Want 10,000 blue connections? Drop “Hi” below 👇 Let’s see how far the blue circle can reach. 想让蓝色圈子变大？ 评论区打个 Hi。 有些人不说话， 但蓝色会互相看见。 #蓝V#

Canva 网站 About 页面底部有一段英文，我分别让 Fable 5 、Opus 5 和 Sonnet 5 翻译了一下，大家可以对比看看效果。 英文原文： At Canva, we acknowledge the Traditional Custodians of country throughout Australia and their connections to land, sea and community. We pay our respect to their elders past and present and extend that respect to all Aboriginal and Torres Strait Islander peoples today. Sonnet 5 翻译花了 0.0435 美元，结果如下： Canva想表明，澳大利亚各地这片土地自古以来就由原住民守护，我们认可这一点，也认可他们和土地、海洋、社区之间代代相传的联系。不管是过去还是现在的部落长老，我们都心怀敬意，这份敬意同样送给今天所有的原住民和托雷斯海峡岛民。 Opus 5 翻译花了 0.0551 美元，结果如下： 在 Canva，我们向澳大利亚各地土地的传统守护者致意，也尊重他们与土地、海洋和社区之间的深厚联结。我们向他们过去和现在的长辈表达敬意，今天也把这份敬意献给所有原住民和托雷斯海峡岛民。 Fable 5 翻译花了 0.121 美元，结果如下： 在 Canva，我们向全澳大利亚这片土地的原住民传统守护者致意，感念他们与土地、海洋和社群之间的深厚联结。我们向他们已故和在世的长者致敬，也把这份敬意同样致予今天所有的原住民和托雷斯海峡岛民。 我自己感觉，的确是越贵的模型效果越好。 这个价格我需要说明一下的是，这不是简单的翻译，而是有提示词指示需要按照一定的格式翻译并且生成 JSON 格式的数据，所以如果大家只是去翻译，是不需要这么多钱的。

这几个最好用的 Obsidian 插件你装上了吗 1、Dataview 把笔记当数据库查。给笔记打上属性，就能自动生成「所有未完成任务」「这个月读过的书」这种动态清单，不用手动维护。 2、Templater 新建笔记自动套模板，还能跑脚本。每天的日记、会议记录一键生成好结构，省下重复排版的工夫。 3、Excalidraw 在 Obsidian 里直接画手绘风格的图和白板，想法画完就嵌进笔记，和文字放一起，不用切别的工具。 4、Web Clipper 官方出的网页剪藏插件，浏览器里看到好文章一键存进本地库，连高亮和标注一起带回来。 5、Smart Connections 你写着写着，它自动在侧边推相关的旧笔记，相当于给你的知识库装了个建链助手，越用关联越密。 知识管理的复利，全靠这些插件把碎片连起来。

【自动发推记录 05】 时间：18:10 主题：Crypto 圈层 Crypto 圈不缺消息， 缺的是靠谱的人和有效连接。 如果你也是蓝V， 也在看 BTC / Web3 / AI， 评论区抠 1。 Crypto doesn’t lack information. It lacks reliable people and useful connections. If you’re Blue V and into BTC / Web3 / AI, drop “1” below. #BTC# #Crypto# #Web3# #AI#

列治文中区省选是兵家必争之地，四位候选人各具特色： 1，NDP候选人姚君宪，Henry Yao，深耕社区多年，辛勤参与学校和教会，给教会洗碗，在工会、教会、台湾社区有深厚的铁票仓，历史上同样的省议员选举战胜过卢仙泳。 2，BCC候选人施陪德，sacha peter在保守党内有深厚的人脉基础，财务专家，善于扭亏为盈，改善公共部门财务状况。 3，加西人民党候选人陈卫平，Lawrence Chen，老北京射击队教练，90年代移民列治文，最早的枪牌教练，深耕普通话社区多年，是无数大陆新移民的枪牌教练。 4，绿党候选人党政，Calvin Dang，来自中国大陆的水产及食品企业家移民代表，在列治文有深厚的经营企业的经验，为很多人提供了工作岗位，为很多小学，教会捐赠过急需的物资。 那么，你觉得谁更有赢下中区MLA的可能性？ Richmond Centre is a key battleground in the provincial election, and each of the four candidates brings a distinctive set of strengths to the race. 1. Henry Yao — BC NDP Henry Yao has spent many years building relationships within the community. He has been actively involved in local schools and churches, including volunteering to wash dishes at church events. He has established a strong support base among labour unions, churches, and the Taiwanese community. In a previous provincial election in the same riding, he also defeated Sin Yung Lo. 2. Sacha Peter — BC Conservatives Sacha Peter has strong connections within the Conservative Party. A financial expert, he is known for his ability to turn financial situations around and improve the fiscal performance of public-sector organizations. 3. Lawrence Chen — People’s Party of Canada West (CanWest) Lawrence Chen is a former shooting coach with Beijing’s shooting team who immigrated to Richmond in the 1990s. He was among the earliest firearms licensing instructors in the area and has spent many years building relationships within the Mandarin-speaking community. He has served as a firearms licensing instructor for countless new immigrants from mainland China. 4. Calvin Dang — BC Greens Calvin Dang represents the entrepreneurial immigrant community from mainland China. He has extensive experience running businesses in Richmond and has provided employment opportunities for many people. He has also donated essential supplies to numerous elementary schools and churches. So, which of these four candidates do you think has the strongest chance of winning the Richmond Centre MLA seat？

推荐这篇笔记，对 Kimi K3 架构的独立技术拆解。 六个要点——最让人意外的一条：它完全没有使用位置嵌入，在 2.8T 这种规模上仍然是第一个。 Sebastian Raschka 在 Kimi K3 技术报告发布第二天（7/28）写了一篇精炼的架构笔记，今天登上了 HN 首页（#12，419# 分）。文章很短但信息密度高，以下是六个要点。 1. 本质上是 Kimi Linear 的超级放大版 K3 的架构直接继承自去年的 Kimi Linear（48B），只是从 48B 放大到了 2.8T。"K3 是目前最大的开源权重模型。"（注：Kimi K3 有 2.8T 总参数，104B 激活） 2. 