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聊聊闪迪之前财报披露的长期协议模式，也是能改变存储厂商业务逻辑和估值逻辑的核心。闪迪最近大力推广的“新商业模式”（简称NBMs），核心是与大客户（主要是数据中心、云服务商等）签订多年期长期供应协议，不再像传统存储行业那样靠季度现货议价，而是用强约束力的合同锁定产能、收入和风险。 之前财报电话会上CEO亲自回应市场质疑，明确指出：客户不仅有预付款，还提供了数十亿美元的抵押/金融担保物（collateral），一旦违约立即转化为赔偿。 基于闪迪财报电话会和10-Q文件披露。梳理下闪迪与客户签的长期协议条款 1、合同规模和覆盖范围 1）已签署5份多年期供应协议（最长可达5年）。 2）这些协议已锁定2027财年超过1/3的NAND出货量，CEO表示随着后续签约推进，这个比例有望突破50%。 2）其中仅第三季度签署的3份合同，最低合同收入（Remaining Performance Obligations，RPO）就达到约420亿美元。 2、预付款（Prepayments） 1）部分客户已直接支付现金预付款。截至第三季度末，已体现在资产负债表上的预付款约为4亿美元。 这部分预付款直接改善了闪迪的现金流，也降低了供应商的产能投资风险。 3、抵押物 / 金融担保（Collateral / Financial Guarantees） 1）总金融担保超过110亿美元（5份协议合计）。 2）除了4亿美元预付款外，其余部分通过第三方金融机构管理的多种金融工具（如信用证、保函、抵押品等）实现。这些担保覆盖整个合同周期（全生命周期有效），不是一次性。 3）关键约束力：如果客户未能完成季度采购义务，相关金融担保将立即自动转化为违约赔偿，直接补偿闪迪的损失。 4、价格机制
混合模式：短期部分固定价，长期部分引入浮动价，既给客户一定价格缓冲，也让闪迪在市场价格上涨时能额外获利。 CEO Goeckeler原话（大意）：
“外界有时质疑这些协议能否落实。我可以明确地说，实际情况完全相反。我们的客户是真实地在以数十亿美元的抵押品为担保——通过由第三方金融机构管理的各类金融工具，在整个合同期内有效。如果他们未能按季度如期履约，相应的财务赔偿将立即支付给我们。” 为什么会变成强约束力的长期协议 1）主要还是AI驱动的数据中心成为NAND最大需求方，市场从“买方市场”转向“卖方市场”。 2）闪迪通过这些“带牙齿”的长约，实现营收能见度大幅提升、风险可控，同时激励自己扩大HBF（高比特闪存）等先进产能投资。 3）不这么做，供应商产能投资犹豫，供给受限，影响的还是下游客户的自身业务。 4）以前存储行业都是季度现货，价格波动很大，现在存储厂商对此心有余悸。 三星在之前财报会上也明确表示，新型合同加入预付款 + 最低收入保障 + 金融抵押品后，约束力远超过去“基于互信”的老模式。 海力士也有此动作。逐渐这种带有预付款和抵押物的长期协议可能成为存储行业的惯例了。 需要重视这种“长期协议 + 预付款 + 抵押物”的模式，不只是简单锁产能，而是把合同变成了强法律+金融绑定的框架：客户想拿稳定货源，就必须真金白银（预付款+担保）做背书；闪迪则获得稳定现金流和最低收入底线，双方风险共担。 其实更重要的是，这种长期协议机制能让存储厂商未来几年的业务增长变得非常确定，透明性大大提高。

