《經濟學人》：特朗普是否在出賣台灣？ 「軍售變籌碼？」特朗普一句話，讓台北政壇瞬間炸鍋 大家好，您現在看到的是《明鏡郵報》。這兩天，台灣政壇最刺耳的一句話，不是北京說的，而是來自美國總統 Donald Trump 特朗普本人。他在北京與中國國家主席 Xi Jinping 習近平會談後，竟然公開表示，價值130億美元的對台軍售案，「可能批准，也可能不批准」，還說這是「非常好的談判籌碼」。這句話一出，台北很多人恐怕連咖啡都喝不下去了。 《經濟學人》這篇文章的標題相當直接：《特朗普是否在出賣台灣？》。老實說，這種英國式標題，已經算很克制了。因為特朗普這次不是「暗示」，而是幾乎把美國過去四十多年對台政策的底牌，直接拿到談判桌上公開展示。自1979年《台灣關係法》生效後，美國歷屆政府都刻意避免把對台軍售與中美談判綁在一起。甚至1982年，前總統 Ronald Reagan 里根還曾向台灣作出「六項保證」，其中之一，就是不會事先與北京協商軍售問題。 結果特朗普一句：「80年代已經過去很久了。」哇，這句話在北京聽起來像香檳開瓶聲，在台北聽起來則像空襲警報。 更敏感的是，特朗普不只是談軍售。他還把台灣領導人 Lai Ching-te 賴清德描述成可能把美國拖入戰爭的人。他說，美國不希望有人因為「美國支持我們」，就跑去宣布台獨。這其實已經不是單純「戰略模糊」了，而是開始出現「責任轉移」——也就是說，如果未來台海爆發危機，美國可能會說：「是你們自己太衝動。」 這種語氣，跟拜登時代完全不同。過去幾年，美國政界主流對台灣幾乎形成「政治正確」式支持。共和、民主兩黨競相比誰更挺台。但特朗普顯然不是這種玩法。他的思維更像房地產交易員：台灣不是價值同盟，而是一張可以交換利益的牌。今天能換農產品採購，明天能換稀土出口，後天甚至可能換伊朗問題上的合作。 但《明鏡郵報》老編認為，《經濟學人》也有點故意放大了「特朗普賣台」的戲劇效果。因為特朗普真正的邏輯，不是「親中」，而是「交易優先」。他對所有盟友其實都差不多。從北約、日本、韓國，到烏克蘭，特朗普一直都認為：「安全保護不是免費午餐。」所以他現在對台灣的態度，本質上是：「你們得證明自己值得我保護。」 問題是，台灣現在偏偏正在大幅增加軍費。文章裡提到，台灣立法院剛通過約250億美元的補充國防預算，就是為了支付美國軍售。結果台灣這邊剛刷完卡，美國總統那邊卻說：「我先放著看看。」這種感覺，很像剛付完訂金，房仲突然告訴你：「房子可能不賣了，看隔壁鄰居願意出多少。」 北京這次顯然是有收穫的。從特朗普描述來看，習近平幾乎整晚都在談台灣，而且效果不小。特朗普甚至說：「我聽了他的話。」這句話在外交語言裡很危險。因為它代表，北京已經成功把「台灣問題」重新塑造成「中美避免衝突的核心議題」，而不是單純的民主與安全問題。 對台灣內部政治來說，衝擊也很大。國民黨現在一定會抓住這句話猛打民進黨：「你看，美國根本不可靠。」尤其2026地方選舉、2028總統大選臨近，這種「疑美論」會迅速升溫。北京其實最希望的，不一定是立刻武統，而是慢慢讓台灣社會開始懷疑：「如果真的開戰，美國到底會不會來？」 但另一方面，北京也未必能完全放心。因為特朗普有個特點：他今天可以把軍售當籌碼，明天也可能突然翻臉加碼。他對外政策最大的特徵，不是親中，而是不確定性。這也是為什麼很多中國學者其實對特朗普既期待又害怕——期待他削弱美國盟友體系，又害怕他哪天突然加倍出牌。 原文來自英國《經濟學人》： 《Is Donald Trump selling out Taiwan?》 網址： The Economist 原文報導 最後，《明鏡郵報》想問大家一個問題： 如果有一天，美國真的把對台安全承諾變成「可談判商品」，那麼台灣未來最大的風險，究竟是中國的武力，還是美國的不確定性？

都说《龙餐厅》很不错，好多人称这是《我不是药神》导演文牧野的又一部“封神之作”。刚抽空去看了，的确相当精彩，但也没到“封神”的地步。在此不多剧透，仅谈谈几点看法： 电影制作与演员表现 首先，故事的叙述、人物的刻画以及整体剧本的驾驭都非常出色。节奏极为紧凑，即使采用了倒叙等手法，也没有任何错乱、交代不清或刻意雕琢的感觉。选角也很贴切，主角沈腾的演技稳如老狗，该幽默时幽默，该煽情时煽情，演得十分真实自然，完全没有表演痕迹，活脱脱就是那个大时代里一个有血有肉、有感情的小人物。配角们也同样给力，广西小伙、美国一等兵、前后拥有两种身份的餐厅老板、帮厨的本地小男孩以及一众儿童群演，都把各自的角色塑造得十分丰满。 此外，整个中东场景的搭建也非常考究。10万平方米1:1手工搭设的完整中东城市街区，复刻了200多栋中东风格建筑，龙餐馆室内、市井街道以及巷战炮火都在这里完成，服化道真实到位。电影的主旨总体来说没有大问题，以保护战乱地区的儿童为核心，呼吁全世界不要将儿童绑架到任何意识形态的战争中充当炮灰。结合目前巴以冲突的现实背景，具有相当积极的现实意义，值得大力点赞👍。 叙事视角与历史背景 作为一部主要在中国大陆上映（且顺利过审）的作品，叙事上自然需要一定的主旋律加持。说句公道话，虽然片中未明确说明，但显然是以当年的伊拉克为原型，时间线完全吻合。影片并没有过度将美军刻画为单纯的入侵者，虽然涉及美军对某些恐怖分子头目施加刑讯的镜头，但整体表现得比较克制，没有刻意煽动渲染。同时，片中对当地的“反抗力量”（实质上的恐怖分子）也没有给予过多同情，反而主要谴责他们以家国、宗教等名义欺骗诱导战乱孤儿，让他们充当盲目牺牲的炮灰。 