在人類歷史上，投入和產出完全不成正比的事物很多，就如同凱文科斯特納在電影《選秀日》所言，人類並不在乎所謂的事物實質，而熱衷的只是大球投入水中濺起的水花，即所謂轟動效應。這似乎是個普遍定理，那些曾經喧囂一時，無一外乎宣稱將改變人類的命運的水花，最後基本都會落個“白茫茫的大地真乾淨”的結局，區別只在於規模的大小。 宗教讓你關注天國的目的，只是希望你別看眼前。人類可以把數以噸計的錢燒到太空，去改造不適合人類生存的星球，卻不肯認真對待自己的星球和住民。如果有一天登陸火星，發現那上面擠滿了被獨裁和暴政奴役的火星人，人類會選擇在火星宣傳民主自由平等博愛，和火星惡勢力血戰到底，還是選擇往更遠星球放個二踢腳，過去看看呢？同樣的戲法變多了就沒意思，但可以改頭換面，讓人類樂此不疲。 炒得曾經十分火熱的石墨烯，到今天能見到的實際應用，好像只是某廠商推出的保暖內衣和襪子。差不多每一個大水花都號稱會改變人類的前途和命運，因為總有川普會讓它們爛尾，然後再換個新的水花，大家重新趨之若鶩。就我個人認為，AI也是一樣，它只是對人類目前已有工作的完善，除了胡編以外，沒有創新。廠商的所謂技術儲備總是很提前，因為一個肥皂泡破了，得趕緊吹下一個，多離譜都不是問題，沒的吹才是問題。

非财务建议-纯抽象闲聊 Ticker 起名哲学。 $WLFI 这个 ticker 起得非常不好，它有三个大问题：（1）缺乏元音（2）有易混淆字母；（3）难以联想。 1.缺乏元音，无法拼出。 目前 $WLFI 老外一般称之为 W-L-F-L，或者硬着头皮喊全名 World Liberty Financial，甚至还有不少人记错最后一个单词为 Finance。 这和 Trump 或者 DeFi 这种元音辅音俱全的单词，相差甚远可以说是天壤之别。 老中则只能更无奈称之为 达不溜-艾鲁-艾弗-艾。 这个很关键，因为名字不够响亮，大家就会倾向于更少地提及全称，而是用它、它们、内个，川普儿子币来代指，降低曝光。 2.同时出现易混淆字母 L 和 I 考虑大小写后，会有 L l I i 四个易混淆字母。这几个字母同时出现很糟糕，这会让人们，尤其是非英语国家更难记住它，也增加传播难度。 甚至有博主认为这个币叫 WLFL 和 WIFI，醉了。 3.无法单词联想，容易忘记 尽管有一些英文社区称 $WLFI 之为 whale-fi，但这个目前看起来没形成共识。 我说几个比较好的 Ticker，例如狗狗、企鹅、Uni 会让明确地联想到某种具体物品，而反观 WLFI 就很难。 而且产品 USD1 和 WLFL 没有任何联想记忆，所以哪怕叫 WLF1 都好过 WLFL。 ---分割线--- 说实话，我要是 达不溜-艾鲁-艾弗-艾 的顾问，我会建议它使用“Eagle（老鹰）”来当代币 ticker，符合老美传统形象和它的品牌 Logo，小学生都认识的单词还朗朗上口。 可惜换不得。 我的长期观点：好的 Ticker 是项目成功的一半。 最后重申：非财务建议，未加入多空大战，纯聊 Ticker 起名哲学。

万斯表演与川普不和，是川普这帮人能够想到的最好的善终的办法，因为万斯是从真正的红脖子群体出来的，当初拉万斯竞选就是图他的选民票仓，川普这种被以色列捏着蛋子，不顾一切参与伊朗战争的做法，其实已经让美国的利益受到巨大损失，所以他中期选举都危险，这种情况下众叛亲离，卢比奥没有选民基本盘，只有万斯才有，安排万斯做意见不合的表演，只有这个办法，另外就算万斯获得共和党内的支持，也无法挽回共和党中期选举的惨败，以及下一届美国总统大选的失败，因为这次川普真的是玩得太过了，他这个总统有明显的瑕疵，美国好歹也算超级大国，不可能允许这种事情发生，所以川普以后，以色列会很惨，美国国内的犹太人也会很惨，虽然看上去好像他们控制这个控制那个，当年希特勒清算犹太人的时候跟这个也差不多的，犹太银行家是希特勒最大的借款人，结果呢，还不是翻脸不认账，集体送进焚化炉，所以犹太人群体其实不是很聪明，而且这次是全世界都对这个群体集体反感，他们亲自报销了自己安身立命的最后的故事本，以后日子会很艰难，有趣是今天刚好看到有个博主说犹太人建国一直有个80年咒语说，甚是有趣，本质还是大周期魔咒，犹太人不事农工，只玩交易，他们这个民族无法穿越康德拉季耶夫周期，所以表面上看是80年咒语，本质还是经济模型有问题，这个民族的经济模型有问题，无法穿越债权债务周期，当然这个逻辑下犹太人是放债人，历史上犹太人跟所有接纳他们的统治者都会闹翻，本质就是债权债务周期，是债主被逼到极限不得不弄死他们，川普完蛋以后，民主党肯定要收拾犹太人，犹太人做事不留后路，这次爱波斯坦案件犹太人彻底得罪了民主党，他们居然要审判希拉里和克林顿，一旦民主党上台，考虑到这么庞大的债务，伊朗又战败，以色列也变成废墟，民主党会对犹太人干啥逼着眼睛都知道，而且民主党和共和党一定会达成共识，因为犹太人威胁到了美国的国家根基，且，收拾犹太人可以获得极其巨大的现实利益，为什么这个事情不干呢??

