继续牢牢控盘。 板块轮动：资金没有离场，还在轮动 尽管半导体板块承压明显，但市场并没有出现全面崩盘，资金呈现出很明显的轮动特征，通信服务(谷歌、Meta)、医疗保健、消费防御品这些非AI核心板块普遍收绿，能源板块因为油价暴涨表现最好，一度大涨超2.6%。硬件洗盘的同时，软件股逆势上涨。 这种快速的板块轮动虽然让指数看起来稳如老狗，但也让个股层面的操作难度直线上升，追涨杀跌很容易两头挨打。 个股层面几个值得关注的动向 特斯拉当天继续走弱，一度再跌超4%，如果跌破400美元这个重大心理关口，技术面存在向390美元支撑位继续下探的风险，但在财报前大概率还是会表现不错。 7月份可以关注下MAGS财报前的空头回补。 波音相对抗跌，激活了737 Max的第四条最终组装线以提升产能，目前走出了更高低点的上升结构，未来几周有望冲击243到255美元的阻力区间。 能源股XLE ETF在油价暴涨的刺激下集体走强，西方石油大涨近6%，雪佛龙、埃克森美孚也表现强劲。 XLV ETF医疗今天上涨1.54%。 英伟达成了资金的避风港 在血流成河的半导体板块里，英伟达当天走出了独木难支的行情，日内一度低开跌超2%，但很快强行拉涨翻红，跟板块整体表现形成鲜明对比，被资金当成了对冲板块系统性风险的工具。 存储芯片这条线也展现出了不小的韧性，机构明显在逢低死守闪迪、美光、韩国ETF以及AMD这几个标的，尤其是闪迪，尽管近期从高点已经回撤了36%，但在触及55日均线后迅速拉起，日线上几乎收出一根长下影线的十字星，牢牢守住了61.8%的黄金分割位，显示底部买盘支撑相当扎实。 半导体设备三巨头（应用材料、KLA、ASML）也全部精确回撤到了各自的55日均线附近，对于此前踏空的资金来说，这里正是技术派一直在等待的上车点。这里是很大概率是都会有反弹的。 短期半导体指数技术性破位会有点阵痛，但基本面没有被证伪（我用周线图画一下分析，图2） 周线SOXX有个bearish engulfing candle，由于7 8月份有很多半导体公司的财报，财报大概率都不错，财报前被压低预期了，财报后大概率会涨，我觉得周线soxx会形成一个bear flag往上盘整到8月份的某个时候，然后再因为中期选举季节性因素再往下跌跌到9，10月份，SOXX最后9 10月份的目标趋势线的话是在500左右，差不多也是weekly ema 20的位置。我说这些当然不是制造恐慌，图形形态走出来了，我要给大家相应的应对策略，我的应对策略就是分批加仓比如个股sk hynix ema 50和ema 100加仓，存储后面全部换到sk hynix。光的话lite，cohr和nok ema 200和sma 200加仓，glw ema 100。但也要看半导体里个别板块比如说光，光可能7月中-7月底中线级别调整就要结束了，随后就是光的财报季，这种预期被压得很低的时候往往财报后表现会不错，只要稍微超一点预期，空头就要被多头打溃败了。 总结 今天讲了这么多地缘政治、财报解读、技术形态，说到底都是在回答同一个问题现在到底还能不能拿住。 我的答案没有变，短期偏空是事实，账户难受也是事实，但这两个事实并不能推翻AI这轮产业周期还没走完这个更大的事实。 如果你相信的是几年维度的产业趋势，那这两天的波动，本质上只是这条曲线上很小的一段噪音。 真正决定你最后赚不赚钱的不是你有没有精准躲过每一次回调，是在方向没有真正变坏之前，你有没有被短期的恐慌提前甩下车。只要现在还是牛市，你能确定这一点你就不会特别慌了。 耐心持有，剩下的交给时间自己去复利。

