世界杯踢得再激烈，也比不上我这身湿漉漉的曲线勾人啊～ 球赛有90分钟，我这风景可是24小时无限循环哦，你还在盯着屏幕喊“进球”吗？还是想把目光投到我这，尝尝比冠军奖杯还甜的……“加时赛”？ #世界杯# #骚到犯规# #退出内卷# #泳池湿身# #夏日尤物# #海边诱惑# #谁还看球啊#

炒股后真正的“悟道”，不是赚到多少钱，而是终于想明白： 钱，够用就行；日子，舒服最重要。 趁年轻，努力把账户攒出底气，然后慢慢退出这场没有终点的内卷。 早上浇浇花，中午摘点青菜，下午3点收工，搬把躺椅晒太阳。 晚上煮碗清汤面，听首老歌。

迈克尔·弗罗曼的核心判断是：中国近30%的工业企业正在亏损，地方政府却为了保住就业和财政收入继续托住弱势企业，国有银行也为无力偿债的企业续贷。这使亏损产能难以通过企业退出而收缩，也可能把中国内部失衡传向全球。他在《外交事务》文章《下一场可能源自中国的全球经济危机（The Next Global Economic Crisis Could Be Made in China）》中提出这一判断；文章由阮氏金凤翻译成越南文，后经《国际研究》转载。 弗罗曼把这一机制置于出口导向型增长模式之下。他称，中国2025年的贸易顺差接近1.2万亿美元，增速达到全球货物贸易增速的三倍。他还援引一份2024年联合国报告称，中国约占全球工业产出的30%，到2030年预计将达到45%。弗罗曼又援引经济合作与发展组织的估计称，中国在全球制造业所占份额的增长，约有60%由政府补贴推动。 按弗罗曼的描述，国家引导的金融体系向优先行业提供大量信贷，使企业扩张时不必像国际竞争者那样重视利润和投资回报。企业于是以低于成本的价格争夺市场，形成竞相压价的“逐底竞争”。他称，在投资增长最快、主要以技术自主为目标的行业中，亏损企业比例达到34%。再加上他所说的人民币汇率被低估，这套体系可让中国企业的售价最多比国际竞争者低30%。 弗罗曼把这种过度竞争称为“内卷式竞争”（内卷）：企业投得更多、产得更多、出口得更多，利润却越来越薄，甚至转为亏损。地方官员的升迁与增长成绩紧密相连，地方财政又依赖工厂持续运转，于是地方政府卖地、补贴工业园区、调动银行信贷，并通过地方政府融资平台（替地方政府筹资的平台）继续筹钱建厂。他认为，就业、财政收入和官员考核彼此咬合，使这套生产体系很难主动减速。 弗罗曼同时强调，危机并非不可避免。他提到，中国共产党在2025年启动了针对内卷式竞争的行动，第十五个五年规划提出促进消费，尤其是农村消费，社会保障也得到了一些温和加强。但他认为，中国领导层仍未准备从根本上改变增长方向。推动中国经济再平衡，不仅要让家庭消费发挥更大作用，还要重构地方财政，并承受地方收入下降和大规模裁员，这会触动各级官员和机构沿用多年的激励机制。 在弗罗曼看来，全球需求的增长已经无法长期承接这种产能扩张。他称，2026年前两个月，中国贸易顺差同比增长超过20%，而国际货币基金组织预测当年全球经济仅增长3.1%。中国工厂每年可生产约1200吉瓦的太阳能设备，接近上一年全球新增装机规模的两倍。他又援引经济学家布拉德·塞策的估算称，中国每年可生产约2500万辆电动汽车和插电式混合动力汽车，国内新能源汽车需求约为1200万辆。弗罗曼还称，2026年全球电动汽车需求预计约为2300万辆。 外部市场也在收紧。弗罗曼援引荣鼎集团的数据称，德国2025年对华商品出口同比下降9.3%，较2022年的峰值下降23%。他还称，从2022年至2025年，德国对华汽车出口下降66%，同期中国汽车出口总量增加一倍以上。弗罗曼还指出，欧盟已对中国生产的电动汽车征收最高35.3%的反补贴税，并在考虑更广泛的本地化和供应链多元化要求。他认为，如果各国继续叠加关税、本地化要求和安全限制，中国面对的外部需求可能突然并长期下降。 