#每日導讀# #20260519# #經濟日報# 台股盤中重挫千點，三大內資合力護盤收斂跌幅 川普坦承戰爭結束前難以降息，策略師雅德尼警告Fed恐失去利率掌控 彭博專欄警告川普將對台軍售當籌碼，恐葬送數十年戰略模糊政策 📷 完整導讀 →

【平陸運河首條外貿航線首艘貨船抵達越南芹苴港】平陸運河首條外貿航線“中國南寧港至越南芹苴港”航線貨船抵港儀式24日在芹苴市舉行，中越業內人士共同迎接首艘抵達芹苴港的國際江海聯運集裝箱船舶“北港南寧博潤”輪。 “北港南寧博潤”輪9月16日從南寧港六景作業區出發，經平陸運河進入北部灣海域，23日抵達芹苴港。貨輪共裝載252個標準集裝箱，主要貨物包括木板、元明粉和汽車配件等，貨源是中國川渝等西部地區。

终于还是崩了 今天lof基金一部分崩盘了，主要是龙头白银lof，以及跟涨第一波的那几个，基本上按死跌停。 不过白银lof即便跌停依然有45%的溢价，今天卖不出去明天卖，明天卖不出去后天卖，后天卖不出去大后天卖。这里顺便教大家计算第二天的跌停价，是当天收盘价乘以0.9，lof基金是精确到小数点右边3位，那第4位数就四舍五入。 比如白银lof收盘价2.804，乘以0.9是2.5236，四舍五入就是2.524，这是明天的跌停价，如果担心自己挤不出去的可以今天晚上就提前挂好。 如果明天没卖出去，后天跌停就是2.272，大后天跌停是2.045，再往后就没必要计算了，因为基金净值也有1.928，你大不了走赎回通道好了。就算溢价跌的一点都不剩了，你最差也能按净值退出，这几天白银持续上涨，你还能挣一点银价的钱。 再说了，我觉得溢价不可能全跌完的，这个标的市场关注度那么高，等跌到临近净值了我猜还会有人炒的。所以别看今天跌停开始挤泡沫了，但从值博率上来说应该继续申购套利，风险=溢价抹零+银价下跌，机会=溢价持续+银价上涨，不开上帝视角，就基于眼下，我认为机会显著大于风险。 其实今天也不是所有lof都下跌，依然还有好几个lof涨停冲溢价，这个和lof基金申购规则有关，它是t+2到账，你周一15点之前申购的，最快周三到账可以套利卖出。所以溢价冲的早的今天崩，溢价冲的晚的明天后天崩，最终大部分的lof基金都是会被抹平溢价，回到净值附近，倒是给这批lof冲了一波规模。 故事的结局是套利党薅到了羊毛，基金公司冲到了规模，投机跑的快的赌狗赚大钱，唯一的输家是高位接盘的倒霉蛋。比如白银lof今天成交了8亿，你们说这8亿资金知不知道自己在干什么？我猜有一半都不清楚具体状况。很多人知道有溢价套利这件事，又搞不明白流程，最后脑子一热就会直接去二级市场上投机。 话说今天看到一个数据，12月24日新增了1.04亿份白银lof，按照净值算有将近2亿资金去套利，每人500元的话大概有40万人在薅羊毛，哈哈哈哈哈，真是股民年末大红包。 …… 今天a股成交1.92万亿，市场稳中有升，中位数上涨0.57%，上证指数再次逼近4000点，感觉年关前后向上突破还真有戏。另一边人民币汇率也短时突破了7关口，重新回到了6字头。 汇率的上升有助于提升股市对境外资本的吸引力，叠加股价上涨相当于赚了两份钱。这几天有很多人留言问我汇率能涨到哪，实话实说我也没谱，市场分析是无效的，还记得年初境外机构预测汇率，没有一家看涨人民币的，当时看到7.5-7.6的是主流，谁也没想到年底能到7。 这既反映了进出口贸易的数据强势，也代表了官方的意志，因为这一年中国对资本外流的管制非常严格。随便举几个例子，离岸开户以前去香港能开的，现在你人去了也不行；香港保险卖的那么火，但是在大陆一直禁止展业的；年中还加强了对离岸投资收益追缴20%税，这是影响很大的社会话题。 所以缓慢的升值一直是在计划中的，既然是计划中的它多半是有序的，适度的，大概会在某一个平台停下来震荡，不会升值太快，否则会造成贸易冲击和汇率投机。 今天中证白酒指数罕见的反弹了1.4%，好惨，这已经是一个半月以来最大的日内涨幅了。原因是市场上流传剑南春要收购水井坊，水井坊午后暴力拉升封死涨停。 很多网民可能都不知道，水井坊是被外资收购的，全球最大烈酒集团帝亚吉欧分多次累计收购了60%股份，是六大川酒品牌里唯一外资控股。而剑南春则一直没有找到机会上市，目前ipo对酒企也不批了，所以就算两边的企业面对记者采访没有承认，但这件事是有一定动机的。 另一个火爆的概念是商业航天，昨天+3.6%，今天+3.2%，这个概念就不计算业绩了，完全是事件和情绪驱动，要信早信，晚信别信。行情几个月前就在预热，爆发的导火索有两个，一个是国产火箭朱雀3号发射，另一个就是全球瞩目的spaceX冲击ipo。 spaceX上市要到2026年下半年，商业航天概念不可能就这样一直涨再涨半年，间中肯定有震荡曲折，但这根胡萝卜会吊在前面，确保队伍不会中途散了。 …… 今天晚上吃到一个瓜，朱孝天举报阿信的公司勾结黄牛卖票，然后溢价部分平分，偷逃税款。另外他还举报阿信组织的演唱活动假唱，他本人就被要求事先录制音频，现场演唱的时候播出。朱孝天说自己唱歌走调，但是最后放出来的视频没走调，他有证据。 这事有前情，前情就是朱孝天多次强调和f4另外几位不是朋友关系，没啥往来，之前f4情怀演出合作了几次，可能有些不愉快，结果另外3个就没再带他玩，加上五月天的阿信组了“四舍五入”组合，最近正在到处开演唱会。被排挤的朱孝天肯定是很不爽的。 朱孝天之前在抖音上直播，人设是看淡娱乐圈的明白人，但我觉得他其实活的并不通透，他的洒脱是刻意呈现的，事实上他是又拧巴又计较。阿信那边有没有做错事我们等最后的调查结果，但我不希望身边有朱孝天这样的人。 成年人之间的交往，最低限度也要互相留个体面。今晚就这些，上钟。

