日本電氣硝子株式會社 (5214) 2025財年投資者會議 Q&A 會議重點（2026年2月9日 星期一 於東京舉行） Q1. 為什麼2026財年的營業利益預測低於2025財年？另外，為何下半年的營業利益會高於上半年？ A1. 2025財年表現強勁，營業利益超過原先公布的數字。2026財年我們計畫進行多座玻璃熔融爐的定期維修，並在顯示器事業中切換為全電熔融爐。這些工作大多集中在上半年。全電熔融爐的生產效率遠優於傳統瓦斯燃燒爐，雖然資本投資與工程費用會暫時增加，但長期來看將對業績有所貢獻。下半年因工程項目減少且設備進入正常運轉，獲利預計會恢復。 複合材料事業的結構改革成果已開始顯現，生產力提升將使營業利益率從上半年逐步改善至下半年。綜合以上因素，2026財年營業利益預計將略微下降。但我們將透過各事業提升生產力，力求維持與2025財年相當的營業利益水準。 Q2. 請說明顯示器事業的環境展望？ A2. 2025財年我們已成功調漲價格。2026財年，由於電視等大型螢幕尺寸增加，玻璃需求預計比2025財年成長約5%。 Q3. 您提到半導體支撐用玻璃晶圓的競爭環境將趨於嚴峻，請說明2026財年的銷售預測與競爭狀況？ A3. 半導體支撐用玻璃晶圓的市場預計會持續成長，但隨著市場擴大，進入的競爭者也增加。2026財年上半年，由於競爭加劇以及客戶生產營運計畫影響，銷售額將暫時呈現高原狀態（plateau）。不過我們目前正與客戶針對下半年進行開發討論，預計下半年銷售將恢復。此外，我們也正在開發適合面板級封裝（Panel Level Package）的方形玻璃基板。 Q4. 探針卡用玻璃基板的現況如何？ A4. 我們的探針卡用玻璃基板採用LTCC材料，具有對應半導體配線細線化的溫度特性。2025財年銷售低於預期，但2026財年隨著客戶逐步決定採用我們的產品，銷售額預計將會增加。 Q5. 複合材料事業中，您們正在推動英國子公司停業等事業結構改革，請說明其他提升獲利能力的措施？ A5. 用於樹脂強化之玻璃纖維的事業環境依然嚴峻，因此難以像其他事業一樣調漲價格。我們因此持續致力於提升生產力、優化產品組合，並積極推廣高附加價值產品。主要措施已記載於簡報資料第12頁。2026財年銷售額預計較2025財年略微下降，但獲利預計將穩健改善。 Q6. D2纖維預計於2026財年第四季開始量產，請說明客戶認證進度？另外，也想了解低膨脹玻璃纖維的開發狀況？ A6. D2纖維已獲得客戶高度評價，未來用戶的認證工作正在進行中。隨著2026財年第四季量產設備正式運轉，我們將回應客戶的需求。我們同時也在開發低膨脹玻璃纖維，目標是將這兩者都培育成未來事業的重要支柱。 Q7. 請問中期經營計畫 EGP2028 的目標是否能達成？ A7. EGP2028 訂定2028財年的目標為： - 營業額 4,000 億日圓 - 營業利益 500 億日圓 - 營業利益率 12.5% - ROE 8% 2025財年營業利益率已達到11.0%，非常接近目標。我們預計既有事業營業額為3,500億日圓、新事業為500億日圓。既有事業方面，在2026財年預估3,200億日圓的基礎上，加上半導體相關產品的成長，預計可達成目標。新事業部分，我們將聚焦於材料中提到的無氟防水防油塗層、工程事業，以及透過併購（M&A）與合資等方式，力求達成EGP2028的目標。