不过，片中依然难免带有某些意识形态的“私货”。例如对美军说出“没有你们美国来这里，怎么会有恐怖分子？”之类的台词。现在很多国内的90后、00后可能真的以为当年伊拉克等地的局势，纯粹是因为美国无端干涉他国内政、发起入侵才导致了一系列人道主义灾难。 然而，了解历史的人都知道，第一次海湾战争主要是因为萨达姆入侵邻国科威特，联合国通过决议后，美国组建多国部队击败伊拉克军队并解放了科威特；随后第二次伊拉克战争才正式进入伊拉克推翻了萨达姆政权。 对国际秩序的思考 也许美国的某些军事行动并非完全出于正当理由（well justified），其行为也远非完美，但试想一下：在过去数十年里，如果没有一个像美国这样的“世界警察”角色存在，世界会变成什么样子？ 南斯拉夫、巴勒斯坦、黎巴嫩、伊朗、利比亚、俄乌冲突、印巴与朝韩局势、台湾海峡以及军阀混战的非洲诸国等，是否早就乱成了一锅粥？当今世界或许并不完美，但总体上依然保持着和平与发展的主旋律。因此，一味将中东局势的动荡归咎于美国的介入，是一种既愚蠢又危险的论调。 最后，我们可以看看今天伊拉克人民的实际生活状况——这一点在国内其实鲜少宣传。大家不妨一起看看，在战争结束20多年后的今天，那里究竟是变好了，还是变差了： 人口：萨达姆上台时（1979年）人口约1317万，倒台时（2003年）约2680万；现在（2026年）约4800万，比2003年增长近80%。 经济：萨达姆时期人均GDP从高峰约3000-4000美元跌至倒台时约800美元，现在约5410美元，已明显超过其末期水平。 生活：萨达姆制裁年代贫困与物资短缺严重，现在贫困率约17.5%、食品支出占比下降，但部分地区电力和服务仍不足。 安全：萨达姆靠高压维持表面稳定却伴随战争与镇压，现在大规模内战已结束、安全感大幅提升，但仍有局部民兵与区域风险。 发展与自由：萨达姆时期教育医疗一度较好但政治零自由，现在HDI进入高人类发展区间、预期寿命提高，且有相对开放的政治空间。

1 韩国股市开盘8250点附近，相比高点9385已经一去不回头，接下来应该是漫长的磨底过程，就算是有新的牛市，渴望短期消化掉市场散户杠杆也是很难的。 让我想起来了疯狂的韩国全租房时代，真的是散户推着房东让房东炒房··· 2 今天又看到了国内一种丧尽天良的诈骗方式，大概流程是这样子的 大v喊单让三和大神撸某个小贷然后立刻换app还掉，赚取佣金（信息人头费），大概一次1-2个点，比如5万找10个平台撸一遍就是5000元 3 小贷们其实这个钱压根没立刻全还给银行，比如只还了12期里的1期，当沉淀资金足够多的时候，直接转头跑路，留下三和大神们去和放款方打官司···为了几千元佣金直接多出来几十万债务··· 由于放款方一般比小贷背景更硬，所以三和大神和出钱人的官司处于严重不利的状态，借款材料和路径很清晰，但是还款被卷走属于经济纠纷，没有债务纠纷清晰，就陷入扯皮状态··· 整体模式非常像当年的蛋壳等长租房的模式，拿了租客的钱，没及时给房东，房东因为是业务有清算权利，直接赶走租客，留下租客一脸懵逼。 唯一不同的是租客当年是真冤，这次去撸毛的兄弟们是真的活该被反撸了。 3 其实大家应该有一个金融常识，单次金融交易的成本很难缩减到3个点以内。尤其还是小贷这种不怎么合规的业务，别都拿股票的万五佣金和支付宝微信的0手续费去思考··· 4 联想到之前还有忽悠130万人在app上养牛给保底5-15%年化收益，最后都给一锅端了换成塞北等金额牛肉自提的诈骗模式的···但凡多炒炒股看看这几年畜牧业的走势也不会轻易上这个当。 被骗的人，无非是贪或者懒。 5 勇哥某音直接被封，结合最近促进妇女创业这个新闻看勇哥连麦的无厘头宝妈创业的合集就觉得真的很讽刺。宝妈不是不能创业，而是脱离社会久了直接参与实业生产无异于是小学没读直接去干博士学位。。。 勇哥最近有一次直播的一段我很有启发，他说， 超市（包括零食店）本身要比餐饮还要简单一些，因为你不参与加工，仅仅是搬运（代理，流动性挖矿） 6 世界杯淘汰赛，日本打巴西，市场认为巴西90min内领先的胜率是60%，看来对日本的信心真的不低啊··荷兰和德国我也比较看好，看看这轮数据如何了。。 7 微软终于反弹了，最先砍ai资本开支的就是他，win10之后就不知道他们到底在干啥，steam也在推自己的游戏os，家用机xbox也快不行了，macos在ai时代覆盖率蹭噌的涨···现在看到的微软新闻主要就是盖茨又和什么神秘女子做了什么不该做的事情。。 8 在b站看视频探访了遵义有一个6毛1小时的网吧，不赚钱纯靠直播打赏给三和大神赏饭吃赚钱···真的感慨，虽然这帮人肉体上在这里算不上舒服，但是精神上已经不那么痛苦了，起码有了一个互助组织能每天一起玩玩游戏打点金赚点钱吹逼，比起流浪者不知道好了多少倍。 有一个老哥以前好赌欠了600个，被迫在网吧呆着了，说回去对家里人影响更不好，不如在这里，每个月代练还能结余个千八百的，也算参与社会劳动了··· 9 本周有课，聊一下金融编程 10 本周在追美剧《超级少女》，全是俊男美女，只能说ZZZQ都去电影赛道折腾去了，美剧塞进去丑女估计试播都过不了。所以这次电影版超级少女直接原地爆炸，丑的鬼哭狼嚎···

