为什么王兴兴说上市也不会让他特别开心，我第一时间想到的是大明王朝1566里的沈一石 沈一石表面是浙江首富，织造局的大买办，巡抚、总督都要和他打交道给他面子，富甲一方的商人 结果却是他手里的银子只是从他这里过一遍。替宫里挣钱，替严党敛财，替各级衙门填窟窿。浙江那么大的生意做到最后，他像一个巨大的资金中转站，所有人都从他身上拿钱 商人最相信的东西就是账。谁拿了多少钱，谁欠了多少钱，哪笔钱去了哪里，全部记得清清楚楚，平时这是他的护身符。真到了要出问题的时候，账本又成了他的催命符 因为他知道得太多，而且所有资金最后都能顺着他这条线往上找。沈一石又没有真正的政治权力，夹在皇权、宦官、严党、地方官员中间，人人都需要他，人人又都可以牺牲他 鸡下的每一个蛋都不能留在自己手里，偏偏最后所有人都觉得鸡是最肥的那个 看到许家印的时候，恒大最巅峰的时候是中国首富、几万亿销售规模、全国各地的土地和房子 房地产真正进入下行以后才发现，资产负债表另外一边还有银行、债券、供应商、理财、工程款和购房者 楼非楼，房非房，千栋万座归荒凉。再回首，广厦倾，未交房，业主伤，这些资产背后对应着多少责任、债务和利益关系 然后再看王兴兴。上市为什么这么苦闷 一个年轻人把机器人公司做到上市，财富自由、名气、资本市场认可都有了，为什么会不开心？ 公司很小的时候，你说：“我想造机器人。”那就去造机器人。 公司越来越大以后，投资人给你钱，员工跟着你，地方希望你建厂，客户等着交付，资本市场每天给你定价，全社会又把具身智能的未来预期往你身上压 最后可能会出现一句特别朴素的话：“他们让我造机器人，我就造了好多机器人，但是不知道谁买。” 一个人拥有的资源越多，他需要承担的东西往往也越多。 沈一石富甲浙江，却发现银子只是从自己手里经过；许家印坐拥万亿资产，最后发现资产后面连接着更加庞大的债权人与责任 一个人0走到10亿得到的是自由；从10亿走到更多以后钱就不是自己的了

宇树科技创始人王兴兴与载人机甲GD01登上《时代》8月17日刊封面😯🐮 这是王兴兴首次接受国际媒体专访。 《时代》称，宇树2025年出货超过5500台，占全球人形机器人市场逾四分之一，按出货量位居全球第一。 王兴兴判断，人形机器人距离「ChatGPT时刻」还有2到10年。 他给出的门槛是，机器人能在80%的陌生环境中，完成80%的语音指令。跨过这条线后，才可能真正大规模商用。

在我們之前，早就有廠商會邀請女優來參加活動了。 . 2006年，光華商場的店家邀請來了「吉崎直緒」來舉辦簽名會，那也是我第一次參加女優的活動：其實活動很簡單，就是拿個東西給吉崎簽，然後簡單和她聊兩句，互動完就可以離開了—但我記得自己緊張的不得了，在排隊的時候就東張西望深怕被熟人看見、輪到自己的時候一句話都講不出來草草結束⋯ . 然後輪到我們自己辦活動的2010年，我發現，來參加的朋友很多也超緊張，畢竟片子裡的女優就在自己面前，緊張和興奮的心情混在一起真的會讓人陷入不知道該怎麼辦的狀態ー那個時候的我們辦活動其實沒有想那麼多，就只是為了和心儀的女優見一面，想不到10幾年過去了，現在台灣已經成為女優發展的重鎮，現在香港、澳門、泰國等地都有非常成熟且頻繁的女優活動，最近日本業者還打算前進韓國，希望能在那兒舉辦更多的活動： . 這一切，都是十多年前第一次舉辦活動的我們所想像不到的⋯（明天續） . #吉崎直緒#