弗罗曼据此推演了下一轮中国经济冲击：利润极薄的企业可能集中破产，国有银行可能被迫确认长期依靠续贷维持的“僵尸企业”造成的损失，地方政府融资平台可能出现连环违约，各省收入也可能随着土地销售和工业活动下滑而崩溃。如果中国对原材料和中间产品的进口需求急剧减少，冲击还可能传向依赖中国市场的资源出口国；如果中国的对外贷款随之收缩，一些借款国可能面临新的债务重组和主权违约风险。 弗罗曼认为，主动、渐进地推动中国经济再平衡，已经从明智选择变成必然要求，也是避免最坏连锁反应最可靠的办法。他主张中国与美国及其他主要经济体共同推进这一过程，包括让人民币分阶段升值、逐步缩减优先行业补贴、改革户籍制度、加强社会保障，并让贸易伙伴根据转型进展调整保护措施。这是他的政策建议，并非已经采取的安排。 原文：Cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu tiếp theo có thể bắt nguồn từ Trung Quốc Nghiên cứu quốc tế｜作者：Kim Phụng｜2026-08-22

和不同类型圈内朋友聊天，发现个很有意思的现象... 似乎只有“Holder”才对当下市场环境极度悲观，大部分Trader并不以为然。 我置顶文揭示了同时存在的“四个并行周期及四种不同策略”，显然拥抱新规则的Trader成了赢家，而固守旧经验的Holder成了炮灰？ 归根结底：这轮牛市的“生存法则”彻底变了：🧵 上个周期，市场还有Holder、Trader、Builder的群体分层，大家各自顺着投资模式都能躺赢；这轮你会发现，Holder和Builder都哀声一片，能在市场生存的唯有带着Gambling色彩的Trader。 接下来，我要分析的4个大环境结构性变化，可能会彻底重塑你对当前Crypto市场生态的认知。 ——1）VC资金进入系统性退出潮：流动性从增量转向存量博弈； 上个周期，VC资金扮演的是增量资金角色，与散户资金形成协同效应，共同推动磅礴大牛市的到来。而而当前周期，大量机构资金在过去2-3年疯狂布局后，已进入收获期和退出窗口。 表现在，VC币被挂上了“狗不理”标签，呈现“高开盘+持续下跌”的衰颓特征。尽管VC斥重资支持Crypto行业创新也是为了赚钱，但关键在于，VC的退出逻辑和散户的投资逻辑存在根本性冲突。 当VC进入退出期，散户实际上是在为机构投资者的退出流动性买单。 这就解释了为什么即便在牛市中，“上线即巅峰”则成了VC币的宿命。 ——2）行业叙事生态根本性重构：短平快MEME击垮了技术叙事的长期主义； 之前周期中，创新呈板块化分布，资金也呈板块化流动。 DeFi Summer有明确的6个月建设期和爆发期，NFT热潮从艺术收藏延伸到元宇宙有完整的9个月叙事周期，GameFi从Axie Infinity的Play-to-Earn概念到整个板块的生态建设也有清晰的12个月发展脉络。 你看，每个板块都有自己的技术逻辑、应用场景和价值积累过程，更重要的是，都有明确的“散户参与和退出窗口”。普通投资者可以在板块轮动的早期进入，跟着叙事发展获得超额收益。 但MEME的崛起彻底改变了这种游戏规则。 MEME的特点是什么？7天起飞，30天见顶，3个月接近归零。试问，当投机资金可以在一个月内造盘也好、投机博弈也好获得10倍以上的收益，谁还愿意等待技术项目2年的建设周期？ MEME本没有错，但追逐MEME超短周期玩法的趋势彻底压垮了传统技术叙事的生存发展空间。 在短期趋利的牵引下，MEME背后的资金和创新力量都陷入了投机和阴谋操盘的怪圈。如此这般的结果是：真正做技术开发的团队得不到资金支持，反倒是包装概念的项目获得海量关注。 