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“全球最强导弹”来了？到底有多强
“全球最强导弹”即将部署。
俄罗斯最新动作，正在影响全球战略格局。
RS-28“萨尔马特”：
✓ 超远射程
✓ 多弹头
✓ 强突防
✓ 战略核威慑升级
国际局势，正在进入新的博弈阶段。
#国际热点# #军事观察# #俄罗斯# #全球局势# #新闻热点# #普京# #军事# #导弹# #战略威慑#
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最近的行情大家都看在眼里。
黄金、白银一路往上冲，虽然这几天白银有所回调，但是全球局势不稳，资金明显在往避险资产流。
美股震荡，加密也时不时来一根大阴线。这个阶段，说实话，单押一个方向已经不太稳了。
资产分散，开始变得越来越重要。
以前想买黄金，还得跑到别的平台，现在不用那么麻烦了。在 #Bitget# 里就能直接交易黄金，一边关注加密行情，一边做传统避险资产，对冲起来更方便，一个账户就能搞定。
而且现在还有个挺合适的时间点。
#Bitget# 针对新用户做了个新年活动。规则不复杂，新注册用户，只要完成指定交易额度，就能获得抽奖机会，而且是百分百中奖，最高可以拿到1000U。
参与链接：
很多人一听交易一万U觉得多，其实用500倍杠杆算下来，二十U就能参与体验。门槛并没有想象中高，主要是给大家一个低成本试水的机会。
具体是这样：
活动时间从2月13日到3月13日。
新用户完成不同阶段的交易额度，可以拿到最多6次抽奖机会。额度越高，抽奖次数越多。奖池是有限的，先到先得，抽完就没了。
现在行情在动，黄金热度高，配置思路在变。
#Bitget# 把交易入口打通了，又给了一个新用户体验奖励。
行情要抓，机会也要抓。
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无论做投资还是做交易，你要做到鲁伯伯说的那句话；
横眉冷对千夫指，眯眼干自己的就完了；
嘲讽你的人，隔三差五盯着你买的；
涨了提醒你该卖了，怕你一波发财了；
跌了就是那句，我早说了，你不听；
这才是真爱呐，人性淋漓尽致，哈哈；
不要跟任何人交流行情，私下交流投资经验，做个哈麻批听他们一顿分析，全球局势对金融的影响，你要做的就是听，说到特朗普，你就回一句，百家姓里面姓特的好像没听过，你越装傻，人家越兴奋；
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我最近一直在思考，怎样的一个投资策略，来迎接即将到来的2025年，2025年我们知道，川普之年，是一个完全右倾化的不确定之年，我写这篇投资随笔的时候，他还没有登基，已经在打量着格陵兰岛，巴拿马运河和加拿大主意了。并且加密市场大概率会在2025年Q2左右迎来牛转熊市周期。随着2025年川普关税+移民政策，通胀和降息将成为矛盾点，大概率高利率时代会延续(虽然登基后口喊降息，但一切还是要实际经济数据说话)。那如何在这样的动荡之年，做好资产投资和管理，尤其是我们旗下的基金，如何保障LP投资者的资金安全和稳定增值，是我们思考的关键。
在我们重新研究桥水基金策略的时候，给了我们很大启发。全球最知名的对冲基金桥水基金，成立于1975年，50年屹立不倒，美国金融史中也十分罕见。它有两个最知名投资策略，一个是‘全天候策略’，一个是‘纯alpha策略’。
这个在2023-2025年基钦扩张周期中，经济周期的上升期，俗称牛市，我们的策略参考就是‘纯alpha策略’，也成功抓住了0.5美金左右的 #RNDR，0#.002美金左右的 #KAS，40美金的# #SOL# ，还有0.5美金左右的 #SUI# 等等，但这套策略，在熊市当时，将会一无是处，失去效用。那如何熊市中保持稳健增值的策略，那就必须好好参考学习一下‘全天候策略’。
全天候策略，是桥水最引以为傲的牛熊穿越的策略，足足研发了25年。这套策略学会，如同武林高手一般，寒暑不竭，刀枪不入。当时桥水基金的思考很简单：应该持有什么样的投资组合，才能在各种环境下都表现良好，无论是货币贬值还是全球政治局势动荡等完全不确定的情况下，依旧稳定增长？