唯一新增组件是 LatentMoE 与 Kimi Linear 相比，K3 唯一的新架构组件是 LatentMoE——和 Nemotron 3 Ultra 使用的结构相同。核心思想是把大型线性层压缩（下投影），类似于 multi-head latent attention（MLA）的做法。 3. 整体趋势指向推理效率 K3 延续了 Nemotron 3、DeepSeek V4 等模型的共同方向：用效率优化版替换标准组件。具体来说： • MoE → LatentMoE • 标准 attention → multi-head latent attention + Kimi Delta Attention (KDA) 4. Attention Residuals 是唯一非效率类改动 与 DeepSeek V4 用 mHC（manifold-constrained Hyper-Connections）改进残差路径不同，K3 使用 Attention Residuals——跨层连接残差，连接本身用 attention score 作为重要性/贡献权重。根据技术报告，它一致地改善验证损失和下游性能（少量提升），带来约 4% 的训练成本增加和 2% 的推理成本增加。 5. K3 完全去掉了 RoPE K3 在所有层使用 NoPE（No Positional Embeddings），这也是从 Kimi Linear 继承的。近期其他架构的趋势是在局部 attention 层（如 sliding window attention）使用 RoPE，在全局层使用 NoPE。有过一些纯 NoPE 的架构，但据 Raschka 所知，K3 是第一个达到前沿水平的纯 NoPE 模型。 6. 原生多模态支持 K3 现在原生支持视觉输入——Raschka 把它列为值得关注的新增能力。 Raschka 的结论 "有一些其他有趣的训练细节在技术报告中，但架构方面的要点就是这些。总的来说是一次非常棒的发布。" Raschka 的 LLM 架构画廊（涵盖本文提到的所有组件）： 原文： #KimiK3# #LLMArchitecture# #SebastianRaschka#

作为一个把 Obsidian 当主力生产工具跑了一年多的人，我想说一句可能得罪人的话： 如果你还在用 Obsidian记笔记，你在用跑车送外卖 真正的做法是把 Obsidian 变成 AI 的本地操作系统 资料、模板、流程全部 Markdown 化，AI 进来就能接活、干活、交活 这不是我的发明，Karpathy 之前开源了他的 LLM Wiki 架构，核心思路一模一样——用一个 agents.md 纯文本文件控制 AI 行为，改一行字，Agent 行为立刻变，不需要部署、不需要写代码 Obsidian CEO Steph Ango 甚至专门发布了一套 Obsidian Skills，教 Claude Code 怎么用 wikilink、callout、frontmatter 来操作你的 vault 这个方向已经不是概念了，是基础设施 个我实际在跑的工作流，分享给同路人： 1. 信息自动入库 网页发现好内容，直接剪藏→ Obsidian Web Clipper 一键进 /raw 文件夹 → AI 自动总结归档 2. 会议录音 → 结构化纪要 飞书录音豆直接保存本地->Whisper 本地转写 → AI 按模板整理成 who/what/action items → 全文可检索 不再有遗忘事项和重要内容 3. 爆款文章→ 内容框架 把自己写过的爆款文章全都导出->基于karpathy的LLM wiki架构整理->创作新文章时，直接基于之前的文章进化 4. 笔记库自我进化 Smart Connections 插件做语义搜索，AI 自动补双链、改标签、发现你自己都没注意到的知识关联 Karpathy 的架构里这叫 cross-linker skill 5.多模型协同 Claude、GPT、Gemini、本地 Ollama 全部通过 Copilot 插件接入同一个 vault 流程写一次，模型随便换，不被任何一家绑死 6. 写完即发布 Markdown → 公众号排版 → 草稿箱，一条命令搞定 （我现在发推也是从 Obsidian 里出的稿） 作为产品经理出身的人，我看这件事的底层逻辑是： 你在建造的不是一个笔记库，你在建造一套可复用数据工作流资产 工具会迭代，Notion 可能改定价，Roam 可能关服务器 但 Markdown 是纯文本，本地存储，Git 可版本控制 这套东西十年后打开还是能用的