最后，当市场从“普惠式板块轮动”变成了“专业化高频收割”，散户失去了跟着技术叙事发展获利的机会窗口。 ——3）宏观流动性收紧与内生叙事过载：双重挤压下的创新困境； 外部环境方面，美联储降息预期的反复调整、地缘政治风险的持续发酵，以及传统金融市场对风险资产配置的谨慎态度，都在压缩Crypto市场的增量资金来源。尤其是，美股科技股和AI概念股的强势表现为风险资金提供了更“安全”的高收益选择，进一步压缩了Crypto的资金来源管道。 内部环境方面，行业陷入了“叙事过载”的困境。Layer2、Restaking、zkVM、AVS、模块化、链抽象、Intent...技术概念的密集涌现远超市场的消化能力，而在用户体验、实际应用和价值交付方面却远未达到预期。 在我看来，深层问题是，Crypto行业从过去的极客创新文化主导变成了市场投机需求牵引的内卷式竞争。 早期Crypto创新围绕“去中心化、抗审查、性能TPS”等展开还是以解决实际问题为导向。但现阶段，部分项目都在围绕“如何包装概念吸引投资”来做文章。 结果就是概念越来越炫酷，技术栈越来越复杂，但普通用户根本感受不到实际价值。 最终，外部资金的谨慎与内部创新的迷失形成了恶性循环：市场不再关心你的技术有多先进，只关心你的故事够不够吸引人，这种倒置的激励机制正在扼杀真正的创新，整个行业的价值判断体系也开始崩塌。 ——4）CEX角色蜕变：从生态建设者转向流动性收割机； 上个周期，币安等主流CEX享受了机构资金进场孵化一级项目的巨大红利，通过Launchpad、labs投资孵化等方式推动优质项目成长，“上币效应”极其突出。 那个时候，交易所手握巨量的用户和流动性，的确充当了价值发现和流动性分配的角色。 但当前周期，CEX则成了行业红利“消费者”和流动性“收割者”，整天喊着Build的大表哥，却撒手不管现实演绎了什么叫“币安没有梦想”。 如今，上币不仅没了赚钱效应，反而成了“巅峰接盘信号”。原本指望币安Alpha的出现会成为创新力量孵化和引导的摇篮，实际上却成了又一个抢夺市场用户占有率和压榨流动性的产品“大杀器”。 什么上币观察区、什么空投积分系统、都只是用互联网产品思维把散户当“流量池”运营。 核心逻辑是，CEX为了满足风控和合规的需要面临较大的运营成本，无奈之下只得用积累的用户池优势来“维持盈利模式”。 于是战略上从主动扶持项目转向被动筛选项目，从承担市场流动性风险转向规避风险....从创造增量价值转向分配和压榨存量流动性。 这样一来，原本健康的“交易所-项目方-用户”三方共赢生态被打破了。交易所不再承担价值发现的责任，项目方失去了重要的成长通道，用户则沦为被收割的流量池。 可叹，当行业最重要的流动性枢纽都开始“躺平收租”时，整个生态的创新活力就被系统性地抽干了。 以上。 综合以上4个结构性变化，我们可以清晰地看到一个残酷的现实： Holder面对的是一个技术信仰崩塌、长期主义失效、价值投资逻辑全面破产的市场；而Trader面对的是一个流动性充沛、波动性巨大、投机机会遍地的乐园。 他们面对的根本不是同一个市场。 短期来看，Trader的策略确实更适应当前环境，但从长期来看，当整个行业都变成零和博弈的赌场时，创新的根基会被侵蚀，市场可持续发展没了续力。Holder之后，Trader的生存环境也会被压榨干，市场最终会没了赢家。 或许，这正是Crypto行业走向成熟必须经历的"阵痛期"。 市场用最残酷的方式淘汰哪些不适应新环境的参与者，也正在用最后的投机狂欢来刺破这种赌场化的生存环境。 作为一向执着的Holder，至少我还有个朴素的梦想：“当投机被推向极致、当赌场化达到顶峰时，市场可能会在彻底的"祛魅"后，找到全新的平衡点——回归技术创新和价值创造的本质。” Note：说说你的故事，作为Holder最让你崩溃的是什么？作为Trader新贵，你又在新变局中收获了什么？