X这次直接把For You推荐算法摊开了，我觉得这比单纯“算法开源”重要多了！ 以前我们天天猜X到底喜欢什么内容：是不是发得勤就容易有流量？多放图片是不是更容易被推？带几个热门话题能不能蹭到？有金标、粉丝多是不是就多曝光？ 现在不用猜了。X把核心推荐逻辑公开了，还是Apache 2.0开源，代码摆在那儿，谁都能研究。 简单讲，For You推荐就三步。 第一步，双路召回。 一条叫Thunder，主要把你关注的人最近发的内容快速捞出来。可以理解成你的熟人圈，保证关注的人不会突然从信息流里消失。 另一条叫Phoenix，这个才真正有意思。它不先判断内容写得好不好，也不管你观点有没有价值，而是直接预测：你看到这条之后，会不会产生真实行为？点赞、转发、回复、停留、点击……你过去在X上的大量行为，都会变成模型判断你兴趣的依据。 另外还有SimClusters这类机制，把你没关注、但和你兴趣、社交关系有相似性的内容也召回来。 所以你会发现，X的逻辑没我们想象的那么玄。它不太关心“这条内容客观上是不是好”，更关心“你会不会对它产生反应”。 第二步是排序。召回一堆内容后，交给Transformer模型预测不同用户行为的概率，综合打分。最后再过一层规则过滤，决定最终出现在你For You里的内容。 这套逻辑挺冷酷的。它等于直接把问题甩回给创作者：你觉得自己内容有价值？不重要。真正重要的是，用户有没有用行动告诉平台，这条内容值得继续看。 看到这套算法之后，我反而觉得以前那些“X流量玄学”可以扔掉大半了。黄金发布时间、标题卡关键词、疯狂加Hashtag、一天发多少条……这些不是完全没用，但绝对不是决定性因素。 真正决定内容能不能继续分发的，是用户行为。你发一条，有人看完顺手划走，和有人看完忍不住回复一句，在算法眼里价值完全不一样。有人觉得“这观点有意思”直接转给朋友，有人看到一半停下来认真读完，有人看完点个赞——这些才是最硬的数据。 以后做X内容，我觉得可以少研究怎么“骗算法”，多研究一个问题：怎么让一个陌生人看到这条之后，真的想做点什么。 每次发之前，建议自己先问三个问题： 1. 这条会不会让人忍不住想回复？ 2. 会不会让人觉得“这个值得转给别人看看”？ 3. 会不会让人愿意停下来多看几秒？ 三个问题一个都答不上来，就算发布时间、标签、格式全优化到极致，意义也不大。因为算法最终还是回到用户行为。 这也是我觉得X这次开源最值得关注的地方。它不是告诉你什么涨粉秘籍，而是把底层规则摆出来后，让很多流量玄学失去了生存空间。 算法越来越透明，真正的竞争反而越来越简单。不是谁更会研究平台漏洞，不是谁更会堆关键词，也不是谁每天发得最多，而是谁能持续做出让用户产生真实动作的内容。 说到底，算法只是放大器。真正决定你能不能拿到流量的，还是你写出来的东西，有没有让人停下来。 别再天天跟算法较劲了。算法都摊牌了，接下来真正值得较劲的，是自己的内容。

学金融，不要一上来就找“谁能带我赚钱”。 这条路很容易走歪。 很多人刚开始接触财经内容，最喜欢看三类东西： 今天买什么？ 明天涨不涨？ 哪个票能翻倍？ 但这些东西看多了，最后学到的不是金融，而是情绪。 真正有价值的财经内容，不是替你按买卖键，而是帮你建立一套看世界的方法。 所以我觉得，学金融可以按几个方向去看不同的 UP 主。 1️⃣如果你想提升商业分析能力，可以看硬核的半佛仙人。 他最适合金融小白入门。 不是因为他教你买股票，而是因为他会把复杂商业问题拆得很通俗。 一家公司为什么赚钱？ 一个行业为什么兴衰？ 商业模式到底靠什么运转？ 这些问题看懂了，你再去看财报、看估值、看行业，就不会只盯着股价上下跳。 2️⃣如果你想理解资本市场和金融历史，可以看巫师财经。 很多市场现象，单独看今天会觉得很复杂。 但放到历史里看，其实都是人性、流动性、风险偏好和周期在反复上演。 金融不是凭空出现的，它背后有一堆故事、制度、利益和博弈。 看懂这些，才不会每次市场大涨大跌都像第一次见。 如果你想学怎么看公司，可以看老蒋巨靠谱。 偏价值投资，重点是企业基本面。 一家公司是不是好公司，不是看名字响不响，也不是看短期涨不涨。 而是看它能不能长期赚钱，商业模式稳不稳，护城河还在不在，估值有没有留安全边际。 这类内容最大的价值，是让你少一点追热点，多一点判断力。 3️⃣如果你想理解中国经济和企业发展，可以看吴晓波频道。 它更偏商业史和企业案例。 