溫馨提醒您，今天晚上（ 3月28號）晚上九點鐘，我們就要進行「miru」4月11到13日的台灣尊榮會報名，請參考連結，準時寄出報名信到foraver0826@gmail.com，我們有稍微修改活動舉辦的時間以及女優的服裝打扮，祝大家好運！ #miru# #台灣尊榮會# #foraver女優商演經紀# #4月11到13號舉行# #4月11日是兩場一對一的棚閃攝影會# #4月12到13號每天各兩場團體攝影會# #4月12號晚上還有餐會喔# #這次有CK內衣的打扮喔# 照片提供 @doctorwang

#Repost想要# 「響徹心扉」夏目響粉絲見面攝影會 開始預約！！ 我人生中第一次！台灣有活動決定！台灣的大家、週邊國家的大家、日本的大家，都聚集在一起！其實這是我第一次出國！我太激動了！親愛的善良人們，希望你們一切都好！我們希望大家一起度過愉快的時光！從拍照到吃飯！請預約♪ ……………………………………………………… ●9/7 09:30-17:30 地點:三宅好攝 114台北市內湖區南京東路六段318號五樓 限量4場,每場15人 活動流程: 1.獨立攝影(可側拍) 2.團體攝影分兩組,每組三分鐘 3.紀念合照40分鐘 4.私物競標 活動詳細內容: 單場時長:100min 費用:台幣2200元 填寫完表單,獲資格者將收到匯款資訊,3日內匯款完成,才算報名成功。候補會額外通知！ 活動内容: 【個人拍攝】 >每人1.5min 主攝者可以使用閃光燈其他人請將閃光燈關閉,女優優姿勢、攝影角度等由該時間之主攝者指定,請勿勉強女優做不想做之動作。非主攝者可側拍〜 【團體攝影】 >時間:兩段3分鐘,中間五分鐘休息。 集體拍攝時間,現場參加者分為兩組,每組輪流拍攝,以女優自行擺出的動作為主 【紀念合照與競標】 >時間40min ❤️紀念合照❤️ 可現場購買 紀念手機合照500元/3張 紀念個人拍立得、合照拍立得500元/1張 女優個人簽名拍立得600/1張 (女優個人簽名拍立得每場限量20張,每人限購1張,如該場次有人棄權購買,有意願購買者可額外加購) ❤️專屬競標活動❤️ ➡️當場次女優衣物競標,絕對獨一無二 ⚠️為保持活動順暢,一切請依現場工作人員指示行動 ⚠️本活動無加價購或額外購買簽名之商品項目! 5場時間: A:09:30~11:10 B:11:30~13:10 C:13:30~15:10 D:15:30~17:10 官方Gmail: shootinggifttpe@gmail.com ……………………………………………………… 9月7日(六)晚上19:00,我們要在台北市內最頂的鐵板燒店 舉辦一場VIP晚宴！你絕對不想錯過！ 參加費用4000元,你能享受到什麽?讓我告訴你: -超美味的鐵板燒套餐 -啤酒、葡萄酒和氣泡酒喝到飽 -餐後還有特製T恤簽名合影 -現場加價500元手機(相機)合照一張 -現場加價600元聲音留言拍立得一張 頂級廚師為你準備美食,美酒暢飲無限,還能和特邀嘉賓夏目響合影。限量前20名填寫表單的朋友！ 快來和我們一起享受這個充滿歡笑和美味的夜晚吧！ ……………………………………………………… 9/8 10:00-17:30 地點:三宅好攝 114台北市內湖區南京東路六段318號五樓 票價:2000 活動流程 分成A、B上午下午兩場 11:00 A組觀眾入場 11:30女優Q&A,圈圈叉叉環節-cosplay服装 獲勝的3位觀眾朋友就送拍立得合照1張 12:00 賓果遊戲環節-泳裝 前三個賓果的朋友就送拍立得合照1張 13:00A組特典拍攝、簽名衣物拍賣 14:00 B組觀眾入場 14:30女優Q&A,猜拳環節-cosplay服裝 獲勝的觀眾朋友就送生寫真1張 15:00 賓果遊環節-泳裝 前三個賓果的朋友就送拍立得合照1張 16:00A組觀眾特典拍攝、簽名衣物拍賣 物販内容 🎁滿額1500元送:一份簽名(可簽私物) 🎁滿額3000元送:拍攝只有女優10秒的影片 生寫真:每包300元,內含隨機三張不重複 A3海報(附簽名):每張700元 紀念手機合照500元/3張 紀念個人拍立得、合照拍立得600/1張(不附簽名) Ps.本活動因現場時長限制與商品限量,表單會開放商品預 購,確保消費者事先都能買到自己喜歡的商品,並且現場享享受服務 如因時間不夠或商品庫存不足,本活動向各位朋致款,現場 將無法追加周邊,請消費者多多使用預購!同時也增加各位消 費者的良好體驗 官方Gmail: shootinggifttpe@gmail.com #台灣# #女優# #見面會# #攝影# #團拍# ──────────────── 這是主辦本次活動的公司的官方SNS Instagram！如果您有任何問題或疑慮，請在此處與我們聯絡。⬇️