我们一直在说产能过剩，仿佛产能过剩是天生的、注定的、无法逃避的，就好像孩子无法选择父母一样，但是吧，大家有考虑过么？ 《我们为什么总是产能过剩？》 一、强大无比的地方政府 中央说要有光，全国每个市都造太阳。 开个玩笑，真实的案例是中央说新能源重要，各地立刻上产业园、抢企业、给土地、给贷款、给补贴。 一两个省市搞新能源没问题，七八个搞也没问题，几十个省几百个市一起搞呢？ 每个地方单独看都合理，加起来自然就过剩了。 二、建多了比建少了强 如果一个产业爆发，你没提前布局，机会就永远被别的城市抢走了。你还要不要进步了？ 如果建多了呢？无所谓啊！ 还能降价、出口、续贷、补贴、兼并，慢慢消化。 所以地方政府天然会选择宁可多建，不能少建。 三、软预算约束 正常市场里，产能过剩以后，亏损企业会倒闭，产能自然退出。 但如果银行续贷、政府托底、债务展期、国企接盘呢？ 于是出现一个很奇怪的结果：越亏越要生产，越生产越要降价，越降价越需要出口。 这也是“内卷”的一部分来源。 四、能不能无限“过剩”？ 不能。肯定不能啊。 你可以过剩10%，本地消化不了就卖全国。 你可以过剩30%，全国消化不了就卖世界。 你可以过剩70%，世界消化不了就降价、压库存。 但是你过剩100%，那肯定不行。 现在，中国已经占全球制造业约30%，再继续高速扩张，就只能不断抢别国的市场份额。 所以美国开始加关税，欧洲开始保护本国产业。 不多说了，言至于此。 ------ 重要的课题是：如何让过剩，变成全社会的收入。

发现最近推特上弥漫着焦虑的情绪，问题大家一吐槽一个准，什么山寨币批量归零，头部交易所无作为，AI和美股把人才和资本吸的干干净净，但造成这种原因的深层次原因是什么？我来谈三点看法： 1）这一周期技术概念严重臃肿，infra和应用层存在结构化失衡。太多开发者和项目方搞新链、做layer2、跨链桥，还有做DA、做ZK、做并行EVM，技术栈被堆的越来越高，融资估值也越来越离谱，但到了真正的应用端，几乎是一片空白。 回想上个加密周期，还有DeFi、NFT、GameFI等infra层、社区层、应用层的板块交替轮动，而这一周期清一色的做链、做更快的链、真正能拉来增量的社区和应用几乎消失，或者说MEME可能短暂承载了这类效用，但MEME天然存在的无基本面，投机性和高度收割属性，决定了它无法填补应用层的空白，反倒会造成短暂情绪性波动和长期流动性被抽干； 2）既得利益者的短视，搞崩了行业内在价值传导机制。与其说头部交易所没有责任和担当，倒不如认清交易所的“券商”属性。按理说，面对优质项目的缺失和上币即倾销的困境，交易所应该选择挖掘、筛选并引导真正有价值的项目，但恰恰相反，他们选择了拥抱暗黑发币集团，把MEME的闸门彻底放开了。于是大量毫无基本面、纯靠情绪和收割设计的meme被批量送上台，无底线地抽干市场流动性。原本靠链上到小中大交易所一层层价值和流动性传导的筛选机制就荡然无存了。 短期看，交易所确实获得了交易量和手续费，也有了短期Fomo社区的支持，但长期看却造成价值项目被排挤到了边缘，而最终造成了无币可上，靠美股续命的份上，老早就说了，这其实是话语权和定价权的让位，对于原生加密行业而言其实是一种自我阉割。 3）Crypto社区的凝结力不再，行业创新生命力面临枯竭。回想上个周期最让人着迷的地方是链上始终活跃的创造力和板块轮动，资金从技术infra侧到应用，再到重社区运维的游戏、社交板块等等。撸毛、做开源贡献、挖掘小众赛道，DeGen交易等等，总之在某个领域的深耕总能在某一天获得意想不到的回报。 反观这一周期呢，技术叙事高度同质化内卷，一级市场VC找不到退出路径，不再投资，大量的开发者和社区在链上投入得不到积极回馈。长此以往，曾经赖以为傲的Crypto链上创新实验和活力就找不到滋养，最终大量的优秀开发者只能顺势被AI领域一点点抽走。虽说，大家都抱怨是AI削弱了加密的吸引力，但真正原因是加密行业的内部创新力枯竭导致。