中国很多公司的成长，不是单纯靠产品，也和政策周期、产业环境、时代红利有关。 把企业放回时代里看，很多问题会更清楚。 为什么有些企业能活下来？ 为什么有些行业突然爆发？ 为什么有些商业模式以前有效，后来失效？ 这些都不是 K 线能告诉你的。 如果你想看宏观、政策和产业趋势，可以看财经十一人。 这类内容适合已经有一点基础的人。 宏观不是用来预测明天涨跌的。 它更像背景板。 利率、汇率、财政政策、产业政策、就业、通胀，这些东西不会每天决定股价，但会长期影响资金成本、企业利润和行业方向。 看懂宏观，至少不会把每次市场波动都理解成单一原因。 4️⃣如果英文能接受，可以看 Patrick Boyle。 他讲金融市场、投行、对冲基金、金融危机、金融产品，会更接近专业金融训练。 这类内容不一定轻松，但很适合想系统学习金融市场的人。 金融不是靠运气，而是靠理解、模型和纪律。 这句话越早明白越好。 如果你想学资产配置和长期投资，可以看 Ben Felix。 他更偏学术和量化。 核心不是教你猜市场，而是讲清楚： 为什么分散投资重要？ 为什么 ETF 适合大多数普通人？ 为什么成本、风险、再平衡和长期纪律，比预测短期行情更重要？ 这对普通投资者其实很有用。 因为大多数人亏钱，不是因为没看到某个机会，而是因为没有一套能长期执行的系统。 我的建议是： 别把这些 UP 主当“答案”。 把他们当成不同的工具。 半佛帮你理解商业。 巫师帮你理解资本市场。 老蒋帮你理解公司。 吴晓波帮你理解中国企业。 财经十一人帮你理解宏观政策。 Patrick Boyle 帮你理解金融体系。 Ben Felix 帮你理解长期配置。 真正学金融，不是看完一个视频就知道买什么。 而是慢慢建立三种能力： 看懂商业。 看懂周期。 看懂自己。 前两个决定你能不能发现机会。 最后一个决定你能不能活下来。 学金融最重要的，不是找到一个永远正确的人。 而是建立一套不会被市场情绪牵着走的判断系统。

Codex 的野心，MCP 和 Skill 的下一步 这段时间我在密集使用 Codex App、Cursor 等 Agent 应用，有件事越来越觉得有意思。 去年大家争的是谁家模型更强，今年争的好像变成了谁家窗口右侧更好用。 Codex、Claude 桌面版、Cursor 3.0、TRAE SOLO，这几家最顶尖的 Agent，在完全没有协商的情况下，几乎同时收敛到了同一个界面布局：左侧是项目和会话列表，中间是和 Agent 的对话，右侧是工作区，放着文件浏览、网页预览、文件变更审查这些功能。 肯定不是相互之间的抄袭，更像是当前 Agent 交互的最优解。 【1】为什么是三栏 传统 Chatbot 只需要两栏，左边会话历史，右边对话窗口，你问它答，用完走人。 到了 Agent 时代，Agent 能自己写代码、改文件、调工具了。它做完之后，你得看看有没有做对——右侧工作区就是为这件事出现的。 但这只是第一阶段。 随着用户越来越多时间是在指挥 Agent，打开 VSCode 这类专业工具的时间自然越来越少。那个问题迟早会冒出来：Agent 帮你写完代码、做完 PPT，你想微调几个字，还要专门切出去打开另一个软件？ 没有人愿意这样。用户的自然期待是：能不能直接在 Agent 里改？这也是目前 Codex App 呼声最高的功能之一（另一个呼声高的是手机版，马上要出了）。 于是各家开始悄悄升级右侧工作区，让它从只能看文件编辑记录，变成了一个多功能区。Codex 在 4 月 16 日的大版本更新里，右侧工作区的改动幅度是所有功能里最大的。 交互细节上各家略有差异。Codex 和 Cursor 用 Tab 切换，Claude 用浮动面板。我自己用下来觉得 Codex 最顺手，Claude 的浮动面板方案设计感有余、实用性不足，迟早要改。 【2】Codex 的真正野心 但如果只把这个变化读成“设计界面进化”，就低估 Codex 了。 