方星海博士背后的证监腐败经济学：10篇学术论文看得刺激！证监会副主席方星海，其博士论文导师是诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·E·斯蒂格利茨。方星海被捕的消息公开之后，重新翻看了他的履历：斯坦福经济学博士，世界银行工作经历，上海金融办主任，再到证监会副主席，在中国金融监管体系中，几乎是一份最接近技术官僚理想型的履历。 连他这样一位拥有深厚学术背景和丰富监管经历的官员走到被查这一步，也让证监系统为何频频出现腐败案件再次成为舆论关注的焦点。坊间讨论往往停留在个案层面，谁与谁存在关联，哪家企业上市过程中是否存在利益输送。但从经济学视角看，问题会更加清晰。证监系统中的腐败，其租金究竟来自哪里，利益由谁获得，成本又由谁承担，以及反腐能否真正改变背后的运行机制，才是更值得追问的问题。 过去十几年里，已有一批实证研究试图回答上述问题。相关文献从IPO审核、监管寻租、政治关联、上市公司治理以及资本市场资源配置等多个角度展开分析。我们将与中国证监系统腐败最直接相关的研究整理成一份清单。 六篇最直接研究证监腐败的论文清单。 1. 企业行贿发审委员，到底买到了什么？ Huang, Yan, and Chan（2021），Journal of Corporate Finance，题为《Does Aggressiveness Help? Evidence from IPO Corruption and Pricing in China》。 该论文的分量，在于作者使用了真实发生的行贿案件作为识别依据。研究团队根据法院公开披露的信息，识别出曾向两名创业板发审委员行贿的企业，并进一步匹配了行贿企业、时间、金额等具体信息，再将其与其他IPO申请企业进行比较。 研究发现，行贿行为使企业IPO过会概率提高约17个百分点。与此同时，行贿企业往往获得更高的发行市盈率，但上市首日表现反而更弱，平均涨幅仅为28.6%，低于未行贿企业的40.1%。上市之后，行贿企业的长期市场表现也更差。作者认为，这可能源于行贿企业本身具有更激进的融资策略，希望通过更高的发行价格弥补行贿成本以及相关中介费用。 论文中还有一个很有启发性的事件研究。腐败发审委员被调查或判刑的消息公布后，与其存在关联的企业股价出现更加明显的下跌。但与此同时，即使没有直接行贿关系的企业也受到负面影响。换言之，监管腐败会带来信任外溢效应，投资者难以准确识别哪些企业真正参与其中，于是整个相关板块都会面临估值折价。 在研究我国证监系统腐败的相关文献中，该论文的优势在于直接观察到了行贿关系本身。相比政治关联、官员背景等间接代理变量，真实腐败案件提供了更具说服力的证据。当然，行贿企业并非随机产生，法院披露的案件也可能只是全部腐败行为中的一部分。因此，17个百分点更适合作为特定样本范围内的估计结果，不能简单外推到所有IPO企业。 2. 发审委里的审计机构代表，会不会照顾自己的客户？ Geng, Hau, and Zheng，题为《China's IPO Screening with Partial Regulatory Capture》，Swiss Finance Institute工作论文。 我国过去的发审委制度曾吸收会计师事务所、律师事务所和金融机构等专业人士参与审核。制度设计的初衷，是借助市场专业力量提升审核质量，但同时也带来了潜在的利益冲突。当某家审计机构的人员进入监管决策体系后，该机构与拟上市企业之间便可能产生利用关系网络获益的空间。 论文发现，曾有代表进入监管决策机构的审计所，更容易承接那些刚好跨过财务审核门槛的边缘企业。这些企业获得IPO通过的概率更高，但上市后的表现明显更差。与普通IPO企业相比，其上市后两年的平均买入持有收益率低约45%，会计盈利能力也相对较弱。 作者进一步分析发现，这些审计所在其他上市公司的日常审计业务中，并没有表现出更高的审计质量。它们的优势主要体现在IPO审核环节，更多地体现为监管关系带来的便利，而非专业能力上的领先。 该论文对于理解发审腐败的制度根源具有重要意义。现实中的监管失灵，很少只是个别官员与企业之间的简单交易，更常见的是专业中介机构、审核委员和拟上市企业之间形成了一种长期互动关系。监管需要行业知识，因此需要吸纳市场专业人士参与，但专业人士进入权力核心后，也可能创造新的寻租空间。 3. 前证监官员进了券商，客户为什么更少被查出欺诈？ Chen, Lin, Ng, and Pan（2026），Review of Accounting Studies，题为《Revolving Door at Financial Intermediaries: Evidence from Fraud Allegations Against IPO Clients》。 