经济学者艾丽西亚·加西亚-埃雷罗（Alicia García Herrero）认为，中国的双重经济结构（即一端由高技术和出口驱动、另一端居民收入停滞且消费受到压制的经济结构）并非等待自行修复的暂时失衡，而是为同美国进行战略竞争、实现技术自主（逐步摆脱对美国技术的依赖）并取得全球主导地位而维持的制度安排。她的核心判断是，供给端的成就正在通过融资、企业竞争和劳动力市场，把代价转给家庭。 按加西亚-埃雷罗的解释，高端制造和创新需要持续的大规模低成本资金。资本账户封闭（即限制居民把储蓄配置到境外资产的资本流动管制）与金融抑制（即压低居民储蓄的金融回报）让大量居民储蓄留在国内银行体系，再流向国家优先发展的产业；医疗、教育和养老公共保障不足，又促使家庭为应对风险而增加储蓄。她据此认为，居民获得较低金融回报、消费受到压制，不只是副作用，也是这种投资模式的融资条件。 她同时承认供给端成绩显著：文中称，中国约占全球制造业出口的18%，中国企业占太阳能板制造领域全球投资的90%，并在电动汽车、电池和人工智能等领域形成领先企业。问题在于，她认为同一模式压低了本可吸收这些产能的国内需求；自2021年以来，制造业固定资产投资增速远快于国内生产总值，而房地产投资下滑，部分电动汽车、太阳能板和钢铁企业因产能过剩以成本价或低于成本价销售。 作者将这一失灵机制称为“内卷”（involution，即投入不断加码却没有相称回报的过程）。当内需受到压制、外部市场趋于饱和或提高壁垒，企业只能互相争夺份额，于是出现内卷式竞争（即企业通过竞相降价争夺彼此的市场份额、却无法提高利润的竞争）和竞相压价（企业为保住收入而不断降价）。她认为，降价压缩利润，利润下降又迫使企业继续削减成本，最终形成收入增长、盈利能力反而受损的循环。 作者称，截至2024年，中国上市公司中超过12%已成为“僵尸企业”（即连利息支出都无法靠收入覆盖、却仍靠补贴等支持存续的企业），是全球平均水平的两倍以上；她参与的合著研究称，在绿色技术行业，这一比例接近三分之一。她称，这些企业凭地方补贴、优惠采购和续贷等支持存续，继续压低正常企业的定价能力；后者本可投入下一轮创新的资本，反而消耗在市场份额争夺中。 作者认为，利润压力随后传到劳动力市场，因为企业可以通过裁员、减少招聘、削减奖金和压低基本工资来降低成本。她援引的数据称，城镇私营单位平均工资增速从2018年至2019年的8%以上，降至2022年至2023年的约4%，2024年只有1.7%；依据农民工工资走势，她估计2025年名义增速已低于1%。文中还称，不含在校生的青年失业率从2023年的14.7%升至2025年末的16.7%。作者认为，工资放缓与2021年末以来的房地产下行共同挤压收入和家庭财富，使消费更难恢复。 她认为，人工智能并不会自动解开这个矛盾。文中估计，到2026年，中国政府、企业等主体在人工智能上的年投资规模将超过1000亿美元；但当前推动重点多为行业和工业应用，这会加速自动化以及就业替代（即人工智能和自动化造成部分岗位减少或被自动化系统取代）。她援引的自动化与劳动力市场研究认为，短期岗位减少明显快于生产率提升带来的岗位创造。加西亚-埃雷罗因此警告，即使生产率提高，工资与消费也可能先承受更大压力，供给端和需求端会被拉得更开。 她把利润率下降、工资停滞、消费疲弱与更激烈的价格竞争相互强化的循环称为通缩螺旋（利润率下降、工资停滞、消费疲弱与更激烈的价格竞争相互强化的循环）。