首先我们需要知道，金融投资产品的ROI回报是由以下因子的函数决定：1️⃣现金回报2️⃣资产相对于整个市场的波动性或风险水平(贝塔 beta)3️⃣超出市场基准预期收益的部分(阿尔法 alpha)。简而言之：ROI回报=现金+贝塔+ 阿尔法。
对大多数投资者来说，关键是确定其贝塔资产配置，而不是在市场中进行出色的交易。诀窍在于确定持有股票、债券和商品的比例，这里可以添加进入加密资产，毕竟桥水研究的年代还没有，最终使得静态投资组合具有可靠性。
1990年，桥水基金创始人达里奥在备忘录中这样写道：在通缩衰退时期，债券表现最佳；在经济增长时期，股票表现最佳；在货币紧缩时期，现金最具吸引力(这就是04年提出的美林时钟)。这意味着：所有资产类别都存在环境偏差。它们在某些环境中表现良好，在其他环境中表现不佳。因此，持有传统的、以股票为主的投资组合就像是对股票进行了巨额押注，从更根本的层面来说，是押注经济增长将高于预期。
由于持有股票，就面临经济增长低于市场预期的风险。为了“对冲”这种风险，股票需要与另一种资产类别配对，这种资产类别也具有正的预期回报(即beta)，并且在股票下跌时会上涨，上涨幅度与股票下跌幅度大致相当。桥水基金的备忘录记录应该用与股票风险大致相同的长期债券来对冲这种风险。写道:“低风险低回报资产可以转化为高风险/高回报资产。”这意味着：从单位风险回报的角度来看，所有资产大致相同。
于是在达里奥的‘全天候策略’中，他绘制了四象限图，以此描述投资者过去或未来可能面临的经济环境范围。关键是要在每种情况下承担相同的风险以实现平衡。投资者总是在对未来情况进行贴现，而且他们在任何一种情况下正确的概率都是相等的。
通过风险配置的方式做替代，债券的风险贡献将上升至与股票一样，这样组合所承受股票与债券的风险暴露将趋于均衡。对于全天候策略而言，是针对每种经济环境所承担的风险保持均衡。并且在每一种经济环境中所持有的的大类资产，也保持基本一致的风险贡献。
根据经济增长(Growth)和通胀水平(Inflation)实际值和市场预期值(Market Expectation)之间的相对大小关系将经济周期划分为4种宏观状态：
📝经济上行、经济下行、通胀上行、通胀下行。
不同宏观经济状态下的适配资产：
经济上行期：股票、商品、公司信用债，新兴市场债。
经济下行期：名义债券、通胀挂钩债、政府债券等
通胀上行期：通胀挂钩债券、商品、新兴市场债。
通胀下行期：股票、名义债券。
针对达里奥的‘全天候投资’策略，我们在2025年做了一个通用版本的配置方案(100万美金举例)，实际情况，需要根据您的风险偏好和资金体量做更细致的优化方案，需要的伙伴，可以推特私信我交流。
100万美金方案：
· 长期国债：32%
· 美股资产：18%
· 现金或现金等价物(短期国债)：18%
· 加密资产：12%
· 大宗商品：12%
· 黄金：8%
通过Python数据+AI的回测，这套策略相对比较均衡：
1️⃣基准情境(大概率)：温和复苏、利率下降
假设：全球经济逐渐从高通胀环境中恢复，利率逐步下降，市场风险偏好增加。
收益预期：
国债：价格上涨，收益约 4%-6%。
美股：增长稳健，收益约 8%-12%。
加密资产：流动性改善，可能反弹，收益约 20%-40%。
大宗商品：需求稳定，收益约 5%-8%。
黄金：避险需求下降，收益约 3%-5%。
整体年化收益：约 7%-10%。
2️⃣悲观情境：经济衰退、流动性危机
假设：经济衰退，企业盈利下滑，市场避险情绪升温。
收益预期：
国债：避险资产表现良好，收益约 5%-7%。
美股：下跌，收益约 -10%。
加密资产：高波动，可能下跌，收益约 -20%-40%。
大宗商品：需求下降，收益约 -5%。
黄金：避险需求增加，收益约 10%-20%。
整体年化收益：约 3%-4%。
3️⃣乐观情境：技术驱动牛市、全球经济强劲增长
假设：经济稳定增长，科技创新驱动市场，通胀可控。
收益预期：
国债：表现平平，收益约 3%。
美股：强劲表现，收益约 15%-30%。
加密资产：牛市爆发，收益约 40%-60%。
大宗商品：价格上涨，收益约 15%。
黄金：表现平稳，收益约 4%。
整体年化收益：约 20%-30%。
