看到这两天关于是否应该使用杠杆的争论 我说下我的看法 其实成年人的世界早已不是非黑即白 对于是否使用杠杆我认为本质上也没有纯粹的对错可言 在我而言，只有四个大字“成王败寇” 拿我来说，当初自己借网贷，让我媳妇也刷脸给我借网贷 然后奥迪抵押借U爆仓后，继续借钱在3U买奥迪，当时买的奥迪包括抵押借U买的奥迪，都是上了杠杆的，理论上抵押借U的逻辑跟合约也大差不差，区别只是形式问题。 （抵押借U就是用奥迪抵押借U，然后再用借的U继续买奥迪，然后循环操作，也有一个清算价，跟合约爆仓一码事） 后来奥迪涨到90U，涨了30倍 我还清了借的140万网贷后，还剩下300多万 那在我来讲，借网贷，抵押借U加杠杆买奥迪，如果奥迪和很多山寨一样归0了，那我的行为就是错的。 后来奥迪涨了，我还清140万负债后还赚了300多万，那在我来讲，这个行为就是对的。 后面luce1400万的仓位没卖归0，博的是当时上币安赚5000万，现在看这个决策是错的，但是如果真上币安了呢？那决定就是对的。但是既然输了，那就只能认输，为自己的错误买单，承受错误决策所带来的一切。 关于负债，关于使用杠杆，我的看法是，没有绝对的对错可言，你哪怕开了100倍杠杆，你用10万块，赚了100万平仓了，那你开的100倍杠杆就是对的，同理如果爆仓了，那就是错的，只不过100倍杠杆，你错的机率是99%，正确的机率只有1%，如果真这么做了，那你就要接受更大失败概率的99%。 我目前会使用杠杆，但是基本放在3倍左右，而且话随如此，现在的我确实认为我的情况来讲，纯现货是更适合我的，因为我本身的仓位就是山寨以及meme，币种本身已经自带杠杆了。 还有我之前总是如实去记录我的操作，亏钱也好，负债也罢，包括我经常发一些借网贷的推文，很多人评价会影响到别人，这样是错的。 但是这个世界哪有对错可言呢？ 在我而言，投资很多时候就是赌 赌赢了就是对的 赌输了就是错的 那些所谓的价值投资 那些所谓的和时间做朋友 现实来讲，那是极为奢侈的投资理念 普通人根本没资格去应用到这些理念 事实是市场上99%的人都是根本没有资格和资本应用到这些所谓的正确投资理念的 这些投资理念，需要足够的本金，和足够的优越基础 回到上面的话题 借网贷对么？ 你借50万网贷买个币，赚了100万，把50万网贷还清了，出金50万，那借网贷就是对的 你借出50万买个币归0了，50万都亏光了，那借网贷就是错的。 真正的对错，只来源于结果，并不来源于行为本身。 投资的世界里，不做错，不代表就做对了。 例如那些告诉你一定不要借钱，不要上杠杆，要用你财富的10分之1去定投比特币现货的人。 那些告诉你正确废话的人 他们反而才是你的拦路虎 才是你的绊脚石 这些就等同，生长在普通家庭的我们的父辈 他们总是告诉我们要找一份稳定的工作 稳定有个屁用呢？ 如果我有一份稳定一个月10万块的工作，我会不做么？ 我没有 我只能找到一份稳定月薪3000块的工作 那我做这份稳定工作的意义是什么呢？ 炒币虽然不稳定，更多时候甚至亏钱 但是起码有机会一把赚到300万 那是一个月3000不吃不喝1辈子也无法积攒的 世俗意义的很多所谓的对 其实才是大错特错 所以为什么真正成功的人总是少数 大部分人一生普通 几乎任何一个投资大师都会告诉你 投资的第一天条是不要借钱投资 但是话说回来 你一个月5000块钱工资 你拿出来500每个月定投比特币现货 或者你去定投什么标普500 去买美光英伟达诸如此类 你的意义是什么呢？？？？？ 我觉得做这种所谓正确的投资 还不如拿着这500块钱去做个按摩 还不如拿着500块钱找几个哥们儿去烧烤摊儿喝几瓶啤酒 这纯粹的自我感动 纯粹的自以为正确方式的参与投资 根本尼玛的屁用没有 如果是我的话，我宁愿把这500块梭哈一个比特币100倍合约，1秒归0 我宁愿拿着这500块钱去买250注机选双色球 普通人，尤其是没有本金的普通人，做投资，想改命，唯一的方法就是赌，就是上杠杆，就是梭哈。 你拿着尼玛的2万块钱去买个比特币现货有个几把用，你拿到死能赚多少钱？就算比特币涨到100万美金，现在基础上15倍，你的2万块不就变成30万么？ 还有几把什么定投标普500，定投你妈逼吧，那些都是已经顶峰的人给你的正确废话，那些正确的废话，那些正确的投资行为，只适合你有了一定资金量的本金之后，你一个月就开3000块钱，浑身上下就2万块钱，你定投个几把标普500啊，你买个几把比特币现货啊？ 那些顶峰的人，只会告诉你正确的废话，但那些正确的废话，只适合资金已经有了一定体量的人，而不是月薪3000，兜里2万的人。 巴菲特总不能告诉你得去借网贷吧？段永平总不能告诉你去开10倍杠杆吧？他们能跟你说那话么？他们那些正确的废话，至少需要资金达到500万以上的人去听听还行，对于月薪3000，兜里2万的人，唯一的方式就是赌，就是借钱赌，就是借钱以后加杠杆赌。 你拿着2万块钱买比特币现货，拿着每个月剩下的一两千块定投标普500，我说实话，你天天还要煞有介事的看行情走势，有那功夫真不如彻底不要接触这些，没事儿就去钓钓鱼，喝喝酒，打打牌，你那所谓的正确的上进，真的几把意义都没有，完全是浪费时间，有看行情的功夫，还不如刷会抖音，还不如睡一觉的价值大。 其实这个世界真正的投资智慧，真正的翻身方法，都是根本上不了台面的东西，都是那些顶层的人根本不会说也没法说的东西，那些都是深藏在他们内心深处的秘密。 最后还是那句话吧，投资的世界就是成王败寇的，你来到这里，包括提倡使用杠杆的人，提倡借钱借网贷炒币的人，也是使用杠杆，借网贷后翻身的人才这样告诉你，更多的爆仓后，借贷后已经无路可走的人，他们已经失去了表达的欲望，他们已经消失在人海茫茫。 那些告诉你稳健投资，不要负债，不要杠杆的人，也是有着你没有的优渥家境，或者有着一份理想的工作，拥有足够的薪资报酬，以及足够的本金的人。一定意义上那些人本质上即使不投资，本身现在就已经成功了。 最后又回到了话题的本身，借网贷，负债，借钱投资，使用杠杆，本质上没有所谓的对错，真正的对错来源于结果，来源于你能否承担结果，如果你无法承担结果，那你行为的本身就是错误的，如果你可以承担结果，那就是看你是输是赢了。 输了就是错，赢了就是对。 马云当初把房子卖了，辞职了大学老师的工作，后来创业成功，那么他当初的行为就是对的，如果后来创业失败了呢？房子也没了，工作也没了，这会儿马云回到家可能正被爹妈数落，“我就说吧，让你当初别辞职，你说你放着老师不当非瞎折腾，不听话啊，这个败家玩意儿啊。”然后马云现在也没准正在家被丈母娘数落，给媳妇儿洗裤衩儿呢...... 投机的世界哪有什么对错？ 成了，你就是对 败了，你就是错