【Cloudflare 也要做加密錢包了？】 這幾天有人發現一個很可疑的網址： 乍看很像釣魚網站，但它其實真的是 Cloudflare 官方推出的新產品。 不過，Cloudflare Wallet 並不是另一個 MetaMask。 它真正想解決的是： 「未來 AI Agent 要怎麼自己花錢？」 一串看懂 Cloudflare 正在布局的 Agent 經濟 👇 1／Cloudflare 在 2026 年 8 月 4 日宣布推出 Cloudflare Wallets。 目前開放的主要功能，是先註冊一個專屬 Wallet Handle，也就是類似： 的識別名稱。 完整的儲值、付款、收款與提領功能，則會在之後逐步推出。 2／為什麼 AI Agent 需要自己的錢包？ 現在一個 AI Agent 想使用付費 API，通常得經過： ・註冊帳號 ・驗證 Email ・填信用卡 ・選訂閱方案 ・建立 API Key ・請人類核准付款 這整套流程都是替「人」設計的，不適合機器自主操作。 3／Cloudflare 惛的是另一種模式： AI Agent 發現某個資料、API 或 MCP 工具需要付費後，可以直接知道價格、完成付款，然後取得服務。 不用開啟結帳頁面，也不用先和商家建立帳號關係。 也就是把「付款」直接嵌進網路請求裡。 4／背後使用的是 x402 協議。 「402 Payment Required」其實是 HTTP 很早就保留的一個狀態碼，但過去一直沒有被廣泛使用。 x402 把它變成一套可執行的機器付款流程： ① Agent 請求資源 ② 伺服器回傳 402 與付款條件 ③ Agent 簽署付款 ④ 再次發送請求 ⑤ 商家驗證付款並交付內容 5／付款可在同一個 HTTP 流程內完成，不必跳轉到傳統結帳頁面。 Cloudflare 文件顯示，x402 能使用鏈上穩定幣結算，目前技術文件涵蓋 EVM、Solana、Aptos、Stellar、Sui 等網路。 常見情境可能是： ・每次搜尋收 0.01 美元 ・每次 MCP Tool Call 收費 ・按資料量收費 ・按 AI 推論次數收費 ・成功完成任務才付款 6／Cloudflare Wallet 會分成兩層： ① Account Wallet 由人類或企業管理的主要錢包，可存入資金、提領資金及設定政策。 ② Virtual Wallet 分配給不同 AI Agent 使用的虛擬錢包，Agent 透過 API Key 操作。 你可以把它理解成：企業主帳戶＋AI 員工的公司卡。 7／Virtual Wallet 最重要的地方，是可以設定支出限制。 例如： ・每週預算 100 美元 ・每筆最多 1 美元 ・只能支付指定服務商 ・只准購買 AI 推論 ・超過額度要人工批准 AI Agent 因此能自主探索和購買服務，但不能無限制花掉主帳戶裡的錢。 8／假設你給研究 Agent 10 美元預算。 它可以自行測試 20 個不同資料 API，每個只花幾美分，最後選出最適合的服務。 過去人類可能不會為了測試每個 API 都註冊、綁卡和開通訂閱。 但當付款單位縮小到「單次請求」，Agent 就能自行比較價格和品質。 這才是 Cloudflare Wallet 真正想開啟的市場。 9／除了付款，Cloudflare 還想解決 AI Agent 的「身份」問題。 例如： 可以代表某家公司的研究 Agent。 商家不只看到一個匿名 Bot，還能知道它背後可能由哪個 Cloudflare 帳戶授權。 這個身份是選擇性公開，不代表所有 Agent 都必須揭露身份。 10／這對商家有什麼用？ 一個網站未來可能設定： ・匿名 Agent：只能使用免費額度 ・已驗證 Agent：可獲得試用額度 ・特定企業 Agent：享有批發價格 ・高風險 Agent：必須先付款 ・付費 Agent：才能存取完整資料 換句話說，Cloudflare 想把「Agent 身份、存取權限和付款」整合在同一層。 