据 PR Newswire 报道，NYSE American 上市公司 Bitmine Immersion Technologies（BMNR）在过去一周新增买入 65,341 枚以太坊（ETH），显著高于此前每周约 4.5–5 万枚的增持节奏。其持有 ETH 数量增至 4,660,903 枚，约占 ETH 总供应量的 3.86%，并计划将持仓提升至 5%。截至 3 月 22 日，公司合计持有约 65 亿美元 ETH（按每枚 2,072 美元计）、196 枚 BTC、约 2 亿美元 Beast Industries、9,500 万美元 Eightco Holdings（ORBS）股权以及约 11 亿美元现金，合计加密资产及现金约 110 亿美元。Bitmine 目前已质押约 314 万枚 ETH，年化质押收入约 1.84 亿美元，准备在 2026 年一季度上线自研质押基础设施 MAVAN。

最近我看了一篇来自中国科学技术协会期刊的文章，里面提及了光刻机的进度，在此分享一下 上海微电子28nm光刻机(ArF Immersion)进入工艺测试阶段 据我了解2025年进入alpha stage 根据经验，alpha/beta/backup/inline每个阶段都需要1-2年验证 大家认为中国什么时候有inline 28nm光刻机呢 谢谢大家🙏

$MX 针对 Magnachip（MX）目前在资本市场和科技巨头眼中的关注度，从“台前”的股权变动和“幕后”的产业传闻两个维度来看。 已经从 $3 左右一路飙升突破了 $8，市值直接从 1 亿多美元重回 3 亿美元。 这种异常的放量暴涨，往往意味着产业资本和华尔街大鳄已经在私底下开始“抢跑”或建仓了。 具体的最新关注方和兴趣点可以划分为以下几大势力： 1. 华尔街“激进投资者”与维权基金已先行入场（台前） Immersion Corp（浸入式技术巨头）： 根据最新的 13G/A 变动文件，这家著名的纳斯达克上市技术与 IP 授权巨头，目前已经持有了 MX 约 4.1% 的股份。Immersion 本身具有极强的技术敏锐度，他们在大肆买入 MX，被市场解读为对 MX 的 AI 服务器电源管理 IP 以及汽车功率半导体技术表现出了极大的战略兴趣。 Byreforge LLC 等维权/激进投资者： 变动文件显示 Byreforge 持股比例已达到 8.5%。这群狼性十足的华尔街激进基金入驻，核心目的就是联合橡树资本，强力迫使现任临时 CEO 尽快把公司打包“整体出售（Buyout）”给科技巨头，以获取巨大的溢价回报。 2. 潜在的“科技与产业巨头”兴趣（幕后传闻与逻辑） 由于美国外国投资委员会（CFIUS）之前的监管黑历史，目前对 MX 抛出橄榄枝的科技巨头，主要集中在北美和韩国本土的 Tier-1（一级）半导体与基础设施大厂。在美股交易员和投行圈子里，目前被传“正在接触或高度关注”的买家和合作伙伴主要有两派： 派系 A：全球一线电源管理与模拟芯片巨头 这类巨头本身在吃 AI 服务器供电的红利（比如为英伟达 GPU 提供全套电源方案），但自身产能或特定中压 MOSFET 技术存在短板，买下 MX 可以直接补充战力。 传闻潜在对象： 英飞凌（Infineon）、安森美（onsemi）、或者是微芯科技（Microchip）。 关注点： MX 宣布彻底砍掉亏损的手机屏幕驱动（Display）业务，变成了纯粹的功率半导体（Power）厂商，这让它成为了一个非常干净、没有业务包袱的被收购标的。它在韩国拥有的龟尾（Gumi）晶圆厂及其正在推出的第 8 代 40V/60V MV MOSFET（专门用于 AI 服务器和高性能 PC），对这些渴望扩大 AI 算力电源市场份额的巨头来说，是极佳的吞并对象。 派系 B：韩国本土的存储与汽车芯片巨头 传闻潜在对象： SK海力士（SK Hynix）或现代汽车（Hyundai）生态链。 关注点： 历史上 SK海力士就曾对 Magnachip 的代工业务和厂房表现出强烈的收购意向。近期，MX 频繁官宣与汽车/工业巨头在高级牵引逆变器技术（Traction Inverter）和新能源领域的合作。作为韩国本土老牌半导体，如果能被韩国本土巨头收编，不仅能完全避开美国 CFIUS 的审查黑天鹅，还能直接把 MX 接入到 HBM（高带宽内存）配套电源管理及新能源汽车供应链中。 总结：目前的博弈现状 用华尔街投行的话来说：“现在的 MX 就像一个已经把累赘资产（OLED业务）砍掉、穿戴整齐坐在相亲市场上的优质 AI 概念女。” 由于市值只有 3 亿美元左右，对于像安森美、英飞凌甚至大型私募股权（PE）巨头来说，这笔收购资金只是毛毛雨。这也是为什么 2026 年 6 月 9 日即将召开的欧洲 PCIM 大会（MX 将在会上正式展示其 AI 服务器电源组合）被视为一个关键的引爆点。大 V 们疯狂喊单，就是在赌这次大会前后，会有某个科技巨头或大型资本宣布对其进行战略入股、联合开发甚至直接发起私有化要约（Buyout offer）。