为什么越来越多人开始关注纳斯达克？ 我觉得不是因为大家突然都喜欢科技股了。 更深层的原因是，很多人慢慢意识到： 真正改变世界的公司，大部分都集中在科技领域。 人工智能、芯片半导体、云计算、生物科技、软件平台，这些东西听起来离普通人很远，但其实一直在改变我们的生活。 你每天用的手机、搜索、支付、短视频、AI 工具、办公软件，背后都是科技公司在推动。 而纳斯达克，刚好就是这些企业最集中的舞台。 1/配置纳斯达克，本质不是赌某一家公司。 很多人一听纳斯达克，就想到涨得快、波动大、科技泡沫。 但如果拉长周期看，它更像是在参与全球科技产业的变化。 企业用技术提高效率。 AI 重塑生产力。 芯片成为算力底层。 云计算承接企业数字化。 生物科技推动医疗升级。 这些不是一天两天的热点，而是长期趋势。 2/普通人真正要想清楚的，不是“纳斯达克能不能涨”。 而是自己适合用什么比例参与。 如果你追求稳健，科技资产可能只占一小部分，比如 20%，更多资产放在现金、债券、宽基或其他低波动资产里。 如果你能接受一定波动，可以做平衡型配置，比如科技资产占 50%，其余分散到全球股票、债券和现金。 如果你很年轻、现金流稳定、风险承受能力强，也可以提高成长资产比例。 但重点不是照抄比例。 重点是这个比例跌下来以后，你还睡不睡得着。 3/参与科技成长，最怕的不是波动。 最怕的是： 别人涨了，你才追； 别人跌了，你又跑； 行情热的时候觉得自己是长期主义； 一回撤就开始怀疑人生。 纳斯达克这类资产，长期回报可能很强，但中间的波动也一定不小。 如果没有计划，很容易把长期资产做成短线交易。 4/所以我觉得普通人参与纳斯达克，有三个原则： 第一，不追热点，理性布局。 看趋势，不看每天涨跌。 第二，分批投入，降低择时压力。 别想着一次买在最低点，这本来就不现实。 第三，长期观察，耐心持有。 你买的不是今天的涨跌，而是科技公司未来很多年的成长。 5/适合普通人的工具也不复杂。 比如纳斯达克指数基金、QQQ、纳斯达克 100 ETF，或者全球科技主题基金。 如果你不具备研究单个公司的能力，指数和 ETF 反而更适合。 买一篮子公司，比押一个公司更容易长期拿住。 6/说到底，投资不是百米冲刺，而是马拉松。 短期涨跌会让人兴奋，也会让人恐惧。 但真正拉开差距的，往往不是谁预测得更准，而是谁能用适合自己的方式，长期参与正确的方向。 纳斯达克之所以被越来越多人关注，不是因为它每天都涨。 而是因为它代表了一条很清晰的主线： 科技还在改变世界。 普通人能做的，就是用自己能承受的比例，参与这条长期主线。

兄弟们，人与人最大的差距，不是出身，不是学历，是金融认知差。 居然还有很多人没意识到这一点。 这个时代，财富的终极分野，根本不是你劳动时间的长度，而是你认知杠杆的高度。 我们把有钱和富裕混为一谈，仿佛银行卡余额后面每多一个零，人生的安全感就水涨船高。 于是大多数人把自己活成了一把"人力标尺"，用时间、健康、情绪去丈量每一分收入，在多劳多得的古老信条里自我感动。 先说一个常识吧。 那些真正实现财富跃迁的人，往往不是最勤奋的，甚至不是最聪明的。他们只是对这个世界的运行规则，有着完全不同的解码方式。 这种解码能力的分野，就是藏在冰山之下的金融认知差。 农耕思维的陷阱 我们从小被灌输"一分耕耘，一分收获"。这本身没错，但它只是农耕时代的思维遗迹。 在现代金融文明里，这句话的完整表述应该是： "一分耕耘，一分收获，但收获的分配权，最终掌握在定义'耕耘'价值的人手里。" 普通人理解的财富，是工资卡上那个确定的数字，是辛苦付出的正向反馈。 高阶玩家理解的财富，是一种被扭曲的共识，是人群情绪与预期在时间轴上的贴现。 当你为年终奖多出的几千块暗自欣喜时，有人正通过判断一家公司未来的盈利能力，在资本市场上兑现了常人一生的劳动积累。 这公平吗？ 这很残酷。但这恰恰是这个复杂世界最诚实的底色。 确定性的温柔陷阱 为什么我们总是勤勤恳恳，却始终在财富的马拉松里掉队？ 答案有点刺痛：我们太迷恋"确定性"了。 我们愿意用一天的辛劳换一天明确的报酬，却极度恐惧用一年的时间去交换一个可能十倍回报的机会。 这种对即时满足的路径依赖，让我们亲手关闭了通往可能性的大门。 我们像围着磨盘转了一辈子的驴，以为自己走遍了千山万水，回头才发现，缰绳从未离开过那根叫"固定收益"的木桩。 我们心里懂，但说不出口的是：我们害怕的不是失败本身，而是害怕自己看起来像个异类。 害怕成为那个在众人贪婪时恐惧，在众人恐惧时却要独自清醒的孤独者。 资产与负债的微妙界限 于是，我们陷入了"时间换空间"的死循环。 为了多赚一点钱，投入更多时间，压缩思考空间。思考空间萎缩，又让我们更加依赖那点确定的工资，彻底丧失了跳出循环的余力。 这就是金融认知的第一个分水岭：你是否能清晰区分"资产"与"负债"的微妙界限。 很多人以为买了房子就是拥有了资产。但如果那房子每月吞噬着你的现金流，让你不敢病、不敢停、不敢想，那它本质上就是一个巨大而华丽的负债。 是你用未来的自由，为当下的虚荣买的单。 永远记住： 真正的资产，是那些能把钱持续不断地装进你口袋的东西，哪怕你此刻在睡觉。 负债，是那些不断从你口袋里掏钱的东西，哪怕你此刻正在拼命工作。 这个看似简单的概念反转，足以颠覆一个人的财富走向。 货币从来不是财富本身 再把目光投向那层更隐秘的社会潜规则。 货币，从来不是财富本身。它只是财富的影子，是上层意志与群体情绪的交易介质。 你辛苦存下的一百万，如果只是静静地躺在银行，在通胀的无声侵蚀下，它每年的购买力都在隐形缩水。 你以为你在储蓄，实际上你在被动地接受一种隐性的财富转移。 这听起来像天方夜谭？ 但这是现代金融体系最核心的运行逻辑。深谙此道的人，懂得借力，懂得用别人的钱、未来的钱，去撬动此刻的资源。 他们明白，债务在通胀面前不是枷锁，而是一种对未来的提前"征税权"。 当然，这绝不是鼓励盲目加杠杆。而是揭示一个真相： 钱本身是中性的。它永远在从"看不懂"的人手里，流向"看得懂"的人手里。 如同水往低处流，财富永远在向高认知处聚集。 风险不是洪水猛兽 这种认知差的第二个关卡，是对"风险"的再定义。 普通人谈风险色变，视其为洪水猛兽，恨不得用所有栅栏把它隔绝在生活之外。 而真正驾驭财富的人，看待风险如同冲浪者看待海浪。没有浪，就没有前进的动力。 风险不是要躲避的障碍，而是定价的基石。 一切超额收益，本质上都是对"被错误定价的风险"的补偿。 当市场一片恐慌，资产价格跌到尘埃里时，那不是风险的爆发，那是风险溢价的极致体现，是财富对勇敢且清醒者的馈赠。 霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中说过： "最重要的不是波动性风险，而是永久损失的可能性风险。" 