每个长期投资者的墙上，都有一张完美的图表！它是一个很好的提醒，数学其实很简单。真正持有经历那些-40%回撤的心理才是难点。这就是为何拥有一个清晰的计划和正确的工具，来保持纪律变得如此关键。熊市与牛市相比，无论在市场波动还是持续时间上，都显得微不足道。这是每位长期投资者跨越周期的关键。

投资，尤其是长期投资肯定不需要过于勤奋，不懒惰就可以了。 1.长期投资难点是敢于在下跌鬼故事中买。 2.对选股要求高，对长期判断不能出方向问题。 3.要拿的住，忍得住，甚至对自己判断要有信仰。

投资是一个非常难的游戏 长期超额收益的获得非常非常难 价值投资的本质：表达自己对于公司未来现金流之和的估计，收益来源于自己估得更准。估得更准的原因： 1. 对手懒惰，忽略了关键信息； 2. 对手犯错，对于已有的信息，其解读偏离了长期基本规律； 3. 自己比对手聪明，对于同样的信息，能够更准确地看到更远的未来。 趋势投资的本质也是表达自己对未来利润的看法，只不过还要估计未来的市场愿意给这个利润支付什么价格。趋势投资同时研究两个变量：一是未来的利润，二是市场未来会怎么给这个利润定价。价值投资只研究一个变量：未来的利润，或者说现金流。 但不管研究什么变量，一笔交易有买就有卖，超额收益的来源，是且只是自己比对手在该变量的判断上更准确。 在这个意义上，投资是一个赢家剥削输家的游戏。一个问题是，是否有人可以长期能赢？这个概率是多少？按美国百年的数据估计，在市场里面，大约只有 2%~3% 的人拥有超额收益。另一个问题是，长期赢有没有秘诀和方法论？ 这里真正的问题其实是，我们的认知如何逼近真实的未来现金流？进一步，我们的认知凭什么比对手更加逼近真实？再进一步，如果真实本来就是复杂和随机的呢？一个要较量的是对手（如何确定自己比别人更聪明？），一个要较量的是普遍熵增的复杂世界（真实的世界是否存在熵不增的部分，且能够被人类所认识？这几乎是上帝的领域了）。 这些都是超级超级困难的问题。从实践来看，中国资本市场近四十年的历史，无数曾经的收益率明星都一一倒下，超过二十年跑赢市场的，屈指可数。超过三十年、五十年呢？ 回顾投资的三个年代，其实收益来源和难度不同： 格雷厄姆的年代，获取年报并分析资产负债表很不容易，超额收益更多来源于第一类，比对手获得更多的信息； 巴菲特以后，价值投资大行其道，商业研究的方法论也越来越完善，大家都知道用利润来给企业定价，超额收益来源于对手的短视和急躁； 在现在这个年代，信息更容易获得，价值投资理论广为普及，投资收益来源于什么？我想可能是持续学习所形成的智慧和判断力，我不仅比市场看得长，我还比大部分的长期投资者看得还要长。也就是说，日拱一卒，让自己的思维和认知不断地逼近真实，这其实是芒格的道路。 在这个意义上，投资首先需要的是勤奋，认识到自己的无知；其次是耐心和平静的心情，知道要久久为功；最后是持续的学习，认识到世界的复杂和不可认知性。这些都是反人性的，反人性的事情会被时间所奖赏，这也许是复利的本质。

为什么很多长期投资者还是更喜欢QQQ？ 因为他们相信三个长期趋势： 1、美国仍然是全球科技创新中心。 2、科技企业具有更高的资本回报率和更强的盈利能力。 3、纳斯达克100会不断淘汰落后企业，纳入新的赢家，因此具有一定的新陈代谢能力。 例如： Intel权重下降，Cisco不再是龙头，Nvidia、Broadcom等公司权重上升。 QQQ并不是永远持有固定的100家公司，而是随着时代变化不断调整。