论文研究的是券商和保荐机构聘用前证监会官员后，会对IPO审核结果产生怎样的影响。研究发现，前监管人员进入券商担任董事或高管后，由该券商保荐的IPO企业，被证监会认定存在欺诈行为的概率明显下降。 更值得注意的是，下降主要来自违规行为被发现的概率降低，而企业实际造假行为本身并没有明显减少。作者进一步将前监管人员带来的旧有关系网络，与其积累的监管专业知识进行区分，发现前者更能解释研究结果。即使违规行为最终被查出，拥有前证监官员的保荐机构，其客户受到的监管处罚也相对更轻。 其中的利益链条，同样清晰可见。保荐机构能够收取更高的服务费用，前监管人员也获得更高的薪酬回报。机构投资者似乎能够识别其中的风险，并在市场交易中做出反应，但普通投资者较难将此类风险充分反映到价格中。 该论文是目前解释我国证监系统旋转门现象较有代表性的研究之一。它揭示的利益交换机制，比直接送钱更加隐蔽。前监管人员带来的价值，可能来自对监管规则的熟悉，对审核重点的掌握，对调查触发机制的了解，甚至包括利用既有关系影响监管发现和处罚结果。 4. 有政治关系的券商，更容易帮客户过会。 Chen, Guan, Zhang, and Zhao（2017），Journal of Banking & Finance，题为《Political Connection of Financial Intermediaries: Evidence from China's IPO Market》。 作者使用2006年至2011年的中国IPO申请数据，以券商董事长或总经理是否具有政府、军队任职经历来衡量政治关联。 研究发现，具有政治关系的承销商能够显著提高客户企业IPO过会的概率。同时，这类券商收取的承销费用也更高，说明企业愿意为关系资本支付额外溢价。进一步分析显示，相关企业上市后的长期市场表现更差，政治关系带来的收益更多流向企业原股东和金融中介，普通投资者并未获得相应回报。样本中政治关联现象十分普遍，约44%的承销商被归入政治关联组。 论文描绘了一条较为完整的利益链条。政治关系提高IPO通过概率，券商借助关系优势收取更高费用，部分质量较弱的企业因此进入资本市场，而由此产生的成本最终由二级市场投资者承担。 5. 2015年金融反腐后，关系对审核的作用下降。 Xiong and Zhao（2021），Pacific-Basin Finance Journal，题为《Guanxi, Media Coverage and IPO Approvals: Evidence from China》。 作者考察了拟上市企业、中介机构与发审委员之间的社会关系，试图分析关系网络在IPO审核中的作用。研究发现，在2015年之前，企业与发审体系中的社会关系能够显著提高IPO过会概率。随着金融领域反腐力度加强，这类关系对审核结果的影响明显减弱。 论文还关注了媒体监督的作用。研究发现，正面媒体报道对IPO结果的影响并不稳定，但负面报道会显著降低企业过会概率。即使企业拥有发审关系，一旦遭遇负面曝光，上市成功率仍会受到明显影响。 该研究适合用来说明反腐和外部监督如何改变关系网络的收益空间。监管环境变化之后，原本能够带来优势的社会关系，其价值受到削弱，媒体曝光也成为约束寻租行为的重要力量。 6. 地方官员晋升前，企业上市会加速。 Piotroski and Zhang（2014），Journal of Financial Economics，题为《Politicians and the IPO Decision: The Impact of Impending Political Promotions on IPO Activity in China》。 严格说，这篇论文研究的并非证监官员腐败案件，但它是理解我国IPO政治经济学绕不开的一项研究。 作者考察地方官员晋升激励与企业上市之间的关系，发现地方官员即将晋升的时期，符合条件的企业更容易启动并完成IPO。这一现象在国有企业和民营企业中都存在。对于民营企业而言，上市窗口尤其重要，因为地方官员调整后，原有的政治联系可能失效，企业倾向于赶在关系网络变化之前完成上市。 研究进一步发现，晋升期上市的企业，后续经营表现和长期股票收益更差，控股股东持股比例更高，也更容易出现募集资金用途调整等现象。换言之，政治周期可能改变企业进入资本市场的节奏，也影响了资本市场资源配置效率。 反腐真的介入之后，发生了什么？ 前面六篇讲的是租金怎么来，接下来四篇换个方向，看反腐真正落地之后，市场和企业发生了什么变化。 7. 