多数人将波动误解为风险，在震荡中仓皇出局。 而智者看到的，是那个被情绪错杀的、闪闪发光的"安全边际"。 与不确定性共舞 于是，我们触及了最底层的心态博弈：如何与不确定性共舞。 我们终其一生追求的安全感，其实是个温柔的陷阱。 真正的安全感，从不来自于你掌握了多少确定的资源，而来自于你有多大的能力去拥抱不确定，并在不确定中依然能做出高概率的正确决策。 这是一种近乎哲学层面的跃升。 你不再试图预测那变幻莫测的风，而是学会调整自己的帆。 当你不再执着于"何时会涨""何时会跌"这种无人能解的伪命题，转而专注于"如果涨了，我的应对是什么；如果跌了，我的后手又是什么"时，你便从被市场玩弄的棋子，变成了与市场共舞的棋手。 你开始意识到，财富的增长曲线，从来不是一条平滑的向上直线。 而是一连串跳跃的、非连续的、在关键节点上的爆发。 你需要做的，就是在那些关键的"非对称性"机会出现时，有底气、有认知、有筹码地站在那里。 认知是唯一的护城河 这种底气，来源于你对自我价值的重新锚定。 我们常说"投资是认知的变现"。这认知绝不仅仅是财务报表的分析或K线的技术解读，它更是对人性、对周期、对自我的深刻洞察。 你无法赚到你认知范围之外的钱。即使凭运气赚到了，市场也有一万种方法把它从你手里收割走，直到你的认知与财富相匹配。 这就是金融世界里最冷酷也最公平的法则。 因此，提升金融认知，不再是为了追求那几个冷冰冰的数字，而是为了夺回人生的定义权。 当你不再需要用劳动时间的长度来换取生存资料的宽度时，你才真正拥有了说"不"的资本，拥有了选择如何度过此生的自由。 人生最大的资产，是你自己 这一切的转变，始于一个极其微小却震耳发聩的认知飞跃： 你终于看清，人生最大的资产，不是房子、车子或股票，而是那个能够不断进化、不断看透本质的你自己。 投资自己，不是指买几件体面的衣服，报几个看似热闹的课程。 而是指对自己认知体系的持续迭代与残酷重塑。 是敢于在众人狂欢时离场，在无人问津时入场。 是敢于承认自己的无知，并永远对世界的复杂性保持孩童般的好奇。 当你的内心建立起一套坚实且柔韧的金融哲学，外界的风云变幻便成了你眼中的风景。 你不再是那个为了几两碎银而惶惶不可终日的剧中人，而是那个能够静观潮起潮落，并从容拾取贝壳的局外人。 用纪律对抗人性，用定投穿越周期 此刻，不妨问问自己：我究竟是在用时间换取生存，还是在用认知换取生活？ 绝大多数人的勤奋，本质上是一种"思维懒惰"的遮羞布。 我们用战术上的勤奋，来掩盖战略上的懒惰，因为我们害怕面对那个需要彻底重构认知的、痛苦的过程。 但成长与财富的密码，恰恰就藏在这份痛苦背后。 当你开始直视它、审视它、并最终穿越它，你会发现：财富的增长不过是你认知升级后，世界给你的一个自然而然的掌声。 这份掌声不喧嚣，但足够深沉。足以让你在任何一个深夜醒来时，内心充盈着一种笃定的、不被世界轻易撼动的力量。 有行动力的人，早已开始行动。 还在犹豫的，大概率是既看不懂规则，又舍不得离开舒适区的那一批。 对于普通人来说，最高效、最省心的认知变现方式，不是去猜顶底、追热点，而是建立一套纪律化的定投体系，让时间和复利替你工作。 我的建议非常简单： 定投纳指（QQQ）和标普500（SPY），分享美国科技龙头和全市场经济的长期增长红利；定投半导体指数SMH（VanEck Semiconductor ETF），押注AI算力革命这一未来十年的核心赛道；定投BTC，持有数字黄金，对冲法币体系的长期贬值风险；定投黄金（GLD），作为传统避险资产，在极端不确定性中守住底线。 按照一般规律，坚持这个组合十年以上，应该可以轻松击败90%频繁操作的散户。 永远记住：兄弟们你的筹码，就是你的认知。

马斯克最值得学的，不是他多会预测未来。 而是他解决问题的方式。 很多人遇到问题，第一反应是： 别人怎么做？ 行业惯例是什么？ 现在市场怎么看？ 但马斯克的思路往往反过来。 先回到底层规律，再重新拆问题。 这就是第一性原理。 比如做火箭，别人觉得火箭贵是天经地义。 他去拆材料成本、制造流程、回收系统，最后发现贵的不是材料，而是旧体系的效率太低。 放到投资里也一样。 很多人买股票，只看涨跌。 但真正要问的是： 这家公司到底解决了什么问题？ 它有没有长期需求？ 它的成本结构有没有优势？ 它能不能持续迭代？ 它是不是在一个足够大的时代趋势里？ 如果这些问题没想清楚，涨再多也只是情绪。 如果这些问题想清楚了，短期波动反而只是过程。 我觉得马斯克这15个思维模型里，最适合普通人的其实是这几个： 第一，目标驱动。 先想清楚你要什么，再决定怎么做。 投资也是一样，先定周期，再定资产，不要每天被市场牵着走。 第二，长期主义。 用未来十年的视角，做今天的选择。 很多资产短期看很贵，长期看可能只是早期；很多机会短期看很热闹，长期看只是泡沫。 第三，快速迭代。 不要幻想一次判断就永远正确。 市场变化了，信息更新了，就要复盘、修正、再行动。 第四，容忍失败。 亏损、错判、踏空都不是最可怕的。 最可怕的是一次错误之后，不复盘，只抱怨市场。 第五，系统思维。 任何结果都不是单点造成的。 公司增长、行业周期、利率、流动性、估值、情绪，都是一个系统里的变量。 所以真正厉害的人，不是永远判断对。 而是能不断把错误变成反馈，把反馈变成系统，把系统变成长期优势。 这句话我挺喜欢： 重要的不是预测未来，而是创造未来。 放到投资里也一样。 普通人不一定能创造一个SpaceX。 但至少可以创造自己的投资系统、学习系统和现金流系统。 别总想着猜中下一次行情。 先把自己变成一个长期可迭代的人。 市场会奖励趋势。 但更会奖励那些能长期进化的人。

昨天把贷款还了，看了一下历史记录，我从 2018 年开始贷的，30 万，负债了 9 年 之前是真没钱还，穷得叮当响，也不敢给家里人说我借了信用贷。最早利息要 7%，这几年看着它降到了 3% ，也算见证了大环境的由盛转衰 去年有能力还了，但我还是想投机取巧，现在这么低的利息，贷款就是跑赢通货膨胀，反撸了银行很划得来，一直不想还 最早借这个钱是拿去炒股、炒外汇，一直都在亏。这么多年短线交易就没挣过钱，贷款本金早就亏完了，我一直用工资还利息，到期了就从其他银行的信用贷腾挪出来借新还旧，就这么耗了 9 年 昨天下定决心把它还掉，说起来挺不好意思，我负债累累 9 年，现在走出来了 -- 💙 对于交易，我的思考和五行八字测的非常吻合：我不能做短线（赌博），只能做趋势（投资） 我们普通人擅长的，绝不是通过交易来赚钱。我们加杠杆进去赌，就是给别人送菜。