作者认为，降低实际利率、扩大财政支出和重组企业债务原则上可以打断它，但三条路都受到限制：进一步降息可能加大人民币汇率和资本外流压力，银行的利润空间也很薄；2025年官方预算赤字虽扩大至国内生产总值的4%，不少新增借款却用于重组地方政府债务；土地出让收入和税收减少，加上地方政府累积的债务，又限制了进一步财政支出的空间。 作者也给出正面条件：只要新经济继续带动工业增加值，中国2026年仍有合理可能实现4.5%至5%的增长目标。但她认为，由于国内消费难以吸收新增供给，这条路线会加深对出口市场的依赖；在美国、欧盟等市场提高壁垒，能源与供应链波动上升时，出口这个消化过剩供给的渠道也会变窄。 她的结论是，能减轻预防性储蓄的福利和社会保障、允许亏损企业退出、把收入更多转向家庭，以及投资更少、出口顺差更小的增长方式，都没有进入政策议程。她认为，现有模式把抑制消费、留住低成本储蓄和维持企业存续视为战略投资与政治稳定的可接受代价，因此缺少自我纠正机制；若人工智能带来的就业替代快于新岗位创造，而外部市场继续收紧，这些内部矛盾还会加重。

《网络主播的“五成悲歌”：从曹查理直播到实体经济的隐痛》 近日，一则关于香港资深演员曹查理的直播经历在网络上引发热议。这位老戏骨在一次直播中，收获了网友总计16万元的打赏。然而，当所有扣除完成后，真正落到他手中的，却只有区区8000元。这一数字如同当头一棒，让许多人直观地看到了直播行业残酷的利益分配链条。网友们纷纷质疑其真实性，有人甚至求证于AI工具“豆包”，得到的测算结果令人震惊：平台抽走约8万元，公会再拿走3.2万元，个税与团队费用合计约4万元，最终个人所得仅占总额的5%。这一比例之低，不仅刷新了公众对“网红经济”的认知，更引发了关于平台经济、税收政策与普通劳动者权益的深刻反思。 曹查理并非个案。作为香港演艺圈的老前辈，他曾凭借扎实的演技在银幕上留下诸多经典形象。步入暮年，转战直播或许是出于生计考虑，也可能是为了与时代接轨，尝试新的表达方式。然而，现实却给了他一记沉重的现实教训。16万元听起来不少，对于许多普通人而言甚至是一笔不小的收入，可层层盘剥之后，辛劳换来的不过是杯水车薪。这不仅仅是个人遭遇，更是整个直播生态的缩影。在流量为王的时代，主播们看似风光无限，实则置身于一条精密而严苛的“分成链”之中。 让我们细究这背后的数字游戏。平台作为流量入口和基础设施提供者，抽成往往高达50%以上，这已成为行业潜规则。它们掌控着算法推荐、用户流量和支付通道，相当于掌握了直播经济的“命脉”。公会则扮演着“经纪人”角色，负责签约、培训、运营和流量扶持，抽取20%左右的费用看似合理，却进一步压缩了主播的实际收益。至于个税与团队开支，则包括个人所得税、增值税、运营团队工资、设备维护以及各种隐性成本。层层叠加之下，原本丰厚的打赏最终被切割得七零八落，只剩可怜的5%归属创作者本人。这5%，不仅是金钱上的损失，更是尊严与劳动价值的贬低。 有网友调侃，网络主播就是“网络乞丐”。此言虽刻薄，却在此次事件中显得格外贴切。试想，一位真乞丐在街头讨得100元，若有人只肯分给他5元，他会甘心吗？恐怕早已拂袖而去，甚至愤然抗议。可在直播间里，主播们却不得不接受这样的“游戏规则”，因为退出意味着彻底失去曝光机会，意味着前期的投入与积累化为泡影。他们日夜直播，卖力表演、互动、带货，用尽才华与精力，只为那一点点残羹冷炙。这哪里是“创业致富”的康庄大道，分明是一场精心设计的数字乞讨。主播们表面光鲜，背后却是无尽的焦虑与疲惫：担心流量下滑、害怕违规封号、时刻提防算法变化。更令人心酸的是，许多年轻主播为此放弃学业或实体工作，投入到这个高风险、低回报的赛道，最终收获的往往是身心俱疲与财务困境。 这一现象的背后，折射出更深层的结构性问题。近年来，国家大力推动网红经济与数字内容产业的发展，出台了一系列扶持政策，鼓励平台创新和流量变现。