中央巡视证监会后，IPO抑价反而上升。 Yan, Li, and Wang（2023），China Journal of Accounting Research，题为《Do Anti-corruption Campaigns Affect IPO Underpricing? Evidence from a Central Discipline Inspection of the CSRC in China》。 作者利用中央巡视组进驻证监会这一制度事件，考察巡视期间完成上市的企业表现。研究发现，巡视期间上市企业的IPO抑价程度更高。作者认为，在巡视压力下，证监会更加重视市场稳定和监管风险控制，因此倾向于批准发行价格相对较低的项目，为上市后的短期上涨留下更大空间。 进一步分析显示，这类企业上市初期市场表现更好，但长期股票收益反而更差。相关影响在民营企业、聘用低质量审计机构的企业，以及所在地区腐败程度较高的企业中更加明显。 论文揭示了一个容易被忽视的机制。反腐检查能够压制监管寻租，但同时也可能改变监管人员的行为激励。在面临更强问责压力时，官员可能更加关注避免市场波动和审核风险，从而采取更保守的定价策略和项目选择标准。因此，反腐带来的短期变化，并不一定完全体现为资源配置效率提升。 8. 反腐削弱了上市公司政治关系的价值。 Chiang and Qin（2025），Economica，题为《How Did the 2012 Anti-corruption Campaign in China Diminish the Value of Political Connections for Listed Companies?》。 论文利用新闻报道中反腐政策强度的变化，考察2012年至2014年反腐运动对中国上市公司的影响。研究发现，反腐运动启动后的前两年，具有政治关联企业的市场价值下降约7.5%，相当于此前政治关系所带来价值的80%至83%。这一影响主要集中在民营企业、生产率较低的企业以及腐败程度较高的地区。 虽然该研究并不专门针对证监系统，但对于理解金融机构和上市企业为何愿意投入大量资源维护监管关系具有重要意义。政治关系本身就是一种具有市场价值的无形资产，能够帮助企业获得融资便利、资源支持和制度优势。反腐行动的推进，相当于显著压缩了这类关系资本的价值。 论文揭示了一个重要机制。企业经营政治关系，并非仅仅为了获得短期便利，主要还是因为这种关系过去能够带来真实的经济回报。当制度环境发生变化，政治关系的稀缺性和有效性下降，依附于关系网络形成的市场溢价也随之减少。 9. 禁止官员当独董后，财务报告质量提高。 Hope, Yue, and Zhong（2020），Contemporary Accounting Research，题为《China's Anti-Corruption Campaign and Financial Reporting Quality》。 2013年的相关规定禁止党政机关官员在上市公司兼职，大量官员独立董事因此退出上市公司治理结构。作者利用这一制度变化构建双重差分模型，考察失去官员董事后企业治理和信息披露的变化。 研究发现，失去官员董事的企业，财务报告质量随后有所改善。这种改善在民营企业、面临再融资压力、曾获得优惠信贷，以及所在地区司法效率较高的企业中更加明显。 研究结果表明，官员董事的作用可能远超一般意义上的政策咨询。他们既可能帮助企业获得融资便利，也可能削弱外部监督压力，使企业面临较低的信息披露约束。在这种情况下，企业维持政治关联的收益，部分来自降低透明度要求和外部治理压力。 10. 官员退出董事会后，企业转向创新和生产率。 Berkowitz, Lin, and Liu（2022），Journal of Law, Economics, and Organization，题为《De-politicization and Corporate Transformation: Evidence from China》。 论文研究的是同一轮官员独董退出事件。作者发现，短期内，失去官员独董的企业融资环境有所恶化，债务成本上升，市场价值也受到负面冲击。但随着时间推移，这些企业开始增加研发投入，引进更多机器设备，生产率和信息透明度逐步提升，经营能力的改善最终抵消了政治关系消失带来的损失。 该研究为理解反腐的长期经济影响提供了更完整的视角。政治关系被削弱后，企业短期内可能面临融资压力和市场估值下降，但与此同时，也会被迫减少对关系资源的依赖，转向技术创新、公司治理和真实经营能力提升。 从更长周期看，反腐并非只意味着切断既有利益网络，也可能推动企业重新建立基于效率和竞争力的发展模式。