短线交易能成功的人是万里挑一，大多数人更适合做长线 以前不懂这个道理，天真的像个韭菜，认死理一定要通过交易为生、逆天改命 我出身于一个普通家庭，父母把力所能及的帮助都给了我，成年后只能靠自己。年轻时看到媒体上交易大神改变人生，特别羡慕。幻想一定要赌才能赢，不想做一眼望到退休路的打工人 整个社会舆论对交易天才也特别推崇，这背后是一个完整的产业链分工 比如股市，企业上市融资，增发股票套现，从股市里融来的钱根本就没利息，傻逼股民自己要送钱来，我又没求着他们买 媒体宣传暴富神话也能带来泼天的流量 证券公司收手续费，美其名曰“资产管理”，割韭菜爽爽的 就是因为这个世界绝大多数人都想赌，整个产业链才能活 要是没人赌了，证券公司、加密交易所、大半个金融行业还能活吗？ -- ✅ 普通人，怎么逆天改命？ 答案是：做赌场端茶送水的打工人，但自己绝不下场赌，加密大赌场有无数的赚钱路子，这里真不缺机会 比如我这屌丝，前四年一直撸空投。最早的时候做跨链桥，钱包里总共就 150 美金，每跨一次都要提回交易所，再提到下一个钱包跨一次。那时候真是穷得叮当响 我不停地做各种项目，一直坚持，就算反撸，也不放弃，慢慢把财富积累起来了（这里省去十万字） 🔸 加密货币就是年轻人成长的最好学校，没有之一 本金积累了以后，一定是做长线投资，而非短线赌博，比如： 1 ）看好比特币四年周期，如果真的能拿住四年，那今年底就可以抄底，三年后卖出 2 ）看好美股的长牛，可以长期定投，一直拿着，享受好公司好资产上涨的红利 戒掉短线赌博，这是消耗你辛苦赚来本金的最快方式 啰唆了这么多，感谢你看到最后🫡 🟢 人有远虑，才无近忧，结清贷款，做正确的事，一定能走得更远 兄弟们一起加油，祝大家都收获美好的未来

陀思妥耶夫斯基说： “当我回顾过去，想起我浪费了多少时间在无谓之事上……那时我的心在流血。生命是一份礼物，生命就是幸福，每一分钟都可以是永恒的幸福。” 这句话放到交易里，其实很好理解。 人生最怕的，不是亏损，而是一直在错误的仓位里消耗时间。 不知道该做什么的时候，不要急着寻找所谓“正确答案”。真正的最小化活法，只有三件事： 开仓、平仓、空仓。 开仓，就是做那些你现在能控制、能验证、能获得反馈的事情。 你不需要一开始就知道终点在哪里。每一次行动，都是一次试仓；每一次反馈，都是一次新的市场数据。用贝叶斯的方式不断更新认知，慢慢提高下一次决策的胜率。 平仓，就是及时退出那些已经被证明错误的东西。 错误的关系、错误的方向、错误的执念、错误的投资。 很多人最大的问题，不是不会开仓，而是舍不得平仓。 因为沉没成本，因为面子，因为不甘心。 但市场从不奖励你的坚持，只奖励你的判断。 而空仓，是最容易被低估的一种能力。 当没有高赔率机会时，不交易就是交易。 当你看不懂一个人，不急着评价； 当你看不懂一个市场，不急着下注； 当你不知道未来往哪里走，不急着用行动填补焦虑。 空仓不是躺平，而是在等待信息。 人生也是一样。 你不需要每一步都押中未来，只需要不断做三件事： 对有价值的事情开仓，对已经证明错误的事情平仓，对看不懂的事情保持空仓。 开仓获得信息，平仓减少错误，空仓保存本金。 交易如此，人生亦如此。 真正的“最小化活法”，不是降低人生的欲望，而是减少无效消耗。 因为生命最宝贵的资产，从来不是钱，而是时间。 本金亏了可以再赚，时间亏了，没有止损单。 所以，别把人生全部仓位押在一个答案上。 小步开仓，及时平仓，耐心空仓。 让每一次行动都增加一点信息，让每一次退出都减少一点错误，让每一次等待都保留一点选择权。 这可能就是普通人面对不确定世界，最简单，也最有效的生存策略。

负薪者冻毙于途，卖浆者渴死于道。织锦者身着粗布，种粮者食不果腹 这四句话大多数人看不懂。但它是无数仍然活跃在 Web3 一线的从业者的心声。我转发了一年多前我作为吹哨人给行业写的推，虽然预测对了结果，但这不是任何从业者想要的结果。没有人想过这件事会发生。但它正在发生。没有人愿意发声。所以我来斗胆发声。 引子 这周在上海，去了 Sun 在虹桥做的 MuShanghai。 整整一个月的活动，分了 4 个主题周——biotech、AI、culture、robotics。全球 2000 多人报名，最后筛了 800 多人到现场，从 Stanford 创业者，到前 OpenAI 工程师、YC、HF0、Frontier Tower 的 Jacob。Sun 和 Sunny 三个人加上一个二十人的志愿者组，干了一件全中国可能只有他们能干的事——把签证、国际网络、政府关系全部打通，做出了一个真正意义上的 global gateway。光这一点，已经值得行业每一个人给他们鼓掌。这是从 crypto 社区走向多元化社区最成功的一个团队。 但走完几圈，我心里的感受是复杂的。现场接近一半的参会者是 crypto 背景的人。他们身上贴的新标签是 biotech founder、AI agent builder、robotics 创业者、文化策展人。有些人是真的在探索下一段旅程，有些人是在体面地准备离开 crypto。这是这个行业的人正在展开的一场伟大的自救——以一种我从来没见过的方式。 正文 1/ 这两年我比任何时候都更悲观，但也比任何时候更不愿意放弃 最近见了很多人，听了很多事。这个行业的问题已经不是熊市的问题，是整个生态系统的正反馈机制坏了。 我把这些零散的观察、对话、反思整理出来。不是吐槽，是希望更多人一起把这件事扛起来。 2/ "小概率坏事件"正在批量发生 我最近在读概率论。我们这些老人都习惯用周期去理解市场——上个周期有 alt season，这个周期也会有。但今年所有原本被低估的小概率事件正在同时发生： 中国 Web3 大开发者，50–60% 流向了 AI。走的人基本不会再回来 几千个项目融了上百亿美金，没几个真正出圈的应用 华尔街、特朗普、主权基金把比特币拿走，原生 builder 的位置越来越窄 美国基金募资发展蓬勃，亚洲生态系统遇到生存危机，创业者流血上币离场，投资人退场 不是周期没来，是这一代周期的剧本和过去完全不同了。 3/ 关于以太坊：我不悲观，但我担心 以太坊的改革已经到了刻不容缓的时候。 过去最好的几个时间窗口——21 年的牛市、22 年的转折——本来是推动应用创新、做出超级应用的最佳时机，行业内最大的注意力、最多的钱、最优秀的人才都聚集在那个窗口里。但当时的方向押在了 ZK、L2 这些技术叙事上。技术方向本身没有错，错的是在大众市场最该出现大众产品的时间点上，把所有的资源堆到了小众的方向。 现在到了熊市，再想推一个超级应用出来，比那两年难十倍。 以太坊价格的疲软，本质上是整个 Web3 的疲软。因为以太坊承载了行业最多的资本、最多的人才、最多的注意力。它能不能再次起来，关乎几百万从业者的未来。 