拿“七七”当“七夕”？日本品牌，你这是在国人伤疤上撒盐！ 今天咱不聊别的，就聊聊一个日本口罩品牌——PITTA MASK，干的那件让人火冒三丈的事儿！ 就在7月6号下午1点19分，这个牌子的官方微博发了条营销文案，写着“明天就是七夕了，七夕真正浪漫的地方……”，还搞什么转发抽奖。它口中的“明天”，是7月7号！2026年的7月7号是什么日子？是“七七事变”89周年纪念日！就在同一天上午，纪念全民族抗战爆发89周年仪式在中国人民抗日战争纪念馆举行，卢沟桥畔警钟长鸣。而咱们真正的七夕节，是农历七月初七，今年是8月19号！差了整整一个多月！你管7月7号叫七夕？你是真分不清公历农历，还是在这装傻充愣、揣着明白装糊涂呢？！ 有人说，哎呀人家是不是搞错了日期啊？我告诉你——不可能！ 记者早就扒出来了，这个品牌在中国深耕市场好多年了，过去三年的七夕节，人家都是按咱们中国的农历日期，准准确确地搞营销，一次都没错过！怎么偏偏到了2026年，到了“七七事变”89周年这个节骨眼上，它就“分不清”了呢？ 这不叫失误，这叫刻意！故意的！这叫拿着咱们的民族伤疤当噱头搞促销，把国耻日包装成浪漫节日！它想干什么，大家心知肚明，就是糟践你！ 更可气的是什么？评论区里早就有无数网友提醒他了，告诉他这是“七七事变”纪念日，不是七夕。结果呢？人家愣是视而不见，从账号更新频率看也不存在什么长时间“无人值守”，隔了一整夜都不删帖、不道歉！这不是无知，这是纯坏！是站在中国人头上拉屎！ 还有人为它洗地说，日本人的七夕就是公历7月7号啊，这话就更可笑了！ 没错，日本明治维新以后把七夕改到了公历7月7号。但你可别忘了——1937年的7月7号，日本军队炮轰宛平城，发动了全面侵华战争！日本自己的历史学家、日本山口大学名誉教授纐缬厚都承认，“卢沟桥事变是侵华日军自导自演的事件”。南京大学历史学院教授张生也明确指出，“卢沟桥事变是侵华日军蓄意谋划的”。更有甚者，曾主导对华“和平工作”的日本高级特务今井武夫在自己的回忆录里直接“坦白”——事变前，东京政界消息灵通的人士中早就流传着一个小道消息：“七夕晚上，在华北会发生和柳条湖一样的事件”。所谓“柳条湖事件”，就是九一八事变。“日本的‘七夕’就是公历7月7日，”张生说，“所以这个日期是早就定下来的”。 什么意思？“七七事变”和日本的“公历七夕”在历史上就有说不清道不明的关联！在这个日子搞“七夕”营销，你说是巧合？鬼才信！ 而且，你们再仔细看看它这个抽奖——截止日期定在7月31号！7月31号是什么日子？731！侵华日军731部队的编号！那个在中国土地上搞人体实验、细菌战的恶魔部队！一次是巧合，两次踩线还是巧合？7月6号发帖、7月7号当七夕、7月31号开奖——这一串数字连起来，每一个都扎在中国人的心上！你说它是无心之失，谁信？！ 这个PITTA MASK在中国赚了多少钱？它是日本ARAX株式会社旗下的品牌，产品在中国市场颇受欢迎，鹿晗、欧阳娜娜、胡歌等不少明星都是它家产品的使用者，号称“明星同款”“小脸神器”。咱们中国市场开放包容，欢迎全世界来做生意——但不是让你来赚钱的同时，还要往我们伤口上撒盐的！ 《北京日报》说得太对了，这就叫“吃饭砸锅”！端起碗吃饭，放下碗骂娘！既想赚中国消费者的钱，又要在历史问题上装糊涂、踩红线！天底下哪有这么便宜的事？ 《北京日报》的评论还指出，退一步讲，就算日期上确有所疏忽，但品牌方在网民提醒后仍不处理，无论是“故意装瞎”还是“根本无所谓”，都“够恶心了”。评论强调，模糊关键节点就是在模糊历史真相。 长期以来，日本国内历史修正主义横行，“七七事变”在他们的教科书上早已“消失”，甚至颠倒黑白，污蔑中方率先对日开枪。日本历史学家纐缬厚说得很透彻——这种捏造、歪曲、否定真实历史的历史修正主义，“背后隐藏着的，是日本不愿承认侵略，不愿承认‘加害责任’的心态”。日本长崎核爆资料馆甚至计划将“南京大屠杀”展板文案改为“南京事件”，删除日本殖民侵略的相关历史表述。这种扭曲的历史观，现在投射到商业行为上——从品牌营销的无知无畏，到动漫IP的擦边“拜鬼”，某些日本商家一而再、再而三地挑战中国人的底线！ 对小日子的企业来说，搞这种暗戳戳的恶心动作已经不是第一次了！2021年6月30日，索尼宣布新款全球发布会中国场时间定在7月7日晚上10点——正是1937年“七七事变”的发生时刻，引发中国网友强烈质疑。最后被北京市朝阳区市监局按照《广告法》顶格罚款100万元。日立家电也曾以“七七节”为名搞促销，被罚了60万元。