Codex 4 月大版本发布时的口号是“Codex for (almost) everything”——几乎任何任务都能做。你可以把它理解成一句广告口号，但更像是一个产品方向的声明。 要兑现这句话，Codex 不能只是个擅长写代码的 Agent，它必须能处理各种文件格式，支持各领域的专业工作流，还要让用户能在它里面完成全程闭环，包括最后的人工微调。 目前 Codex 还做不到最后一步：生成之后无法编辑，代码、Markdown、PPTX 都不行。这可能是产品上有意为之的克制，可能是技术上还没跑通，也可能是在等一个统一的解决方案出现。 我猜是第三种。 【3】MCP 和 Skill 都只解决了一半 要理解 Codex 在等什么，得先想清楚 Agent 能力拼图里现在差哪一块。 MCP 解决了“连接”问题：Agent 通过统一规范接入各种工具，数据库、日历、代码仓库，都能打通。 Agent Skills 解决了“怎么做”的问题：Agent 学会了它没训练过的领域知识和最佳实践，比如怎么写特定风格的文章，怎么处理某类复杂任务。 这两件事做得都还不错。但有一块缺口始终没补上：用户的二次编辑。 你让 AI 写完一篇文章，最后还是要自己打开编辑器改几处，毕竟很多时候最后那 5% 的精准度，只有自己动手才能到位。就算将来 AI 再聪明，它也做不到百分百的懂你，还是少不了要手动去做修改。 于是最近 Markdown 编辑器又火了，各种 Vibe Coding 出来的 Markdown 产品满天飞。 但 Codex 不会自己做一个 Markdown 编辑器，因为每个人的偏好都不一样，做出来永远有人不满意；更何况它也不可能把每个垂直领域的专业编辑器都集成进来。 最合理的路，是插件机制。 【4】下一步：Agent 版 App Store 把 Agent 做成平台，让社区来贡献插件，就像 VSCode 和 Chrome 那样。 Codex 只需要聚焦在 Agent 调度这一层，把文件预览、二次编辑、垂直领域的专业能力都交给插件来扩展。用户按需安装，做设计的装设计插件，写作者装写作插件。 插件机制还能顺手解决一个长期没有答案的问题：Skill 没办法商业化。 我自己的 baoyu-skills 快 2 万 Star 了，但从中赚到的钱是 $0。Skill 这东西几乎是透明的，对 Agent 透明，对人也透明，复刻成本极低，不管你写得再好，护城河都很浅。 插件不一样。App Store 和 Chrome 插件市场已经跑通了一套收费和版权保护机制，把它移植到 Agent 插件市场完全可行。好插件可以收费，开发者才有持续打磨的动力，生态才真正能转起来。 Codex 现在已经有了一个非常原始的插件市场。从这里到成熟的收费插件生态，还有很长的路，但方向是对的。 想做这件事的不止 Codex 一家。Cursor 我能看到类似的影子。唯独 Claude Code 和 Cowork，目前没看到这个方向的产品迹象——也许他们不屑于做，也许只是还没走到这一步。 【5】留给中小团队的窗口 如果 Codex 真的跑通了插件生态，对中小团队意味着什么？ 除了自己做一个垂直 Agent，还有另一条路：在 Codex 这样的平台上做插件。不用自己搭 Agent 调度层，不用解决 Token 接入，用户分发也靠平台。你只需要专注在那个“最后一公里”——帮用户把 Agent 生成的结果处理好、编辑好、用得顺手。 这个窗口不会开太久。先进去的能拿到冷启动红利，晚进去的只剩存量竞争。 时间点不会太远，也许就在这几个月。 Codex 的野心摆在那里，“几乎任何任务”这个口号要真正兑现，插件机制是绕不过去的一步。如果 OpenAI 在这件事上继续犹豫，那才是真的失误。 你觉得这个插件生态最后会是哪家先跑通？或者说你觉得有更适合 Agent 的产品表现形式？欢迎留言分享！