《SK海力士万亿帝国的家族内幕》📹🎞️ 今日，外界再次把目光投向崔泰源，并不是因为AI、HBM或者海力士，而是因为一纸离婚判决书 韩国首尔高等法院重审裁定，崔泰源需向前妻卢素英支付9440亿韩元（约6.4亿美元）财产分割款。相比此前创下韩国历史纪录的二审判决，金额减少约三分之一。但双方仍可继续上诉。 这场持续十余年的离婚诉讼，早已超出一段婚姻本身，它关系着韩国财阀治理、家族财富、资本控制权，甚至一度牵涉韩国前总统卢泰愚时代的历史遗产。 巧合的是，就在这场官司不断改写韩国司法史的同时，SK 海力士也正在改写韩国资本市场的历史。 AI浪潮让SK海力士成为全球最重要的HBM芯片供应商之一，公司市值突破1000万亿韩元，超过三星电子，成为韩国历史上最昂贵的上市资产。 一个时代把SK推向了新的巅峰，也让外界重新开始追问那个几乎所有财阀都会面对的问题：谁来继承它？ 但当我们真正沿着这个问题追下去，却发现答案远比想象中复杂。 过去几十年，韩国财阀的接班几乎都有固定模板：长子、股权、联姻、父亲认可。然而在AI时代，这套剧本似乎第一次开始失灵。 崔泰源的三个孩子，没有一个走在传统意义上的「太子之路」上：有人读博士、做AI医疗和生物科技，有人服役、创业、穿梭于华盛顿政策圈，也有人离开集团进入麦肯锡，刻意与家族保持距离。 与此同时，父母之间旷日持久的离婚案，又把他们重新拉回公众视野。三个孩子曾先后向法院提交请愿书，却始终没有公开自己的立场；他们既是韩国最大企业集团未来最受关注的一代，也是这场家族裂痕最沉默的见证者。 更重要的是，在AI正重新定义半导体、医疗、生物科技和全球供应链之后，韩国财阀的「继承」本身也正在发生变化。从政商关系到全球科技网络，从国内联姻到硅谷创业者，从股权安排到个人能力，AI正在重塑的不只是产业格局，也是在重塑权力如何传承。 当一家企业成为全球 AI 基础设施的一部分，继承的问题，也就不再只是一个家族的问题。 关于SK海力士万亿帝国的完整故事，可见：

周五SKHY 在美股上市，本身就是一个信号： AI 牛市已经热到，连韩国存储大厂都跑来华尔街最高台阶上套现了。 先把事实摆这： 标的：SK hynix，美股代码 SKHY（原 SKHYV，周一起正式切换） 身份：全球最大 HBM（高带宽内存）供应商，英伟达核心供货商之一，AI 内存链王炸 IPO 定价：每份 ADR 定价 $149，上来就被资金顶到 $170 左右，首日直接拉了 +14%，收在 $168 募资规模：大约 $260 亿+，创下「外国公司在美国史上最大 IPO」这种级别的纪录 认购情况：据说超额认购 7 倍，华尔街抢成一锅粥 看起来很燃对吧？ "AI 大时代，存储之王登陆纳斯达克，美股还远远没结束！" ——你要是只看到这层，基本已经半只脚站在高位接盘区了。 这里插一句最新数据：周五那种亢奋劲儿，过了个周末已经开始降温了。Hyperliquid 上 24 小时不停盘的 SKHX 永续合约，周五还在 1500 上下晃，现在已经跌到 1320 附近了。这东西流动性一般、各家交易所报价还打架，参考价值有限，但方向感是给对了的——周五的情绪顶，可能就是顶了。这跟我下面要讲的判断，是对得上的。 一、先讲人话：SKHY 这单 IPO 是什么性质？ 别被热闹冲昏头，先把结构拆开看。 选在 2026 年 7 月的美股来融资——现在三大指数都在历史高位，美股整体估值站在"百年高位区"，牛市后半场，筹码极其贵。在这个档口跑来发史诗级 IPO，是来补贴你，还是来卖你？ 选在"AI 情绪最亢奋"的时候来讲故事——SK hynix 当前的主线就是 HBM 龙头、AI GPU 的刚需配套、数据中心扩产要用它的货，整个叙事直接插在市场最爱听的"AI 基础设施"赛道上。结果就是订单 7 倍认购，首日高开高走，所有人兴奋到不行。 说白了就是：管理层在用公司未来的 AI 盈利预期，换走现在市场给的高位估值筹码。你觉得谁更冷静？是现在冲进去追高的散户，还是这时候把公司股权卖给你的那帮人？ 二、把 SKHY 放进大盘环境里看，你就知道这是什么味道了 回忆一下我们之前对美股的判断：道指 5.2–5.3 万，标普 7500+，纳指 2.6 万附近，统统在历史高位一带蹦迪；标普 500 滚动市盈率 30 倍往上、CAPE 接近 40 倍、巴菲特指标 200%+，全是"百年极值"级别的数据。 翻成一句话：现在的美股，是"还能涨，但已经贵得离谱"的牛市后半段。 在这个阶段，指数靠什么往上撑？就靠 AI、芯片、数据中心这些故事。情绪靠什么继续燃？就靠像 SKHY 这种"AI 大时代新王"级别的上市事件。所以 SKHY 上市，不是"新一轮大牛刚开始"的证据，反而更像是——这轮题材已经火到了连韩国大厂都忍不住要来美股收钱的标志性事件。 历史上类似场景又不是没见过：2000 年互联网泡沫顶峰，科技股密集 IPO，上来就翻倍；2021 年新能源/SPAC 疯狂，什么垃圾故事都能上市圈钱；2026 年 AI 高潮，美股估值创历史极值，SKHY 带着 HBM 龙头人设登陆纳斯达克，一天融走两百多亿美金——现在再加上周末这一跌，剧本走得更像了。这叫周期共振，不是"价值发现"。 三、在 SKHY 这种日子里还想"满仓梭哈"，你是在赌什么？ 很多人看到这行情，脑子里第一句台词就是："AI 这么猛，SKHY 上市能拉起整个半导体，又一波行情要来？是不是该满仓干一把！" 把这笔账算清楚：向上你还能吃多少？指数在历史高位，主流机构给的未来 1–2 年目标，也就再往上 5–10% 那点空间。AI 产业链经过两三年大涨，现在再冲进去，你真指望还能再复制一遍"翻几倍"这种剧本？ 向下可能砍你多少？估值站在历史 90%+ 分位，未来几年来一刀 -20%、-30% 的中大级别回撤，概率极高。