台灣第一季經濟成長率超過13%，是1980年代以來的最高紀錄，我們這種經歷過經濟起飛大家樂年代的人，都以為不會再看到這個榮景，所以看到這個結果，感到非常不可思議。在世界的歷史裡也少有進入已開發經濟的國家，還可以有這樣的成長率。我有幾個觀察重點。 第一，很多人都說台灣運氣好，搭上這波AI的順風車，我說不是運氣好，而是台灣一直都選對陣營壓寶。從國民黨來台之後，台灣因為全球戰略的關係，一直採取「親美」的國策，蔣介石靠美國保護而得以偏安，蔣經國搭上出口美國的大潮，創造了台灣第一次的經濟奇蹟。民進黨因為反共而親美，自然不用說，但除了馬英九要把台灣綁進中國的那幾年外，其它的國民黨政策也都是親美的。1989年天安門事件後的二十年，台商瘋狂投資中國，那也是親美的政策造成，台商去中國蓋工廠，因為要賣產品到美國，因為要幫美國公司生產，所有的終極目標都是對著美國，連台積電都是美國人張忠謀成立的。美國巨大的商業市場，自由的經濟，加上法治的人權保護和發達的金融市場，得以一再地創造新科技，一再地把生產力提升帶來的繁榮富庶，帶給美國及親美陣營。親美的國策，給了勤奮、聰明的台灣人一個發達的機會，那不是是運氣。光憑這點，台灣花再多錢買美國武器都值得。 第二，一如1980年代的大家樂瘋狂，一旦台灣人發財了，各式各樣的泡沫，就會出現。但這一次不一樣的是，台積電帶來的「雨露均霑」溢流效應，還連帶地促進了股票市場的發達，這是一個很重要的不同於1980年代之處。當台灣人在1980年代發財了，台灣人的理財方式相當受侷限，因此有些熱錢跑去炒消費品，跑去玩大家樂、六合彩，但更多的錢是進了銀行或是買了房產。銀行和房地產市場，對國家來說，都是比較差的儲蓄資源分配方式，因為相信「有土斯有財」，所以台灣人不但有超高的房屋自有率，還把房價炒到年輕人買不起房子。而銀行的保守放貸方式，也限制了資金流向新興科技業。因此，當台積電的高股價、高市值、高全球知名度，把一般不買股票的台灣人也吸進台股後，台灣的股票市場，變成一個更好的儲蓄及資源分配管道。當然，股市相對變得重要，也代表股市的榮枯，會是民心及政府執政的重要經濟指標，如何處理熊市時的低盪，也會是執政者未來的考驗。但總的來說，讓自由的股市來運用台灣人的儲蓄，是比讓銀行或是房市來吸納，更有效率。 第三，經濟成長帶來的財富及稅收，可以解決很多的政治問題，但執政者能不能抵抗亂花錢買票的民主壞習慣，變得相當重要。因為有高經濟成長的政府，很容易像中了彩券的個人一樣，把錢隨便就花掉，甚至花在需要長期供養的習慣上，那就會造成長期的問題。台灣因為一直有中國威脅及外交孤立的問題，在財政上比一般國家來得小心，但是還是得防範左派的正義魔人試圖綁架政策，「錢那麼多，福利多一點有什麼關係？」。大體來說，如果要花錢，要花在投資，而不是是消費。所以如果要在「加發失業救濟」和「提高基本工資」之間選一個，要選提高基本工資；如果要在「住房補助、社會住宅」和「捷運基建」之間選一個，要選「捷運基建」；如果要在「育兒補助」和「老人健保免費」，要選「育兒補助」。選未來，而不是買選票，保留經濟彈性，而不是綁住僵化的福利制度，就是一個比較理性的選擇。 台灣的問題很多，極待處理，但我想世界上很多國家，都會想要有台灣的這些問題。

曾以 1000 万元买下宇树科技 17% 的股份成为最大外部股东的大疆，却在宇树商业化爆发的前夜选择清仓离场。 宇树科技今日启动申购，发行价 150.80 元/股，对应市值约 609.93 亿元，成为 A 股「人形机器人第一股」。 创始人王兴兴创业前曾短暂在大疆入职。2018 年，大疆以 1012 万元拿下宇树约 17% 的股份，一度成为其最大的外部股东。 然而仅仅一年后的 2019 年，大疆却选择减资退股，彻底交出了手中的股权。若持有至今，这部分股权对应市值或达数十亿元。 在硬科技投资的长跑里，最难的从来不是在微末时看清方向，而是在漫长的爆发前夕握紧手中的筹码。