#BGB# 定投五年规划书（2025-2030） 一、投资背景与目标 1.1 背景 #BGB# 是 #Bitget交易所的平台币，具有交易费折扣、Launchpool等挖矿打新收益、链上gas消耗、季度定期销毁、生态应用等功能。BGB在2024年表现突出，上涨势头强劲（从0#.6 USDT涨至8 USDT以上，涨幅最高1300%），且Bitget交易所排名前4，平台币具备较大投资潜力。 本规划书以稳健投资为核心，强调纪律性和长期坚持，锻炼个人理性投资能力。 1.2 投资目标 🔹财务目标：通过五年定投BGB，实现资产增值，力争年化收益率超越BTC 🔹长期目标：累积一定数量的BGB，分享Bitget生态增长红利，同时为未来5-10年的财务规划储备资金。 🔹风险控制：通过分批投资摊平成本，降低市场波动的冲击，最大亏损控制在可接受范围内。 1.3 前提条件 🔹每日定投金额：8 USDT（最低标准，根据个人收入情况按月调整）。 🔹定投周期：2025年5月1日起至2030年4月30日，共60个月1826天。 🔹BGB价格波动：参考历史数据，假设未来五年市场经历1-2轮牛熊周期，价格可能在3-50 USDT间波动。 市场趋势：Bitget交易所持续发展，#Bitgetwallet# #Morph公链# 等BGB生态应用扩展及链上gas消耗，季度定期销毁通缩等，长期价值趋于上升。 二、定投策略 2.1 定投方式 🔹定期定额：每日00：08分投入固定金额8 USDT购买BGB，通过Bitget平台"现货定投+"功能自动扣款。 🔹复利再投资：参与Bitget Launchpool、PoolX挖矿及LaunchX打新，参与平台及钱包的不定期活动、推特sp抽奖、Bitget Insights观点创作，参与币安alpha交互累积积分获取空投和打新机会，持续深耕Kaitoai等热点项目，将获得空投、活动、奖金等收益复投，增强复利效应。 🔹动态调整：在市场极端低谷（如价格跌至3 USDT以下）可考虑加大投资，但不超过月可支配收入的40%；在市场高位（如价格突破50USDT）可考虑暂停定投或减少金额。 2.2 资金分配 🔹总投入：8 USDT × 1826天 = 14608 USDT。 🔹应急储备：保留约3000 USDT备用，避免因市场波动影响生活质量。 🔹其他资产：资金较少，不考虑其他仓位配比 三、五年执行计划 3.1 分阶段目标（未考虑红利及额外收益复投） 年份时间段天数定投金额（USDT）预期BGB累积数量市场预估(USDT)完成数量 2025 05/01-12/31 245 1960 130-490 4-15 2026 01/01-12/31 365 2920 146-417 7-20 2027 01/01-12/31 365 2920 146-91 10-20 2028 01/01-12/31 366 2928 98-195 5-30 2029/1/01-2030/4/30 4853880 78-194 20-50 合计 2025/5/1-2030/4/30 1826 14608 598-1387 10-24 3.2 情景分析 🔹乐观情景（牛市驱动）：BGB随Bitget生态扩张涨至50 USDT，五年总价值约29900-69350 USDT，收益率约105%-375%。 🔹中性情景（震荡市场）：BGB价格在20-35 USDT波动，总价值约16146-37422 USDT（取平均值27.5计算），收益率约12%至156%。 🔹悲观情景（熊市主导）：BGB跌至10 USDT以下，总价值约5980-13870 USDT，亏损约5%-59%。 参考bitget2024年全年挖矿打新复投bgb的币本位年华收益34%来看，在悲观情景下反而是增加仓位的绝好机会，在保持定投的前提下，把握好加仓机会。 3.3 关键节点 🔹2026年：若进入熊市，加大定投力度，累积低成本份额。 🔹2028年：牛市启动时，评估是否部分止盈（如卖出20%持仓）。 🔹2030年：根据BGB价格和Bitget生态发展，决定继续持有或全部退出。 四、风险管理 4.1 市场风险 🔹波动风险：加密货币市场可能经历剧烈波动，BGB价格可能跌至3 USDT以下。应对：坚持定投，摊平成本；避免追涨杀跌。 4.2 投资风险 🔹标的单一风险：BGB集中投资可能导致亏损。应对：搭配比特币、ETH等主流币或传统资产分散风险。