11／Cloudflare 同時在推 Monetization Gateway。 賣方可以把以下資源放到 Cloudflare 後方收費： ・網頁內容 ・資料集 ・REST API ・AI 模型推論 ・MCP 工具 ・檔案下載 ・特定運算結果 買方由 Wallet 付款，賣方透過 Gateway 收錢。 一邊做買方錢包，一邊做賣方收款閘道。 12／這也是整件事最值得注意的地方。 Cloudflare 本來就位於大量網站、API、Bot 與網路流量之間。 它已經擁有： ・全球邊緣網路 ・Workers 運算平台 ・Bot Management ・網站身份與安全系統 ・AI Agents SDK ・網站及 API 客戶 現在再加入「付款」，就有機會成為 AI Agent 商業活動的基礎設施。 13／它不是單純推出一個錢包 App。 Cloudflare 真正押注的是：未來網路的主要消費者，不一定是坐在螢幕前點擊按鈕的人，而可能是替人類工作、比較服務、購買資料及呼叫工具的 AI Agent。 當 Agent 成為買家，網路的商業模式也可能從：廣告＋月費訂閱 轉向：按請求、按使用量、按結果付款。 14／對加密產業而言，這也是穩定幣很重要的一個使用場景。 人類不會為了價值 0.003 美元的內容，打開錢包完成一筆交易。但機器可以。 因此穩定幣微支付最大的潛在市場，未必是人與人轉帳， 而是： Machine-to-Machine Payment Agent-to-API Payment Agent-to-Agent Payment 讓軟體直接為資源付費。 15／但目前還不能過度解讀。 Cloudflare Wallet 仍處於非常早期的階段，目前主要是預約 Wallet Handle。 官方尚未完整公布的資訊包括： ・實際支援哪些國家 ・支援哪些穩定幣與鏈 ・託管及私鑰管理方式 ・KYC／AML 規則 ・手續費 ・退款及爭議處理 ・正式上線時間表 現階段比較像基礎設施預告，而不是成熟產品。 16／另外提醒： 這次 Cloudflare 官方公告沒有推出代幣，也沒有公布任何空投。不要因為看到： 「Cloudflare Wallet 空投」 「連接錢包領取代幣」 「輸入助記詞啟用帳戶」 就直接操作。 官方目前使用的根網域是 Agent，不等於都是 Cloudflare 官方人員。 17／Cloudflare Wallet 最值得觀察的，不是它能不能挑戰 MetaMask，而是它能不能把穩定幣付款藏進一般網路基礎設施裡。 真正成功的加密支付，使用者可能根本不會感覺自己正在「使用區塊鏈」。 - AI Agent 只知道： - 這個 API 要付 0.01 美元。 - 付款完成。 - 資料取得。 底層才由穩定幣與鏈上協議處理。 18／我的看法： Cloudflare Wallet 是一個非常早期、但方向合理的產品。 它把 AI Agent 現在缺少的三個元素連在一起： - 身份 - 權限 - 付款 真正的挑戰則是 x402 能否形成足夠大的買賣雙邊市場，以及監管、託管、安全與退款機制能否跟上。 但 Cloudflare 已經站在網路流量入口，確實比一般錢包公司更有機會推動這件事。 19／ 一句話總結：Cloudflare Wallet 不是做給人類每天轉帳用的加密錢包。 它更像是 AI Agent 的「可程式化公司卡＋網路身份證」，讓 Agent 能在預算和權限範圍內，自主購買 API、資料、內容及工具。 今天先搶名稱。 未來搶的，可能是 AI Agent 經濟的付款入口。

[AD]ForAVer No.4尊榮會：我很可愛的miru！ 最近很多人在問，4月有大事宣布的miru還好嗎？不會成為2025大退潮的一員吧？答案是別緊張，因為小咪自己寫了，不會引退，而且，4月11到13日，她要來台灣舉辦尊榮會啦〜 #miru# #台灣尊榮會# #ForAver女優商演經紀# @miruteer_29