俄罗斯这五年，给中国留下的唯一价值是新苏联般的反面教材 2026年了，俄乌打了五年。 要在2022年说这仗还得要打五年，得被多少人喷。 更谜一样的状况摆在那：乌克兰感觉越打越强。 2026年乌克兰规划年产800万架FPV自杀式穿越机，两三年前这还只是个概念。 乌克兰的弹药库前四年早拼光了，现在少量自产主要靠北约输血，火力没断过。主战装备也从苏式破烂换成了豹2、F-16、海马斯。 更怪的是人。 联合国数据显示乌克兰外流难民超过800万，适龄男性跑了三成，剩下能征的几轮动员之后平均年龄超40岁。可战场上，乌军的战术水准不降反升。 这账对不上。 但把账从上帝视角重算一遍，不但对得上，还能看清一个更扎心的事实。 俄罗斯这次打乌克兰，从一开始就是投机。 2022年动手的时候，毛熊赌的是西方合纵国反应迟缓、乌克兰一击即溃、自己速战速决造成既定事实。这样动物园里大家都挑不出理，毕竟一击必杀很是唬人。 赢了，吞下乌克兰东部甚至全境，逼北约认栽，当时纸面上的胜率很大，普京果断搜哈了。 2022年2月，俄军借道白俄罗斯，出动了40架直升机，搭载了约300人，空降乌克兰基辅的安东诺夫机场执行斩首行动。这场行动又叫：特别军事行动。 这场特别军事行动，并没有取得成功。因为在争夺机场的过程中，双方爆发了激烈的对战。很显然，北约的情报更胜一筹，乌克兰方面早有准备。 最终，这批空降兵不仅没能夺取机场控制权，反而损失殆尽。从此之后俄军就陷入到了与整个西方世界的战争汪洋大海之中了。 为了要face,后续俄罗斯的所有军事行动依旧还叫特别军事行动，也就是说以特别军事行动开端的俄乌战争持续了五年，确实很特别。 那么原来预期的特别军事行动的剧本是怎样的呢？其实川普在2026年伊始在委内瑞拉给出了标准答案。 俄军之所以会这么干，倒不是他们懂创新，而是此前在苏联时期，就有成功的案例。 1968年，苏联发动了代号多瑙河行动的特别军事行动。这场行动后面又叫布拉克之春。 行动起源跟所有的西方主导的“春”性质一样，都是玩的民主颠覆那一套。跟现在的乌克兰亲俄政权被颠覆没啥两样。 从苏军第一支部队越过捷克斯洛伐克边境，到布拉格市区、布拉格广场、政府核心机构被完全控制：大约 6 小时左右。 斯洛伐克全境主要城市、交通枢纽完成占领耗时约24～36 小时。从而控制整个捷克斯洛伐克，几乎是一气呵成。 这种快刀斩乱麻，雷霆碾压的战术很符合毛熊的民族特色。 只不过时过境迁，68年的苏联内部组织力和面对的对手，跟22年的俄罗斯内部组织力和面对的对手能一样吗？ 关键是一击不中就得认，下次再寻找战机就是了，结果毛熊就像赌输了的赌徒一样，不敢认输。核心军事行动没成功，还把后续苏联的大军压境操作给安排上了，结果上不来下不去地在泥潭里滚了五年，把一个大国的战略信誉全滚没了。 中国从来就不支持这种投机操作。 弱肉强食这套我们明面上是不认的，但如果你要是真有本事打赢了，那就另说。咱们老钟不做声就是了。 现在呢？既没打赢，又不在恰当的时机见好就收，总想着利益最大化，天天在那消耗着，打成了一战水准也是没谁了。 我们来看看这场仗拖到现在实际上是怎么打的，到底是谁在打？ 2025年底，俄军在达里诺镇清剿残敌的时候逮住几条大鱼。他们穿着乌军制服，戴的是乌克兰旅的臂章，可张嘴口音与外表都不是斯拉夫人种特征。 战术背包里搜出来的东西把一线俄军看傻了：北约标准的军官证，美国侦察卫星数据的战术手持终端。 俄军真正的对手就是这帮人：换了皮的北约军官。 法国媒体后来捅出，乌克兰上空与毛熊空军搏斗的F-16，驾驶舱里坐的美国、荷兰空军老兵。他们还有个名字叫"文职承包商"。打到现在，基辅自己的飞行员早就打光了。一名合格的飞行员压根不是短时间内能够培养出来的。 更狠的是组织结构。 每个乌军营级单位嵌着一个北约顾问小组，承担乌军真正的大脑。乌克兰战场上还有大批成建制的北约军团在活跃。他们通过加密链路把前线卫星数据和无人机画面传到北约数据处理中心，然后随时调整战术和阵型。 俄军总参谋部后来公开认了：北约士兵伪装成雇佣兵，操控防空系统、战术导弹、多管火箭炮，甚至直接编入突击队。 车臣部队在库尔斯克边境摸得更细：渗透小队里执行爆破突袭的，大量是法国、波兰籍退役特种兵。所有跨境行动的指挥权归北约联合指挥部，乌克兰只负责提供身份掩护。 乌克兰人实际已经退化成治安军，真正的主力是换了皮的北约军。 再说后勤。 乌克兰最核心的军工产能和训练中心，全在境外。欧盟在成员国训练了超过86,000名乌军，波兰一国就训了3万。波兰本土造博赫达纳155毫米炮，德国十多家合资军工企业每年115亿欧元往里砸，丹麦在南日德兰给乌克兰导弹产固体燃料子系统，法国干脆把导弹生产线整个搬过来。 12个北约国家的无人机联合供应网在跑。 俄军炸得掉基辅的厂房，却炸不掉波兰和德国的生产线。 战争停止的开关在压根没在毛熊手里。 最鬼的是无人机。 乌克兰搞了个任务发布网站，连上星链，全球招募穿越机高手。游戏论坛、网络社区里招，玩过航模的、打过FPS的，审核通过后都可以领取任务。 前线军队负责把FPV运送到指定地点开机，随后任务系统给与待命的飞手临时指定坐标。一群欧美孩子，坐家里喝着可乐，电脑连上加密系统通过马斯克的星链，操控几百美元的FPV，瞄准、撞击、摧毁，积分到账，兑换加密现金。 这叫接单，不是参军。嘎人跟玩游戏一样简单。 乌克兰最新的"大黄蜂视界"远程控制系统能从2000公里外操控，飞手可以在波兰、罗马尼亚、德国甚至北美。 16个玩家操控的无人机编队，就能缠住俄军一个营。 没有星链这一切都跑不动。 低时延高带宽的通信链路打破了传统无人机的距离限制，飞手不用再藏在前线掩体里等死。 乌克兰目前无人机操控系统约有8万人注册，真实常态化在线执行作战任务的飞手有2.5万到4万。 而且随着这种轻轻松松赚钱的方式在欧美玩家圈传播开来，国际穿越机高手正在源源不断涌入。 这就是为啥最近俄罗斯后方炼油厂的锅盖被炸上天的背后逻辑。 这就导出第一个让俄罗斯尴尬到极点的结论：俄乌战争，俄罗斯现在连真正的对手都摸不着。