总结来看：无论是基准情况，还是最悲观情况，此套投资策略，都将会在2025年，获得相对稳定的投资回报，并且有效避免不可控风险。美股资产和加密资产可能会提供较高的增长潜力，而长期国债、现金或现金等价物以及黄金则可能提供稳定性和对冲通胀的能力。大宗商品将会在经济复苏和通胀压力下表现良好。虽然具体2025年宏观环境不可预测，但从整体经济的延续性和经济周期的钟摆来看，2025年大概率是一个大周期嵌套小周期的巅峰拐点。俗话说得好：打江山容易，守江山难，希望所有的粉丝伙伴们，在2025年能牢牢守住自己2023-2025年牛市的丰硕果实！🧐
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最近一直让投研团队在思考，2025年Q2以后熊市了，我们如何打理好基金公司的资产。说来也奇怪，香港朋友也最近跟我聊起来这个事。并提到了一个重要信息：字节跳动老板张一鸣最近在香港拿下来9号资管牌照，要进军私募股权行业(另类投资)，基金名字叫Cool River Venture，专门投资生物科技和AI产业，这激发了我的兴趣。
这几天让投研团队把各投行的家族办公室的资管报告，翻出来做了研究，既然要知道2025年怎么做好投资，那就看看这帮最低资产规模都在5000万美金的全球家族办公室，他们在投什么。说来惭愧啊，本以为2000万是最低门槛，看来5000万才是终极目标，这种家族办公室一年成本就要320万美金，看来还得加加油啊！
JP Morgan这份家族办公室投资报告，收集了全球190家家族办公室的数据，总资产规模高达2660亿美金，平均每家家办的资产管理规模为14亿美金。这帮有钱人，有什么资产配置特点，今天我们来盘一盘：
1. 资产类别构成(如图3)：
另类投资（Alternatives）占比最高，达到47.41%。 这表明美国家族办公室非常重视另类投资，以寻求更高的回报和多元化投资组合。另类投资包括私募股权、房地产、风险投资、对冲基金和私募信贷等。
公开股票（Public Equities）占比为26.05%。 公开股票仍然是投资组合的重要组成部分，但相比另类投资占比相对较低。
固定收益和现金（Fixed Income & Cash）占比为18.91%。 这部分投资相对保守，主要用于保持投资组合的稳定性和流动性。其中，现金占比最高，为8.69%。
其他资产（Other）占比为5.68%。 这部分可能包括一些特殊的投资或无法归类的资产。
大宗商品（Commodities）和基础设施（Infrastructure）占比相对较低，分别为1.56%和0.38%。
2. 另类投资细分：
在另类投资中，私募股权（Private Equity）占比最高，达到18.19%。 这表明美国家族办公室对私募股权投资非常青睐，以期获得长期的高回报。
房地产（Real Estate）占比为14.40%， 也是另类投资的重要组成部分。
风险投资（Venture Capital）占比为5.44%， 这其中包括成长型的上市公司和加密货币资产等。
对冲基金（Hedge Funds）和私募信贷（Private Credit）占比相对较低，分别为4.94%和4.44%。
3. 固定收益细分：
在固定收益中，投资级固定收益（Investment Grade Fixed Income）占比最高，为8.44%。 这类债券信用评级较高，风险相对较低。
高收益债券（High Yield）占比相对较低，为1.78%。 这类债券信用评级较低，风险相对较高，但潜在回报也较高。
🧐有趣的是，最后一张图，展示了这些顶级家族，定期举办家庭活动和聚会，来维系家族之间的团结，也是十分有趣且值得借鉴。主要通过以下几种方式：
1.定期家庭全体会议 (Regular whole family meetings): 这是最常见的形式，在所有资产规模的家族办公室中都占据重要地位。这表明无论资产规模大小，家族办公室都非常重视家庭成员之间的沟通和交流。
2.家族大会 (Family assembly): 类似于更大型的家庭聚会，旨在增进家族成员之间的联系。
3.家族静修 (Family retreat): 通常是更正式的活动，可能包括研讨会、讲习班或团队建设活动，旨在加强家族凝聚力，并讨论家族事务。
4.书面家族历史和/或定期家族故事讲述 (Written family history and/or regular family storytelling): 通过记录家族历史和传承家族故事，增强家族认同感和归属感。