感谢币安 9 周年礼物 也写个回顾 从群雄逐鹿到问鼎全球 这 9 年币安是怎么过来的 2017.07 币安交易所正式上线 BNB 发行 2018.07 SAFU 用户资产保护基金设立。7 月 31 日，币安完成 Trust Wallet 收购 2019.01.03 Launchpad 在 2019 年重新启动，BitTorrent 和 是最早两批项目 2019.04 4 月 18 日，Binance Chain 主网上线 4 月 23 日，BNB 主网切换开始，Binance DEX 在 BNB Chain 上线 2019.05.07 币安发生安全事件，热钱包被转出 7000 BTC 后续由 SAFU 覆盖，用户资金不受影响 2019.07 到 2019.09 7 月 11 日，币安上线杠杆交易 9 月 13 日，Binance Futures 上线 2020.04 到 2020.09 4 月 2 日，币安完成 CoinMarketCap 收购 9 月 1 日，BNB Smart Chain 主网上线 9 月 6 日，Launchpool 推出，首个项目是 Bella Protocol 2021.02 到 2021.10 2 月，Binance Pay 推出 6 月 24 日，Binance NFT 市场上线 7 月 16 日，币安停止支持 Stock Tokens 新买入，并安排在 10 月结束支持 2022.02 到 2022.11 2 月 15 日，Binance Chain 和 Binance Smart Chain 统一进入 BNB Chain 体系 11 月，币安推出储备证明系统，用 Merkle Tree 做用户资产验证 11 月 24 日，币安推出 Industry Recovery Initiative，后续三个月内有 18 家机构参与，承诺资金达到 11 亿美元 2023.02 到 2023.11 2 月 10 日，币安把储备证明系统升级到 zk-SNARKs 3 月 27 日，CFTC 起诉 Binance 和 CZ 6 月 5 日，SEC 对 Binance 相关实体和 CZ 提起 13 项指控 11 月 21 日，CZ 辞任 Binance CEO，Richard Teng 接任 CEO，币安与美国多部门达成超 40 亿美元和解 2024.04 到 2024 年底 4 月 18 日，Binance FZE 获得迪拜 VARA 的 VASP 牌照 2024 年底，币安注册用户超过 2.5 亿，用户托管资产超过 1600 亿美元，历史累计交易量达到 100 万亿美元 2025 年 币安注册用户达到 3 亿 2025 年交易量 34 万亿美元，现货交易量超过 7.1 万亿美元 12 月 2 日，何一成为 Binance Co-CEO，与 Richard Teng 共同担任 CEO 2026.06 6 月 11 日，bStocks 上线。bStocks 是 1:1 支持的代币化证券，用户可在现货市场交易和兑换，也支持提现到兼容的 BNB Smart Chain 钱包 九年以来 从交易所，到钱包，到公链，到合约，到支付，到 NFT，到储备证明，到合规体系，到代币化证券 我是2017年入圈，恰好经历和见证了这 9 年，也期待下一个 9 年行业正真成为全球金融的基础设施 @cz_binance @heyibinance @sisibinance @Yuki27__ @pearbinance @binancezh

【AD】ForAVer No.4尊榮會：miru 活動辦法＋ 報名開始 . . 是的，現在就請各位來信報名4月11-13日的miru台灣尊榮會，在這邊有幾點提醒大家： . 1) 為了配合餐會，星期六的第一場為11:30舉辦，星期天的第一場仍然維持12:00舉行！ . 2) 在團體攝影會的時候，簽名合照是在小房間，攝影拍照的時候則是在大攝影棚，可以側拍！ . 3) 這次的尺度有到CK內衣喔！第一第二第三場都有CK內衣的演出！ . 馬上來信foraver0826@gmail.com報名！ . #miru# #ForAver女優商演經紀# @miruteer_29