飞手散布在全球，产线分布在北约国，现在的俄罗斯只能在乌克兰境内瞎打。争夺一城一地已经失去了实际意义。 而且对手是无限火力+无限血条，哪怕用核弹把乌克兰犁平了，乌克兰战场上又会长出无人机冲向俄罗斯。 更搞笑的在后面。 其实伊朗已经在前面示范过了。直接往以色列、往美军基地招呼，该炸炸该打打，北约除了叫唤其实没啥什么实质反制。 美国航母被伊朗逼得绕道走，小国硬刚大国压根没有啥任何问题。 而俄罗斯呢？拥核大国，号称世界第二军事强国，打了五年，愣是不敢对任何一个北约成员国做任何实质性攻击。 而且既然撩这个骚了，还在这畏首畏尾，不敢以性命相搏，让人见到困兽的凶狠，这简直是搞笑。 波兰的生产线就在边境那边转着，德国工厂就在那造着弹药，俄罗斯的导弹就是不敢落上去。 典型的又菜又怂。 这是俄罗斯这五年的真实写照。 以为自己是大白鲨，进场一看跟条草鱼差不多。面对北约连个响的都不敢放，却在乌克兰一个劲地耗。 这叫什么？这叫欺软怕硬，关键还欺不成。 这就牵扯到俄罗斯对中国而言的价值问题了。 一个能跟北约正面硬刚分摊压力的俄罗斯，有价值。一个能制衡西方让美国分心的俄罗斯，有价值。一个能牵制美军不让它全身心压向亚太的俄罗斯，有价值。 但现在这个俄罗斯算什么？ 干大事而惜身，见小利而忘命。上不来下不去，在乌克兰泥潭里一点点把自己耗干。40%的联邦预算喂进战争，工业机床九成靠进口，半导体是空白，GDP的7.3%在烧，国家经济面临崩溃。 北约的GDP是你二十多倍，打消耗战你凭什么？凭嘴吗？ 很多帝王到了老年就容易昏聩，这是生理性必然，前有汉武唐宗，现有普京，不过普京可没法跟唐宗汉武比，他年纪大了后更有点像普构。 对中国而言，普京政府目前仅剩的唯一价值，就是一份关于新苏联如何走向自我毁灭的学习材料。样本足够大，细节足够丰富，教训足够深刻。以后中国人想做任何重大战略决策之前，打开普京政府的档案翻一遍，反着做，大概率不会错。 而且俄罗斯到现在还没想明白一件事。 削弱北约和吞并乌克兰，在中国眼里是两个完全不同的东西。 俄罗斯跟北约干，那是反抗西方霸权，削弱美国势力范围，中国一定会支持。但俄罗斯的土地执念上来了，从一开始就是为了吞并乌克兰的地盘。而且指望着吞完后继续跟西方做交易、恢复关系，还指望中国为他吞并别国领土撑腰？这是把中国当什么了？ 况且直到现在，毛熊依旧一毛不拔，还指望用远东勾引中国投资。我觉得他还是把远东这算个阿拉斯加的卖土价跟中国谈谈中国商人可能更有兴趣。 你打个投机仗输成这样，还想拉着中国替你兜底？不存在的。 事到如今，这场战争的答案已经很清楚了。俄罗斯在跟谁打？跟整个北约打。而且是自己菜，没能一击必杀，结果掉进北约的陷坑被按在地上摩擦。 打不赢，又不敢掀桌子，又不敢正面刚。五年了，除了得到一个"普构"的谥号，什么都没捞着。 这场仗俄罗斯唯一教会中国的事：投机，是死路。怂，是死路。又投机又怂，死得更快。打铁还需自身硬，战略选择上从来是远交近攻，步步为营，修塔塔防圈地为上！你们看，现在菲猴和日本就在近攻的枪口上。

今日美股总结：今天大盘又是先大跌再修复——说说我怎么看这几天的连续回调和下周的走势 先说今天发生了什么，这次的波动其实是好几个机械性因素叠加在一起，不是单一事件 最大的一个是罗素指数半年一次的成分股重组，涉及的跟踪资产规模超过12万亿美元。英伟达这次取代苹果成了罗素1000的第一大权重股，SpaceX这类新晋大盘股也被纳入进来，被动资金必须按新的权重表强制调仓，尾盘那波看起来吓人的波动，本质上就是这批资金在按规则机械买卖。 同时叠加的还有季度末养老金抛售的常规操作。这个季度AI和半导体涨得太猛，很多机构的实际持仓比例已经明显偏离了自己设定的目标配置，季末他们要把超配的部分卖掉、买回债券这类资产，把比例拉回正轨。这纯粹是组合管理的例行动作，跟公司业绩好不好没关系。这种大资金的挪移在月末会引发不小的盘面混乱，下周二6月30日才是月末最后一个交易日，调仓其实还没完全结束。 还有CTA的自动卖盘。 这三件事凑在一起，就是今天尾盘看到的那种剧烈波动。这种波动有时候反而是机会。 周五标普几乎跟昨天一样，纳指小幅收跌，费城半导体指数大跌5% 周五标普500共有324支个股上涨，仅178支下跌，11个板块里有8个板块周线上涨。这说明大盘资金在暗中逐步回流到其他传统、滞涨的权重股里，呈现出一种健康的均值回归迹象。钱没有真正离开市场，只是在板块之间进行轮动，没有恐慌性的单边出逃。但我觉得在半导体财报季前又会轮动回去。 今天的行业热力图也透露了不少信息，板块分化很明显 跌的板块里，半导体跌3.07%，是今天跌幅最大的板块之一，跟前面说的存储和苹果的争端有关。互联网内容与信息跌1.42%，消费电子产品多元化银行小跌0.96%，资本市场跌1.63%，资产管理跌0.38%，通讯设备跌3.39%，专用工业机械跌2.47%。半导体设备与材料这边更惨，跌了4.63%。 但涨的板块也不少，而且涨幅都挺扎实。软件基础设施涨4.13%，一般药品制造商涨3.82%，应用软件涨5.23%，互联网零售涨2.35%，多元化保险涨1.89%，消费电子产品涨3.10%。生物技术涨2.11%。计算机硬件涨幅最猛，涨了7.82%，汽车制造涨1.45%，债贷涨1.42%，娱乐涨2.43%，非酒精饮料涨2.00%，医疗计划涨2.02%，医疗设备涨1.77%。 这个分化说明的是资金的轮动逻辑：从前期最拥挤的半导体硬件里撤出来一部分，转去了软件、生物科技、消费电子这些前段时间相对滞涨的板块。钱没有真正离开市场，是在内部轮动。 半导体这次的回调我个人判断是阶段性的，预计下周和下下周资金会重新流回这个板块，尤其是SK海力士上市前的那波情绪铺垫，加上7月财报季的催化剂落地，半导体大概率会重新成为资金追逐的焦点。现在这个位置更像是中场休息一下。 