4/ Vitalik 可能正生活在一个巨大的信息茧房里 我最近一个很强的感受是：围绕 Vitalik 的人，大多不敢直接告诉他行业有多艰难、以太坊真实的困境在哪里。 利益寻租的群体越来越多，小圈子和圈层文化越来越严重。新的方向、新的机会出来，往往沿着原有那个圈子的纽带向外延伸。普通社区、普通从业者，很难有机会和 Vitalik 正常交流、反馈意见。社区的不满和抱怨被层层过滤，被拒之门外。 这不是某个人的错。是一个组织在快速膨胀到 200+ 人之后，反馈机制没有跟上。但温水煮青蛙的代价，最后会落在每一个还在这个生态里 build 的人身上。 5/ 从业者没有正反馈，社会和下一代似乎都不认可 这是这一代从业者最真实的共同处境，跨越地理： 中国，行业被定位为灰产，常常和传销绑在一起；香港，因为一连串交易所跑路事件，从业者默认被当骗子；新加坡，crypto 被认为是不入流的行业；美国，相比 AI 创业者，crypto 从业者几乎没有社交身份。 我听到从业者说他上高中的孩子不愿意学钱包私钥，认为他父亲做的事业拿不上台面。许多创始人作为家长不敢在学校家长会说自己做什么。下一代根本不觉得这是一个值得参与的事业。 当一个行业连"我从事它"这件事都说不出口，它的接班人问题就不再是抽象的，是迫在眉睫的。 6/ 接班人问题正在到来 以太坊第一代核心开发者大多组建了家庭、有了孩子。这是非常自然的人生阶段，没办法像十年前那样一天写十几个小时的代码。 但下一代在哪里？ 我们尝试过：高校的研究生博士生、Web2 大厂的工程师、早期社区的极客。可是在 AI 这么蓬勃的时代，我们拿什么留住他们？比特大陆和字节当年同时招应届生，薪资差不多——10 年后股权回报差了几千万。这一代年轻人看着上一代的结局，凭什么会选 crypto 而不是 AI？ 而且我们不只是要留住下一代，还要和 AI 直接抢人才。Solana、以太坊、AI 实验室、机器人公司在同一个池子里捞人。crypto 一线项目给的 package 已经很难再有竞争力。 接班人不会自己长出来。它需要系统性的培养：crypto school、研究 grant、开发者基金、长期 mentor 机制。Paradigm、a16z、AllianceDAO、ResearchHub 在做。中文区也必须有人做。 7/ 对 Vitalik 的一点期待 我想用鼓励的方式说这件事，因为攻击没意义。 Vitalik 是这个行业最有影响力的创业者。他不只是首席科学家，他是行业方向的灯塔。在以太坊最关键的转型期，他需要重新回归创业一线。不是回到 2014 年的他，是带着这些年的反思、回归创业初心的他。 熊市是最适合 build 出下一代产品的时机。他需要把核心开发者、社区、第二代年轻人重新凝聚起来，一起朝着下一个 10 年迈进。 他周围必须有能直接告诉他真实情况的人。 8/ 中美 OG 的分岔：生态系统的造血能力 去年我写过《不要让赌场吞噬大教堂》，对比过这两条路径。今天必须再说一次： 中国创业团队的融资环境极其严峻。亚洲市场化基金 90% 处于水深火热。这意味着亚洲 Web3 生态没有造血能力。一旦顶尖的几支基金撑不住，整个生态系统就会塌方。 中美 OG 在拿到行业第一桶金之后的选择差异，今天看格外刺眼。美国的 OG 大多还在建设——Rune、Hayden、胡安这一批人，是在持续把财富回投到生态。中国的 OG，大多数赚到钱之后选择套现离场，一部分转去投资 AI，更少的人在做真正的下一代建设。 这不是道德指责。我希望中国 OG 在得到行业恩惠之后，能够回头帮助新一代年轻人。建立一个完善的生态系统、形成正反馈循环，是这个行业活下去的唯一方式。 9/ 从业者怎么活下来 大部分web3公司和机构会在接下来AI浪潮和悲观行情下继续裁员30%以上，因此活下来比什么都重要。 讲完体系问题，回到个人。我自己也在这个泥潭里，所以我想分享几点。 找到合理性。 你为什么还在这里？不是为了 token 价格，不是为了 KOL 流量。是因为你相信这件事，是因为你过去得到过这个行业的恩惠，是因为你的团队和投资人需要你。把这个"为什么"想清楚，剩下的事会有方向。 让工作和生活充实。 行业的低气压会渗透到每一天的情绪。不要让 token 价格定义你的自我价值。多读书、多见线下的朋友、多花时间陪家人、做一些和市场无关的事情。这是熊市最重要的功课。 直面困难，但别让失望发酵成放弃。 现在社区的情绪不是"危机感"，是"失望"。这两个词的区别是——危机感意味着想改变，失望意味着想放弃。要努力让自己留在前者。 学新东西。 我自己也在学 AI。这周在 MuShanghai 看到那么多 crypto 从业者贴上新标签去探索 biotech、AI、robotics，我心里其实是感动的。能力到了我们就能选，能力不到只能被选。Web3 仍然是 IOSG 最重要的业务，我们不会放弃。当然这不影响我用AI来武装和提高我们的工作流和加强我们的武器。 找到自己的小联盟和信心小团体。 5、6 位/家经过历史验证、风格成熟的朋友/机构深度结盟。教育、资金、人才网络，缺什么补什么。自救比等救世主重要。 学会和自己和解。 这一点我自己也还在练习。这个市场没有奖励那些做正确事情的人，奖励了一批骗子，奖励了一批投机者。这个事实是真的。但你做这件事的意义，不应该被市场定价。允许自己在熊市里失败、允许自己情绪低落、允许自己做一些"看起来没有产出"的事情。这不是放弃，是为下一段旅程蓄力。 10/ 我们需要更多灯塔 行业最缺的不是钱，不是技术，是灯塔。 不是只有 Vitalik 一个人需要做灯塔。每一个还留在这里、还相信这件事的人，都可以成为灯塔——给一个困惑的年轻 founder 三十分钟、给一个 runway 见底的团队一份 grant、给一个被裁员的工程师一份 referral、写一篇真诚的反思而不是华丽的 narrative。 每一束光照得不远。但加在一起，就是黑暗中那些还在前行的人不放弃的理由。 像 Sun 这样的人在做。像老胡这样的人在每个月默默给一笔钱支持那些非主流的探索。每一个人都在自己能做的事上努力着。 11/ 写给每个看到这条内容的人 如果你是 OG：行业给过你的，请回头给一份给下一代。不是几百万的大手笔，是一个 mailing list、一份 referral、一笔直接打给市场化基金管理人、一份给到困境创业者的 EIR 资助。年轻一代需要的是相信"build 这件事还值得做"。 如果你是 founder：不要孤军奋战。把真实处境告诉值得信任的人。 如果你是 builder/researcher：继续 build。不是用爱发电的那种 build，是把自己的劳动换成应得回报的那种 build。让下一代相信这件事在职业意义上仍然成立。 12/ 收尾 请每一个看到这条内容的人，把它转发给你认识的 OG。让他们去照亮别人。别忘记这个行业过去给他们带来的恩惠。 呼吁更多的 OG 和行业领袖找回责任感，为行业发声，资助更多创业者，让下一代有机会继续建设 Web3——不止是用爱发电。 赌场吞不吞噬大教堂，不是 Vitalik 一个人的事，不是 EF 一个组织的事。是我们每一个还留在这里的人共同的事。 我不知道这个周期能不能熬过去。但我知道，如果我们这一代人不站出来，那么下一代根本不会有“站出来”的选项。 做点是点。 写于Fig&Olive