最近 Robinhood Chain 真的挺热闹，已经出了不少大家在聊的项目。 刚好看到这条链出了一个挺有意思的游戏 —HANSOME: Alpacas vs Cougars。 它不是那种 Mint 完就放钱包等涨的 NFT，而是真的每天都要上线玩。 玩法很简单，就看你抽到什么角色。 ✨如果抽到 Alpaca（羊驼），你的任务就是每天选一个地方躲起来，只要成功躲过狩猎，就能获得 $HANSOME 奖励。 🌟如果抽到 Cougar（美洲狮），你的任务就是每天猜羊驼躲在哪里。猜对了、抓到了，奖励也会更多。 我觉得最好玩的地方就是，它不是挂机，也不是点一下领收益。 每天都要自己做选择，判断躲哪里、抓哪里，策略会直接影响最后能赚多少。 再加上 NFT 本身有不同属性，还有链上的随机事件，所以每天玩都会有点不一样。 现在官方 有在搞WL活动，获取方法也很简单： 1️⃣关注官推 @HansomeAlpacas 2️⃣Quote 置顶推文并发表你的观点 3️⃣完成后把链接发到 Telegram，即可申请 WL。 Mint详情👇 价格：0.015 ETH 时间： July 24, 2026 — 12:00 UTC 如果最近有在关注 Robinhood Chain，可以看看这个游戏！ 我觉得还是很有意思的，有点大逃杀策略游戏的味道，每天都是一场新的博弈，能不能赚到更多，就看你的判断和策略了。 官网： TG社区：

最新骂人的词 来写今天晚上的夜报之前，我正在知乎那里溜达，今天热榜没意思，我看的推荐流。我的习惯是一路往下滚，看到点赞上万的才停下来看看讲了什么。 说说几条让我印象深刻的问答。 一个是有人问如果我能让英伟达来我们镇投资开厂，我能一路提干高升吗？ 下面回答说你把英伟达拉来之前你可能是香饽饽，但是英伟达来了以后你就不香了。想要一路提干高升，你得有能力让英伟达从你们镇搬走。统战的价值在于你有多大的能力搞破坏，而不是你之前做了什么。 我是凭记忆复述，原文可能略有出入，但大致是这意思，我觉得这条说的挺好，应该会启发到不少人。 还有一个是有人问姜萍有没有可能被冤枉了？ 下面回答说在东大，梅西有可能送外卖，迈克杰克逊可能在富士康打螺丝，村上春树有可能在起点写网文，但是高斯绝对不可能读中专。 hahahahaha，看的我在屏幕前哈哈大笑，这就是知乎style，那里最普的用户画像就是高学历直男，他们可以接受自己穷，职业生涯失败，买不起房娶不到老婆，但骨子里还是有作为教育精英的自尊心和优越感。他们最不能接受的冒犯是有人在教育这件事上造假，谁敢挑战就会追杀到底。 前几年有个博士学历的演员叫翟天临，直播的时候随口说了一句“知网是什么东西”。这事在其它平台都没发酵，唯独在知乎捅了马蜂窝，连续多日热度爆炸，铺天盖地的质疑和口诛笔伐，最终查实论文抄袭，北电撤销了博士学位，翟天临道歉退圈。 包括去年的姜萍事件，别的平台声援姜萍的大有人在，唯独知乎从头至尾都是最激烈的质疑和嘲讽，不信就是不信。 另外还有一个高赞回答，说是卖淫女被拘了，警方根据转账记录给我打电话怎么办？ 底下支招的说阿sir我现在不在当地，在外地办事，等我回去了再去派出所报到。挂完电话立刻买票跑外地溜达半个月。派出所通常不会为了一个治安案件去外地抓人，另外真要抓也不方便异地执法，你游山玩水每天换一个城市，异地找派出所协查也不好弄。 等到半个月后，卖淫的妹子也已经放出来了，你再回去，根据一个转账记录也不能把你怎么样。 这个回答几万点赞，我不是教你们学坏，我就是看了觉得好笑分享一下 …… 我这两天在整理老婆早几年买的基金，当时为了帮渠道冲业绩，东一锄头西一榔头的买了不少基金，这两天看看有差不多的就出了。 然后就看到了压舱的债基，我以前在文章里推荐过多次，招商系的那支，我们家平时流动现金管理都放里面，这几年下来浮盈都有几百了。 我拉出了这支债基的历史走势表现，如图： 该债基2017年8月成立，图里面上上下下的那条是沪深300，同期表现+22.72%；橙色平缓向上的是债基平均水平，同期表现+33.63%；我买的债基是蓝线，同期表现+45.68%。 