5月~6月，有哪些影响力事件？最后一跌会在什么时间？ ┈➤5月 5月13~14日，数字资产会议，主办方Juliet Media是一家专门针对金融科技、资产数字化和资本市场转型举办高层峰会的机构。 5月5~7日，Consensus 2026，Coindesk主办，全球最大的加密货币峰会。 5月8日，美国发布4月非农数据。 5月12日，美国发布CPI数据。 5月12日，MSCI明晟指数季度调整公布，MSCI指数影响到全球哪些资产可以纳入主流行列。主流全球有超过 10 万亿美元的资产追踪 MSCI 指数。MSCI此前曾经表示考虑把微策略股票从指数中剔除，最终表示暂时不执行。 5月13日：川普访华。 5月15日，鲍威尔美联储主席的任期到期。如果5月16日沃什不能走完流程上任，鲍威尔可能会以临时主席的身份继续留任。 5月19~20日：Google 2026 开发者大会 5月20日，英伟达财报。 5月22日，美股罗素指数重组的初稿发布。包括全盘股、大盘股和小盘股指数的重组，一部分股票会被加入指数计算的一篮子股票、另一部分会被从指数中剔除，因此对美股的流动性带来不小的影响。注意罗素重组原本是一年一次，2026年起改为一次两次，难道今年的调整可能会有大动作？ 5月29日，MSCI明晟指数季度调整生效。 ┈➤6月 6月2日 - 6月3日：微软开发者大会。Azure 云计算的增长预期，影响市场对AI下半年的预期。 6月5日，美国劳工部发布5月非农数据。 6月10日，美国发布CPI数据。 6月11日，世界杯开幕。有部分人认为世界杯期间会跌。 6月14日，川普80大寿。 6月15~17日，第52届G7峰会，全球富国俱乐部闭门会议。原定时间是14~16日，为了避开川普生日延了一天，川普应该会参会。美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大、日本、欧盟一起，应该会讨论伊朗、海峡、AI监管等问题。 6月15日，日本议息会议，市场预测日本6月加息的概率比较高。 6月17日，可能是沃什上任后，主持的第一次议息大会+利率预测点阵图。 6月18日，衍生品三巫日，股指期货、股指期权及股票期权同时到期。 6月26日，美股罗素指数重组最终生效日。 ┈➤写在最后 首先，Tony大佬认为5月6月大崩盘。 从以上影响力事件来看，5月有加密相关大会、川普访华、谷歌开发者大会和英伟达财报，似乎可以期待的更多一些。 但5月底的罗素指数调整初稿和明晟指数生效，可能会给美股内部流动性带来不小的影响。 接下来到6月，世界杯预期、日本可能加息、三巫日、点阵图……感觉波动可能更大。 第二，BTC反弹拐点大概率已经出现，5月~6月向上的可能性不大。所以蜂兄个人的猜测是5月震荡向下，6月视事件影响，可能会出现较剧烈的下跌，不排除最后一跌的可能。 第三，部分KOL认为最后一跌在10月附近，一方面应该是因为去年高点在10月，到今年10月走完熊周期一年。另一方面，川普在11月中期大选，在10月可能会出现黑天鹅。蜂兄的分析是，这一轮的特点是跌的时候特别快，几乎不反弹。但是跌到底以后的盘整时长比以往更长。 所以如果6月大跌以后，不排除盘整到9~10月以后逐渐启动的可能。 但是，9-10月，美联储点阵图、川普中期大选可能会制造下跌的动因，也不能排除最后一跌在9-10月的可能。 所以，蜂兄心中的剧本是： 5月阴跌、6月大跌(可能是最后一跌)，二探。 7~9月上旬盘整，乐观的感觉是向上震的反弹行情。类似于2-4月这种。 9月中旬下探，9-10月是否会有大跌，视事件影响，也可能是最后一跌，三探。 二探哪个更低三探，可能要看具体利空事件的影响力。 当然现在讨论下半年还太早，最好还是走一步看一步。

8月3日，美国总统特朗普在美东时间周六晚间表示，他将暂停对伊朗的新一轮袭击计划，等待重启谈判以结束战争并恢复霍尔木兹海峡停滞的货物运输。 类似的“剧本”截至目前总共上演了八次。 1. 4月7日：特朗普在距离“最后期限”不到两个小时宣布美伊停火两周。彼时其要求伊朗屈服，否则将面临对桥梁和发电厂的打击——他称这些打击将意味着“整个文明都将灭亡”。 2. 4月21日：特朗普宣布美国无限期延长与伊朗的停火协议，延期恰在协议到期前一天，当天美国对伊朗油轮实施了打击。 3. 5月18日：在周末对伊朗发出严厉威胁后，特朗普表示他暂缓了一项大规模军事打击计划，因为“严肃的谈判”正在进行。到5月27日，谈判破裂后美国恢复打击。 4. 6月11日：经过两天的相互攻击后，特朗普威胁进一步升级，称美国将“今晚就狠狠打击”伊朗，并“全面控制”其石油和天然气产业。