负薪者冻毙于途，卖浆者渴死于道。织锦者身着粗布，种粮者食不果腹 今天和一个OG见完面之后，这四句话跃然纸上，也是无数仍然活跃在 Web3 一线的从业者的心声。我转发了一年多前我作为吹哨人给行业写的推，虽然预测对了结果，但这不是任何从业者想要的结果。没有人想过这件事会发生。但它正在发生。没有人愿意发声。所以我来斗胆发声。 引子 这周在上海，去了 Sun 在虹桥做的 MuShanghai。 整整一个月的活动，分了 4 个主题周——biotech、AI、culture、robotics。全球 2000 多人报名，最后筛了 800 多人到现场，从 Stanford 创业者，到前 OpenAI 工程师、YC、HF0、Frontier Tower 的 Jacob。Sun 和 Sunny 三个人加上一个二十人的志愿者组，干了一件全中国可能只有他们能干的事——把签证、国际网络、政府关系全部打通，做出了一个真正意义上的 global gateway。光这一点，已经值得行业每一个人给他们鼓掌。这是从 crypto 社区走向多元化社区最成功的一个团队。 但走完几圈，我心里的感受是复杂的。现场接近一半的参会者是 crypto 背景的人。他们身上贴的新标签是 biotech founder、AI agent builder、robotics 创业者、文化策展人。有些人是真的在探索下一段旅程，有些人是在体面地准备离开 crypto。这是这个行业的人正在展开的一场伟大的自救——以一种我从来没见过的方式。 正文 1/ 这两年我比任何时候都更悲观，但也比任何时候更不愿意放弃 最近见了很多人，听了很多事。这个行业的问题已经不是熊市的问题，是整个生态系统的正反馈机制坏了。 我把这些零散的观察、对话、反思整理出来。不是吐槽，是希望更多人一起把这件事扛起来。 2/ "小概率坏事件"正在批量发生 我最近在读概率论。我们这些老人都习惯用周期去理解市场——上个周期有 alt season，这个周期也会有。但今年所有原本被低估的小概率事件正在同时发生： 中国 Web3 大开发者，50–60% 流向了 AI。走的人基本不会再回来 几千个项目融了上百亿美金，没几个真正出圈的应用 华尔街、特朗普、主权基金把比特币拿走，原生 builder 的位置越来越窄 美国基金募资发展蓬勃，亚洲生态系统遇到生存危机，创业者流血上币离场，投资人退场 不是周期没来，是这一代周期的剧本和过去完全不同了。 3/ 关于以太坊：我不悲观，但我担心 以太坊的改革已经到了刻不容缓的时候。 过去最好的几个时间窗口——21 年的牛市、22 年的转折——本来是推动应用创新、做出超级应用的最佳时机，行业内最大的注意力、最多的钱、最优秀的人才都聚集在那个窗口里。但当时的方向押在了 ZK、L2 这些技术叙事上。技术方向本身没有错，错的是在大众市场最该出现大众产品的时间点上，把所有的资源堆到了小众的方向。 现在到了熊市，再想推一个超级应用出来，比那两年难十倍。 以太坊价格的疲软，本质上是整个 Web3 的疲软。因为以太坊承载了行业最多的资本、最多的人才、最多的注意力。它能不能再次起来，关乎几百万从业者的未来。 4/ Vitalik 可能正生活在一个巨大的信息茧房里 我最近一个很强的感受是：围绕 Vitalik 的人，大多不敢直接告诉他行业有多艰难、以太坊真实的困境在哪里。 利益寻租的群体越来越多，小圈子和圈层文化越来越严重。新的方向、新的机会出来，往往沿着原有那个圈子的纽带向外延伸。普通社区、普通从业者，很难有机会和 Vitalik 正常交流、反馈意见。社区的不满和抱怨被层层过滤，被拒之门外。 这不是某个人的错。是一个组织在快速膨胀到 200+ 人之后，反馈机制没有跟上。但温水煮青蛙的代价，最后会落在每一个还在这个生态里 build 的人身上。 5/ 从业者没有正反馈，社会和下一代似乎都不认可 这是这一代从业者最真实的共同处境，跨越地理： 中国，行业被定位为灰产，常常和传销绑在一起；香港，因为一连串交易所跑路事件，从业者默认被当骗子；新加坡，crypto 被认为是不入流的行业；美国，相比 AI 创业者，crypto 从业者几乎没有社交身份。 我听到从业者说他上高中的孩子不愿意学钱包私钥，认为他父亲做的事业拿不上台面。许多创始人作为家长不敢在学校家长会说自己做什么。下一代根本不觉得这是一个值得参与的事业。 当一个行业连"我从事它"这件事都说不出口，它的接班人问题就不再是抽象的，是迫在眉睫的。 6/ 接班人问题正在到来 以太坊第一代核心开发者大多组建了家庭、有了孩子。这是非常自然的人生阶段，没办法像十年前那样一天写十几个小时的代码。 但下一代在哪里？ 我们尝试过：高校的研究生博士生、Web2 大厂的工程师、早期社区的极客。可是在 AI 这么蓬勃的时代，我们拿什么留住他们？比特大陆和字节当年同时招应届生，薪资差不多——10 年后股权回报差了几千万。这一代年轻人看着上一代的结局，凭什么会选 crypto 而不是 AI？ 而且我们不只是要留住下一代，还要和 AI 直接抢人才。Solana、以太坊、AI 实验室、机器人公司在同一个池子里捞人。crypto 一线项目给的 package 已经很难再有竞争力。 接班人不会自己长出来。它需要系统性的培养：crypto school、研究 grant、开发者基金、长期 mentor 机制。Paradigm、a16z、AllianceDAO、ResearchHub 在做。中文区也必须有人做。 7/ 对 Vitalik 的一点期待 我想用鼓励的方式说这件事，因为攻击没意义。 Vitalik 是这个行业最有影响力的创业者。他不只是首席科学家，他是行业方向的灯塔。在以太坊最关键的转型期，他需要重新回归创业一线。不是回到 2014 年的他，是带着这些年的反思、回归创业初心的他。 熊市是最适合 build 出下一代产品的时机。他需要把核心开发者、社区、第二代年轻人重新凝聚起来，一起朝着下一个 10 年迈进。 