今天还有两件产业链内部的事 苹果公开抱怨内存成本太高，引发亚洲科技股集体大跌，韩国股市两度触发熔断。市场担心如果存储芯片分走太多利润，云巨头会放缓资本开支，拖累整个产业链。但美光这边的态度也很硬，直接怼苹果说2023年行业低谷时就是苹果残酷压价才导致今天的短缺，这话说明上游核心硬件商正在重新拿回议价权。 OpenAI这边有报道说，由于融资规模太大，又要跟SpaceX这类吞金兽竞争资金，银行顾问建议把1万亿美元估值的IPO延期到明年甚至2027年。我自己觉得这是个好消息，不是坏消息。IPO推迟意味着这条资金抽水的压力延后了，对现在的牛市是延长寿命。受影响的是持有它股份的软银，高盛大摩这类投行还有Oracle，股价短期承压。 半导体板块内部也在分化，不是所有芯片股都跌得一样惨 美光和闪迪虽然这几天波动很大，但日线回踩EMA20都没有真正有效跌破过。如果美光能把1086这个日线缺口补上，那会是一个很好的买点，跟之前说的向上跳空缺口基本必补的逻辑是一致的。加上7月10日SK海力士要进美股，存储这条线接下来一段时间还是值得重点关注。 AMD和英特尔目前表现得相当强势，股价稳稳地横盘在21日均线和EMA20上方，没有跟着大盘一起跳水。这两个标的算是半导体板块内部的分化抗跌标的，说明板块内部的资金在挑公司，不是一刀切地全部抛售。 MRVL也偏强势，因为投行上调目标价到375，然后前几天JP Morgan报告说2027年定制化芯片出货量可能会超过GPU。 GLW和COHR在光板块里也偏强势。 NOK稍微弱一点，目前还是在EMA 50附近盘整。如果大盘到位了，NOK也就调整差不多了，可以期待下7月22号的财报，我觉得会是个重要催化剂，股价会迎来不错的涨幅，财报前囤多一点便宜的筹码。 SK海力士赴美上市，这条线要单独说，是接下来两周的重要变量 作为英伟达最大的HBM存储供应商，SK海力士计划两周后（7月10日）正式赴美上市，融资规模高达近300亿美元。 我觉得半导体板块大概率会在7月10日上市前因为预期走强，但上市当天可能就是利好出尽的变盘点，这个要小心，可以提前防一手。 举个例子：如果DRAM在7月10号前涨到90到95、美光涨到1300到1400，到时候可以考虑适当减仓，不是因为基本面变差，做短线波段买call杠杆大的注意下就好，防sell the news。长线的朋友可以不动因为7月29号还有海力士的财报。 换个角度想想这件事：如果你是公司高层或者保荐人，手里攥着一只业绩这么好的股票，还要在两周内融到290亿美元，估值折扣（对比美光）肯定会被压一点来保证融资顺利，你会怎么操作？大概率会想方设法在上市前把热度炒到最高，让定价更好看。所以这14天的倒数冲刺期，大概率会涨。然后接下来还有7月29日的财报，这两个事件叠在一起，是7月上半月最值得关注的两个时间点。 下周还有几个值得关注的点 宏观数据这边，下周二到周五会密集公布JOLTs职位空缺、非农就业数据和失业率，这几个就业数据会直接影响市场对美联储路径的判断。更重要的是下周三7月1日，新任主席Warsh会发表一次重磅讲话，算是他上任以来比较密集的公开表态之一，市场会很关注他这次的措辞方向，跟之前一直在跟踪的建设性模糊、点阵图淡化这些逻辑是连着的。 个股这边，甲骨文这几天遭遇了一波概率很低的机械化抛售，技术上像一根被拉满的橡皮筋，短线随时有超跌反弹的需求。往下最坏的情况是看到周线200均线145美元附近，这个位置大概率能止跌。 黄金和比特币这两个资产也出现了类似的底背离信号。黄金价格创了新低，但RSI却走出了更高的低点，这种价格新低、指标却不跟着创新低的背离，往往预示短线会有一波反弹。比特币也经历了极端抛售，连续多天卡在周线隐含波动率下轨附近震荡，币价创新低的同时日线RSI同样在抬高，是同样的底背离逻辑。 这几个信号放在一起看，方向是一致的：不管是科技股、避险资产还是加密货币，这一轮的抛售都已经把短线情绪打到了一个比较极端的位置，7月初这些方向大概率都会有所好转。 说一下我自己最近这几天的操作，连续四天都是同一个策略 这几天我每天早盘前30分钟分批买入，下周一周二我还会继续这么做。这是养老金抛售的最后两天，子弹没打完的可以继续按这个节奏接。 QQQ我还是觉得696到700会来。下周是美国独立日250周年庆祝，华尔街或者说川普肯定会想护盘，这个时间点的情绪面会比较积极。现在恐慌贪婪指数还在25附近，如果下周一周二QQQ真能探到696到700，恐慌贪婪指数同时到20左右，那就是这次回调里最完美的低吸窗口，技术面和情绪面会同时给出确认信号。 标普现在已经连跌四周，按历史规律后面几周大概率会有反弹修复，加上财报季也快到了，这个季度财报我觉得大概率不会差。 我自己抄底这一波都是买的正股，没有用期权，所以对这种短期波动其实没什么特别的感觉，心态很好，随便它怎么折腾。如果想用期权博弹性，尽量别买短期的Call，这类合约时间损耗很快，很容易拿不住，情绪上也容易被波动牵着走。如果一定要用期权，深度实值（ITM）的一到两年期LEAP Call相对更稳一些，本质上更接近持有正股的逻辑，不容易因为短期波动被洗出去。 有几个历史数据值得放进来，帮我们判断现在这个位置的统计意义 一组关于标普周线4连阴之后的统计：未来1周平均回报0.8%到1.2%，上涨概率大约62%，属于情绪性反弹，是超卖后的技术性空头回补；未来1个月平均2.1%，胜率68%，是震荡筑底阶段，要多找真正的市场支撑；未来3个月平均4.5%，胜率73%，进入稳步修复阶段，基本面开始主导，资金重新聚焦核心权重股；未来6个月平均8.4%，胜率78%，重回牛市轨道，上升趋势明显，并通常创出新高。 周线4连阴在美股历史上不算特别罕见，但它通常意味着短期投机资金已经被洗得差不多了，往后看的时间窗口拉得越长，正收益的概率越高。 