過英國學家研究調查顯示 戴眼鏡配上扎馬尾的動作是男生喜愛度No.1 你們可以留言讓我知道一下這個研究是不是真的嗎🥺？ 眼鏡系列在9/14情人節💘有活動 請洽： There’s a promotion for our glasses collection on Valentine‘s Day, September 14th. :

DLsite又來發福利啦！！！ 一個簡單的有獎調研活動，讓我看看大家的XP(⁄ ⁄ ⁄ω⁄ ⁄ ⁄)⁄ 參加調研有機會免費獲得DLsite音聲作品或優惠券哦~ PS：問捲調查回答數上限400，要抓緊咯！超過200回答，一週後給大家解鎖除去外套的下一組照片~ 詳細規則與調研鏈接放在下放啦：

電報 Managed Bots 讓你兩次點擊就能擁有專屬 Agentic AI 機器人！ 過去，建立一個 @Telegram Bot 要經過 BotFather 繁瑣的設定流程：申請 token、設定權限、寫程式碼、部署伺服器……普通人光是看到一堆指令就頭痛。現在，一切徹底改變了！ 全新體驗：兩次點擊就搞定 只需透過管理機器人（例如 LobsterClawBot），輸入簡單指令： t. me/newbot/SourceBot/你的username 系統就會自動幫你： ✅ 建立 Bot ✅ 管理 token 與 API 權限 ✅ 設定 Agentic 行為模式 ✅ 直接在聊天視窗中啟動 整個過程不到 10 秒，零程式基礎的人也能輕鬆擁有自己的「AI 代理人」！Durov 直接把 Telegram 從聊天 App 變成易用的 AI Agent 平台。 它能主動思考、呼叫工具、執行多步驟任務、與其他 Bot 或用戶互動，甚至在背景持續運作。 這代表：你不再只是「跟 AI 聊天」，而是擁有了一個能真正幫你「做事」的數位分身！ 超多實際應用場景（直接抄去用） 1個人生活助理（每天都離不開） •早上自動幫你總結今日新聞、天氣、交通路況 •智慧排程：讀取你的日曆，自動幫你預約會議、訂機票、提醒繳費 •健康管家：追蹤運動數據、飲食紀錄，還能根據你的習慣推薦食譜 2工作生產力神器 •會議紀錄 Bot：加入群組後自動轉錄語音、整理重點、產生行動清單 •郵件/訊息自動處理：掃描重要郵件、分類優先順序、甚至幫你草擬回覆 •研究助理：輸入「幫我整理 Tesla 最新財報」，它會自動抓取資料、製作簡報大綱 3電商與客服革命 •商家直接在 Telegram 開店：Bot 能即時回答商品問題、下單、查物流、處理退貨 •24 小時無人客服：支援多語言，解決 90% 重複問題，真正做到「永不打烊」 4加密貨幣與 Web3 應用（TG 原生優勢） •交易 Bot：自動監控價格、執行限價單、DeFi 收益農場管理 •錢包守護者：即時通知大額轉帳、風險警示 •NFT 社群管理：自動驗證持有者、發放空投、舉辦活動 5教育與學習夥伴 •個人家教：輸入「用繁體中文教我微積分」，Bot 會循序漸進出題、批改、解釋 •語言練習：每天跟你對話、糾正發音、推薦閱讀素材 •考試準備：自動產生考古題、記憶卡片、弱點強化計畫 6娛樂與創作工具 •遊戲 Bot：文字冒險、策略對戰、甚至多人即時遊戲 •內容創作助手：寫文案、生成故事、配圖提示詞、剪輯影片腳本 •音樂/影視推薦：根據你的心情與觀看紀錄，精準推播 7社群與團隊管理 •群組管家：自動歡迎新成員、過濾廣告、整理討論主題 •專案管理 Bot：整合 Notion/Trello，自動更新任務狀態、@ 負責人 •粉絲經濟：創作者可建立付費私人 Bot，提供獨家內容、問答服務 8未來進階玩法 •多 Bot 聯動：你的「財務 Bot」+「行程 Bot」+「健康 Bot」可以互相溝通，自動協調 •開放 API 整合：開發者能把自家服務直接嵌入 Bot（Durov 已呼籲大家快跟上） •隱私優先：所有資料都在 Telegram 生態內，端到端加密 這波影響有多大？ Telegram 目前有超過 9 億月活躍用戶，這次更新等於把 AI Agent 的門檻直接打到地板。 以前只有工程師能玩的東西，現在變成人人都能擁有的「AI 超能力」。

台灣廣電自由化的一個後遺症是頻道很多，但內容很少，在網路媒體興起後，電視頻道的問題就更多，觀眾變少，廣告也不怎麼賺錢，所以節目內容就更差。然後就是一大堆的政論節目，之前流行call in，現在大概就是名嘴坐在一起論政。我以前蠻不屑這些名嘴弄出來的政論節目，經常就是一個很小的議題，不管是社會事件也好，政治人物發言也好，名嘴都可以講出一大堆屁話，沒有營養的廢話。我常想，這些觀眾有時間，為什麼不讀讀書？要看電視，為什麼不看有意思的電視影集？但慢慢地，我了解到這些政論節目的價值，我認為政論節目不但促進民主，更增進人民健康，是現代社會不可或缺的重要機構。 首先，這些名嘴的對談，是很好的背景節目。親朋好友喝一杯的時候、主婦做家事的時候、全家吃完晚餐休息的時候、上班日中午午餐的時候，讓一個背景節目流動，觀眾有時認真看一下，大部份的時候，就只是在襯托所有人的日常人生，讓觀眾沒有壓力的跟上社會脈動，也算是承繼先前只有三台電視台，全國都一起看八點檔的那種國族共同回憶。 接著是政論節目可以提升全民論述、思辯的能力。像名嘴這樣，天天能生出東西來講，有料沒料，很快就知道。而民眾看著這些節目，多半時候是同溫層，邊看邊點頭，但有時候會有些不同陣營的人物出現，這種反派角色有時候會讓人像被突襲一樣，乍聽之下好像有道理，但又哪裡怪怪的，於是民眾為了反駁這些不同的觀點，就把自己的觀點，也建立的更清楚。不搞清楚對手放什麼屁，是要怎麼對他們吐口水？ 然後政論節目的全方位攻擊一個新聞，反而達成了民主社會非常需要的透明化。名嘴為了要突顯自己獨到的觀點，經常要發想新的觀察角度，甚至要扒糞，自己調查找黑資料，最後真理真的就越辯越明，讓政治人物的骯髒無所遁形。政論節目，比那些已經在金錢利益面前跪下的記者，還更能扮演媒體第四權的角色。 最後最重要的是，娛樂性。我以前認為，等到國民水準到一定層次後，就不會有人想看政論節目，我不但錯了，而且錯得離譜。不管國民水準多高，政論節目永遠有存在的必要性，因為市場有很大的需求，一個把政治娛樂化的需求。民主的競爭，應該要像運動比賽，而不是軍事對抗。兩黨相爭，有輸有贏，就像支持的球隊有強有弱一樣，兩軍對陣，競爭的時候激烈，但比賽結束了，競爭就結束了。但結束不是代表你死我活、成王敗寇，而是我們又把焦點，放在下一場選舉，下一季的比賽，就算這次沒有贏，永遠也都可以寄望於未。政論節目，就像所有的運動講評節目一樣 ，目的在增加我們對比賽的了解，也讓人民從「外行看熱閙」進化到「內行看門道」，當然是非常有市場需要。 政論節目只在成熟的民主社會存在，低俗也罷，專管芝麻點大的事也罷，這些節目，不知陪伴多少人渡過人生的春秋，我們當給他們拍拍手。當然，有時候看到一些傢伙在政論節目講話，我還是很想搧他們巴掌。