这图倒是揭示一个残酷的事实，中国股市的波动率虽然远远大于债券，但是长期回报率还不如债券。要知道现在还是a股罕见的牛市行情，涨了不少上来，要是选历史上别的时期这个差距会更大。股市承受更大风险的同时获得更少的回报，毫无性价比可言。 我让grok帮我计算债基的年化收益表现，结果按年单利算是5.6%，按年复利算是4.8%。但是要注意，早些年收益高，今年债券被股市虹吸普跌，最近一年的收益率只有1.9%。 总的来说我觉得债基作为家庭活期现金的管理工具还是不错的，这么多年下来碾压跑赢沪深300，我滚期指多余的现金就是放这里面增厚收益，遇到行情有不好的苗头，就赎一些现金出来补充保证金。 …… 这几天身边的人都在聊一个新梗，叫“力工梭哈定律”。 力工，就是体力工人，该定律说的是一些男人一辈子就知道打工赚钱，自己不懂享受也不会花，攒下来的所有钱就是为了买车买房娶老婆养孩子，一把全梭进去。 需要说明的是这个力工梭哈定律不是褒义词，原创语境是嘲讽，认为这种男人没有自我价值，就知道在固定的人生轨迹里当牛做马，繁殖后代。现在互联网上如果有人说你是力工思维，这不是夸奖，算是骂的挺难听的。 我昨天说买两套房子，一套老婆喜欢一套老妈喜欢，底下也有人留言说这是典型力工思维，哈哈哈哈。 感觉这是新一轮男性享乐主义的觉醒。就和前几年很多女性反婚姻反生育，要求活出精彩人生一样，现在男性也开始反婚姻反生育，如果都强调自己挣钱自己花，我觉得大部分男性可以活的比女性更潇洒。 如果青年男女都放飞自我，谁最着急呢？除了老一辈的父母外，还有就是政府，政府现在已经为低生育率开始发愁，互联网上男一拳女一拳的还在鼓吹不婚不育，我猜社会主义铁拳已经蓄势待发。 其实我觉得每个人对人生的理解是不一致的，我觉得娶妻生子组建家庭，多挣钱给家人花，这样的生活很温馨，也给我提供了情感满足。你觉得我像力工可没有人勉强我，这就是我选的人生剧本。 当然有人觉得不结婚不生育自己花钱逍遥自在，我也尊重你的选择，各自安好，互不干涉，这也是一种互联网礼仪。 今晚差不多就聊这些，大家周末愉快呀。

这场《币安人生》分享会，其实也是一场内容超全的 BNB KOL AMA 整场由 sisi @sisibinance主持控场，加密圈大家平时好奇的、想问的各类问题基本都覆盖到了，CZ @cz_binance 也都一一给出了实打实的解答，真心推荐大家好好看一看 一、怎么做决策：什么该坚持、什么该放弃 核心判断分两步：先看是大决策还是小决策，再看可逆还是不可逆 市面上 90% 都是小决策、可逆决策，可以快速拍板，但不能一条路走到黑，要定期复盘调整，不行就改（比如之前对 RWA 项目持观望，势头起来就进场支持） 不可逆的大决策一定要慢、要少做；还有一类 “大但可逆” 的决策，转向成本很高，也要尽量少做 所有决策都有一条不用想的底线：不做任何伤害用户的事，只要触碰这条线直接否决，不用纠结 做交易尤其要注意风控：哪怕数学期望稳赚的游戏，只要输一次就会全部归零，也绝对不能玩 风控别只盯着收益率，先看你能不能扛住最坏结果 二、各国加密开放的影响，东南亚哪些国家有潜力 大国开放肯定会带来巨大行业利好 很多国家担心加密冲击主权货币，其实是误区：发行本国合规稳定币，反而能让法币在全球流通更广，这个认知需要慢慢沟通扭转 原本预判是 “农村包围城市”，先拿下小国再影响大国；近期美国态度转友好是超预期的利好，直接带动了行情上涨 小国单个影响力有限，但加起来体量也很大 东南亚现状：泰国、菲律宾走在前列，菲律宾已经拿到牌照、银行通道打通，用户不用再走 C2C入金；马来西亚进度稍慢，但整体地区发展很快，长期看好 三、“CZ 原则” 有没有更新第 73 条（书本已有72条） 后面确实出过一版重新整理的更新版，但出书的时候没放进去 觉得教程类内容和个人回忆录放在一起不合适，原本书的结尾停在 “If you can, you must” 效果更好 这套原则初衷是对内用的，让团队对齐我的决策逻辑，不代表标准答案，大家参考有启发就行，不用全盘照搬 