（资金大再考虑） 4.3 心理风险 🔹情绪波动：市场下跌可能引发恐慌，上涨可能导致贪婪。应对：严格按纪律性定投计划执行，避免频繁调整；定期复盘，保持理性。 五、收益测算 5.1 假设条件 🔹总投入：14608 USDT。 🔹定投频率：每月1000 USDT。 🔹平台挖矿复投：假设每年额外获得20%BGB（参考2024年数据34%平均估计）。 🔹五年末BGB价格：乐观50 USDT，30 USDT，悲观10 USDT。 5.2 收益估算 情景平均成本（USDT/BGB）总BGB数量总价值（USDT）收益率 乐观 7.3 2000 100000 585% 中性 7.3 2000 60000 311% 悲观 7.3 2000 20000 37% 注：挖矿打新收益可能提升总BGB数量至2,000-4,000枚，增强回报。 六、实施与跟踪 6.1 实施步骤 🔹2025年4月30日：往Bitget帐户准备300 USDT。 🔹2025年5月1日：启动定投计划，设置自动扣款。 🔹每月：检查扣款记录，参与Launchpool、poolx等活动，根据收入情况适当调整定投金额。 🔹每年末：复盘定投收益，调整策略决定是否加仓或减仓。 6.2 跟踪指标 🔹持仓成本：每月记录平均买入价格。 🔹市场动态：关注Bitget公告、BGB白皮书更新、生态发展变化、交易量变化。 🔹收益情况：每月统计账户总价值，计算收益率。 6.3 退出机制 🔹止盈点：BGB价格突破30-50 USDT，且市场估值过高（如市盈率异常）时，考虑分批卖出。 🔹止损点：若Bitget平台出现重大负面事件（如破产、监管禁令），立即清仓。 🔹长期持有：若BGB生态持续发展，可延长持有至2035年，根据发展情况再调整。 七、注意事项 🔹资金安全：启用两步验证，定期备份私钥，避免资金被盗。 🔹税务合规：了解本地加密货币税务政策，记录交易明细。 🔹持续学习：关注区块链行业动态，学习定投与风险管理知识。 🔹心理准备：接受短期亏损，聚焦长期收益，避免情绪化操作。 ________________________________________ 八、总结 本五年定投BGB规划书以纪律性投资为核心，通过定期定额、复利再投资和动态调整，力争在高波动市场中实现稳健增值。预计总投入14608 USDT，乐观情景下可获100,000 USDT（585%收益率），中性情景60,000 USDT（311%收益率），悲观情景仍可通过逢低加仓长期持有翻盘。关键在于坚持定投、分散风险和理性决策。 这不仅是定投策略，也是对信仰的历练，更是对人性的挑战！加油☀️ @Bitget_zh @xiejiayinBitget @GracyBitget

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🧵 比特币供需现实：稀缺性驱动的长期逻辑 比特币总量永久固定为 2,100万枚，这已是不可更改的协议规则。 截至目前，全网已开采超过 99.5%，剩余未挖出数量仅约 97.2万枚。此外，历史上数百万枚比特币因私钥丢失等原因永久退出流通，实际可交易的有效供应量远低于表面数字。 按照当前全网算力与出块节奏，剩余比特币需持续挖矿至 2140年 才能完全释放——这是一个跨越百年的超级周期。时间维度上的极致稀缺，将持续为价格提供强大支撑。 下一轮减半事件 预计在 2028年4月 到来。目前本轮减半周期已过半程。 回顾过去三轮完整牛熊周期，规律清晰可见： • 减半前：漫长的底部震荡与筹码清洗 • 减半后：供需失衡驱动的趋势性上涨 当下正处于周期中最煎熬的底部洗牌阶段。散户情绪恐慌、频繁止损离场，而聪明的资金则在低位进行战略性积累。 认清现实，保持耐心。 稀缺资产的价值，从来不是在舒适区被发现的。 比特币仍处于长期供需重构的早期。周期的铁律，从未改变。 #Bitcoin# #比特币#