重拳ko 明天又要开盘了，整理一下周末有价值的信息。 1、周五晚上阿里美股发布财报后大涨12.9%，我看了一眼分析主要有几个亮点，首先是ai业务增速很快，相关产品收入连续8个季度同比增速达到三位数，拉动了阿里云业务增长+26%。阿里对AI + 云的资本性支出投资达到了386亿元，同比增长 220%，这给了市场巨大的想象空间，阿里正在转型成一家以ai驱动的科技公司。 至于和美团火拼的成绩单，“淘宝闪购去的阶段成果”，8月前三周带动淘宝app的月度活跃用户同比增长25%，电商月度活跃消费者和日订单量持续创新高。电商业务收入1400亿，同比增长10%。 这倒是回答了很多人的一个疑问，就是外卖业务看起来不挣钱，为什么这几家巨头要打的你死我活。因为外卖业务是一个巨大的流量入口，用户除了点外卖，用惯了app后还顺便会在上面订机票、订酒店、电商购物，所以几个大厂贴钱也要打。 美团公布业绩后暴跌12.55%，阿里公布业绩后暴涨12.9%，第一回合阿里重拳ko拿下。 2、周五晚上comex黄金期货价格大涨1.2%，再一次突破3500关口，报收3516美元。我看了一眼k线，没有突破前几次平台震荡的高点，但非常非常接近，周一只要再向上一咕蛹，就有机会突破。 这波黄金已经震荡调整了4个月，随着9月份美元降息预期即将落地，可能会启动新一轮的行情，周一贵金属板块大概率又有表现。 3、长江电力上半年营收367亿，增长5.34%，利润130亿，增长14.8%。没有特别大的亮点，各方面都比之前好了一点点，发电多一点，财务费用低一点，分红多一点，总之就很稳健。我查了一下长江电力的融资综合成本是4%，这都是以前借的长债，以前利率高，现在利率低，可以发一些新债逐渐置换以前高息旧债，所以人民币长期维持低利率对长江电力很有利。 总的来说长电是熊市防御股，它在牛市的表现不会好的，所以最近一直在阴跌，大股东为了安抚市场打算增持40-80亿，这就是个表态，对股价少许有托举作用，但不会很明显的。只要大盘继续向上涨，还会有其他人忍不住抛售出去投机的。 4、天齐锂业上半年营收48亿，下降24.7%，净利润8441万，比去年亏损52亿好多了。 5、泸州老窖上半年营收164亿，下降2.67%，净利润76亿，下降4.54%。这是半年报，如果把一季度的45.93亿利润扣掉，二季度利润只有30.7亿，环比下降33%，其实不太理想，但白酒行业前面雷了好多家，到这里市场预期已经调的很低。除了茅台扛住外，别的白酒今年都拉胯，相比之下老窖的业绩已经可以接受。 6、古井贡酒上半年利润36.6亿，但是一季度利润23.3亿，二季度只有13.3亿，环比下滑42%，情况和老窖差不多。 7、赵长鹏在香港大学发表了演讲，概括一下就是他认为香港在稳定币上的出路是港元稳定币，最好是人民币稳定币，言外之意就是香港发美元稳定币机会不大；RWA代币推荐先搞金融资产，债券、股票、etf搞起来，不要想着去搞香港房产RWA代币化，流动性太差，没人买单；然后他觉得香港自己搞虚拟币交易所很难，缺乏流动性，建议引入币安合作； 他觉得dex未来会占据更大的市场份额，建议香港在合规设计上给dex发展留下空间。最后他觉得ai+web3未来有万亿级别的市场，未来每个人会有大量的ai助手，从而产生大量高频、小额的支付需要，传统银行应付不来，需要靠链上支付。 以上内容需要对web3有一定的基础的人才能完全看懂，其实对大陆最有建设性的就是搞人民币稳定币，之前就听说大厂在游说监管层，一旦这个消息落地，会对a股和港股的稳定币板块形成重大刺激。 8、云南白药上半年利润增长14%，但剥除一季度的利润，二季度利润17亿环比下降12.25%，消费板块二季度就极少有增长的。 最后说几句周五的行情，市场又开始炒作固态电池概念，板块+4%位居两市涨幅榜第一，其中沉寂多时的宁德时代暴涨10%，直接拉动创业板指上涨2.2%。但其实周五的整体行情并不好，市场中位数下跌0.62%，小盘股进一步走低。 一个不太好的信号是本轮行情最早涨，并且涨最多的微盘股指数近期连续下跌，已经跌破了ma20。最近资金陆续从小微盘股流出，流向前期的滞涨板块，比如消费等，上周五白酒上涨2.86%列涨幅榜第三。这种从强势板块流向滞涨板块的轮动，往往意味着一部分资金开始畏高避险，这通常是中短期出现调整的开始。 我之前已经订好计划，一切就按计划走，接着奏乐接着舞呗。