他周围必须有能直接告诉他真实情况的人。 8/ 中美 OG 的分岔：生态系统的造血能力 去年我写过《不要让赌场吞噬大教堂》，对比过这两条路径。今天必须再说一次： 中国创业团队的融资环境极其严峻。亚洲市场化基金 90% 处于水深火热。这意味着亚洲 Web3 生态没有造血能力。一旦顶尖的几支基金撑不住，整个生态系统就会塌方。 中美 OG 在拿到行业第一桶金之后的选择差异，今天看格外刺眼。美国的 OG 大多还在建设——Rune、Hayden、胡安这一批人，是在持续把财富回投到生态。中国的 OG，大多数赚到钱之后选择套现离场，一部分转去投资 AI，更少的人在做真正的下一代建设。 这不是道德指责。我希望中国 OG 在得到行业恩惠之后，能够回头帮助新一代年轻人。建立一个完善的生态系统、形成正反馈循环，是这个行业活下去的唯一方式。 9/ 从业者怎么活下来 大部分web3公司和机构会在接下来AI浪潮和悲观行情下继续裁员30%以上，因此活下来比什么都重要。 讲完体系问题，回到个人。我自己也在这个泥潭里，所以我想分享几点。 找到合理性。 你为什么还在这里？不是为了 token 价格，不是为了 KOL 流量。是因为你相信这件事，是因为你过去得到过这个行业的恩惠，是因为你的团队和投资人需要你。把这个"为什么"想清楚，剩下的事会有方向。 让工作和生活充实。 行业的低气压会渗透到每一天的情绪。不要让 token 价格定义你的自我价值。多读书、多见线下的朋友、多花时间陪家人、做一些和市场无关的事情。这是熊市最重要的功课。 直面困难，但别让失望发酵成放弃。 现在社区的情绪不是"危机感"，是"失望"。这两个词的区别是——危机感意味着想改变，失望意味着想放弃。要努力让自己留在前者。 学新东西。 我自己也在学 AI。这周在 MuShanghai 看到那么多 crypto 从业者贴上新标签去探索 biotech、AI、robotics，我心里其实是感动的。能力到了我们就能选，能力不到只能被选。Web3 仍然是 IOSG 最重要的业务，我们不会放弃。当然这不影响我用AI来武装和提高我们的工作流和加强我们的武器。 找到自己的小联盟和信心小团体。 5、6 位/家经过历史验证、风格成熟的朋友/机构深度结盟。教育、资金、人才网络，缺什么补什么。自救比等救世主重要。 学会和自己和解。 这一点我自己也还在练习。这个市场没有奖励那些做正确事情的人，奖励了一批骗子，奖励了一批投机者。这个事实是真的。但你做这件事的意义，不应该被市场定价。允许自己在熊市里失败、允许自己情绪低落、允许自己做一些"看起来没有产出"的事情。这不是放弃，是为下一段旅程蓄力。 10/ 我们需要更多灯塔 行业最缺的不是钱，不是技术，是灯塔。 不是只有 Vitalik 一个人需要做灯塔。每一个还留在这里、还相信这件事的人，都可以成为灯塔——给一个困惑的年轻 founder 三十分钟、给一个 runway 见底的团队一份 grant、给一个被裁员的工程师一份 referral、写一篇真诚的反思而不是华丽的 narrative。 每一束光照得不远。但加在一起，就是黑暗中那些还在前行的人不放弃的理由。 像 Sun 这样的人在做。像老胡这样的人在每个月默默给一笔钱支持那些非主流的探索。每一个人都在自己能做的事上努力着。 11/ 写给每个看到这条内容的人 如果你是 OG：行业给过你的，请回头给一份给下一代。不是几百万的大手笔，是一个 mailing list、一份 referral、一笔直接打给市场化基金管理人、一份给到困境创业者的 EIR 资助。年轻一代需要的是相信"build 这件事还值得做"。 如果你是 founder：不要孤军奋战。把真实处境告诉值得信任的人。 如果你是 builder/researcher：继续 build。不是用爱发电的那种 build，是把自己的劳动换成应得回报的那种 build。让下一代相信这件事在职业意义上仍然成立。 12/ 收尾 请每一个看到这条内容的人，把它转发给你认识的 OG。让他们去照亮别人。别忘记这个行业过去给他们带来的恩惠。 呼吁更多的 OG 和行业领袖找回责任感，为行业发声，资助更多创业者，让下一代有机会继续建设 Web3——不止是用爱发电。 赌场吞不吞噬大教堂，不是 Vitalik 一个人的事，不是 EF 一个组织的事。是我们每一个还留在这里的人共同的事。 很多人问我这个周期他们如何熬下去，所有的压力推着他们离场，很多时候选择就是一步之遥，许多年轻人需要一个老OG告诉他们如何熬过熊市。但我知道，如果我们这一代人不站出来，那么下一代根本不会有“站出来”的选项。 做点是点。 写于Fig&Olive

为什么你的纳指定投突然买不了了？很多人第一步就踩错了（上） 最近很多朋友发现自己在支付宝设置好的纳指100定投突然扣款失败了 点进去一看才发现有些基金降了额度，现在每天只能买5块、10块、有些甚至直接暂停申购。 是不是以后国内投资者不能买美股指数了？ 那肯定不是。 真正的问题，是很多人从开始投资的第一步，就忽略了一个关键因素： 买什么基金很重要，但在哪里买、买什么份额，同样重要。 很多人投了半年甚至几年，才发现自己一直在用一个限制最多、成本也不一定最低的渠道。 今天就拿大家比较熟悉的广发纳指100作为案例，把美股QDII基金背后的规则讲清楚。 以后无论你投资纳指、标普500，还是其他海外指数，这套逻辑都能用。 先搞懂：我们买的到底是什么？ 很多人看到纳斯达克100，以为自己是在直接买美国股票。 其实并不是。 国内普通投资者购买的博时标普500、广发纳指100这类产品，大部分属于QDII基金。 简单理解： QDII就是国家允许国内投资者通过正规基金公司投资海外市场的一种渠道。 因为普通个人不能直接拿人民币无限制兑换美元去购买海外资产，所以监管批准了一批基金公司，让它们帮助投资者完成海外投资。 基金公司负责： 换汇；买入海外股票；管理组合；计算净值。 投资者只需要用人民币购买基金份额。 但同样是QDII，美股基金也有区别 很多新手看到名字里有“纳指”“标普”“全球”，觉得都是一样的东西，实际上差别非常大 目前主要分两类 第一类：被动指数基金 也就是大家常说的ETF联接基金。 比如： 广发纳斯达克100ETF联接 它的逻辑非常简单：指数涨多少，它尽可能跟多少。 基金经理不会主动判断： 哪个股票该买； 哪个股票该卖； 什么时候逃顶。 它的目标只有一个—尽可能复制指数表现。 这种基金最大的优势，就是规则透明。 你买的不是某个基金经理的判断，而是一整套市场规则。 第二类：主动管理型基金 比如一些名字里带“全球精选”“海外成长”的基金。 