然而几小时后，特朗普在社交媒体上发文称谈判取得突破，取消了打击。 5. 6月17日：特朗普与伊朗签署了一项初步协议，要求永久停止敌对行动并重新开放海峡，同时启动为期60天的谈判倒计时，以就伊朗核计划的未来达成最终协议。 6. 7月7日：在伊朗袭击海峡商船后，特朗普在土耳其安卡拉出席北约领导人峰会期间对伊朗发动了新打击。随后他再次威胁要“把活儿干完”，称他认为停火已经结束。 7. 7月27日：特朗普称他已暂停了两周来美国对伊朗的密集每日打击，以给谈判又一次机会。在13天的打击中，美军瞄准了关键军事和商业设施，当时航运线路上的冲突持续升级。 8. 8月1日：在告诉记者美国将“狠狠”打击伊朗后，特朗普在社交媒体上称他已取消了既定打击，声称中东盟友已达成结束战争的协议框架，包括重新开放海峡。

日本AV女优真实年龄大公开！生日全是“人设”？ 今天硬核盘点一波超人气女优，按当前年龄从大到小完整排序，熟悉的面孔真实年龄曝光！ 完整年龄榜（已核实公开资料）： 苍井空：1981年4月26日（45岁） 吉泽明步：1984年3月3日（42岁） Julia：1987年5月25日（39岁） 波多野结衣：1988年5月24日（38岁） 明日花绮罗：1988年10月2日（37岁） 希崎洁西卡：1989年6月10日（37岁） 高桥圣子：1993年5月13日（33岁） 上原亚衣：1992年11月12日（33岁） 三上悠亚：1993年8月16日（32岁） 相泽南：1996年6月14日（30岁） 七森莉莉：1995年11月11日（30岁） 桃乃木香奈：1996年12月24日（29岁） 樱空桃：1996年12月3日（29岁） 深田咏美：1998年3月18日（28岁） 根尾明里：1998年11月19日（27岁） 弥生みづき：1998年12月7日（27岁） 美园和花：1999年3月3日（27岁） 河北彩花：1999年4月24日（27岁） 神木丽：1999年12月20日（26岁） 设乐夕日：2001年4月11日（25岁） 苍本菫：2001年9月14日（24岁） 川越仁子：2003年4月23日（23岁） 濑户环奈：2004年5月10日（22岁） 热知识：上面这些女优的生日几乎全是假的！AV行业为了维持“永恒年轻”形象、保护隐私、打造完美人设，年龄、生日、出身地等信息经常被重新包装，这已经是公开的秘密～ 看完是不是三观刷新？哪位女优的年龄最让你惊讶？快在评论区@她，或者告诉我你心中的“永恒女神”是谁！

六月美股不是单一CPI交易，而是一场“全球加息＋衍生品到期”的连续压力测试 这个月确实是多事之秋，这个月的美股注定会震荡得厉害。只不过AI的叙事依然还在 谈谈这个月的宏观情况【6月10日CPI → 6月11日欧洲央行 → 6月16日日本央行 → 6月17日美联储 → 6月18日三巫日和指数再平衡 】 一、市场下跌后不是“超买”，而是可能进入短线“超卖” 目前美股确实已经经历了一轮风险释放，但还不能说“跌到位”。 昨天，SPY收跌约0.26%，QQQ收跌约1.12%，科技股明显弱于大盘；截至今天数据公布前，标普500期货下跌约0.5%，纳斯达克期货下跌约0.86%。美国10年期国债收益率在4.53%左右，2年期收益率在4.13%左右，布伦特原油约92美元，WTI约89美元。 这说明市场已经进行了部分避险和降杠杆，但尚未出现非常彻底的恐慌出清。 现在压制美股的并不只是CPI，而是五个因素同时叠加： 美国通胀重新上升 美联储从“讨论降息”转向“讨论是否重新加息” 欧洲央行可能率先加息 日本央行加息可能触发日元套利交易平仓 美联储会议后紧接三巫日和指数再平衡。 因此，今晚CPI决定的主要是第一轮反弹能不能出现，但不能单独决定六月是否真正见底。 二、今晚CPI真正的市场预期是多少？ 美国劳工统计局将在美国东部时间6月10日上午8:30公布5月CPI，也就是北京时间今晚20:30、东京时间21:30。 市场主流的整数预期是： 总体CPI月率约0.5%，同比约4.2%；核心CPI月率约0.3%，同比约2.9%。 实际0.25%左右：属于温和的0.3%，偏利好； 实际0.34%左右：属于偏热的0.3%，偏利空。 