上周在香港和 @BNBCHAIN 一起办的活动上的分享, 速记如下： 各位下午好，我是 @HashGlobal 的创始人 KK。今天我想用 15 分钟，讲清楚：为什么 BNB 是机构资本配置 Web3 的最佳投资标的。 我们先从一个思想实验开始。 如果特斯拉没有在纳斯达克上市，马斯克会选择发行什么？答案是：他会发行一种“特斯拉代币”——既能承载企业价值，又能成为整个商业帝国的驱动引擎。 因为代币是在公开账本上，全网透明可查、可验证、可组合、开放流通。香港的充电站可以验证全球持有特斯拉代币的车主，如果他选择用特斯拉代币来支付充电费，可以打八折来获客。马斯克还可以说，持有特斯拉代币的人，可以优先排 SpaceX 的载人飞行。纳斯达克背后的 DTCC 存放的特斯拉股票数据，无法做到这样的开放性。 BNB 之于币安，正如特斯拉代币之于马斯克商业帝国。BNB 就是现实中的“特斯拉代币”。 Hash Global 在我们过去几年的研报里，将此类代币定义为“价值功能性代币”：一方面它有清晰的价值捕获和供给销毁机制，另一方面它又深度嵌入生态中的真实使用场景。随着全球监管法规的明确，我们认为未来几年会看到“价值功能性代币”数量的井喷。BNB 已经跑了 8 年，是全球最成熟的实例。我们一直鼓励我们投资的项目方，参考这个模板，但前提是你自己的商业模式得先成立。 BNB 生态覆盖链上与链下。BNB Chain 是最活跃的公链之一，DEX 市占率 30%；而 Binance 是全球最大交易所，市占率 38%；BNB 市值 850 亿美元，是整个生态的经济引擎。 BNB 的第一个价值来源，是结构性、可重复的收益。2025 年，仅通过持有 BNB 参与打新，BNB 本位收益就达到 10.12%。这不是一次性的红利，而是与生态活跃度挂钩的、可持续、可验证的结构性收益。 BNB 的第二个价值来源，是内生的通缩供给机制。自 2017 年以来，BNB 总供应量从 2 亿枚缩减至 1.39 亿枚，年化通缩率 4.77%。最近刚又被销毁了 10 亿美元的 BNB，最新供给数字已经下降到了 1.34 亿枚。 这是市值前十加密货币中唯一的“超稀缺资产”。供给侧的持续压缩构成了长期价值支撑。它不是一个不断增发、稀释持有人的资产，而是一个随着生态活跃逐步变得更稀缺的资产。 BNB 不只是投资标的，更是使用凭证。交易所手续费折扣、链上质押、流动性挖矿、独家代币认购——生态参与度越高，结构性需求越强。 行业垄断地位带来打新收入，收入再分配吸引更多资产落地，生态活跃度提升推动销毁供给，稀缺性又强化价值支撑——这是一个自我强化的飞轮。当收益、销毁、场景和生态活跃度连在一起时，就形成了一个很强的价值闭环: 更多资产和应用进入生态，会强化 BNB 的价值基础；而 BNB 价值增强，又会反过来巩固生态。 无论下游是 AI、TradFi 还是 RWA 爆发，价值最终都沉淀到基础层。BNB 就像芯片行业的英伟达——不管哪个应用火，它都受益。价值不会分散，最终都会汇聚至生态唯一的核心资产——BNB。 