它们同样投资海外市场，但逻辑完全不同。 基金经理可以自己决定： 买苹果还是微软、增加科技仓位还是降低、什么时候调仓。 理论上，如果基金经理能力足够强，有机会跑赢指数。 但问题是，长期来看，大部分主动基金很难持续战胜指数。 原因也很简单 指数基金只需要跟随市场。 主动基金却需要不断做判断。 而判断背后，是人性。 上涨的时候容易追高、下跌的时候容易恐慌、市场风格变化时容易误判。 哪怕是顶级基金经理，也很难长期避免。 2007年巴菲特掏出100w美金向整个华尔街下了战书 赌约很简单 华尔街可以挑选任何一家主动管理的基金，而巴菲特只买标普500指数基金且期间不进行任何操作，赌期十年，看谁的最终收益率更高 最终结果是： 巴菲特的平均年化收益为8.5% 顶级经理挑选的五只对冲基金平均表现为3% 对于大多数普通投资者来说： 选择一个优秀指数，然后长期持有，远比试图找到一个永远正确的基金经理更现实。 但是，选对基金只是第一步 很多人买纳指最大的问题，不是买错指数。 而是买对了基金，却买错了渠道。 同一只基金不同平台、不同份额、不同购买方式，最后体验可能完全不同。 基金购买渠道主要分两种： 一种是基金公司直销。 比如基金公司的官方APP。 另一种是第三方代销。 比如： 支付宝 天天基金 银行APP 很多人习惯打开支付宝搜索基金，确实相当方便。 但支付宝只是其中一个销售渠道。 它不是所有基金额度、份额、优惠的终点。 这里需要注意一个误区：很多人以为支付宝买基金更贵。 其实不完全准确。 基金的管理费、托管费，是写在基金合同里的。 无论你在哪里购买，基本不会改变。 真正有差别的是： 申购费、额度、份额选择、服务体验。 同一只纳指基金支付宝可能每天只能买10元，但基金公司直销渠道，可能存在不同份额额度。 这时候不是基金不能买，而是你的购买入口受限制。 下一篇分享四个方法，解决你的定投问题🤓

超级牛市，悄悄滴进村 人类自身和我们所接触到的以及无法接触到的所有物质在本质上都是能量，物质与能量之间的联系就是爱因斯坦著名的质能公式E = mc²，所以这个世界最终都是由能量构成的，如果没有能量，这个世界就一无所有，大家可以发挥想象力想象那种场景。 既然这个世界是由能量构成的，人类的所有经济活动本质上就是能源获取以及能源利用的过程，无论是农耕时代、第一次工业革命、第二次工业革命、信息革命以及AI革命，都跳不出这个圈子。 这是过去经常谈论到的观点或见解。 这就决定农业活动与石油天然气开采活动本质都是一回事，都是人类获取基础能源的过程。 既然两者在本质上是一回事，都是获取基础能源的过程，其价格就拥有某种有机的联系。 对于农业方面的宏观分析师来说，他们会详细地统计种植面积的变化、气候变化、干旱或洪涝程度，等等，目的是分析产量与需求之间的关系，进而找到价格规律。这些分析不能说完全没用，但用处却实在不大，这部分宏观分析师还停留在小农经济社会，还保留着小农经济思维。在工业化社会中，农产品与油气同属基础能源，其价格就必然是互相牵引的，上述所有因素所发生的作用，是决定价格的主导因素吗？考虑到油气在基础能源中所代表的权重规模远超农产品，这就决定油气价格才更能代表基础能源价格的重心，而农产品处于次要地位，这就让上述分析的价值不大。 上述内容表面看起来说的是价格，但实际代表的是一种独立的思维方式。 既然油气与农产品都属于基础能源，他们之间的有机联系是怎么建立起来的哪？如果大家熟悉基础化学，就很容易理解下面的原理。
当代农业与传统农业已经产生了根本性的不同。传统农业是属于靠天吃饭的行业，在现代农业中，肥料、农药、水利、农机等资源的供给开始对产量产生决定性的影响，让现代农业更接近于田头加工厂，这是一种工业化的农业。因此，传统农业的单产只有两三百斤，现代农业的单产已经有千斤以上，这当然就是农业工业化的结果。 我们知道，无论肥料、化肥还是农机、水利设施的完善等，最终都取决于石油天然气以及煤炭的供给能力，油、煤、气的价格和油煤气的供给能力就在很大程度上决定了农产品的价格，这就让油气与农产品之间通过工业化农业有机地联系在了一起，让其价格具有统一性，用比较时髦的话来说就是具有很高的正相关性。 这并不完全是行业分析，而是思维方式和思维路径的建立过程。让我们建立起独立的思维方式和思维路径非常重要，可以让我们看到一般人看不到的东西，也可以让我们拥有更宽广的视野，可以让我们成为不一般的人。 石油价格与农产品价格之间的有机联系，可以通过大豆期货价格、棉花期货价格与石油价格的对比鲜明地展示出来，仔细观察下述三张图表，在相同时间段内三者的相关度非常高，尤其是本世纪以来尤为明显。 因此，当观察软商品、即与种植相关的产品价格问题之时，参考一下气候、种植面积、收割状况等因素，这固然是需要的，但更需要注意，这些因素一般情形下并不是主导因素，还要研判石油的价格趋势，掌握了石油的价格趋势，基本上就掌握了农产品的价格趋势，气候等其它因素对软产品价格带来的影响，一般只是次级因素。 本人过去不太关注软商品，源于在全球化达到顶峰的时代，能源供给越来越丰富，这意味着农产品的供给越来越丰富，当油气价格保持基本稳定之时，农产品价格的波动就很有限，即便短期出现上涨也难以持续，大多时期就只能形成类似心电图的走势，对于心电图走势实在没有过于关注的必要。 在这，先让我们回到白银。白银供需自从2021年就开始产生大额赤字，这当然会对价格产生强力刺激，但白银价格却依旧波澜不惊，也并不受人关注，2024年以前无论经济学家还是金融人士都将白银主要看成是工业金属，在所有有色金属中，白银几乎是最被看轻的，属于打酱油的角色。 2025年发生了转折：从技术上来说，白银在当年10月冲破了1980年和2011年形成的颈线位每盎司50美元，走出了历时45年的大型杯柄形态，见下图；从金融地位来说，一些主权机构、金融机构甚至个人开始储备白银，这意味着白银再也不是普通的工业金属，其金融属性开始正式回归，这是白银再次货币化的过程。白银的金融与经济地位开始快速上升，在金融体系中开始成为财富储藏手段，当央行开始储备白银时白银还会成为纸币价值的锚定物，在经济活动中开始成为新经济的关键金属。今天的白银在经济学家、金融专家甚至央行眼中的地位已经产生了翻天覆地的变化，这种剧烈变化只发生在前后一年的时间内。 这是白银从被遗忘的角落回到舞台中央的过程，是从丑小鸭到黑天鹅的过程。适时抓住这种变化，才有可能在白银地位大变局的过程中做出正确的投资决定。 软商品或许也在面临类似白银那样的转折性变化。 上述类似心电图一样的软商品价格走势，是在能源供给越来越丰富，石油价格基本平稳，全球产业链不断延伸并完善的过程中形成的，这样的环境显然就是经济全球化的特点。