4月总体CPI未四舍五入为0.64%，核心CPI为0.38% 5月市场预计分别回落至大约0.51%和0.23%。 因此，今晚不能只看新闻标题上的“0.3%”，还要观察美债收益率、美元和利率期货的即时反应。 三、总体CPI可能达到4.2%，核心通胀可能降温 本月总体CPI的主要推动力不是需求突然过热，而是能源价格。 5月美国平均汽油价格上涨约8.8%，升至每加仑4.60美元。市场预计能源分项环比可能上涨约4%，汽油CPI分项可能上涨约7%。 这意味着，即使总体CPI同比升至4.2%，也不能直接理解为美国所有商品和服务都在重新失控。 四、今晚CPI的四种市场反应 核心CPI月率不高于0.2% 这是最明确的利好情形。 市场会认为能源推高的主要是总体CPI，而核心通胀没有明显扩散。2年期和10年期美债收益率可能下降，美元走弱，年底加息预期明显回落。 纳斯达克、AI、半导体和其他高估值成长股最容易出现空头回补。 即使核心CPI只有0.2%，市场也未必立刻重新交易“年内降息”。 目前美国4月PCE同比已经达到3.8%，5月非农新增17.2万人，明显超过市场预期的8.5万人，劳动力市场仍然很强。软CPI更可能把市场从“年底必须加息”拉回“全年维持利率不变”，而不是直接回到多次降息。 核心CPI月率为0.3% 这是最复杂的情况。 如果未四舍五入数字接近0.25%，住房和核心服务同步降温，市场可能出现温和反弹。 如果实际接近0.34%，同时机票、医疗、核心服务和商品价格偏热，市场可能先涨后跌，或者只出现非常弱的技术性修复。 所以“核心CPI为0.3%”本身不能判断利好或利空，必须看内部结构。 核心CPI月率达到0.4% 这会明显强化美联储重新加息的叙事。 市场会担心能源冲击已经从汽油扩散到核心服务和商品，2年期收益率可能率先上升，随后带动10年期收益率重新测试4.6%甚至更高区域。 高估值科技股、小盘股、亏损成长股和高负债公司最容易承压。 核心CPI月率达到或超过0.5% 这属于通胀意外，而不仅仅是能源造成的总体CPI上涨。 市场可能迅速提高年内一次甚至两次加息的定价，出现股债双杀。 但“必然恐慌崩盘”仍然说得太绝对。若上涨主要来自极少数波动分项，市场在分析细节后也可能收回部分跌幅。 五、比总体CPI更重要的是“核心CPI和总体CPI如何组合” 如果出现“总体CPI高于预期、核心CPI低于预期”，美股可能先跌后涨。 因为第一反应是看到4.3%甚至更高的总体通胀，但随后市场会发现上涨主要来自汽油和能源，没有大规模传导到核心服务。 相反，如果出现“总体CPI低于预期、核心CPI高于预期”，反而可能更加利空。 总体CPI受到油价波动影响较大，而核心服务、住房、医疗和其他黏性通胀才真正影响美联储的中期政策。 所以今晚最需要观察的不是4.2%这个同比数字，而是： 核心月率、核心服务、住房、机票、医疗、商品价格，以及美债2年期收益率。 六、欧洲央行加息：真正影响美股的不是25个基点，而是后续指引 欧洲央行将在6月11日公布利率决议。超过90%的受访经济学家预计欧洲央行将把存款利率由2.00%上调至2.25%，并且不少机构预计9月还可能再次加息。欧元区5月通胀已经升至3.2%，核心通胀达到2.5%。 单纯加息25个基点已经被市场高度预期，因此未必直接造成美股大跌。 真正重要的是欧洲央行会不会暗示： 这是一次预防性加息，后续将暂停 还是欧洲已经重新进入持续加息周期 能源价格是否正在向工资和服务通胀扩散。 欧洲央行偏鹰，会通过三个渠道影响美股。 首先，欧洲国债收益率上升可能带动全球债券收益率整体上移，从而压低科技股估值。 其次，欧元可能走强、美元走弱。美元走弱有利于美国跨国公司海外收入换算，但这一利好通常抵不过全球利率上升带来的估值压力。 第三，欧洲央行率先加息，会让市场更容易接受“全球主要央行重新进入紧缩周期”这一叙事，美联储重新加息就不再显得是极端小概率事件。 如果欧洲央行加息后释放“仅加一次”的鸽派信号，反而可能成为美股短线利好。 七、日本央行加息：对美股最大的风险来自日元套利交易 日本央行将在6月15日至16日召开会议。目前政策利率约为0.75%，路透调查中94%的经济学家预计日本央行将在6月将利率提高到1.00%，超过四分之三的受访者预计第四季度还会升至1.25%。 日本加息对美股的影响，比欧洲加息更隐蔽。 