一旦 AI 资本开支放缓、芯片周期拐头，或者监管敲一下，这批"AI 神票"会跌得比大盘更快——SKHX 周末这一下，其实就是个小样本。 你在赌什么？用一个随时可能 -20% 的回撤风险，去换那点也许存在的 5–10% 高位尾声利润。还要在这种赔率下继续满仓，这不是交易，是在给人家交学费。 四、那今天 SKHY 上市（加上周末这一跌），是不是该清仓跑路？ 也不用演苦情戏，一把全砍也没必要。我之前的态度没变：别再满仓豪赌，但也没到要你彻底逃跑的程度。把"满仓"调成"重仓 + 部分落袋"，才是现在这阶段最舒服的姿势。 借着 SKHY 这波大新闻，你反而有个特别好的心理锚点，来调整自己节奏： 把仓位从 100% 调到 60–70%。接下来几天如果因为 SKHY、AI 板块情绪反复，大盘再往上冲一小段，逢高分批减一点，别一脚踩空，也别继续装死。目标很简单：把过去这轮牛市里账面上一大块浮盈，真金白银变成口袋里的现金。你减掉的仓位，就是你从这一轮 AI 疯狂里成功带走的利润；剩下 60–70% 还在车上，市场要是再疯一段，你也能继续吃肉，不会完全踏空。 留 30–40% 现金或低风险资产做"子弹池"。货币基金、短债、短久期债券 ETF 这类先停一停，心里给自己定条线：指数从高点回撤 15–20%，或者某些 AI/半导体龙头估值明显杀下来，再分批打回去。当年很多人痛苦，是因为跌的时候既没现金又没胆量。你现在提前把子弹装好，下一次大跌，对你就是机会不是灾难。 手里一堆高弹性 AI 题材票的，更要冷静。说白了，现在所谓"AI 正宗股"的估值，已经把未来几年高增长都提前算进去了。可以做的是：部分高估值、纯情绪票，换一部分到指数或者估值还算正常的防守板块；把整体组合波动率压一压，让你在未来那一刀 -20% 来的时候，不至于被瞬间情绪崩盘然后割在最低点。 五、不管你现在是看多还是看空，工具得跟上这套判断 说到底，前面这堆分析最后落到的还是一个态度问题：你到底怎么看 SKHY 接下来这段。 如果你觉得 HBM 龙头这套逻辑没问题，眼下这轮从 1500 松到 1340 只是情绪降温、不是趋势反转，那这就是你等的分批上车点，该买就买，没必要非等回调"完美左侧"才动手。 如果你觉得现在这个位置本来就是情绪顶、估值顶，跌下来的这一段才刚开始，那也可以直接顺着判断做空，没必要非要等"确认破位"才行动——判断早就有了，缺的只是动作。 麻烦就麻烦在，SKHY 这两天最有意思的行情，恰恰发生在传统美股账户开不了门的时段——周五收盘之后，周末这一路松下来，你账户界面上只有一条死线，等周一开盘再反应，这段行情基本走完了。像 rToken 这类支持 7×24 小时连续交易、又能双向操作的通道，解决的就是这个时间差：不管你是想在周末这轮下跌里逢低买回，还是想顺着这轮回调直接做空验证判断，账户不用等盘口开门，也不用挑单一个方向。 工具是工具，方向判断还是那句话没变——减一点，留一点，等回调。 六、给今天被 SKHY 刺激到手痒的人一句话 如果你还盯着首日 +14% 那个数字，看着新闻里各种"史上最大外国 IPO""AI 存储之王"的标题蠢蠢欲动，先别急，看看这盘——同一个标的，情绪最亢奋那天过去还没两天，价格已经从 1500 附近松到了 1340。 SK hynix 管理层选择在这个时间点，在美股，在 AI 情绪最嗨的时候，把公司股权卖给你。你是觉得自己比他们更懂周期，还是更懂估值？ 现在这个盘面，对我来说只有八个字：减一点，留一点，等回调。 减一点：趁着 SKHY 带起的这波情绪，顺势锁一部分利润。 留一点：尊重趋势，不当"预测顶点"的自大狂。 等回调：等的是估值回到正常区间，而不是新闻标题变难看。 最后一句丑话照旧放在这：当全球最聪明的一批公司开始在高位排队 IPO、排队来美股套现的时候，你却在讨论要不要"继续满仓梭哈 AI"，那你在这轮故事里的角色就很清楚了。 要当 SKHY 这种在顶点卖方的人，还是当在顶点接盘的人，现在就可以自己选。 美股虽然拉长看是永恒牛市，但是调整的时候也足够你喝一壶的。 #Bitget# 买美股：秒级入场，丝滑交易

1 最近加拿大发生一起枪击案，凶手是一位哲学家··枪击案之前还发表了一篇10万字的哲学论文，主要讲他对这个世界的仇恨来源。 由于原文实在太长了，我也是跳着+挑着看的，给大家总结一下。简单来说他把人类分为3个阶级，超级配偶（简单来说就是高富帅+稀有的白富美比如伊万卡）》普女〉普男 他认为，在资源尤其是亲密关系的占有度上，超级配偶作为食物链的顶端，从幼年到老年都几乎占据了绝大多数关注度，导致女性成为社会资源，普男直接成为炮灰。叠加各种法律拉偏架，普男日子已经没法过了。世界将会在亲密关系的分配不均上导致巨大的毁灭。 ps：亲密关系这里不仅仅是说性本身，但性作为其中最重要的一个代表。比如他认为学生时代的夸奖，父母的疼爱本身也是亲密关系的核心体现。 所以他最后直接驱车400公里去p站总部要报复（对了，他还坚决反对瑟瑟，并且认为约会软件才是造成超级配偶掠夺全球亲密关系的罪魁祸首，还好没过没有xhs总部？不然倒霉的就不是p站了） ps2:枪手和警察展开枪战，最后警察因为其死亡，并且一位女警重伤，尴尬的是，一位路人因为找掩体路过惊慌的女警被女警应激一枪打死…… ps3:愿天堂没有性压抑，也希望人人都给这世界一些善意和爱意，避免有人走极端的土壤才是我们最应该努力的方向。 ps4:加拿大最近几年多起枪击案原因都是“非自愿独身”，国内我们一般叫做性压抑。 2 美股昨天分化很严重，七姐妹最近表现都不理想，家家有本难念的经。