「财经」杂志的这期封面报道挺精彩的，直接把王兴兴称作「宇树的王」，虽然这家公司已经作为人形机器人赛道的领跑者在A股上市了，但从内部管理来看，它还保留着相当早期的作风，基本都围绕着王兴兴一个人的想法行进： - 王兴兴做硬件结构出身，对于成本控制的决心深入骨髓，公司里超过100块钱的报销都要由他签字，哪怕这会让他的时间越来越不够用，办公室外面总有排着长队等他审批的人； - 今年春晚是宇树第一次花钱上，有家具身智能的公司带头卷报价，从3000万涨到6000万，可能本想吓退对手，结果引发洛阳纸贵的效应，更多的机器人公司纷纷竞价，传言把费用抬到了1亿人民币，最早抬价到那家反而退出了； - 宇树前两次上春晚都是免费蹭到的机缘，2021年送了24台四足机器人给刘德华伴舞，2025年是张艺谋主动找上门来，设计了穿花大褂扭秧歌的舞台表演，一下子带火了宇树整个品牌，营收暴增7倍； - 外部形势变化之后，王兴兴更加在意公司形象了，他不允许员工在社交媒体上分享工作经验，并鼓励员工互相监督和举报对外透露公司情况的行为，最高可以获得50万的奖金，所有的宣传片也都必须要由他来把控； - 宇树的供应商也被禁止宣传自己是所谓的「宇树供应链」，对此签了保密协议，如果违反，宇树会收500万的违约金，所以行业里对宇树的供应商都很陌生，不太好找，想进去的也没门路； - 宇树的成功离不开王兴兴的拍脑袋，比如2024年发售的拳击版G1机器人，就给行业带去了人形机器人造价可以不必那么昂贵的震撼，当晚也有翻车的时候，比如王兴兴在开发一款电机的时候，突发奇想可以拿来做拉力健身器，觉得会大卖，采购了上千万的配件，至今还放在仓库里吃灰； - 去年宇树H2机器人加入了仿生脸的造型，引发了恐怖谷效应，舆论并不全是欢迎，那张脸本来是王兴兴按照自己审美亲自设计的，后来不好意思承认，改口说加入人脸设计源自用户期待； - 王兴兴对机器人的理解之透，连同行都佩服，认为他在方案选择上就超过别人一大截，这为宇树带去了非常重要的成本优势，宇树四足和双足机器人的毛利率分别保持在50%和60%以上，靠的就是用设计把便宜的材料做到更优的水平； - 所以王兴兴不认同行业里普遍认为大规模量产才能降本的这条共识，好的设计才是最根本的路径，「很多人觉得我有量了就能降成本，这纯粹是幻觉，不要跟我们比降成本，我们可以继续降很多」； - 「抠门」的性格，和王兴兴自身的经历有关，他早年花200块钱做了第一款双足机器人，当时连电动工具也没有，买了几元钱的手动钻头，用起来手疼得要死，但正是这样的过程，让他学会了如何在压低生产成本的同时，把性能做得不输给更贵的产品； - 当然王兴兴的想法也会随着时间发生变化，早年的宇树很是野蛮生长，产线上的残次品也正常发货，管理人员表示如果客户要换再给他换就行，抢占市场比品质控制更重要，通过快速迭代来解决历史问题； - 但在出货量变大之后，王兴兴又会调整自己的原则，绝不头铁，比如愿意采购一些价格更高但质量也更好的零配件，把用户体验提上去，他非常在意产品性能和竞品相比的表现，希望能够实现全方位无死角的碾压； - 但王兴兴仍然不让宇树把钱花在营销上，广告是可以投的，因为可以收集销售线索，频繁参加展会、发布载人机甲也都是为了寻找客户，拿订单是宇树做任何事情的第一性原理，友商的烧钱打法，基本不可能出现在王兴兴的考虑范畴内； - 宇树的组织架构很简单，而且非常理工化，奖惩机制里几乎只有大棒，没有胡萝卜，包括高管的绩效都会被往低了打，薪资水平在具身智能的赛道里也是偏低的，所以这两年的骨干流失率很高； - 当王兴兴大方起来，也是同样的率性而为，有一次他给一个在读研究生开了百万年薪附加期权的待遇，只因为在网上看了这人拿宇树机器人做的项目，识别到了工程师之间的火花，于是拍板千金买马骨，并主导公司的运动算法路线都切换到了这个工程师擅长的方向； - 公司上市，在员工层没有庆祝活动，王兴兴的理念就是大家做好工作就行，福利、环境、氛围这些都不是必需品，所以宇树的HR也不做HRBP的活儿，只承担招聘和绩效； - 宇树的期权只发给了14个员工，其他员工只能在上市当天，按150块钱的发行价认购新股，总计171人自掏了2.72亿人民币买了公司，「每天醒来除了要面对没有解决的技术问题，还要面对股票涨跌，和被骂的声音」； - 宇树的投资人认为王兴兴需要尽快搭建-1的团队，加速补齐管理、销售、生产、研发等环节的能力，而不是依然总靠王兴兴一个人去推动公司，虽然王兴兴的朴素作风很让人欣慰，他在去年国庆受邀参加观礼之后，一个人在长安街走了半个小时打车回酒店，没有助理，没有司机，背着双肩包、穿着白T恤，就和刚开始创业时一模一样。