过去大量国际资金以低息日元融资，再购买美股、美国国债、信用债及其他高收益资产，这就是日元套利交易。 当日本央行加息、日元升值时，投资者可能需要： 卖出美股和其他风险资产，换回日元偿还融资；或者减少美元资产，重新配置到收益率更高的日本债券。 这会同时压低美股、抬高市场波动率，并可能削弱美国国债的海外需求。 对AI、半导体和高估值科技股而言，最危险的并不只是日本加息25个基点，而是日本央行暗示将更频繁地加息。 不过，日本加息目前已经接近被市场充分定价。如果最终只是升至1.00%，同时强调后续仍将渐进，影响可能有限。 真正的风险是超预期加息、快速上调未来利率路径，或者日元突然大幅升值，引发集中平仓。 八、6月17日美联储会议：不加息不代表利好 美联储将在6月16日至17日举行会议，市场几乎一致预计利率维持在3.50%至3.75%。 路透调查中，约70%的经济学家预计美联储在2026年剩余时间都将维持利率不变。但利率期货已经从年初预期降息，转向定价年底至少加息一次。最新市场定价大约包含27.5个基点的年内累计加息。(美联储) 所以6月17日真正需要关注的不是“有没有加息”，而是以下四件事： 第一，美联储是否删除声明中关于未来降息的倾向。 第二，点阵图是否从3月预测的一次降息，调整为全年不降息，甚至出现加息中位数。 第三，美联储是否明显上调通胀预测、下调经济增长预测。 第四，新任主席Kevin Warsh在首次新闻发布会上，如何描述能源冲击、通胀预期和重新加息的门槛。 如果CPI偏软，美联储又强调暂时没有必要加息，市场可能形成比较完整的反弹。 如果CPI偏热，美联储点阵图又转向加息，6月17日就不一定是止跌窗口，反而可能成为第二轮下跌的确认点。 九、今年六月的“三巫日”6月18日 三巫日本身并不天然利空，也不天然利好。 它主要会造成： 成交量突然放大，机构集中移仓或平仓，做市商调整Delta和Gamma对冲指数基金在收盘竞价阶段集中买卖。 在期权到期前，指数可能被“钉”在重要执行价附近。到期后，原来的对冲力量消失，市场反而可能突然释放方向。 今年尤其特殊，因为三巫日就在美联储决议后的第二天。 如果美联储偏鹰，三巫日可能放大下跌和减仓，如果美联储偏鸽，空头回补和对冲平仓也可能放大上涨。 因此，三巫日是波动放大器，不是方向决定器。 十、哪些板块对这轮宏观事件最敏感 AI、半导体、软件和高估值科技股，对10年期国债收益率最敏感。只要收益率持续高于4.5%，估值扩张空间就会受到限制。 小盘股和高负债企业同时受到融资成本和经济放缓影响。如果欧洲、日本和美国共同偏鹰，小盘股通常比大型科技股更脆弱。 银行股的影响比较复杂。短期利率上升可能改善部分利差，但如果长端收益率快速上涨、信用风险上升、经济增长下降，银行股也可能转弱。 能源股相对受益于油价上涨，但如果油价上涨最终触发更激进的全球加息，能源股也可能被整体风险资产抛售拖累。 可选消费、航空、运输和零售公司面临燃料成本上升、实际工资下降和消费放缓的三重压力。5月总体通胀可能连续第二个月高于工资增长，对下半年消费不利。 十一、对六月美股走势的综合判断 CPI总体仍然很高，但核心月率回落到0.2%至0.3% 欧洲和日本各加息25个基点，基本符合市场定价 美联储维持利率不变，但删除降息倾向，点阵图转向全年不降息。 在这个情景下，美股有机会出现技术性反弹，但不一定立即开启新一轮持续上涨。 10年期收益率仍在4.5%以上、油价仍接近90美元，将继续限制高估值科技股的上涨空间。 真正的强势看涨组合需要同时满足： 核心CPI不高于0.2%；能源价格继续下降 10年期收益率回落至4.4%以下 日本央行没有释放激进加息信号 美联储点阵图没有显示年内加息。 真正的看跌组合则是： 核心CPI达到或超过0.4% 欧洲和日本央行均释放连续加息信号 美联储点阵图出现年内加息 10年期收益率突破4.6% 随后三巫日放大去杠杆。 因此，我不赞同简单地把“今晚反弹概率”写成60%至65%，再直接等同于市场已经见底。 CPI公布后出现日内或一两天技术性反弹的概率偏高，但反弹能否延续到6月18日之后，取决于全球央行政策和美债收益率，而不是CPI一个数字。 六月美股真正的主线不是“降息预期回归”，而是市场需要判断： 这轮能源通胀只是一次性冲击，还是全球主要央行重新开启加息周期的起点。