但斌专访里的长期投资思路，和交易员紧盯短期经济数据的打法截然不同。 他认为驱动全球财富增长的根本是技术进步，而非美联储加息降息这类短期变量。 回看历史，电子、互联网、移动互联网时代，都跑出过穿越利率周期的优质标的。当下正处在 AI 时代，资金应该集中布局赛道头部企业，这也是他眼里长期投资的核心方向。就像当年敢长期布局亚马逊和谷歌这类头部企业的投资人的收益很丰厚一样。。。

分散投资的重要性。我自己也有微软，还有hood sofi这些金融科技股，今年都不怎么样。但我也有美光闪迪这些热门股，也能吃到不少的收益。板块轮流炒作，长期投资的话无所谓的，这种情况一直都有。

懒人投资法：只要简单分析一下 $HUMN 的持仓就能知道为什么这是最值得无脑买的机器人ETF 我的投资框架里一直有三架马车：AI、机器人、低空经济 这三个板块能够形成互补又不竞争，ETF之间的波动率相关性偏低 持仓体验：东边不亮西边亮，总有一个板块冲锋陷阵 机器人板块我觉得最值得买的ETF是 $HUMN 看这支ETF的Top10持仓 份额 - 特斯拉 $TSLA 8.35% - 优必选 09880 HK 7.44% - 绿地谐波 688017 SH 5.97% - Harmonic 6324 JP 5.86% - 英伟达 $NVDA 3.89% - Ouster $OUST 3.38% - Rainbow Robotics 277810 3.11% - 美国超微 $AMD 3.03% - 高通 $QCOM 3.01% - 越疆 02432 HK 2.78% 同时覆盖人形机器人整机、关节(电机)、大脑(算力)、感知器，属于比较均衡的人形机器人供应链组合 跨多市场，中美日韩都有投资 最适合我这种不想费劲选公司的懒人做长期投资

宇树科技 的投资人 从 2013年 开始投， 套了10多年，2026年终于上市了， 创业真是超长期投资，极低的流动性，要10年周期才能通过资本套现（虽然赚的也多）， 自媒体老师们总是告诉你们说 创业的人第一个月就盈利， 其实都是骗你们的 ...

在过去 20 年里 有 4800 多个交易日 长期投资的收益 仅由涨幅最高的 30 天决定 占比仅只有 0.6% 说人话也就是： 下跌的时候不在 上涨的时候你几乎肯定不会在 唯一的正解就是长期持有不离场 才能获得长期投资的收益 你不可能刚好躲过 99.4 % 的下跌时间 然后在 0.6%的上涨时间买回来了 参考 crcl 过去几个拉升 才几个交易日？ 但是跌下来就是慢悠悠好多天 我们不太可能刚好买在最低点 然后就一路拉升 找到一个好行业 筛选出龙头企业 在价格合适的区间逐步买入 不要用杠杆 坚持长期持仓 耐心等待风口转向拿到回报

闪迪投资日这个利好催化剂，让存储板块又迎来了一波大幅暴涨。 这难免让人有一种不好的预感，基本面利好其实已经是市场预期内的事情了，但短时间的暴涨很难用基本面解释。 从短线交易的角度来看，存储机会确实很多，因为 Beta 足够高，情绪 + 杠杆 + 资金博弈确实会制造非常大的波动，波动意味着机会。 但是如果要长期配置的话，不建议在这个时候选择存储板块。 这一轮存储最强的利润弹性，主要来自于产品涨价和毛利率快速扩张，营收每增长一分钱，都能够快速转化为利润 EPS，这也是过去股价不断暴涨的核心动力所在。 但现在这个动力已经慢慢见顶了。闪迪最新一个季度的毛利率 84.6%，下个季度指引 83-85%，公司投资日给出的长期毛利率模型在 80% 左右。 接下来闪迪的 EPS 要想继续高速增长，主要依靠营收持续加速扩张，很难看到闪迪的股价短时间内继续翻倍暴涨。 美股市场上无论是大科技、硬件还是软件板块，还有很多潜力不错的标的，不一定非得死磕存储... 还有一点是，在买入某个标的之前，想清楚定位。交易赚的是市场波动的钱，长期投资赚的是基本面持续增长的钱，二者完全不同，不要把前者错当成后者。 📈 投资美股用 BIT，稳定币直接入金，持有真实股票，终身免佣，丝滑交易美股。