先进制程的瓶颈，你以为只有光刻机吗？ 其实还有Photomask（光罩 / 掩膜版）。 如果说光刻机是印刷机，那么Photomask就是印刷模板 / 底片，wafer（晶圆）就是被印内容上去的纸。 AI带来的半导体复杂度增长，会直接传导到Photomask，甚至被进一步放大。 过去行业是wafer使用量 +10%，mask需求 +10%。 AI时代可能正变成：wafer +10%，mask value +20%~40%。 因为增长的不只是mask数量，还包括： mask层数 EUV层数 multi-patterning复杂度 advanced packaging mask RDL / interposer / HBM相关mask inspection复杂度 repair难度 mask write时间 Photomask本质上已经不再只是“玻璃板”，而越来越像半导体工业里的“母版”。 mask面积远大于芯片，但精度要求反而更高。这点和euv镜头有点像：在A4纸大小区域上绘制整个城市地图，同时误差不能超过几纳米。 一套高端mask如果存在缺陷，后面可能是几万片wafer同时报废。 因此行业的核心，是缺陷控制能力。目前高端mask已经进入纳米级光学工程阶段。EUV mask、3nm/2nm logic mask、HBM相关mask、Advanced Packaging mask，都远超传统DUV时代。 于是高端Photomask天然是低throughput、慢扩产、重工艺积累行业。 相比传统DUV mask是透射式，光直接穿过去；EUV mask则是多层反射镜结构，内部包含Mo/Si multilayer、absorber、pellicle和超低缺陷blank。mask defect会被无限复制，因此phase defect、CD误差、overlay误差、multilayer defect都会极其致命。于是mask inspection的重要性开始接近光刻机本身，工艺技术门槛都变得极高。 除了芯片制造需要mask，还有Advanced Packaging Mask：先进封装本质上也是光刻工业。 CoWoS、Fan-Out、RDL、Interposer、EMIB、Hybrid Bonding，本质都依赖Photomask。因为先进封装已经不再只是“把芯片焊起来”，而是在package内部重新构建超高密度微型互连系统，负责数据传输、电源分配、时钟同步和高频信号完整性。 AI需求带来的，不只是封装数量增长，而是每个Package内部复杂度的爆炸。过去1~2层RDL，现在5层、8层、10层以上。每增加一层RDL，通常就意味着新增对应mask流程。于是Photomask需求开始从“跟随wafer数量增长”，变成“跟随系统复杂度增长”。 先进封装可能是未来几年增长最快的Photomask子方向之一。因为AI package正在逐渐变成“微型主板”。大量原本属于PCB和系统板级的功能，正在向Package内部迁移：HBM互连、高频SerDes、Power Delivery、Chiplet Fabric。于是先进封装越来越像“后道版晶圆厂”。 这也是CoWoS、EMIB、Foveros、SoIC、Hybrid Bonding越来越重资产、越来越难扩产的根本原因。它们已经不再是传统封装，而是系统级硅互连制造。 而随着光刻机越贵、越稀缺，每一次曝光就越昂贵。于是晶圆厂会更加重视： 高质量mask inspection repair pellicle overlay metrology 与此同时，EUV紧缺还会推动multi-patterning。原本1层EUV，可能被迫变成多次Immersion DUV曝光、SADP、SAQP，结果反而增加了Mask数量。因此EUV scarcity并不一定压制Photomask行业，很多时候反而提升高端DUV mask需求。尤其HBM、CoWoS、Advanced Packaging、RDL、Substrate这些大量使用Immersion DUV与Packaging Lithography的环节。 这也是为什么高端Photomask行业越来越像HBM、CoWoS和EUV生态。真正限制行业扩产的，已经不只是CapEx，而是： defect reduction yield learning inspection能力 process tuning customer database 长周期验证 工艺积累 很多部分已经开始像“工业化手工艺”。 其在整个半导体生态中的议价能力，将会越来越强。而市场，很可能还没有充分意识到这一点。 免责声明：本人持有文章中提及资产，观点充满偏见，非投资建议，dyor