一次次的前车之鉴摆在那儿，PITTA MASK是瞎了还是聋了？它看不见、听不见吗？不，它看见了，它听见了，它就是故意的！ 好消息是，咱们网友的眼睛是雪亮的！事件一出，群情激愤，直接把这事儿骂上了热搜。7月7号晚上，PITTA MASK的官方微博就被禁言了，理由是“违反相关法律法规”。电商平台的旗舰店客服也表示“坚决尊重历史，目前已暂停该品牌推广，并正在向品牌方反馈消费者的不满”。连代理公司的工作人员都说“没货了，不做了”。这就是民意的力量！这就是中国人的态度！ 最后我再说一遍——在维护历史正义、民族大义的问题上，中国人绝不容任何挑衅！今天你敢把“七七事变”当“七夕”搞营销，明天你就给我滚出中国市场！ 卢沟桥的石狮见过1937年7月7日的炮火，也看得见2026年7月6日这条文案。历史不会忘记，中国人更不会忘记，你要胆敢再伸爪子，直接给你剁了！

一觉醒来看到中国的反制措施又开始加码。虽然这次并不像四月份那样直接在关税上硬刚，但对于稀土管控的范围在加大。而且商务部的用词从过去的“依法管理”升级到“维护国家安全、反对美方滥用制裁”，这意味着稀土从产业政策变成了外交反制工具。 而且不只是在稀土环节，在今天下午商务部发布了最新的制裁点名的韩华海洋株式会社。虽然该公司本身是韩国企业，但公告里强调的是其在美相关子公司，也就是说，反制的对象虽然是韩企，但打的是美国这非常关键。 公告里用了“协助、支持美国政府相关调查活动，危害我国主权、安全、发展利益”这样的措辞，说明这次反制不是单纯经济制裁，而是将韩华视为“介入美国制裁体系、协助敌对行动”的代理人。这相当于把“配合美国制裁”的第三国企业也纳入了中方的反制范围，这是反外国制裁法第一次被扩展到海事链条和境外分支机构层面。 从这一刻起，中国的反制框架已经不再停留在技术出口限制或关税对等，而是进入生态制裁阶段。本来以为周日和周一的信息就是这些了，中国在反制上并不是非常的强硬。让市场看到了 TACO 的可能，但现在来看果然还没完，晚上要继续关注川普是否会有别的应对。 本文由 #Bitget  ｜#@Bitget_zh 赞助

日本的酒店还在扩张（上） 休假回来，昨天陪同收购酒店的客户一口气看了7栋东京都内核心地段的酒店，包括一栋涉谷的情人旅馆。 情人旅馆市场，改天我专门写一篇，我一直想收购一家情人旅馆，奈何前后看了几十个，都没缘分，这个赛道有点意思的。有兴趣的伙伴欢迎关注。 过去三年，我们的旅馆酒店收益是非常稳定的，虽然今年的客单价和去年比有所降低，但是总体收益下降并不明显。 实话讲，现在市面上的酒店资产并不便宜，很多收益率都不足5%。而我们旧楼改造的酒店，根据位置的不同，收益率基本上在8%以上。有的甚至超过10%。 比如我们新装修的上野和平饭店，一共28间客房，一楼和地下一楼还有一个川菜馆：麻辣三国。 这个酒店也将于今年11月正式开业。从买入到装修到开业，前后将近1年。 这个项目整体的回报率，餐厅部分忽略不计，仅仅是酒店部分，实际回报率保守预估接近10%。 在日本通胀起来，银行不断加息的背景下，机构投资客和个体投资客，并没有因此放缓对东京酒店的投资。 这两周，除了加拿大基金1000亿日币购入50栋日本的收益住宅，还有另外两笔酒店交易值得关注。 一笔是重资产的，一笔是轻资产的。放在一起看，挺有意思的。 第一笔：野村的重资产。 8月18日，野村不动产Master Fund投资法人宣布：将以87亿日元收购东京赤坂的“Best Western Hotel Fino Tokyo Akasaka”。卖方是东证Standard上市公司株式会社イチケン（ICHIKEN）。 酒店位于赤坂3丁目，距离赤坂见附站和赤坂站都只有步行约3分钟，地上13层，地下一层，共87间客房。 酒店2020年3月竣工，土地面积443.84㎡，约134坪；延床面积约2384.56㎡，约721坪。 87亿，野村买的相对还是便宜，这物业要是公开，市场价格100亿估计也会有人要。 