【憂慮前景】交易員加碼沽空美債 雖然美國就業數據疲軟帶動美債短暫反彈，但期貨未平倉合約持續增加，花旗及美銀指市場維持極端沽空水平。受伊朗局勢引發通脹風險、財政赤字擔憂及聯儲局政策預期影響，長期美債收益率仍徘徊在24年高位附近，交易員押注拋售潮將持續。

【企業財報】小米績前沽空率新高 由於市場擔憂存儲芯片成本上升及電動車競爭加劇，小米集團在公布首季業績前夕，沽空比率上周飆升至9％，創歷史新高。分析預料小米首季收益將按年下跌11％，為2023年中以來首次，但毛利率有望受產品定價上調推動升至21.4％。 #小米# #沽空#

【外匯市場】對沖基金加碼沽空美元 貝森特壓低借貸成本引發信心疑慮 隨著美國財長貝森特（Scott Bessent）的新財政細節出爐，對沖基金正加大對美元的看跌押注。巴克萊銀行駐倫敦的G10貨幣交易聯席主管Torsten Schoeneborn表示，對沖基金客戶在外匯交易上加大了美元的賣壓。

【歐元走貶】法國政治和財政風險高企 對沖基金大舉加碼沽空歐元 隨著法國政治和財政風險上升，對沖基金正大舉買入押注歐元兌美元走弱的期權。根據美國存管信託與清算公司（DTCC）的最新數據，過去兩天，大額交易中押注歐元下跌的數量，是押注歐元上漲交易數量的兩倍以上。

【外匯市場】美日聯手干預見效 對沖基金大幅削減日圓空倉 美國和日本政府協同出手穩定了日圓後，對沖基金大幅減少了沽空押注。商品期貨交易委員會上週五公佈的數據顯示，截至8月4日，期貨和期權市場的槓桿基金將日圓淨空頭頭寸削減了約一半至6.36萬份合約。

【美股复盘 · 9月9日】 大市： 美股周三遭遇广泛沽压，三大指数全线走低，盘面缺乏统领性利好，大市交投气氛偏向审慎。市宽表现疲弱，101只观察股中仅38只上升，63只下跌。标普500指数( $SPY )反复偏软，收报763.27，跌0.35%；纳指(QQQ)抗跌力相对较强，收报716.64，微挫0.24%；道指(DIA)走势失色，收报524.68，跌0.63%；罗素小型股指数(IWM)领跌大市，显著下挫，收报290.78，单日跌幅达1.32%。 板块： 板块表现呈分化格局，科技网路与部分半导体概念逆市造好，而部分航天及服务器硬件股则承压急泻。受中东油轮战局势升温，以及有产油国寻求加密货币作为外贸结算避险工具等宏观事件催化，能源股逆市靠稳，埃克森美孚(XOM)升2.61%。此外，加密货币圈动作频频，MicroStrategy(MSTR)推联名鞋却拒用加密币结算，而稳定币龙头Tether则跨界购入传统黄金资产。算力基建端方面，部分晶片股受资金追捧，美光(MU)及超威半导体(AMD)分别造好，升2.58%及3.08%；惟前期热门的维谛技术(VRT)遭遇重挫，暴跌10.15%，超微电脑(SMCI)亦跌2.97%。 焦点： 个股方面，Meta(META)表现一枝独秀，全日急涨6.75%。其新推出的AI智能体Agent Muse具备代客网购及填表功能，市场憧憬集团借开源底层模型降维打击后，通过应用端直接锁死海量用户的交易入口，商业变现路径获资金认可。另一方面，芯片赛道竞争加剧，随着苹果(AAPL)新款定制芯片确认转向类似Mac的封装路线，端侧AI运算直面物理散热及封装瓶颈，市场预料其将与英伟达(NVDA)争夺台积电(TSM)先进封装产能。尽管华尔街有知名沽空机构质疑英伟达芯片的经济效益，惟无碍科网及半导体股走强，Cloudflare(NET)暴涨10.87%，SK海力士(SKHY)急升7.16%，美满电子(MRVL)亦升4.55%。 小结： 分析指，美股大市目前处于震荡整固阶段，资金明显向具备清晰商业化路径的AI应用头部企业，以及具备产能护城河的硬件股集中。大盘指数虽然全线受压，但主要由小型股及传统周期股拖累，核心科技股仍具承接力。后市需密切留意地缘局势对全球通胀预期的传导，以及先进封装产能争夺战下半导体供应链的价值重估。

【市場改革】MSCI指韓股市存障礙 MSCI近日發布年度評估，肯定韓國推動24小時外匯市場等改革，惟缺乏可完全交割的離岸韓元市場及低效的沽空結算，仍是外資投資的關鍵障礙。受AI熱潮及韓國總統李在明推動企業管治改革帶動，韓國KOSPI指數今年已升逾一倍。

【AI投資】知名投資人Michael Burry披露自己持有甲骨文看跌期權 知名投資人Michael Burry（圖）正在沽空甲骨文，近幾個月他因給AI熱潮潑冷水而引發市場熱議。Michael Burry稱，他會在OpenAI估值達到5000億美元時沽空它，凸顯他對AI建設速度和經濟效益的廣泛質疑。

【數碼資產】「大空頭」巴里警告比特幣價格暴跌可能引發連鎖反應 因電影《沽注一擲》（The Big Short）而聞名的基金經理巴里（Michael Burry，圖）警告說，比特幣價格的暴跌可能會加劇成自我強化的「死亡螺旋」，對過去一年囤積比特幣的公司造成持久損害。

你觉得这次美股暴跌前夕，机构是在悄悄逃跑，还是在提前布局下一次暴涨？ 摩根大通和城堡证券集体唱空并喊话买对冲，核心是在说，市场在为之前的过度乐观买单 1. 鹰派现实打破降息幻想 沃什的表态很明确，过半商品与服务价格涨幅仍超3%。通胀比想象中顽固得多，这直接击碎了市场此前单方面押注宽松的幻觉 2. 散户熄火，买盘动力彻底枯竭 散户是美股逢低必买的主力，但9月散户买盘意愿直接砍半。机构忙着建仓对冲，散户不再接盘，市场的防御力已降至冰点 3. 期权极廉价，对冲性价比登顶 波动率处于低位，期权价格极其便宜。机构此时抛弃多头、买入Put认沽期权，是用极低成本给资产买保险的聪明选择。 后续走向预测 短线-在FOMC会议前 市场处于高脆弱期，非农若太强则加息阴霾笼罩，若太弱则衰退恐慌蔓延。标普500大概率迎来3%到5%的战术性回调 中线-四季度 挤干估值泡沫、等宏观靴子落地后，美股才会迎来真正的底部反弹 现在的战略不是盲目抄底，而是趁着保险费便宜，把防御做足。你现在手里是满仓硬扛，还是已经买好对冲了？ DYOR