aapl因为宣布终端涨价20%直接大跌到之前的缺口处。个人觉得这对苹果不是一个利空，反而对ai产业链尤其是内存是一个危险的信号。 当消费巨头把价格传递给消费者的时候，如果c端一旦不买单，所有的ai的资本投入最终都是一个笑话了。 ps：韩国股市今日下跌4个点左右，突破9000点短期无望。 ps2:后半场目前利好小市值的半导体，类似牛市山寨起飞的那段。 3 金银，石油都剧烈波动，长期来看，值得持有的是金和大饼，但是一定要熬走不少人，我随便说一个数，按照摩尔定律18个月吧。如果你现在要定投入场，最好准备好18个月的现金流来看。 4 strc跌破75附近，短期来看只要下次利息能正常到账，就可以稳住价格，我们拭目以待。至于微策略是不是卖大饼来补充利息，问题不大。 没有彻底的洗盘，就不会有彻底的牛市。

理解俄罗斯与东欧——也是理解中国与东亚 理解俄罗斯，从来不是孤立的区域问题，而是把握当今世界变局、东欧转型轨迹乃至东亚历史连续性的一把关键钥匙。在全球化从“融合”转向“多中心”构建的时代，俄罗斯的道路折射出更广泛的现代性挣扎：社会主义遗产的断层、向资本主义现代性的艰难转型，以及在全球南方与多极格局中的重新定位。这一进程不仅属于俄罗斯和东欧，也深刻影响着东亚尤其是中国的自我认知与未来选择。 当代全球秩序正经历深刻重组。早年西方主导的全球化曾让俄罗斯、土耳其等国显现加入西方体系的强烈意愿，但随着地缘冲突、经济摩擦与文明自觉的兴起，各国转向以自身为中心的世界体系构建。欧洲外交关系委员会的相关研究显示，这种转变在俄罗斯表现得尤为明显：它不再被动融入，而是积极塑造欧亚主义新叙事。中国与土耳其也呈现类似特征，甚至欧洲内部，南欧与地中海沿岸也浮现新型欧亚主义思潮，试图重释多元、开放的欧洲概念。这种多重脉络下的俄罗斯外交，具有高度动态性——既非单一“亲中”，也非彻底“反西”，而是在多极竞争中寻找战略空间。对俄罗斯的认识，必须置于这一全球变动之中，否则易陷入二元对立的简化。 东欧的历史为此提供了生动注脚。20世纪的社会主义实践在东欧留下了深重遗产，同时也制造了明显的“断层”。从苏联模式移植到东欧各国，再到1989-1991年的剧变，东欧经历了从计划经济向市场经济的急剧转向。这一转向被视为资本主义现代性的胜利，却远非线性成功。许多东欧国家在“休克疗法”中遭遇经济崩溃、社会撕裂与身份危机：波兰、匈牙利等国虽融入欧盟，却面临民粹主义反弹与对西方主导的疑虑；俄罗斯则在叶利钦时代经历寡头资本主义与国家衰弱后，由普京推动“主权民主”与国家复兴。普京的历史叙事颇具代表性——他选择性肯定斯大林的强国逻辑，批评列宁的联邦与民族自决政策，试图将当代俄罗斯与前苏联时代的历史根脉对接，跨越社会主义“断层”，塑造一个“现代化民族国家”。这种努力体现了后社会主义国家重建现代性的共同挣扎：既要告别计划经济的僵化，又需应对全球化资本的冲击，同时在文化与制度上寻找连续性。 这种现代性挣扎的本质，是20世纪社会主义遗产的复杂回响。社会主义并非苏联一国现象，而是全球性运动，从俄国革命到中国革命，再到东欧实践，都承载着反殖民、追求平等的理想。东欧的转型虽在形式上“回归欧洲”，但并未彻底抹除社会主义印记：福利制度残余、社会公平诉求以及对外部干预的警惕，仍深刻影响政治生态。俄罗斯的案例更具戏剧性——它试图“越过”苏联，却无法完全摆脱其地缘遗产与治理模式。对中国而言，这一断层尤其意味深长。20世纪中国革命与建设深受苏联影响，从工业化模板、民族区域自治到中苏同盟与分裂，无不嵌入中俄关系的深层结构。忽略这一遗产，便难以理解今日中俄合作的战略基础，也难以反思自身社会主义实践的连续性与创新性。 在全球南方视野下，俄罗斯与中国的角色更显独特。全球南方的兴起，不仅源于反殖民浪潮，更与俄国革命和中国革命的历史紧密相连。苏联时期的影响曾使俄罗斯在部分南方国家保有较大软实力，而中国通过经济崛起与“一带一路”倡议，正形成新的互联网络。“一带一路”并非传统领土扩张，而是强调非领土连续性的基础设施与合作平台，侧重主体间互联互通。这与欧美中心主义的扩张模式形成对照，为多极世界提供了另类现代性方案。然而，挑战同样存在：如何平衡历史遗产与现实利益？如何在资本主义全球秩序中守护社会主义价值内核？东欧的转型教训表明，单纯拥抱新自由主义现代性易导致依附与不稳定；而完全否定20世纪遗产，又会切断面向未来的想象力。 理解俄罗斯，因此成为理解东亚的一面镜子。东亚同样面临现代性焦虑：日本的“失去的三十年”、韩国的财阀政治与青年困境，以及中国在高质量发展中的制度创新，都与后社会主义转型的议题隐隐呼应。俄罗斯的道路提醒我们，现代性不是西方单一模板，而是多种文明在历史断层中挣扎重构的过程。在“告别革命”思潮盛行、未来感日益悬置的今天，重返20世纪脉络显得尤为必要。 最终，理解俄罗斯不是为了简单类比或站队，而是为了在动荡世界中找到自身定位。中国作为东亚大国与全球南方重要力量，更需直面这些断层与挣扎，在开放互联中构建以自身为中心的文明型现代性。这不仅是外交策略，更是思想与历史的双重任务。

