【紀錄新高】巴郡第一季度現金儲備躍升至3970億美元 在Greg Abel擔任行政總裁（CEO）的第一個季度，巴郡（Berkshire Hathaway）現金儲備躍升至歷史最高水平，營業利潤也大幅增長。巴郡表示，今年第一季度現金儲備躍升至3970億美元，同期淨減持81億美元股票資產。

巴菲特退休。巴菲特刚宣布：阿贝尔(Greg Abel)将于年底接任伯克希尔·哈撒韦CEO。而两个儿子，都没巴菲特所强调的“资本配置与企业管理”实际经验：长子霍华德，喜欢做农民，从事农业和慈善；次子彼得，是音乐人和慈善家。巴菲特问一位CEO：“如被困在岛上几年，你会家庭财富投资到哪家竞争对手的股票上？

【回購股票】巴郡第二季度回購約45億美元股票 巴郡（Berkshire Hathaway）第二季度斥資約45億美元回購自家股票，並在期內買入近200億美元股票，行政總裁Greg Abel表示，公司重新啓動回購，是因為管理層認為股票的「內在價值」高於其市場價格。

【股神接班人】阿貝爾出任巴郡CEO首年 加薪19％至2500萬美元 巴郡（Berkshire Hathaway）週二提交的文件顯示，新任行政總裁阿貝爾（Greg Abel，圖）將領取2500萬美元現金年薪。文件顯示，阿貝爾薪水將較他2024年的2100萬美元增長19％。再加上其他薪酬，總收入還會更高一些。

10个菲尔茨奖或者诺贝尔奖的含金量，不如一个图灵奖。 平均每个图灵奖值500亿的产业和商业价值，对整个科技互联网和全世界技术革命的影响力，远远高于菲尔茨奖、诺贝尔奖、abel和wolf奖。 就短期内的大部分主要领域来看，我还看不到中国人有能竞争图灵奖的学术产出，接近的都没有，连影子都看不到。

拆解 25 岁股神爆仓后最新基金持仓⬇️ Leopold 的 Situational Awareness 基金被清算后，最后一份 13F 于 8 月 14 日公开：202.4 亿美元公开股票组合中，闪迪和美光合计占 56%。 更讽刺的是，他的方向大概率是对的。Citadel 折价接盘后，几周已浮盈约 2.5 倍。 这份“遗作”到底告诉市场什么？ 1/ 56% 的仓位押注存储芯片，Leopold 不是看错方向，而是被杠杆灭了 Q2 末 13F 显示，Situational Awareness 公开股票组合名义价值 202.4 亿美元，闪迪约 56.7 亿美元（28.5%），美光约 55.7 亿美元（28%），两者已超半壁江山。七月板块回撤叠加高杠杆，仓位被 Citadel 折价整体接走。方向对不等于能活到兑现那天。 2/ 内存的基本面故事还没讲完，闪迪的高带宽闪存（HBF）订单已排到 2027 年底 SK Hynix 刚交出史上最好季度，股价却一周跌了 20%，市场怀疑内存见顶。但闪迪投资者日给出反证：用于 inference 的 HBF 需求爆棚，Google、Amazon 等超大规模云厂商都在加单。Leopold 倒在黎明前，不是故事错了，是杠杆先爆了。 3/ Berkshire 新掌门 Abel 用约 170 亿美元押注 Google，买的是全栈 AI 的定价权 Alphabet 是伯克希尔二季度最大买入，此外还增持达美航空约 44%。 主持人逻辑：Google 同时拥有模型、TPU/Iron Woods 定制芯片、Search/Gmail/Android 分发入口，是唯一能打通全栈的玩家。老钱不买内存股，买的是被验证的现金流。 4/ 模型层越卷，资金越往物理层沉，SpaceX、光互连和电力成了新共识 Gavin Baker 的 Atreides 第一大仓是 SpaceX 46.7 亿美元，同时还买了约 23.6 亿美元的 QQQ 看跌期权当保险。Brad Gerstner 的 Altimeter 前两大仓是 NVIDIA 18.8 亿、Cerebras 16 亿。大家都在抢 GPU 之外的稀缺环节：晶圆、内存、互连、电力。 5/ NVIDIA 自己的 13F 就是一张“AI 物理层”地图，Intel、SpaceX、CoreWeave 合计占近九成 NVIDIA 披露的股票持仓市值约 634 亿美元，其中 Intel 约 300 亿、SpaceX 约 210 亿、CoreWeave 约 47 亿，还有 Coherent、Nokia、Synopsys。它投的 Neo Cloud 拿到钱后又回来买 NVIDIA GPU，这套循环本身就是需求信号。 6/ 共识之外的分歧才值得盯：Ackman 买支付轨道，老钱组合里却没有 Tesla 和 NVIDIA Ackman 新仓 Visa、Mastercard、S&P Global、Netflix，赌 AI 代理需要支付轨道。但 Stripe 刚以超 70 亿美元收购 OpenRouter，传统卡组织反而可能是被颠覆的一方。另外，Berkshire 第一大仓仍是 Apple，这些大机构组合里几乎找不到 Tesla。方向共识已现，但 alpha 可能藏在分歧里。 Ejaaz 的原话收尾：“I suspect it is a phoenix rising from the ashes, a strong comeback.”（我赌他会像凤凰一样从灰烬里站起来，来一次强势回归。）

卧槽，巴菲特开始在股市里花钱了！ 伯克希尔一口气把股票投资从“持续减仓”切回了净买入，同时大幅增加自家股票回购，巴菲特留下的近4000亿美元现金堡垒，终于开始明显松动。 伯克希尔二季度经营利润达到129.8亿美元，同比增长16%。 制造、服务和零售业务利润增长24%至44.7亿美元，Berkshire Hathaway Energy 增长27%至8.91亿美元，BNSF 铁路增长6%至15.58亿美元。 保险表现拖了后腿，承保利润下降13%，保险投资收益下降9%，但整个实体业务机器依然在稳定地产生利润。 伯克希尔持有的现金、现金等价物和短期美债，从3月底大约3974亿美元降到了6月底的3655亿美元，一个季度少了接近319亿美元。 对一家过去几年越来越喜欢趴在短期美债上的公司来说，这个变化已经很明显了。 把一季度和半年报放在一起算，会更直观。 伯克希尔上半年买入股票394.05亿美元，其中一季度买了159.38亿美元，也就是说二季度实际买入约234.67亿美元。 二季度卖出约36.93亿美元，净买入大约197.74亿美元。连续14个季度净卖出股票以后，方向第一次反了过来，而且不是几亿美元试试水，是接近200亿美元。 与此同时，Abel 对伯克希尔自己的股票也明显更积极。 一季度公司只回购了2.35亿美元，二季度直接提高到45.27亿美元，接近前一个季度的20倍。 伯克希尔的回购规则本身就很有意思：只有 CEO 在与董事长协商后，认为股价低于保守估算的内在价值，才会进行回购，所以这45亿美元至少说明，管理层已经觉得伯克希尔自己的价格进入了可以认真买的区间。 Alphabet 是另一个很强的信号。伯克希尔6月通过私募直接向 Alphabet 投了100亿美元，到二季度末，Alphabet 已经进入伯克希尔五大股票持仓，与美国运通、苹果、美国银行和可口可乐并列。 更有意思的是，Alphabet 披露这笔融资的用途包括扩建 AI 基础设施和全球算力，等于伯克希尔用一笔相当大的资金，直接参与了这一轮 AI 资本开支周期。