5.家族委员会 (Family council): 由家族成员组成的正式机构，负责管理家族事务，例如制定家族政策、监督家族办公室的运作等。
6.家族宪法 (Family constitution): 一份正式的文件，阐述了家族的价值观、目标和治理原则，为家族的长期发展提供指导。
我们从图表中可以看出以下趋势：
定期家庭全体会议是最普遍的形式， 在所有资产规模的家族办公室中都非常重要。
随着资产规模的增加，家族委员会和家族宪法的采用率也在增加。 这表明，拥有更多资产的家族更倾向于建立更正式的治理结构，以确保家族事务的有效管理和家族的长期发展。
书面家族历史和/或定期家族故事讲述在所有资产规模的家族办公室中都有一定比例的采用， 表明家族历史和文化传承对所有家族都非常重要。
图表也显示了家族办公室对家族团队建设的不同侧重点：
1.资产规模在5000万至5亿美元的家族： 相对更侧重于通过家族大会和家族静修等活动来增强家族成员之间的联系。
2.资产规模在5.01亿至9.99亿美元的家族： 相对更侧重于通过书面家族历史和/或定期家族故事讲述来传承家族文化。
3.资产规模在10亿美元或以上的家族： 相对更侧重于建立正式的治理结构，例如家族委员会和家族宪法。
总结：JP摩根家族，是美国最早的家族办公室，截至目前，已经有200年的历史，它一直跟踪和统计着，全球家族办公室的投资数据和表现，学习他们的脚步和路径，或许对我们在面对熊市周期的时候，有一定的参考意义，另外重视家族文化和传承的建设，家族团结的建设，也是繁荣家族长盛不衰的秘密所在，2025年一同精进，共同成长。过几天我们会参考桥水对冲基金的全天候投资策略，做一个2025年资产配置方案，供大家参考。🧐
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3 月 2 日
伊朗局势升级，全球市场聚焦中东
Odaily星球日报 讯 2026 年 2 月 28 日，美国与以色列联合对伊朗发动大规模军事打击。此次行动覆盖德黑兰、伊斯法罕等多座城市，伊朗最高领袖哈梅内确认已死亡。
伊朗随即展开大规模报复，向以色列及巴林、科威特、卡塔尔、阿联酋等七个承载美军基地的阿拉伯国家发射导弹与无人机，并宣布封锁霍尔木兹海峡。
全球目光正聚焦中东，详情可关注《 事件全回顾：美以联合空袭伊朗，报复性行动影响全中东，预测市场风云再起 》。
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10/ 全球事件：
“分析重大全球事件（如地缘政治紧张局势、大流行病）对股市的影响。为投资者提供在此类事件中保护投资组合的策略。考虑[输入的行业或股票]的影响。”
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虽然局势看似缓和，但是油价依然在狂飙。
但是全球股市确实也止跌回暖，现在的情况很奇怪呀。。。资本又相信缓和，又不相信缓和？
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中东局势目前正处于极度动荡中
美国与以色列联手对伊朗发动了名为“史诗之怒”的军事打击
伊朗随后对中东地区的多个美军基地发动了大规模导弹反击，阿联酋的达夫拉空军基地、卡塔尔的乌代德空军基地、巴林的美国海军第五舰队总部、科威特的萨利姆空军基地。
伊朗最高国家安全委员会发布第1号公告，小弟胡塞武装导弹射向以色列，并恢复对红海走廊航运的袭击。
特朗普说等行动结束接管伊朗政府。军事行动只是为了抢夺石油控制权、为了他的为中期选举铺路、为了美元霸权与全球主导权、为了解决美国自身经济困局。
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宏观茶话会：伊朗局势与后续行情走势
过去一周，中东局势升级、油价与黄金波动加剧，全球宏观市场再度进入高不确定性阶段。
今晚 8 点我们将邀请
伊朗学生通讯社资深翻译者 @JobberTheGuru
内塔尼亚胡及其家族四川话类别总发言人 @oyoovi
（差点）成为新西兰央行行长的男人 @assassinaden
一起聊聊：地缘冲突、资产联动，以及比特币在这一轮宏观环境中的角色。
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