与 BTC 和 ETH 不同，BNB 更适合用价值投资逻辑去理解。它不是纯粹依赖叙事，而是有业务基本面、生态现金流和可理解的价值捕获机制。自 2017 年以来，BNB 跑赢了 BTC 和 ETH。 BNB 的机构化尚处早期。机构通过 ETF 和 DAT 配置 BTC 的比例已超过BTC总量的 15%，ETH 是 10%，但 BNB 只有 0.39%。这像什么？像 2004 年的茅台——机构刚开始建仓，共识逐步达成。 在这里，我想强调的是核心资产在机构早期配置阶段的重估弹性。真正的优质资产往往在机构共识形成之前最有空间。随着公募基金和券商自营，还有社保，保险公司，QFII逐步建仓，茅台在随后数年间走出了数十倍的行情。BNB 正处于类似的历史节点。 我们相信: 未来十年金融最大的主题，就是万物上链。我们相信，十年后所有资产——包括金融和非金融资产——都将在链上发行、转让和交易。美国SEC 主席 Paul Atkins 去年已宣布 Project Crypto 计划，在美国正式开启这一时代。 币安历经 8 年全球布局，链上链下估计已拥有超过 5 亿真实用户，是唯一真正互联网级别的金融基础设施，其发展路径已不可复制。大家可以去阅读一下，币安创始人 CZ 的自传，感谢我复旦和圆桌的学长商务印书馆毛总的大力支持，我们已经赶在这次会议前，拿到一小批样本书，大家去读一下，就会知道为什么我说发展路径已不可复制。 为了让机构参与这场变革，Hash Global 联合 YZi Labs 推出了 BNB Holdings Fund——全球首支第三方托管的 BNB 机构级产品。我们不只是提供投资工具，更是想帮助机构成为 BNB 生态的共建者。 BNB Holdings Fund 不是简单帮机构买币，而是把高成长资产转化成机构可以长期持有的开放式的标准化产品。它解决的是机构最在意的那些问题，比如托管、审计、收益分配和代运营。 BNB Holdings Fund 为机构投资人提供的不仅是 BNB 敞口，更是进入 BNB 生态的协作框架——支持 BNB Chain 业务落地、RWA 资产发行、和生态资源对接。 最后我想聊一下大家都很关心的 RWA。 我的判断是，RWA 不会停留在金融资产上链，而会继续走向非金融-用户资产的上链。 为什么 BNB 生态适合做 RWA？因为它不是一个只有技术、没有用户的链。它已经有真实用户、真实流动性和完整金融基础设施，所以资产上来之后，不只是“发出来”，而是有机会真正流动起来。 最先落地的 RWA，主要还是金融资产 RWA。本质上，是把股票、债券、基金、房地产信托、Pre-IPO 股权这些资产引入链上流动性体系，提升传统金融存量资产的效率。我们尤其看好非标金融资产的RWA，Web3的技术优势可以发挥得更充分。解决好最难的链下托管和尽调，链上的新一代金融基础设施就能发挥出其威力，RWA才不会只是一个噱头。 但是金融产品在发行和交易等环节，是强监管的区域，需要时间和现有的监管体系做磨合适配。我们认为非金融、可商品化的 RWA 领域可能会发展得更快，也就是推动用户资产上链，比如说卡牌、粉丝权益、演出门票、红酒及生活体验收藏，来创造全新市场。 它面对的不是单纯机构投资资金，而是用户、社区和消费场景；它创造的不是已有资产效率提升，而是新的交易需求和新的用户市场。 非金融 RWA 不是金融 RWA 的补充，而是一个更靠近用户、交易和品牌的新市场。它把 IP、权益、内容、消费权、会员身份这些东西，组织成可以验证、可以交易、可以长期运营的链上资产。 