为什么这次4连跌叠加的季节性值得参考 6月最后一周因为养老金机械化卖股票买债券，历史上表现通常偏弱，甚至会出现加速杀跌的假破位。但一旦进入7月，新一季度的全球资本会重新建仓流入，历史统计显示7月前两周是全年看涨胜率最高的交易日组合之一。 把这些放在一起看，现在这个位置更像是季节性规律和技术性超卖叠加出来的低点，不是趋势真正反转看跌的信号。 总结一下我的判断 这几天的下跌和波动，本质上是指数重组、养老金再平衡、季度末持仓美化这几股机械性资金流叠加出来的，不是市场基本面真的恶化了。AI产业链内部确实在经历一次利润重新分配的淘汰赛，但这是结构性的变化。市场广度连续两天的改善，加上半导体板块内部明显的分化抗跌，都说明这是一次健康的均值回归，钱没走，只是在机械性的重新分配。 操作上继续按计划分批买，QQQ 696到700如果来了就是这次回调最好的加仓点，标普连跌四周之后，历史规律和即将到来的财报季都指向后续修复的概率更高。SK海力士7月10日上市前的窗口期值得继续关注，涨多了就适当减仓。下周的就业数据和Warsh讲话是新一周最大的两个变量，但目前看到的所有底背离信号都指向7月初情绪会有所好转。 晚点再给各位分析下标普500，QQQ和BTC的图，因为抄底要看大盘，我就通过大盘来告诉大家怎么抄底个股了。

现在到底是牛市还是熊市？Bitcoin 的底部在哪里？什么时候可以抄底？可能结论会出乎想象。 写在最前边，最近一周状态确实不好，处于和小伙伴们博弈的阶段，越是为了证明自己是对的，越是耗尽了大量的精力，这其实是非常错误的事情，昨天自己想明白了，也感谢 @tj_research 逃课君的开导。 而今天这篇推文是一大早和我邻居讨论下，给他讲牛熊转换的时候的扩展，邻居是一个非常好的朋友，在互相探讨的情况下，我们的目前是如何针对目前的仓位进行配置。 他是 Fil 的大户，对 Fil 有着强烈的信念。所以亏损让他卖出他是不愿意的，他的挖矿成本比现在还是高不少，而他非常想知道现在是牛市还是熊市的原因就是为了采取不同的投资方案： 如果是牛市回调，那么他就会什么都不管，继续拿着。 如果是已经进入了熊市，他可能就会考虑换仓或者离场一部分的资产。 那么我们说结论 现在既不是标准的牛市，也不是完全的熊市，但确实短期距离熊市会更近一些，而长期来看未来的2至3年内必然会进入牛市。 目前 Bitcoin 的实际价格支撑大概在 70,000 美元上下，这是在不考虑衰退的情况下。 下面开始是正文，多数小伙伴可以跳过不看，对价位没有什么帮助。 首先，为什么要纠结熊市还是牛市呢？ 因为在不同的周期中买卖的策略不同，牛市的时候每一次下跌都是抄底的机会，而熊市中更加重要的是对于仓位的判断，虽然都是抄底，但抄底的方式和力度必然是不同的。 其次，牛市开启的条件是什么？熊市开启的条件又是什么？ 很多小伙伴习惯用价格的涨跌来判断牛熊，这并不能说是错的，但单纯的价格判断很难在涨跌变化的时候给予准确的指导。所以我们先讲讲牛市需要的条件。 1. 货币宽松的环境。 2. 近似于零的低利率。 3. 量化宽松和/或扩表。 4. 经济处于正向发展。 5. 美元指数（DXY）下降。 6. 政府政策刺激。 其中除了排名第一的货币宽松以外，其它的都没有先后顺序，而且基本上在满足货币宽松的情况下，3，4，5 都是非常容易实现的，所以货币宽松可以看作是进入牛市的主要但非必要条件。 为什么说货币宽松是非必要条件呢？ 因为货币宽松是一个持续的动作，而不是一个最终的结果，在货币宽松动作的时候往往会有一个很长的跨越周期，在这个跨越周期的时候什么事情都可能会出现，尤其是货币宽松并不等于零利率或者是低利率。 货币宽松的核心是降低资金成本，提高市场流动性。 那么如何降低资金成本呢？常用的往往有三个方式： 1. 降息 降低基准利率（如美联储的联邦基金利率），让银行贷款成本下降，促进消费和投资。 2. 量化宽松 央行购买长期资产（如国债、抵押贷款证券 MBS），直接向市场注入资金，增加货币供应。 3. 扩表 央行通过增加资产负债表规模（即持有更多债券、MBS等资产），向市场释放流动性。 所以可以得知降低资金成本，提高市场的流动性就是货币宽松的本质，那么现在在什么阶段想来很多小伙伴都非常的清楚，目前是在降息阶段，但仅仅是处于降息的初级阶段，美联储从进入降息到现在一共就降息了三次，共100个基点，当前的联邦基金利率仍然高达4.5%，在历史上也是处于高位。 而，2和3别说还没有发生，就是缩表都没有停止，而缩表又是熊市的标志之一，虽然缩表并不能完全等于熊市，但缩表限制了流动性，本身就和牛市的流动性宽松相违背的，所以本质来说： 现在仍然是处于 高利率 + 流动性限制 的情况下，这种情况下并不完全符合牛市的标准。 我知道很多小伙伴想要说什么，如果不是牛市美股怎么能接二连三的突破新高，如果不是牛市 Bitcoin 怎么能接二连三的突破新高。 是的，如果单纯的从价格来看，确实现在应该是牛市，但是如果将目光稍微扩散一下，美股不仅仅看七姐妹，加密货币行业不仅仅看 #Bitcoin# 和少数的几种突破新高的资产来说，现在确实并不符合牛市中全面上涨的预期，就拿我经常举例的美股耐克 $NKE 来说，全球500强企业正好排名在中间的水平，但是美股的新高 Nike 不但没有上涨，反而还持续在底部，就连 麦当劳 和 百思买 都不是一帆风顺的，即便是500强排名前茅的 联合健康集团 股价都没有上涨的那么好。 而加密货币行业大家就更清楚了，除了 $BTC 以外，在这个周期破前高的加密货币就更少了，也就是 $BNB $XRP $SOL 等有限的几个，更重要的是这次在叙事上并没有新的突破，很多人认为链上牛市的 Meme 到现在实际盈利的投资者和过往的牛市相比还是有些差距的。 但如果否认现在是牛市，为什么价格又能接连的突破新高呢，这不是矛盾吗？ 