长期以来，以 Aave 为代表的流动性池协议被视为 DeFi 基石，但其汇合市场设计隐藏着巨大的系统性风险。根据最新分析，Aave 约 60% 的债务属于高杠杆循环贷款（e-mode），且债务加权平均健康因子仅为 1.055。这意味着，抵押资产（如 weETH）只需发生 5%—10% 的脱锚，就可能引发连环清算，导致巨大的债务亏空。在这种模式下，稳定币出借方无法预知或拒绝风险，被迫成为激进杠杆玩家的对手盘。 相比之下，@TermMaxFi 通过结构性创新彻底解决了上述痛点。 首先是风险隔离,每个借贷市场相互独立。即便某种抵押品崩盘，损失也仅限于该特定市场，绝不波及全平台，彻底消除流动性踩踏隐患。 其次是抵押品透明且可选，贷款方可自主选择对应的抵押资产（如 PT-apxUSD），风险暴露清晰可见，告别盲盒投资。 最后是固定收益与确定性，提供预确定的利率与期限（如 7.84% 的固定收益），让资金规划更加理性。 Aave 像风险层层嵌套的大杂烩，而 TermMax 则像拥有独立舱室的安全游轮。在 DeFi 世界，真正的安全源于对风险的知情权与隔离能力。选择 TermMax，让借贷从赌运气回归理性的风险承保。

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Q1 嘴撸别错过融资 680万的TermMaX @TermMaxFi 的嘴撸分成两层🧵 > 第一层是公开的长期榜，所有人都能参加，按 MP排名 > 第二层是 Creator Incentive Program，要报名,同一批内容会同时计入官方 Mindshare 榜和活动榜，一份内容可拿两边的分 目前是 Round 2，官方把要求抬到 5000 粉，近 30 天至少 1 条 5000 浏览 这条还保留着 Round 2 的细则：入选的创作者需要在指定的一周里，至少和 @TermMaxFi 互动 3 次，同时发布至少 3 条原创内容；内容里至少要有 1 条专门提到 Mindshare 和 MP，还要 @TermMaxFi Round 2 里，只要满足最低要求，创作者就有 100 USDC 保底；第 1 名 500 USDC，第 2 名 350 USDC，第 3 名 250 USDC；第 4 到第 10 名拿一次性的 3000 MP 到 500 MP 回到项目本身👇 TermMax 的前身是 Term Structure，项目从 2022 年开始开发固定利率借贷模型 在早期阶段，团队主要专注于验证固定利率市场在 DeFi 中的可行性 经过几轮产品迭代后，项目在 2025 年 4 月正式推出 TermMax V2 主网版本，并逐渐扩展到多条链 融资方面，项目获得了多家机构支持： > 2022 年 12 月：Angel 轮融资 $2.55M > 2023 年 11 月：Seed 轮融资 $4.25M 累计融资 约 $6.8M+ 今年 1 月，TermMax 宣布在 BNB Chain 上线了首个把 Ondo Global Markets 的代币化股票纳入抵押品的固定利率借贷市场 很多人对链上美股的理解还停留在可以买卖，但只要一笔资产能作为抵押品，能借钱，能续期，能接更多交易动作，它的使用方式就完全不同了 TermMax 把自己放在这个位置上，本质上是在接一条更长的资金线：链上股票不只是拿来涨跌交易，还可以被拿去融资、做杠杆、接收益策略 TermMax 的 Alpha 模块可以把固定利率市场变成一种更像期权风格的杠杆工具，用户参与时成本是预先确定的，而且没有传统那种会被强平的体验，最大损失主要就是 upfront premium 项目也和币安钱包开启签到活动，3 月 4 日到 3 月 18 日，活动期内完成 任意 7 天签到，并且钱包在 BNB Chain 上保持 ≥10 USDC/USDT 或 ≥0.01 BNB，就能拿到 7 次签到共 2100 XP #TeamChaos# #TermMax#