四、免费教育项目Giggle Academy @GiggleAcademy：什么时候能到 1000 万用户 增长数据：去年 6 月才几万用户，今年年初 10 万，现在已经 150万+ 按这个趋势 1-2 年有望达成一千万，但不打包票（我感觉还是太低调了） 我更看重用户长期留存：理想状态是孩子能连续用 18 年，现在还差很远 目前只做了 2-6 岁的内容，6-10 岁年龄段的课程还没上线，内容库不够丰富，同时也要控制孩子的屏幕时长 综合预估 2-3 年左右能冲击千万用户目标，终极目标是冲到一亿甚至十亿 五、实体企业进 Web3：怎么避坑、怎么找机会 风控永远第一位：碰新项目、新产品，别一次性投太多钱，先小仓位试水适应，100% 确认可行再加码。重大决策谨慎，小决策可以灵活 币安不只是交易平台，很多功能实体企业都能用： 比如币安支付可以低成本做跨境结算，效率高、手续费低；还有理财功能，能拿到稳定的月收益，很多隐藏玩法我自己都不全了解，大家可以多挖掘一下！ 六、创业九年，压力最大的时刻 很少有 “绝望” 的感觉，本身性格偏乐观、抗压能力强，有个词意思就是，耐操 压力最大的两个阶段：平台刚上线时 BNB 破发，早期几万投资者都亏损，那两周心理负担最重 前两年处理美国相关事件，压力更偏向个人层面。但自问对得起用户、对得起行业，所以心理压力反而没那么大，只是个人要承受后续后果 七、加密从业者要不要主动追求影响力 没有标准答案，看个人风格和项目需求 “枪打出头鸟” 在哪都适用，如果能闷声把事做好、赚到钱，是最优解 但影响力本身也是一条发展路径，有些项目完全没曝光很难起步，有影响力拿资源会更容易，两者各有利弊，自己权衡平衡就好 八、未来资产都会上链、实现资本自由吗 肯定会，演进路线很清晰：股票先上链：面向全球投资者，估值和流动性都会更高 然后是货币（稳定币）：现在 90% 稳定币锚定美元，已经变相扩大了美元在加密世界的影响力 接着外汇上链：传统外汇报价不透明，链上能做到 7×24 小时交易、价格完全公开 再往后艺术品、文化产权、地产也能代币化上链，只是这类资产流动性差，落地速度会慢一些 九、暴富 / 低谷怎么调整心态，给 00 后的建议 一夜暴富听起来美好，但 “来的快去的也快”，伴随的风险极高，大部分人根本守不住。长期稳步积累，才是最稳妥、心态最平和的方式 哪怕运气好赚到快钱，也绝对不能 allin，风控永远是底线。allin 赌暴富，也可能一夜归零 不建议年轻人执着于一夜暴富。年轻人最大的资本是时间，每月拿出小部分闲钱定投，坚持十年收益会非常可观，不用急于求成。世界上没有稳赚不赔的暴富捷径 十、区块链新人怎么参与行业变革 六个月之后的赛道热点，谁都预判不了，不用硬猜 区块链入行门槛很低，但骗子也多，新人第一要务是注意风控 投项目先看社区：没有真实社区的项目大概率走不远；有社区也要分辨是真活跃用户，还是水军刷出来的虚假热度 十一、区块链项目成败的核心因素 归根结底看人、看团队 技术强、能做出合格产品的团队并不少，最难得的是三个品质：韧性（逆境能不能扛住往前走）、心态正（赚长期安稳的钱）、使命感 牛市的时候鱼龙混杂，不好分辨；前阵子大量从业者跑去 AI 赛道，反而筛掉了一批捞快钱的，留下来深耕区块链的，普遍使命感更强 对比 AI 行业：AI 高度中心化，红利基本被头部大厂拿走；加密行业普通人赚钱的机会相对更多 十二、现在年轻人还要 allin 比特币吗，未来还有机会吗 绝对不建议任何人随便 allin 任何资产 allin 之前先问自己：如果归零了，你的生活受不受影响？答案是 “受影响” 就绝对别做，更不能借钱投资 我当年 allin 比特币的时候已经 35+，就算归零也能打工养活全家，有足够的安全垫 未来的机会只会比过去更多。比特币再涨几百倍是有可能的，但没人知道要多久，短期也照样会跌。除了比特币还有很多赛道机会 给年轻人的配置建议：大部分仓位放主流蓝筹币，绝对别卖房、掏空身家进场。