其实并不是矛盾的，历史上也并不是没有过先例，这个先例就是互联网浪潮。 从图中来看是不是和现在挺相似的。都是从利率上升的时候就开始了上涨，然后再暂停加息和暂停降息的时候仍然上升，最后反而是再利率回升的时候到达最高点，而利率大幅下降的时候戳破了泡沫。 其实再互联网浪潮的时候并没有量化宽松和扩表，有的就是走走停停的降息和通胀的反复，而且当时的互联网狂潮也是像现在Ai产业一样，认为是对市场的革新，当然也确实是革新，但这个泡沫还是随着2000年的美联储加息和流动性的继续紧缩而结束的，当然也是发生了经济衰退，纳斯达克指数再两年内下跌了78%。 而美联储继续加息的原因就是通胀过高。 之前我写过一篇推文，讲的是降息的时候往往会伴随经济衰退，不知道小伙伴们是否还记得，经济因为高利率而出现衰退，而衰退的出现迫使美联储加大的降息的力度，所以衰退是一把双刃剑。 衰退到底是机遇还是挑战呢？ 从结论来说，如果没有衰退可能很难有量化宽松（QE）的出现，QE的本质是为了让美国经济快速的摆脱衰退，也就是我们常说的放水，虽然并不是说只有放水才是牛市，但放水必然会伴随着牛市的到来，而QE的启动条件基本都是在零利率或者是低利率（0.25%）的情况下。 而这一次鲍威尔已经明确的表示如果利率不降低到零是不会启动QE的，但利率到零并不是启动QE的必要条件，衰退和重振才是美联储选择QE的原因，甚至是主要原因。 但衰退带来的就是大幅下跌，衰退导致的标普500下跌平均在50%左右，而目前才10%，所以如果是衰退的话，那么标普500才仅仅是下跌的开始，或者用一个更明确的说法，如果衰退了美国股市进入熊市的概率是无限大的，实际上美国最近12次的经济衰退中，除了额外的一至两次，其它的都是深度熊市。 衰退为什么是机遇呢，因为衰退是降低通胀最好的方案，几乎没有之一，而往往美联储为了应对衰退而开启快速降息，并且为了刺激经济会提前终止缩表，并且在降息的后期开启扩表模式。这种时候就是风险市场大幅上涨的时候。 回到重点，现在处于牛市吗？ 1. 货币宽松的环境。 现在是从货币紧缩到货币宽松进行中，甚至还是处于较为紧缩的阶段，所以从本质来说，现在并没有进入到货币宽松的阶段，毕竟降息都被暂停了。 2. 近似于零的低利率。 现在的利率是4.5%，从历史来看仍然是处于高利率的位置，而高利率虽然并不能阻止牛市的进行，但会加速牛市的结束，也会让经济衰退出现的概率增加。 3. 量化宽松和/或扩表。 现在都没有，不但没有宽松，反而还在缩表，甚至缩表并没有暂停。 4. 经济处于正向发展。 目前美联储预测的GDP是在正向上涨，但GDPNow给出的结论则完全相反，四月的GDP数据就能知道第一季度的GDP情况。 5. 美元指数（DXY）下降。 确实最近美元指数开始下降，但下降更多的是因为担心美国经济会出现衰退的迹象，尤其是关税的增加。 6. 政府政策刺激。 虽然川普政府对AI和加密货币行业有利好的刺激，但这些利好在短期很难成为刺激行业上涨的主要原因，反而是因为政府的博弈开启了贸易战，导致了通胀可能出现反复的局面，而这种反复非常不利于经济的发展。 所以从历史和经济角度来看，现在输入并不完全的牛市，大概率是和2000年前的互联网狂潮有很高的相似度，新兴的行业刺激了市场的发展，大量的资金进入到互联网行业中，大幅的推高了估值，导致了泡沫的发生，而一旦经济出现衰退，那么面临的就是杀估值，清泡沫。 那么 Bitcoin 和加密货币也是这样吗？ 如果说美股的上涨是风险市场对于新兴产业的追捧，是热钱没有了更好的出处，那么其实 Bitcoin 也是一个道理，从2023年开始，或者政策进入了暂停阶段，这时候 $BTC 的价格一直都是在25,000美元左右徘徊，而带动 BTC 价格冲破 73,000 美元，实现将近三倍上涨的主要原因是因为ETF。 情绪上的ETF可以把 Bitcoin 的价格提升到50,000美元左右，而大量传统资金的入场买入了将近200万枚 BTC 是把价格提升到了70,000美元上方的主要原因，而随着 ETF 买入的常规化，投资者情绪的回复，其实 BTC 的价格是稳定在 65,000 美元左右。 而 65,000 美元到将近 11 万美元，推手就是川普的竞选，作为第一任加密总统，川普带来的预期更多的还是在情绪上的支持，而并没有实际带来流动性上的变化。 说人话就是 25,000 美元到 65,000 美元虽然宏观流动性没有增加，但是因为ETF带来了额外的流动性，推高了 BTC 的价格，但大选却并没有带来新的流动性，而新的流动性如果不是宏观给的，那么就是： 1. 企业购买 BTC ，作为战略储备。 2. 州政府买入 BTC，作为战略储备。 3. 主权国家买入 BTC ，作为战略储备。 这三条基本上第一条在进行中，第二和第三条都是在非常早的初期，所以实际上目前这个阶段（非衰退情况下） $BTC 的实际底部支撑应该是在 70,000 美元上下。 原因就是前边说过的，因为并没有实际的带动流动性的增加，即便是抹除了川普对于 Bitcoin的竞选利好，那么 BTC 价格的回降应该是上一个阶段通过现货ETF引入流动性以后的价格锚点。 而上一个价格锚点的均价是65,000美元左右，但实际上从2024年10月到2025年2月期间，现货 ETF 是在继续买入的，而且买入的量并不少，即便是到今天还是净流入了超过20万枚 BTC ，占了整个ETF的20%左右，而这部分的买入推高 BTC 的价格到 70,000 美元左右没有什么问题。 而至于跌破 70,000 美元并不是完全没有可能，但需要有大量的抛售配合，这种抛售其实可以从交易所的持仓量以及 ETF 的持仓量来判断，起码现在并没有出现这样的迹象，而另一个矿工群体虽然也有部分的持仓，但对于价格的影响还是有限度的。 