其初衷或许是刺激消费、带动就业、促进产业升级。但在实际运行中，却暴露出了明显的“跛脚”现象。一方面，平台与公会凭借垄断地位攫取巨额利润，税收贡献显著；另一方面，实体经济却面临前所未有的寒冬。通街的实体店倒闭潮屡见报端：小餐馆、小超市、服装店因租金高企、客流锐减、竞争激烈而纷纷关门。许多店主辛辛苦苦经营数十年，一夜之间血本无归，却鲜见有针对性的强力扶持政策。政府似乎更乐见于网红经济的“热闹”，因为它数据好看、税收可观、易于宣传，却忽略了实体经济才是就业的基石、社会稳定的压舱石。 税收政策在此间扮演了关键角色。据相关估算，直播打赏收入的综合税负有时可达40%-50%。这其中既包括法定的税费，也涵盖各种合规与不合规的扣除。诚然，依法纳税是公民义务，但当税负过重、分配机制失衡时，便会扭曲激励机制。主播们创造的价值大部分被平台和税务系统拿走，个人积极性受挫；实体店主则在高成本、低利润的夹缝中苦苦挣扎，得不到足够的政策倾斜。长此以往，社会财富创造的活力将被严重抑制。为什么网红经济被大力发展？或许正因为它能快速贡献税收、制造流量神话，成为政绩的便捷工具。而实体店的倒闭，在宏大叙事中显得微不足道，仿佛只是市场优胜劣汰的必然结果。可谁又能真正忽视那些失业的店主、失落的匠人与凋零的街巷呢？ 更值得警惕的是这种模式对社会价值观的潜在冲击。在直播间里，情绪价值、即时满足取代了传统劳动的踏实与积累。年轻人看到的是少数头部主播的奢华生活，却看不到底层主播的辛酸与5%的残酷现实。这容易滋生投机心理，助长“躺平”或“速成”心态，削弱脚踏实地的实干精神。同时，平台算法的操控性进一步加剧了内卷：为了流量主播们不惜放大情绪、制造争议、过度消费隐私，最终伤害的不仅是个人，更是整个网络生态的健康。 💥辣么，在数字流量经济大行其道的今天，当平台、公会与税收共同瓜分创作者95%的劳动果实时，我们是否应该追问：这样的“繁荣”究竟是在建设一个更公平富足的社会，还是在悄然制造一批又一批隐形的“网络乞丐”，并加速实体根基的流失？如何共同推动变革，才能让劳动真正获得应有的尊严与回报？

危墙 这两天的文章讨论了眼睛视力的情况，就有一些读者留言问我有什么用眼习惯可以分享。 很抱歉，我的视力更像是天生的，不是保护出来的，我从小到大的用眼习惯就是一场灾难，书上说要避免的不良习惯我全踩，我爱看小人书，爱看漫画，爱玩电子游戏，最近这十几年做职业投资看屏时长日均在13-15小时。 高中那会流行过眼镜热，艺人明星都会带个金框眼镜扮斯文气质，当时我就想过要是近视个50度、100度就去配一副，但一直没买上。 再说感觉就有点凡了，总之没什么秘诀可分享，就是狗命好。这两天眼睛只要连着看手机或者电脑超过1小时，眼睛会累，就会出现虚影，要休息一会才会恢复。我寻思我的眼睛大概是保质期快到了，不过这样也好，会提醒我不要久坐，不要连续用眼，没准我的生活习惯会变得更健康？ …… 今天市场的焦点是万科计划20亿中期票据协商展期。 展期翻译成白话就是宽限几天，你的账我以后还。20亿只是一个开始，标志着背靠深圳地铁的万科不再坚持刚性兑付，转为用市场化的方式去解决债务问题。 所谓债务市场化，翻译成白话就是讨价还价，什么时候还，没钱能不能打折少还，用什么形式还债，这些都得商量。 这对债权人来说当然是晴天霹雳，万科债今天暴跌，最惨的21万科02一度跌了70%。这债周一的时候还有98元，2026年1月22日有一个回售选择权，里面的人原本再过2个月就拿回全部本息，但现在一切都变了。 3天时间从98最低跌到24，你们炒股是不是都没见过这么刺激的，这类投资都算压路机前捡硬币，特征是预期收益不大，但潜在风险极大。 有的读者可能会说我这是事后诸葛亮，万科的突发变故谁也料不到，但之前辛杰先离职就是一个很明显的警报，机智一点的资金那个时候就跑了，因为值博率不合适了。 