平均一间客房，买价差不多1亿日元。值得关注的是这家酒店外国客人的住宿占比高达约95%。 而2020年，原房东イチケン的投资金额，大概是53亿日元。 对イチケン来说，这显然也是一笔好买卖。 野村收购后不是按照固定租金收租，而是“完全变动租金”。酒店运营方目前是 Polaris Holdings（ポラリス・ホールディングス）。租金和酒店GOP，也就是酒店经营毛利润联动。 酒店生意越好、ADR越高、入住率越高，房东野村拿到的租金也越多。 Polaris这家公司本身规模也不小，截至2026年6月底，这家公司在国内外运营或计划运营124家酒店、17476间客房。 而且它已经在运营野村Master Fund持有的KOKO HOTEL京都三条、KOKO HOTEL金泽站前两家酒店，所以双方已有合作基础。 该交易完成后，野村不动产Master Fund持有的酒店资产将增加至9处，总取得价格约370亿日元，酒店资产占整个基金投资组合约3.3%。 7月日本入境游人数344.21万人次，又创了新高，这家酒店就是东京入境游现金流机器呀。 同一片区域，另一笔约80亿日元、74间客房的新建酒店交易也在市场上流传，但是交易信息没有披露，现在东京的酒店市场就是这样：好地段的酒店往往还没上市场就被内部消化了。 第二笔：SQUEEZE和RS Investment Management的“分工合作”实验。 8月13日，东证Growth上市不到四个月的SQUEEZE，和RS Investment Management签了一份业务提携协议。 这个合作我觉得甚至比87亿买酒店更值得酒店从业者研究。 因为他们准备做的，不是简单买几栋酒店。而是把酒店这门生意拆开。 开发商负责开发：RS Investment Management负责不动产投资安排、资金和Asset Management； SQUEEZE负责酒店企划、系统、Revenue Management以及实际运营。 目标也是野心勃勃：他们计划未来几年内目标做到20栋。 并且打算把这套房产买入和酒店运营分离的模式，复制给其他合作伙伴，推进整个行业的资产轻量化战略。  双方其实已经试过水了。 比如2025年7月开业的Minn日本桥水天宫前，就是把办公楼改造成Apartment Hotel；2025年12月开业的Minn河原町五条 Riverside，则是新建酒店。 前者开业后的房价和入住率都超过原计划。 RS Investment Management不是什么大公司，资本金只有5000万日元，2019年成立，但已经在东京、大阪、京都等主要城市推进了23个公寓式酒店相关项目，总客房数641间，其中5个已开业。  SQUEEZE现在本身也已经具备一定规模。2026年5月，其Minn品牌在全国已经达到34家。 它与REALGATE还在推进另外一套旧楼改酒店模式，计划到2027年1月在幡谷、神南、东麻布、田町开出4个项目，这简直是我们公司同样的模式。 一个小资本的不动产安排公司加上一个刚上市的运营科技公司，一口气拼出20栋酒店的目标。资产管理规模可以指数级放大，资产负债表不需要同步放大。 两笔交易，一边是我不买楼，只做运营和管理，一边是我直接真金白银买楼。两条路线同时在东京被验证。 这说明东京酒店这门生意，无论轻重资产，都有人愿意下注。 日本的酒店行业进入第二轮行情，都有哪些数据值得关注呢？ 这个，我们明天再聊。

据 Bloomingbit，韩华集团在 2026 年上半年清算韩国企业型区块链法人 Enterprise Blockchain 株式会社及美国法人 Enterprise Blockchain Inc，并将其从合并报表子公司中剔除。截至 6 月底，韩华集团合并报表子公司数量增至 859 家，其中非上市子公司为 848 家。