为什么接下来国内的中产会大面积返贫？而富人就越富？ 日本用三十年给出了答案：社会进入低增长、低利率、低通胀周期后，手里有积蓄能守住资产，阶层就可能会向上跃迁。 这几年守不住资产、扛不住风险，中产就会快速滑落，重新回归普通阶层。 未来中国的中产，只会剧烈分化，很难全员安稳。 从中等收入迈向发达经济体，中产阶层收缩、分化是必经过程。 美国、日本、韩国都经历过同阶段。 中国也是后发现代化国家，发展轨迹有相似之处，但并非完全复刻。 如果能避开前人踩过的资产泡沫、高负债陷阱，就能最大程度守住自身阶层，避免滑落。 美日韩的上升路径，都是依靠城镇化与房地产扩张，配合工业化完成国家腾飞。 韩国汉江奇迹、日本昭和繁荣、美国战后黄金时代，本质都是通过国民适度加杠杆，完成从农业国迈入工业国。 全球多数工业化国家，都走过这条城镇化驱动发展的道路。 这种模式的特点是经济增长自主性强，外部国家难以直接打断。 实体产业随城镇化快速壮大，政府也能积累充足财力完善基建、升级城市，实现整体国力提升。 但最难的，是全民负债扩张之后，如何实现风险平稳清理、完成房地产软着陆。 依靠地产驱动工业化的国家，想要完成经济转型，几乎都要经历一轮资产泡沫清出。 日本1991年泡沫破裂，经济停滞三十年； 韩国1997年遭遇金融风暴，资产大幅缩水，外资借机大举抄底； 美国更早也经历过资产泡沫引发的严重经济危机。 所以从高速增长转向高质量发展的二次转型，注定是一段痛苦的周期，必然伴随深度调整和政策发力。 中国的转型之路，还叠加了外部的持续遏制与打压。 在结构调整、压力释放的过程中，最容易被波及、被消耗的就是中产。 事实上，中产本身就是社会高速发展下的阶段性产物。 从资本论的阶级逻辑来看，这个世界只有掌握生产资料的有产者，和依靠劳动生存的无产者，从来不存在稳固的中间阶层。 过去中产财富暴涨，大多是房产增值带来的时代红利，源于货币超发、债务扩张，并非个人能力。 现在进入存量竞争周期，降薪、裁员成为常态，资产逐步回归理性，中产便开始躺平。 一边是背负的刚性债务不变，一边房产等资产缩水、收入停滞甚至下滑，大量中产快速返贫也就成了必然。 日本失去的三十年里，中产阶层持续萎缩，每三个家庭中就有一户零储蓄，大量中产跌落原有阶层。 日本、韩国泡沫见顶后，靠汽车、高端制造、半导体完成了产业升级。 中国当下走的也是类似道路，政策刺激消费，鼓励购车、购房、以旧换新，是为了推动产业结构平稳转型。 宏观层面无可厚非，消费拉动经济复苏； 但对个人而言，当下消费必须极度克制，优先储蓄，守好现金流。 当年日本守住资产和理性负债的家庭稳住了阶层，而盲目加杠杆的中产大多回到了社会的底层。 如今日本已是典型的M型社会，上层群体稳定，底层人群不断扩大，中产持续塌陷萎缩。 三十年低增长周期里，低收入的人群和高收入的人群数量并没有变化，但阶层固化加剧、贫富差距拉大，增量时代彻底终结。 那富人的财富为什么会越滚越多？ 核心在于财产性收入持续增加。 股票、核心房产、以及具备长期稳健收益的金融资产，都在为他们创造被动收益。 在经济不确定的环境下，社会资金纷纷涌向优质资产避险，进一步推高资产价值，放大富人的财富权益。 就像日本不少高分红股票常年稳定在5%左右，而银行贷款利率仅1%，长期存在可观的套利空间。 而中产集体塌陷，是劳动收入停滞，仅够覆盖日常开支与债务，再也没有多余现金流去配置资产、完成阶层跨越。 如果我们最终走向M型社会，普通人该如何应对？ 这件事一定要提前做好防范，尤其中产群体。 如果你现在手里还有积蓄，几万、几十万甚至几百万，我建议不要盲目消费、不要冲动投资，把仅有的存款妥善留存，选择安全稳健的资产守住本金。 未来5到10年，对中产而言，能稳住现有阶层、避免返贫，就已经赢了绝大多数人，未来才有向上跃升的机会。 反之，一旦守不住资产、扛不住风险，很容易阶层滑落，重回普通人群。

📉《美股暴跌，百年大顶已至？AI 泡沫即将破裂？》 今天，SK 海力士财报不及预期，亚洲科技股再度遭遇猛烈抛售，市场一片腥风血雨。🤯 👉回看本轮调整： 📉纳指较高点回落约 8%—10%； 📉费城半导体指数较 6 月高点跌去约 25%； 📉韩国 KOSPI 指数单日暴跌 10.84%，距离历史高点回调35.81%。 但就在芯片股血流成河之际，苹果重夺全球市值第一，道指逆势创出新高。资金似乎并未完全离开美股，而是从拥挤的 AI 硬件交易中撤出，转向现金流更稳定、估值压力更小的资产。 市场也由此分裂成两派：一边高喊“AI 泡沫终于破了”，另一边坚持“这只是一次健康出清，AI 主线从未改变”。 👉所以，真正的问题是： 美股正在遭遇“百年大顶”，还是仍在攀爬牛市的“担忧之墙”？AI 泡沫即将全面破裂，还是仅仅在经历阶段性的估值重定价？ ⬇️下面，请看多空双方激辩 ⬇️ 📈看多方：AI 主线完好，这不是泡沫破裂 一辩：Cathie Wood @CathieDWood｜ARK Invest 创始人｜XHunt 排名：170 Cathie Wood 认为，市场仍在攀爬一堵典型的“担忧之墙”。 真正的牛市顶部往往不会出现在所有人都充满怀疑的时候，而是诞生于极度乐观——当投资者普遍相信“天空才是极限”，风险才可能真正失控。 现在市场充满争议、恐慌和质疑，反而不像一个典型的终极顶部。 ⭐核心判断：这仍可能是牛市中的正常调整。长期颠覆式创新逻辑没有改变，真正的大顶通常出现在共识极度一致之时。 二辩：RamenPanda @IamRamenPanda｜XHunt 排名：3994 RamenPanda 将注意力从 AI 硬件转向了软件和应用层。 市场担心大量数据中心和算力基础设施会形成产能过剩，但这些基础设施最终仍需要通过软件、平台和商业应用实现回报。 互联网时代同样经历过基础设施过度建设。早期最耀眼的是思科，但真正的长期赢家，是随后崛起的谷歌、微软和亚马逊。 AI 时代也可能复制类似路径：硬件投资首先过热，随后价值逐渐向软件和应用层转移。 ⭐核心判断：基建过剩可能是技术革命的必经阶段。当前更像是从硬件建设切换到应用兑现，而不是 AI 时代的终点。 三辩：投资 TALK 君 @TJ_Research｜XHunt 排名：9918 SK 海力士财报公布后，股价一度低开约 8%，随后快速反弹。 投资 TALK 君认为，这与此前美光财报后的“sell the news”走势正好相反，可能是一个短期见底信号。 如果坏消息已经被市场充分定价，那么即使财报不及预期，新增卖盘也可能开始衰竭。更重要的是，目前尚未看到 AI 需求指引出现系统性转弱。 ⭐核心判断：短期情绪已经得到集中宣泄，但 AI 需求尚未被证伪。市场需要的是数据确认，而不是继续恐慌。 四辩：Nico 投资有道 @tychozzz｜XHunt 排名：13869 Nico 认为，本轮暴跌最大的教训是：即使基本面再好、市盈率再低，处于高位时，一旦市场决定压缩估值，股价依然会大幅下跌。内存与存储板块就是最典型的例子。 但“股价杀估值”并不等于“AI 产业逻辑被证伪”。 目前纳指前瞻市盈率已经接近今年 3 月底的水平。相比在恐慌中割肉，更重要的是控制杠杆、提前设置止盈，并持有真正能够兑现业绩的指数和优质公司。 ⭐核心判断：情绪可以快速压低估值，但最终决定股价的仍是业绩。AI 主线没有改变，优质资产回到前高可能只是时间问题。 五辩：美股仙人 @hanking66｜XHunt 排名：44611 美股仙人的观点更加直接：不要在最恐慌的时候卖出股票。 在他看来，这一轮下跌已经呈现出“最后一跌”的情绪特征——绝望、窒息、破防，投资者对任何消息都作出最悲观的解读。 大量股票在财报公布前就遭遇猛烈抛售，也意味着悲观预期可能已经被提前计入价格。 ⭐核心判断：Buy the dip。熬过情绪最极端的阶段，机会可能属于仍有能力接盘的人。 📉看空方：AI 信用裂缝已经出现，泡沫正在出清 一辩：ZeroHedge @zerohedge｜知名宏观分析媒体｜XHunt 排名：200 ZeroHedge 认为，市场正在重新进入“循环融资其实很糟糕”的定价阶段。 目前已经出现多个危险信号： 纳斯达克 100 接近进入 10% 技术性调整； 半导体与动量因子交易遭到重创； AI 相关企业的信用裂缝开始显现； 英伟达与 OpenAI 等交易再次引发循环融资担忧； 中国低成本模型和开源工具持续压低利润预期。 如果 AI 巨头彼此投资、彼此采购、彼此贡献收入，市场就很难判断其中有多少来自真实终端需求，又有多少只是资本在产业链内部循环。 ⭐核心判断：AI 产业的信用与融资扩张正在撞墙，泡沫进入出清阶段的时间可能比多数投资者预期得更早。 二辩：Phyrex @PhyrexNi｜XHunt 排名：784 Phyrex 更关注美股背后的杠杆风险。 目前，美国投资者借款买股规模约为 1.53 万亿美元，券商净信用余额降至约负 1.061 万亿美元；保证金债务单月增加约 860 亿美元，并已连续三个月上升。 这意味着，美股不仅估值偏高，对融资资金的依赖也在增加。一旦增量资金放缓，过去推动上涨的机械买盘就可能转化为机械卖盘。 这一风险也会传导至 Crypto。跨市场去杠杆时，BTC 更可能先被当作高贝塔风险资产出售，而不是立即以“数字黄金”的身份独立上涨。 不过，美股空头仓位同样处于高位，Russell 3000 空头比例接近 6%，标普 500 约为 3.5%，因此市场也存在轧空反弹的可能。 ⭐核心判断：真正的风险未必是 AI 技术被证伪，而是高估值、高杠杆和资金流入放缓同时出现。去杠杆一旦启动，美股与 BTC 都可能遭遇机械性抛售。 三辩：Peter Schiff @PeterSchiff｜经济学家、SchiffGold 创始人｜XHunt 排名：1486 Peter Schiff 认为，AI 本身是真实技术，但 AI 相关股票已经形成严重泡沫。 中国低成本模型、开源技术和行业竞争加剧，将持续压低美国 AI 公司的利润率和护城河预期。 如果巨额资本开支无法转化为匹配的现金流，更多估值“空气”仍然需要被挤出。 ⭐核心判断：AI 技术是真实的，但 AI 股票泡沫同样真实。泡沫可能已经破裂，接下来面对的将是持续出清。 四辩：CryptoPainter @CryptoPainter｜XHunt 排名：2207 CryptoPainter 将韩国股市暴跌视为 AI 基建叙事的一次压力测试。 他并不否认 AI 算力与数据中心需求，而是警惕围绕这一叙事形成的循环投资、过度融资和高杠杆。 因此，这轮调整未必会复制 2000 年式的产业全面崩塌，却可能重演韩国市场式的剧烈去杠杆：技术方向仍然成立，相关资产价格却因估值和融资结构过于脆弱而大幅回撤。 对于 Crypto 来说，如果 BTC 再次向下破位，最可能的外部触发因素之一仍然是美股继续下跌。 ⭐核心判断：AI 技术真实，不代表相关资产价格合理。相比产业归零，更现实的风险是融资与杠杆出清，并通过美股传导至 BTC。 五辩：海伦子 Hellen @peng_hellen｜XHunt 排名：40426 Hellen 将今天的 AI 热潮与英国铁路泡沫、互联网泡沫进行比较。 铁路和互联网都真实地改变了世界，但资本狂热依然造成了基础设施过度建设。部分项目投入越大、运营越多，亏损反而越严重。 这与部分大模型企业面临的困境相似：用户越多，算力和推理成本越高，但收入未必能够覆盖投入。 互联网并没有因为泡沫破裂而消失，但纳指仍曾连续下跌 31 个月，从高点回撤约 78%。 ⭐核心判断：伟大技术和巨大泡沫可以同时存在。AI 可能改变世界，但相关资产的价格仍然可能严重脱离真实价值与需求。 🔥双方观点总结 📈看多方认为 目前的暴跌主要是拥挤交易瓦解和情绪杀估值，尚无数据证明 AI 需求已经系统性崩塌。 新竞争者与低成本模型不一定会消灭美国科技巨头，反而可能降低 AI 使用门槛，扩大应用市场。 AI 主线并未结束，市场仍可能在“担忧之墙”中继续前进。 📉看空方认为 AI 企业的护城河没有市场想象中那么深。 高估值、高资本开支、杠杆和循环融资共同支撑了过去的上涨。一旦收入与现金流无法匹配投入，整个估值体系都会被重新定价。 技术革命不会消失，但投资泡沫完全可能提前破裂。 👀最后 美股科技股正在经历的，并不是对 AI 长期逻辑的全盘否定，而是市场开始重新计算一笔账： 如果资本开支回报不足、循环融资退潮、中国低成本模型持续压低价格，美国科技龙头的护城河究竟还剩多少？ 纳指调整、存储股腰斩、韩国芯片股暴跌，本质上都是这一担忧的集中释放。 但现在就断言“百年大顶已至”，或许为时过早。 真正的分水岭不在当下的情绪杀估值，而在未来几个季度乃至更久：AI 收入和自由现金流能否匹配巨额资本开支，产业链需求能否从巨头之间的循环采购，扩散至真正付费的终端用户。

终于公告了 周末呆在家里，看看外面的世界发生了哪些好玩的事情，其实也很惬意，因为现实中的很多事情比影视剧里演的更带劲。 首先是武汉大学终于出了针对图书馆猥亵事件的公告，概要如下： 1、当事男同学撤销处分，因为二审判决无罪。 2、当事女同学硕士学位、论文维持有效，学校查过了，没有抄袭，也无不端学术行为，就是有多处不规范，非原则性错误。 3、不规范的锅导师来背，暂停招生2年。 4、党委学生工作部时任部长李某等3人，党内警告，因为他们学生纠纷处置不当，惹出这么大的祸。 另外还对一些传闻辟谣，无碍大局。 有对该事件不了解的读者劳驾自己去找ai补课，这事2023年发生，热度延续至今，像这种全国性舆情事件对塑造咱们这个社会的价值观和世界观有很重要指引作用。 武大对此事的处置应该很早就有了，一直拖着没发就是在等二审落锤。我个人觉得这个结果ok，还男同学一个公道，同时也没有被舆论裹挟去处罚女同学，我很讨厌那个女的，但也尊重客观事实。 那个女的曾经嘲讽男同学会持续举报，让他在国内很难就业。但现实情况正好反过来，女方遭遇极端网暴，姓名和照片在互联网上疯传，未来在国内很难就业的是她。法律规范覆盖不到的盲区，网民会对当事人启动私刑，不管你支不支持，它已经成为当代社会公共道德的重要组成部分。 …… 周末还有一件影响深远的事，特朗普签署法令对 H-1B 签证加收 10 万美元新费用。 先简介什么是H-1B签证：是美国最重要的工作签证，通常发放给本科及以上的外籍专业员工。首次申请有效期3年，到期了可以再续3年，最长6年。这个签证雇员自己不能申请，都是雇主企业找政府申请。每年额度8.5万个，申请费是1700-4500，从明天起特朗普要加10万。 最狠的是特朗普说目前拿着之前签证在境外的人，9月21日后重返美国境内也要先交这10万美元，所以那些回国探亲的，境外出差的人，这两天都在紧急抢订飞机票，无论多高的价格都要立刻飞回美国，逾期就是10万美元。 过去30年，中国有大量顶级名校毕业生的留洋路径就是H-1B签证，进到美国大厂打工，不用内卷就能拿高薪，享受资本主义腐朽生活，这样的时代红利以后要缩水。 我看很多人解读为每年签证成本10万美元，这里可能有误会，H-1B签证是每3年一签，所以10万美元是3年成本，每年3.3万美元也不少钱。可能微软、谷歌、苹果这样的大厂付得起，一些小公司就很难承受了。 特朗普的目的是让这些公司多雇佣美国本地人，但美国本地人好吃懒做，哪有亚洲的牛马能吃苦又听话。所以接下来一种可能是这些公司在墨西哥和加拿大设置分公司，让亚洲牛马去那里上班来规避签证费。 我上面提到亚洲牛马，其实咱们中国人还不是H-1B签证的大头，我们只占10-15%，人最多的是印度，占了60-70%。婆罗门和刹帝利倒霉了，美国梦被特朗普一拳砸碎。 可以预见，未来几年中国出国去美国读大学、工作的人会显著下降，这也属于中美软脱钩的一部分。 …… 这个周末还有一件事牵动了部分a股股民的心，韩国核电站发生事故，这次泄漏了265公斤重水。 普通水是H₂O，重水是D₂O，它比水要重10%左右，在核电站里的作用是对核反应堆进行减速和降温。 重水本身不会有辐射，但是在减速核反应堆的时候可能会携带​​氚​​，这个​​氚​​是放射性元素。不过这次韩国那边公告，对泄漏重水进行了检测，没有发现辐射异常，所以不算很严重的事故，影响有限。 综合来看这件事不会对核电板块造成冲击，持股的别慌。 …… 昨晚有读者问我去不去鸟巢看陶喆演唱会，我发一张照片你们感受一下： 这是我年初在香港红磡听陶喆演唱会时拍的照片，不是大屏幕，就是他本人离我这么近，当时就两三米，我怀疑他把话筒扔了唱我大概都听得见。 红磡是室内体育馆，收音效果很好，陶喆当时唱了30多首歌，从8点唱到11点半，香港地铁最晚班车到1点。红磡场馆内没有安检，我看不少人带了啤酒进去，边看边喝，氛围很好。 相比之下鸟巢的视听体验真的差太远，我当时看孙燕姿还是贵宾包厢，看看不清楚，听也听不清晰，这不是花钱能抹平的差距，反正我以后不会再去鸟巢。 另外香港还有一些在大陆看不到的艺人演出，比如明年1月blackpink的演唱会门票我已经订好了，到时候带老婆过去看。 今晚就聊这些，发射～