可以拿每月收入的 10%-20% 做高风险投资，前提是不影响基本生活 十三、AI 时代的教育会变成什么样，Giggle Academy 初心变了吗 Giggle Academy 从一开始就后是 AI 时代的项目，第一天就打算把 AI 能力用到极致 目前纯 AI 还做不了从 0 到 18 岁的完整体系化教学，只能零散回答问题。现在的阶段是：人类专家设计课程大纲，AI 用来提升内容生产效率 未来终极形态：一个 AI 导师就能陪伴孩子完成全部成长教育。真到那天 Giggle Academy就算停了也没关系，本身就是公益项目，目标只是做出最好的教育产品 传统校园教育是平均化，培养适配工厂的标准化人才； 未来全球化竞争激烈，顶尖 0.1% 的人收益远超普通人，所以教育要保留基础通识，同时深挖个人强项 AI 驱动的一对一教学是未来主流，成本远低于线下老师 十四、重新创业会选什么方向，什么时候 allin 创业别只看什么最火，要结合三件事： 你擅长什么、你感兴趣什么、这件事有没有社会价值，三者重合再去做 就算 AI 再火，我也不会去做，因为没有技术积累，进去没优势。我还是会选加密相关，做了一辈子，熟 别盲目跟风，别人开川菜馆赚钱，你不一定也要开。英伟达深耕显卡几十年才等到 AI 红利，苹果也经历过多次起伏 创业 allin 的前提：产品验证了市场匹配，再全力投入 十五、交易踏空、焦虑怎么办 只要交易让你产生明显焦虑，最直接的办法就是降仓位 仓位小了，行情波动对你的冲击自然就小了，踏空焦虑没有完美的解决方案 十六、币安下一阶段生态增长点 中心化交易所业务现在由一姐，何一@heyibinance负责。目前 RWA（现实资产代币化）增长很快，是核心主线 币安本身不适合做资产发行方，定位是做基础设施，联合 BNB Chain、PancakeSwap 等整个生态，配合全球券商一起推进 未来不会强行创造趋势，社区里什么项目跑出来、跑出热度，整个生态就跟进扶持 十七、财富自由还有烦恼吗，幸福来自什么 有钱不等于长久开心，财富带来的快乐衰减非常快：工资翻倍开心两周，资产加零开心一个月，之后就回到原来的状态 我自己日常开销不高，对跑车、奢侈品没兴趣，快乐主要来自滑雪、风筝冲浪这些户外运动 幸福的优先级排序： 健康：健康的人有一百种烦恼，失去健康的人只有一种烦恼 家庭：家人的支持和温暖 高质量的朋友：朋友贵精不贵多 最后才是事业和赚钱，钱够温饱就行，多了不会更幸福 十八、极简主义怎么化解复杂监管危机 遇到复杂危机，就把问题简化回归到最核心的原则上，决策就会变简单 比如遇到海外执法施压、各种复杂选项，我只回归一条底线：这个决策是不是保护用户利益。守住这条标尺，再大的压力也知道怎么选，当年尼日利亚事件就是这么处理的 十九、香港加密推进慢的原因 越成熟的金融体系，政策迭代越慢。香港传统券商、银行体系庞大，每条新规都要反复评估对现有行业的冲击，还要给机构留足过渡期，所以合规更新都是按 “年” 算的，不是创业圈的 “天 / 小时” 另外香港还要考虑政策对内地的连带影响，还要平衡两个现实难题： 数字货币和人民币国际化目标的关系、加密资产跨境流通对外汇管理的挑战，每个问题都没有简单答案，所以周期长 但香港监管层推进的主观意愿很强，只是落地难度确实很高 二十、大学是加密推广的好阵地吗 是，历史上绝大多数重大变革都是从校园萌芽的，非常适合做新兴行业推广 但加密属于金融赛道，校园推广会有一定敏感度，之前在香港大学的讲座反响很好，币安也有行业内最完善的免费区块链教育资源 整个行业未来还可以继续加大校园科普的力度 以上就是这次分享会的全部内容啦！ 其实整场聊下来，CZ 的逻辑一直很清晰：底线原则寸步不让，小事可逆快速试错，大事不可逆慎之又慎，风控永远排在收益前面 不管是刚入行的新人、做交易的玩家，还是创业做项目的朋友，都能对应到自己的阶段参考 觉得有用可以随手转给身边圈内的朋友，咱们慢慢赚、稳稳走！