中国商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单，禁止向这20家实体出口两用物项 这20家日本实体为： 1. 防卫研究所（National Institute for Defense Studies） 地址：日本东京都新宿区市谷本村町5番1号 邮编：162-8808 2. 陆上装备研究所（Ground Systems Research Center） 地址：日本神奈川县相模原市中央区渊野边2-9-54 邮编：252-0206 3. 舰艇装备研究所（Naval Systems Research Center） 地址：日本东京都目黑区中目黑2-2-1 邮编：153-0061 4. 航空装备研究所（Air Systems Research Center） 地址：日本东京都立川市荣町1-2-10 邮编：190-8533 5. 日钢特机株式会社（NIKKO TOKKI Co., Ltd.） 地址：日本东京都品川区大崎1-11-1门户城市大崎西塔1005号 邮编：141-0032 6. 日钢YPK商事株式会社（NIKKO-YPK SHOJI Co., Ltd.） 地址：日本东京都品川区大崎一丁目11番1号门户城市大崎西塔10层 邮编：141-0032 7. 三菱电机防卫与空间技术株式会社（Mitsubishi Electric Defense and Space Technologies Corporation） 地址：日本东京都品川区大崎1-15-9 邮编：141-0032 8. 三菱电机软件株式会社（Mitsubishi Electric Software Corporation） 地址：日本东京都港区滨松町二丁目4番1号世界贸易中心大厦南馆29层 邮编：105-5129 9. 三菱电机工程株式会社（Mitsubishi Electric Engineering Company, Limited） 地址：日本东京都港区芝5-34-2三田町露台 邮编：108-0014 10. 三菱精密株式会社（Mitsubishi Precision Company, Limited） 地址：日本东京都港区港南一丁目6番41号芝浦水晶品川8层 邮编：108-0075 11. 三菱重工海洋技术株式会社（MHI Oceanincs Co., Ltd.） 地址：日本长崎县谏早市津久叶町6-53 邮编：854-0065 12. 三菱重工相模高科技株式会社（MHI Sagami High-tech, Ltd.） 地址：日本神奈川县相模原市中央区田名3000番地 邮编：252-5293 13. 三菱重工物流技术株式会社（MHI Logitec Co., Ltd.） 地址：日本爱知县小牧市大字东田中1200番地 邮编：485-0826 14. 光和兴业株式会社（KOWA KOGYO, Ltd.） 地址：日本长崎市出岛町1番14号出岛朝日生命青木大厦8层 邮编：850-0862 15. 菱重特殊车辆服务株式会社（MHI Special Vehicles Parts Supply & Technical Service Co., Ltd.） 地址：日本东京都新宿区片町4番3号（曙桥SHK大厦3层） 邮编：160-0001 16. 三菱重工海事技术株式会社（MHI Maritech, Co., Ltd.） 地址：日本长崎县长崎市饱之浦町1-1 邮编：850-8610 17. KGM株式会社（Kawajyu Gifu Manufacturing Co., Ltd.） 地址：日本岐阜县各务原市川崎町1番地 邮编：504-0971 18. 日本飞机株式会社（NIPPI Corporation） 地址：日本神奈川县横滨市金泽区昭和町3175番地 邮编：236−8540 19. 福图尼奥株式会社（Fortunio Co., Ltd.） 地址：日本东京都目黑区洗足2-16-19 邮编：152-0012 20. 青木精密工业株式会社（Aoki Seimitsu Kogyo Co., Ltd.） 地址：日本埼玉县川口市差间3-38-12 邮编：333-0816