宇树最新 “超人” 人形机器人演示视频刷屏全网。这是一台运动技术验证样机，并非可商用成品。它原地跳高 2 米，极限奔跑速度甚至超过博尔特峰值，研发只用三个多月。 但它没有头部和灵巧手，只专攻跑跳，不能做家务干活，暂无量产计划。不少人赞叹国产双足运动控制跻身世界第一梯队；也有人提醒，这只是实验室极限表演，续航、复杂路况、实操能力尚未公开。 亮眼的运动能力会反哺量产机型，但人形机器人想要真正落地，AI、灵巧手、成本依旧是绕不开的难题。 感觉这还是在为了宇树的上市维持高估值造势的举动。这样的机器人无论是在生产制造或日常生活劳动中的实用性几乎为零。只能勉强说在军事和维稳用途上有点用，可这。。。当然王兴兴也一早说过了，宇树机器人大脑的研发能力不足，上市融到钱后必须迎头赶上。

五大紧缺物料供需现状+中美市值最大龙头 1. ABF载板（最缺）：AI芯片封装“专用地基”，缺60%+，交期18‑24个月，英伟达Vera/Rubin、HBM都要它，没它高端芯片装不上。 • A股龙头（市值最大）：深南电路（002916），大陆最早布局ABF‑FC‑BGA载板，英伟达、AMD、HBM供应链核心国产大厂，整体板块市值最高。 • 美股龙头：欣兴电子（在美股以ADR形式交易，对应台股3037‑TW，全球ABF载板第一）；纯美股标的选 Unimicron（欣兴电子ADR UMICY），高端FC‑BGA市占全球第一，深度绑定英伟达全系GPU订单。 2. 低介电电子布（极缺）：PCB的“骨架”，AI服务器40‑78层板专用，缺45%‑65%，交期12‑18个月，单台用量是传统服务器5倍。 • A股龙头：中国巨石（600176），全球最大玻纤集团，电子布产能规模行业第一，低‑DK高端电子布已经进入英伟达认证体系，市值体量远超同行。 • 美股龙头：Nippon Electric Glass（NEG，NIPGY，日本电气玻璃，美股ADR），海外低介电超薄电子布老牌垄断龙头，长期供给台系覆铜板大厂。 3. 碳氢树脂（很缺）：高端覆铜板“心脏”，英伟达M9级CCL标配，缺40%‑55%，交期9‑15个月，决定信号快慢。 • A股龙头：东材科技（601208），国内唯一拿到英伟达M9碳氢树脂认证的大厂，碳氢树脂业务国内市占70‑80%，板块市值最高。 • 美股龙头：JFE Holdings（JFEY，JFE集团，美股ADR），最早量产AI级碳氢树脂，全球M9板材树脂的主要海外供应商。 4. PCB钻针（紧缺）：打微孔的“精密钻头”，78层板钻孔精度要求极高，缺30%+，交期6‑12个月。 • A股龙头：中钨高新（000657），旗下金洲精工是全球第二大钻针厂商，拥有钨矿‑硬质合金‑钻针完整全产业链，整体市值高于鼎泰高科。 • 美股龙头：Union Tool（联合工具，UTOLY，日企美股ADR），全球PCB钻针老牌龙头，高端AI微钻壁垒极强。 5. 高速铜箔（紧平衡）：PCB“导电血管”，高频高速专用，缺15‑25%，交期3‑6个月，涨价最猛。 • A股龙头：中天科技（600522），旗下铜箔板块布局HVLP全系列高速铜箔，集团整体市值在铜箔赛道里体量最大，深度切入AI服务器供应链。 • 美股龙头：Mitsui Metal（三井金属，MITSY，美股ADR），垄断早期高频高速HVLP铜箔市场，是英伟达PCB铜箔的核心海外供应商。

雖然有些朋友覺得女優留在攤位比較好，不過在TRE擺攤的我們，一直都是以女優能去大會當來賓為榮： . 一來，她們喜歡，今年的TRE我們很早就在幫AVway物色人才，不過對方的回答都是「大會來賓優先」，結果我們看上的女優也真的收到大會的offer，當然就婉拒了邀約；二來從第一次參與AVway的運作到現在，這位攤位從來沒有連續兩年邀請同樣的來賓，這是因為日本合夥人覺得來賓要有新鮮感比較好，並不是這些合作過的女優表現不佳，如果她們能成為大會邀請的來賓那就說明了這些女優已經優秀到足以在大會讓大家看見，這樣我們也是「扶龍王」，與有榮焉～ . 所以看到三田真鈴換上大會的紅色洋裝，真的，很為她高興，之前從一番賞到AVway，然後再合作攝影會，她一直很幫忙我們ForAVer，接下來，祝福她能和好姊妹七ツ森りり(七森莉莉)一樣愈來愈好，在TRE用她可愛的外表和極度撒嬌的互動多圈一些粉絲⋯ . 1＋2 = 三田真鈴，敬請支持！ . #三田真鈴# #MitaMarin# #TRE2026# #Foraver女優商演經紀# . Model @mitamarin0628