所以在没有出现大规模的 ETF 用户抛售（持仓量低于100万）的情况下， Bitcoin 的价格低于 70,000 美元的可能性并不是非常的大，即便是跌破了，也要看 ETF 投资者的态度，如果ETF投资者恐慌了，那么确实可能会继续抛售而使得价格降低，或者是交易所的 BTC 存量大幅上升，可能有抛售预期，否则 70,000 美元左右购买力的支撑还是有很大机会的。 除此以外，URPD中筹码的密集其中区也是一个非常好的参考数据，这个数据能够判断投资者的情绪支撑。 但如果是出现了衰退，那么恐慌的情绪可能会带动更多的投资者离场，那么 70,000 美元的底部就未必适用，还是要看投资者的抛售情况如何，现在就很难判断了。 那么现在是熊市吗？ 前边我们用了大量的篇幅来讲，现在是不是牛市，得出的结论并不是完全体的牛市，但现在也没有完全的进入熊市阶段。 1.熊市往往都伴随着大幅且快速的下跌，往往跌幅是50%左右，而现在还没有到，最多来说可能是熊市的初期，前提是出现衰退的话，而没有出现衰退的话，现在可能就是大幅回撤洗盘的阶段。 2.经济出现回落，目前的经济从美联储的认定来看，仍然是处于小幅增涨的阶段，但如果四月份给出的GDP数据确实是大幅降低，那么也不排除是进入了熊市的初期。 3.流动性回落，用户资金撤离。在美股确实能看到大量的卖出数据，而且现在的流动性确实不好，但在加密货币行业因为更加的透明，所以在稳定币的流动性上主流的 USDT 和 USDC 暂时还没有明显的撤离迹象。 4. 失业率大幅上升，虽然川普开启了政府雇员的裁撤，但目前失业率仍然是较低的4.1%，可能需要一个季度的时间来重新计算失业率。 5.波动率指数（VIX）大幅上升，类似于恐慌指数，往往都是到40以上才是进入熊市，但现在才20左右，投资者的情绪并没有熊的厉害。 因此现在并不属于传统意义上的熊市，10%至20%的跌幅仍然能看做是短期的盘整，震荡和回调，当然也并不排除是熊市的初期。毕竟刚刚下跌的时间还有点短。 所以结合了所有的经济情况和历史周期来看，现在既不属于传统的牛市，也不属于进入熊市，而是处于新兴行业的兴旺和泡沫阶段，从短期来看，进入熊市（衰退）的概率会更高，但从稍微长期一点的阶段来看，未来两三年内必然是货币宽松带来的牛市。 最关键的问题，什么情况下才是最稳妥的抄底时候？ 1.货币宽松的前奏。 两个重点时间，一个是 SLR 的启动，一个是 停止 缩表。 但前提都是在经济没有发生实质衰退的情况下，而 SLR 的抄底如果是短期则可以博一波反弹，而彻底停止缩表，则尽量要配合经济状态实施。 2. Bitcoin 的价格逢低买入。 图中可以看到 BTC 和 纳指 的走势是非常相似的，一般来说，如果是回调，震荡和盘整的话，对应纳斯达克下跌在20%左右，现在是下跌10%，那就是还有10%左右的空间，对应 Bitcoin 来说，大概是75,000美元左右，但考虑到 Bitcoin 的下跌幅度大概率会高于纳指，但是 Bitcoin 到底还是有战略储备和现货ETF，所以70,000美元到75,000美元之间分批小仓位建仓可能是正确的。 但实际上现在纳指已经跌了10%，如果没有进入衰退的话，继续下跌的概率也不大，而对应 Bitcoin 的价格大概就是 80,000 美元左右，所以胆子大，钱包足的话，可以在 80,000 美元上下建仓，跌破 80,000 美元也是机会。 但还是要做好可能会存在的衰退的可能，衰退即是恐慌，也是机遇，而且衰退就是最后一跌。 3. 宏观数据节点 点阵图仍然是考验投资者情绪的判断标准，降息两次还是降息三次对于情绪的影响，起码在短期是挺重要的，当然还要看鲍威尔在点阵图以后的发布会中说什么，肯定会有记者问对于GDPNow给出的GDP数据是否有预期，不过鲍威尔大概率不会正面回答。 点阵图的影响如果是利好的话，4月份的GDP数据就是比较重要了，如果真的是负2.4%，那么交易衰退必然会到来，从Q2开始，数据对宏观的影响会越来越大，衰退还是不衰退有会是成为市场博弈的重点。 4. 价格越低越要谨慎开空 虽然这和抄底没有关系，但很多小伙伴更喜欢用合约而不是现货，所以合约的开单时间和方向也挺重要的，之前就分享了未平合约现在已经是最近一年的低点，就是代表了很多投资者对于现在的多空情绪并不非常有把握，如果经济没有衰退的话，现在开空的收益可能不够好。 当然这并不是鼓励大家去做多，因为做多一样有风险，比如长期在80,000美元左右震荡，比如真的出现了衰退，比如会有因为点阵图等宏观数据的暴涨暴跌，都可能最终方向对了，但仓位没了。 所以这种情况下适当的降低杠杆未必是错误的。虽然可能少赚钱了，但安全性提升了，毕竟活下去才有可能活的更好。 5.仓位一定要控制好 没有公开已知是从未来回来的人，所以未来如何谁也不知道，我之前就陷入了对未来预测的误区中，毕竟即便是历史重复过多次，也不代表刻舟求剑就是100%会发生的，ALL IN 虽然赚钱的机会大，但亏损的机会也很大，掌握好仓位让自己随时都有能抄底的资金才是应对极端情况下最好的方式。 结尾 大体上我能想到的就是这些了，我非常坚信随着货币宽松的进行，最晚2028年一定会摆脱现在这种流动性困局，而目前最有可能会保值的资产就是 Bitcoin ，其次就是优质的平台币，再下一档就是有真实收益的公链或项目，尤其是收益可以覆盖支出的，最后一档就是有真实落地应用场景，但因为各种原因现在还不能做到收支平衡的。 最后的最后，感谢所有小伙伴的支持，确实我不应该执着于Q1的好坏，更不应该用合约来代表我的观点，我的观点永远应该是继续事实和数据，而不是猜测，很抱歉，我走了一段时间的错路，但现在，我走回来了，感谢大家的支持，也感谢身边小伙伴的鼓励。 我是对，是错不重要，只要我的观点对小伙伴们有帮助就可以了。 本推文由 @ApeXProtocolCN 赞助｜Dex With ApeX