我们在生态内投资孵化了数个非金融 RWA 项目，举几个例子： @renaissxyz 做 PSA 评级卡牌的链上流通，他们瞄的不只是卡牌市场，而是所有收藏品的基础设施。难点不是在链上，而是如何把托管等链下体系做好。它切入的是卡牌等收藏品，把鉴定、托管、上链凭证、交易和结算整合在一起，让原来依赖圈层信任的收藏品市场，开始具备资产化和全球流通能力。 @meet_48 将粉丝的投票、传播、共创行为沉淀为链上贡献凭证；粉丝的参与第一次真正变成了可以被记录、验证和承接的资产。 Gamebank的第一款游戏PumpSnake 先扎实做好一个多人博弈的好游戏，然后用Web3技术用游戏化的方式发行资产，把KOL的社区建设、粉丝情绪价值和收入赚取巧妙统一起来。只有做大生态，玩家足够多元，才能实现真正可持续的 Play to Earn。 IPDEX 服务的是影视、综艺等各类内容 IP，把纪念卡、会员卡和项目权益分层设计，让内容 IP 从一次性消费走向长期会员关系和持续运营。 @OFFGRID_DAY 则从票务资产出发，打造活动融资与结算一体化的 Fanvestment 新模式。它把活动融资、票务销售、收入分配和数据沉淀组织成一条完整链路，让一场活动不只是卖票，而是变成一个可融资、可结算、可持续运营的资产系统。 这些项目共同勾勒出非金融 RWA 的版图：用户资产、社区参与、情绪价值、品牌传播，都将在 BNB 生态上找到自己的链上表达。它们正在证明：一切皆可代币化，而 BNB 生态是这一切的最佳土壤。 最后我想用一句话来结束今天的分享： BNB 不只是一个加密资产，而是未来“万物上链”时代最重要的价值承接平台之一。而 Hash Global 想做的，是帮助机构既能投资这套价值体系，也能真正参与这套生态体系。 谢谢大家。

加仓谷歌超百亿美元！ 阿贝尔执掌伯克希尔首季美股动作：清仓16只，时隔6年重入航空股 兄弟们，伯克希尔Q1的13F报告出来了。 这次不一样——这是阿贝尔真正意义上独立掌舵的第一个完整季度。 巴菲特退居幕后了，那个在奥马哈小镇指点江山几十年的老头，终于把方向盘交给了接班人。 我第一时间去翻了这份报告，越看越有意思。 阿贝尔这手笔，说是"萧规曹随"吧，又明显带着自己的烙印；说是大刀阔斧吧，核心仓位又稳如泰山。 今天就跟大家聊聊，这位新掌门到底在盘算什么。 01）先看最炸裂的——谷歌。 阿贝尔一季度狂买谷歌A类和C类股票，合计加仓超过115亿美元。 谷歌在伯克希尔持仓中的排名直接从第10位蹿升到第7位，持仓市值从40亿干到了166亿。 这是什么概念？ 相当于把整个仓位翻了四倍还多。 兄弟们，这不是小打小闹，这是真金白银的百亿级押注。 我琢磨了一下，这步棋其实有迹可循。 谷歌现在的估值确实被压制得厉害，AI竞赛烧钱的阴影、反垄断调查的阴云，让市场给它的定价一直偏保守。 但阿贝尔显然看到了不一样的东西——谷歌搜索的基本盘依然稳固，YouTube的广告收入还在涨，Cloud业务增速也拿得出手。 更重要的是，谷歌的现金流太漂亮了，每年几百亿的自由现金流，放在当下这个高利率环境里，就是一台印钞机。 巴菲特当年对科技股一直谨慎，苹果是破例。 阿贝尔这步，算是真正打出了自己的标签：他比老巴更敢碰科技，也更愿意在估值被错杀时下重手。 02）再说一个让市场惊掉下巴的操作——航空股。 伯克希尔一季度买了3981万股达美航空，持仓市值26.47亿美元。 兄弟们，这是伯克希尔时隔6年重新踏入航空业。 2020年疫情那会儿，巴菲特在股东大会上公开认错，清仓了所有航空股，说"航空业变了，我判断错了"。 