#更新# 为高清+文件版本。《北支》是抗战期间日本华北交通株式会社主办的摄影杂志，主编为日本摄影师加藤新吉。其内容以日本入侵中国后考察和介绍当时中国的图文报导为主。内含从1939年6月创刊到1943年8月共 五十一期，其内容涉及题材广泛。此套现藏于藏于东洋文库。介绍下载：

🚨突发：SK海力士淘宝旗舰店突然宣布终止经营，下架所有产品😧 8月24日，淘宝天猫店铺“SKhynix旗舰店”主页公示，该店铺拟于2026年9月9日自主终止经营，已下架所有产品。 目前已无法从淘宝平台直接搜索到该店铺。 根据记者从淘宝、京东等平台的多家SKhynix存储设备经销店铺询问售后质保情况，对方回复称，店铺之间没有关系，售后均由店铺自行负责。 如有的店铺推出“五年质保，只换不修”的售后政策。 淘宝平台官方客服则表示，店铺关店后，若订单仍在售后有效期内，可以尝试在订单详情页发起售后申请(如维修或退款)。 若订单已无售后入口或卖家未处理，可以尝试联系平台客服协助处理，或查看商品是否有品牌方的官方质保。 SK海力士（Hynix）是韩国半导体制造商，成立于1983年，前身为现代电子产业株式会社，2012年被SK集团收购以后正式更名为SK海力士株式会社。 主营业务为存储器半导体DRAM、NAND Flash、MCP（多芯片封装）等，当前在韩国利川和清州、 中国无锡和重庆设有四个生产基地，并在全球16个国家和地区设立了销售、研发等基地。

中国决定将20家日本实体列入出口管制管控名单 1. 防卫研究所（National Institute for Defense Studies） 2. 陆上装备研究所（Ground Systems Research Center） 3. 舰艇装备研究所（Naval Systems Research Center） 4. 航空装备研究所（Air Systems Research Center） 5. 日钢特机株式会社（NIKKO TOKKI Co., Ltd.） 6. 日钢YPK商事株式会社（NIKKO-YPK SHOJI Co., Ltd.） 7. 三菱电机防卫与空间技术株式会社（Mitsubishi Electric Defense and Space Technologies Corporation） 8. 三菱电机软件株式会社（Mitsubishi Electric Software Corporation） 9. 三菱电机工程株式会社（Mitsubishi Electric Engineering Company, Limited） 10. 三菱精密株式会社（Mitsubishi Precision Company, Limited） 11. 三菱重工海洋技术株式会社（MHI Oceanincs Co., Ltd.） 12. 三菱重工相模高科技株式会社（MHI Sagami High-tech, Ltd.） 13. 三菱重工物流技术株式会社（MHI Logitec Co., Ltd.） 14. 光和兴业株式会社（KOWA KOGYO, Ltd.） 15. 菱重特殊车辆服务株式会社（MHI Special Vehicles Parts Supply & Technical Service Co., Ltd.） 16. 三菱重工海事技术株式会社（MHI Maritech, Co., Ltd.） 17. KGM株式会社（Kawajyu Gifu Manufacturing Co., Ltd.） 18. 日本飞机株式会社（NIPPI Corporation） 19. 福图尼奥株式会社（Fortunio Co., Ltd.） 20. 青木精密工业株式会社（Aoki Seimitsu Kogyo Co., Ltd.）