至于万科的股票，今天跌7%已经不算很惨，虽然债务市场化主要针对的是债主，但对股民也不是好消息，原先市场对公司的预期是通过深圳国资源源不断的现金支持，一直撑到房地产市场回暖。现在既然要市场化解决，那万科后面大概率会像其它暴雷房企一样财务大清洗，到时候年度亏损就不是几百亿，有可能是几千亿，这样做也是为之后削债重组的必要铺垫。 另外也不排除最终债转股的方案，融创就是这么干的，债主们100块钱的债兑换20-30块的股票，认赔70-80%。增发的巨量股票会稀释现有股东权益，虽然现有股东真实的净权益也不多了。 万科作为老牌蓝筹，在散户里粉丝极多，有很多人今年一直在苦苦死扛，今天公司摊牌了，我能理解里面的股东有多失望，但非常时期更应该冷静思考。还记得我前段时间说的对a股的态度吗，不赌气，不较劲，没信仰，优先保存利润. …… 这几天a股的行情有点缺德，连续3天逗多头玩，挂旗杆上的人每天换一批。今天的成交量依旧萎靡，只有1.71万亿，这个量能很难直接涨上去把上周五的缺口补了。现在的好消息是卖盘也不多，说明前几个月的慢牛行情余威尚在，市场里的人心还没有散。 说起来也蛮怪异的，上周五明明还跌的很凶残，周五尾盘还追杀到最后一分钟，结果过了个周末空军突然就消失了，本周4天甚至都没有抛盘尝试过向下进攻。那上周五是哪些人砸的，他们图什么，仅仅是害怕中日矛盾升级么，反应也太过度了。 哦对了，高市在接完特朗普的电话后，表示不再谈及台湾问题，但依然坚持没有收回之前的言论。她的言论在日本国内有支持的右翼基本盘，不收回得罪中国，收回得罪右翼，她想来想去决定冻结话题冷处理。我们的外交部对这个结果并不接受，中日关系没有改善，但暂时也没有更坏。 现在大盘的情况是砸盘的人突然消失，然后多头有气无力的尝试了好几天的反弹，但都跌了回来，我觉得日内抛售的是看不清形势，打算先退出来观望的叛多筹码。 目前的情况有点怪异，按照以往的剧本，大跌后是向下试探，撑住几天后向上反弹。现在是大跌后向上反弹，连续几天被挡回来，难搞。如果我现在账户里面所有头寸清零，只有现金，我应该不愿意在这个位置建仓，宁愿它再向上涨一涨，度过这个尴尬区间。 …… 1、俄罗斯称拒绝任何让步，不会放弃自身立场。乌克兰那边回应说不会接受俄罗斯对乌克兰领土的任何占领，不会就此修改宪法。这看起来是自说自话，完全谈不了。其实乌克兰目前可以接受原地停火，战线冻结，意思就是目前俄罗斯控制的地区，你继续占领，只是我不承认。但看俄罗斯的意思是坚持要把顿巴斯剩下的面积也打下来，我对乌东地缘政治不熟，不明白俄方为什么使命感这么强烈，搞得好像他们在打卫国战争光复旧土似的。 2、发改委：防止人形机器人企业扎堆上市。这个是过往上市公司ipo内卷吃过亏，这次提前预防。所以如果你的企业在这个赛道拿不到上市资格，基本就意味着输了一半。 3、飞天茅台批发价跌破1600，我以前解释过的，茅台的批发价比零售价还要再贵一点点，所以零售的飞天应该很接近1499的官方零售指导价了。个别电商平台上补贴的海外版茅台更便宜，1300-1400的都有。我最近几次聚会发现大家都喜欢买1000毫升装的茅台，这个人多的话最划算。 4、摩尔线程线上申购的弃购了300万，都被承销商拿走了。这个中签率很低，好不容易中了还弃购真是，但每一个新股都有小比例期购，感觉是自动申购没注意，忘记留钱了。这个股是近期最大的明星股，上市估计能挣大几万，对于一些散户来说可能炒一辈子股也没挣过大几万，估计这几天激动的睡都睡不着。 就这些吧，我周末要做一次账户迁移，从目前的主体换到另一个公司主体。原因是之前信息被ai污染，写错了上市公司信息，他们去投诉，主管的机构嫌我们惹麻烦，所以自觉滚犊子。你们不用做什么，只是会收到一条迁移通知，放心吧，不是卖号，我的号也没人买。 舅酱。