当时那个决绝啊，所有人都以为老头这辈子不会再碰这行了。 结果阿贝尔一上台，直接打脸——不，应该说直接翻篇。 我查了下达美的情况，这公司确实是美国航司里基本面最硬的。 国内航线网络密，商务客恢复得不错，成本控制也比同行强。 但阿贝尔这一步，我更愿意理解为一种"修正"：当年巴菲特清仓是因为疫情这种黑天鹅把行业逻辑打崩了，但现在行业已经恢复正常，而达美的估值还在地板上。 说白了，阿贝尔觉得市场过度反应了，航空业没死，达美更是活得好好的。这6年的空白期，不是告别，是蛰伏。 03）清仓16只：阿贝尔在'断舍离'，有进就有出，而且这次出得很猛。 一季度伯克希尔清仓了16只股票，持仓数量从42只砍到29只，直接少了三分之一。 Visa、万事达、亚马逊、联合健康，这些曾经的"好公司"全部出局。 这里有个细节特别值得玩味：Visa和万事达，巴菲特持有了很多年，是经典的价值投资标的。 亚马逊虽然是后来买的，但也是"巴菲特认可"的稀缺标签。阿贝尔说卖就卖，眼睛都不眨。 我看了一下Kingswell的分析，这次清仓潮里，相当一部分是Combs和Weschler管的小仓位。 这两位投资经理的组合被大量清算，说明阿贝尔在重新整合投资团队的方向。 以前伯克希尔是"老巴定大方向，手下人打游击"，现在阿贝尔要把火力集中起来，不玩撒胡椒面那套了。 持仓集中度肉眼可见地提升——前十大重仓股占了总仓位的90.72%。兄弟们，这就是阿贝尔的风格：少即是多，看准了就要下重注，看不准的就别占着仓位。 04）当然，阿贝尔也不是什么都改。 苹果、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏——这7只核心重仓股，一季度完全没动。 苹果依然是绝对的第一大持仓，虽然市值跟着股价跌了点，但一股没卖。 这说明什么？ 说明阿贝尔心里有数，他知道伯克希尔的基本盘是什么。 这些公司是伯克希尔的"压舱石"，是老巴几十年攒下的家底，不能随便动。 阿贝尔再有自己的想法，也不会傻到一上台就拆老东家的台。 但这里也有个信号：苹果的仓位太重了，占了快一半的市值。 阿贝尔没减，不代表以后不会减。我觉得他在观察，在等一个合适的时机。 毕竟苹果现在的增长叙事确实在弱化，AI这块又一直雷声大雨点小。阿贝尔不是巴菲特，他对苹果的感情没那么深，该动手的时候，他不会手软。 05）连续14季净卖出，但真相没那么简单 看整体数据，伯克希尔一季度卖出241亿，买入159亿，净卖出82亿。 这是连续第14个季度净卖出。 表面看，阿贝尔还在延续"囤现金"的策略。 伯克希尔账上的现金和短期国债已经堆到了创纪录的水平，市场一直在猜，这4000多亿到底什么时候才会砸进市场。 但Kingswell有个观点很有意思：如果把Combs组合的清仓剔除掉，阿贝尔其实更接近"净买入"的状态。 谷歌加115亿，达美加26亿，还有其他一些小仓位，这些新增买入的力度，其实被清仓的噪音掩盖了。 兄弟们，这就有意思了。 阿贝尔不是在收缩，他是在"换仓"。 卖掉那些不核心的、看不懂的、管不过来的，把资金集中到真正想押注的方向上。 这不是防守，这是另一种形式的进攻——集中火力，精准打击。 ----- 看完这份13F，我对阿贝尔的评价就两个字：稳、狠。 稳的是核心仓位没乱动，知道什么能碰什么不能碰；狠的是该砍就砍、该押就押，谷歌百亿级加仓、航空股时隔6年回归，这种手笔需要魄力。 巴菲特的时代是"慢慢变富"，阿贝尔的时代可能会不一样。 他更年轻，对科技更开放，操作也更灵活。 这份报告就是一个信号：伯克希尔还是那个伯克希尔，但方向盘后面的人，已经开始按自己的路线开了。 后面的故事，才刚开始。

一觉醒来看到中国的反制措施又开始加码。虽然这次并不像四月份那样直接在关税上硬刚，但对于稀土管控的范围在加大。而且商务部的用词从过去的“依法管理”升级到“维护国家安全、反对美方滥用制裁”，这意味着稀土从产业政策变成了外交反制工具。 而且不只是在稀土环节，在今天下午商务部发布了最新的制裁点名的韩华海洋株式会社。虽然该公司本身是韩国企业，但公告里强调的是其在美相关子公司，也就是说，反制的对象虽然是韩企，但打的是美国这非常关键。 公告里用了“协助、支持美国政府相关调查活动，危害我国主权、安全、发展利益”这样的措辞，说明这次反制不是单纯经济制裁，而是将韩华视为“介入美国制裁体系、协助敌对行动”的代理人。这相当于把“配合美国制裁”的第三国企业也纳入了中方的反制范围，这是反外国制裁法第一次被扩展到海事链条和境外分支机构层面。 从这一刻起，中国的反制框架已经不再停留在技术出口限制或关税对等，而是进入生态制裁阶段。本来以为周日和周一的信息就是这些了，中国在反制上并不是非常的强硬。让市场看到了 TACO 的可能，但现在来看果然还没完，晚上要继续关注川普是否会有别的应对。 本文由 #Bitget  ｜#@Bitget_zh 赞助

印尼已封锁预测市场平台 Polymarket，称其涉及在线赌博并违反当地法律。此前，Polymarket 上出现关于印尼总统 Prabowo 是否会提前下台的押注，引发当地社交媒体关注。印尼通信与数字部表示，该平台包含“对未确定事件的投注与投机”活动，目前正调查与 Polymarket 相关的社交媒体账户。（路透社）

调查数据显示，Z世代（13-28岁年轻人）普遍与政治脱节并对民主感到幻灭。青年动员已成为全球问责无效政府和推动社会变革的主要特征。 2025年，一波“Z世代抗议”浪潮席卷全球，从印度尼西亚到肯尼亚，从马达加斯加到秘鲁。结果喜忧参半：青年领导的起义有的推翻政府、倒逼改革，有的引发了暴力冲突。 在塞尔维亚等地，还有一些由青年领导的斗争仍在继续。 当今Z世代抗议运动延续着一个长期趋势：抗议运动往往由年轻人驱动。一项研究发现，在1990年至2020年间，旨在推翻现任国家领导人或实现自决的非暴力运动中，80%都有大量青年参与，其中30岁以下估计至少占前线参与者的四分之一。 菲律宾第二次人民力量运动于2001年将约瑟夫·埃斯特拉达赶下台，2005年黎巴嫩雪松革命将叙利亚军队驱逐出境，2019年苏丹起义导致奥马尔·巴希尔倒台，这些都是主要由年轻人积极参与前线行动来推动社会变革的几个例子。 虽然青年对现有治理模式确实存在幻灭，但青年动员挑战国家权力的潜在力量同样显而易见。如今，Z世代正在崛起。 Z世代抗议的驱动因素是什么？这些运动与过去的抗议活动相比如何？青年活动家能否逆转当前威权主义潮流，带来新一轮民主变革，他们会受到阻挠吗？更进一步说，这些运动与民主有关吗？青年动员兴起又将预示着未来几年会发生什么？ ------ 以上内容，编译自《民主学刊》（Journal of Democracy）近期刊文：《为什么说Z世代正在崛起》（Why Gen-Z is Rising）。 请继续关注中国民主季刊，我们会将余下内容陆续编译过来。 ------ 感谢您支持《中国民主季刊》！ 我们的季刊免费向公众开放，您的下载、传播和阅读就是对我们的最大支持和鼓励。感谢读者！ 《中国民主季刊》2026年第2期（最新一期）下载： 《中国民主季刊》往期下载： 欢迎订阅我刊的Substack专栏：