Kalshi估值炒得再高，好处也全落进团队和投资人兜里，普通用户半分红利都分不到。 但Polymarket不一样，作为Web3项目，它能用代币空投回馈早期玩家和共建者，让所有人都能吃到项目成长的红利！ 这也是Polymarket对于kalshi最独特的地方，也是最有优势的地方！

Kalshi、MTS 与 a16z 的新媒体算盘 预测市场的价值，正在从“预测工具”转向“信息入口”。它不只是把新闻变成可下注标的，而是把不确定事件转化为可交易、可传播、可被媒体引用的实时概率。对加密行业而言，这是链上市场、社交媒体和信息金融化的交汇；对 a16z 而言，它更像新媒体帝国的一块底层拼图。 1⃣传统预测市场的理论基础来自哈耶克与 Robin Hanson：前者强调分散知识可通过价格机制被聚合，后者推动市场评分规则与 Futarchy，即用市场改进公共决策。但今天的预测市场已不再只是经济学实验。Kalshi 与 Polymarket 的交易量快速增长，事件品类从政治扩展到体育、加密、宏观、天气和公司事件，概率截图也开始成为 X、群聊、播客和媒体报道中的标准素材。 2⃣Kalshi 的特殊性在于监管位置。它是受 CFTC 监管的事件合约交易所，而 Polymarket 曾因未注册事件合约业务被 CFTC 处罚。2024 年 Kalshi 与 CFTC 围绕政治事件合约的诉讼，进一步打开了美国事件合约的合法化空间。此后，体育成为 Kalshi 的主要增长引擎。相比传统体育博彩需要逐州申请牌照，Kalshi 试图以“联邦监管事件合约”的方式进入更大的美国市场。这个模式争议极大，但商业效率很高，也解释了资本为何愿意给它极高估值。 3⃣a16z 投 Kalshi，也不能只理解为投一家交易所。a16z 过去几年一直在强化自有媒体能力：播客、newsletter、短视频、创始人内容、政策叙事和文化评论，本质上是在减少对传统媒体的依赖。它所说的新媒体，不是简单做 PR，而是一个从观点生产到时间线占领的叙事系统。 4⃣MTS（Monitoring The Situation）就是这一系统的典型样本。它在 X 上进行实时新闻直播，采访科技、政治、商业事件中的关键人物，再通过切片和二次传播占领注意力。MTS 负责制造现场感，Kalshi 负责提供概率锚点，X 负责扩散争议，a16z 的资本与创始人网络负责把叙事嵌入产品、融资和政策讨论。它们共同构成了一个闭环：事件被媒体框定，概率被市场定价，价格被社交平台传播，传播又反过来增加交易量与事件重要性。 这也是预测市场适合成为新媒体基础设施的原因。 第一，概率比长文更容易传播。一张“YES 价格 0.72 美元”的截图，天然带有结论感。 第二，持仓会制造参与感。用户不只是评论新闻，而是用资金表达判断，因此更愿意持续关注和传播。 第三，市场价格拥有“冷静第三方”的外观。新闻有立场，KOL 有激励，民调有偏差，但订单簿看起来像是真金白银形成的公共判断。 当然，预测市场并不是真相机器。 它会受到流动性不足、内幕信息、市场操纵、合约定义模糊和平台激励的影响。 尤其当平台同时承担交易所、媒体账号和事件定义者三种角色时，激励会变得复杂：越刺激的事件越容易传播，越容易传播就越能带来交易量，而交易量又会反过来证明事件“重要”。 所以 Kalshi 的核心价值，未必在于它预测得最准，而在于它可能成为未来公共事件的实时概率层：像 Bloomberg Terminal、ESPN 赔率屏和 X 热点榜的混合体。 Polymarket 证明了链上预测市场可以吸引全球注意力；Kalshi 证明了监管牌照和体育流量可以把事件合约推向主流用户；a16z 与 MTS 则说明，预测市场正在从交易产品变成新媒体系统的信号源。 谁控制实时概率，谁就拥有一种新的叙事权。

Kalshi 持仓量已逼近 8 亿美元，占预测市场总持仓量的超过 60% 在今年年初的时候，Kalshi 持仓量约为 3 亿美元，在不到半年时间增长了超过 160% 从持仓量分布来看，体育是 Kalshi 绝对的基本盘，占据了近一半的持仓量 其次是政治，政治 + 体育二者即合计占了持仓量的约 75% Crypto 板块在 Kalshi 持仓量中的占比极低仅约 2%，排在第 7 位，还要低于娱乐和组合市场

Kalshi 刚以 220 亿美元的估值，完成了一轮融资。 正好, @Tessera_PE 开放的第二个股权 token 项目就是 Kalshi。一共就 20 万美元额度，下周一 22:00 开始 这次有两个池子，Pre-Sale 1 以 12B 估值开放，面向 Tessera 社区的活跃参与者； Pre-Sale 2 以 13B 估值开放，FCFS 的参与方式，面向几类用户：1) 4/27 快照前在 Tessera 上交易量超过 $1000 的用户；2) 通过 Solana 手机使用过 Tessera 的用户；3) 在 Tessera 上整体交易量超过 $5000 的用户，现在刷点交易量就符合资格了，官网或第三方 DEX 都行。 这两个池子，相比 Kalshi 最新 22B 估值都有比较大的折扣，跟上一次 SpaceX 以 8000 亿估值开放一样，都是让利给用户，抢到就是赚到。 有兴趣的可以注册一个 Tessera 账号，这是我的邀请链接 RWA 资产上架。

不是 Kalshi，不是 Polymarket，如果说从众多世界杯预测市场中选一个最正统最官方的，那一定是 ADI Predictstreet 随便截了个外媒采访哈兰德的画面，背后赞助墙上 ADI 应该是唯一一个 Crypto 相关的项目，并且被醒目的安排在了 VISA、Adidas 等商业价值极高的大 Logo 梯队 FIFA 官方预测市场 ADI Predictstreet ↓ 运行于 ADI Chain 阿布扎比机构级 L2 ↓ 背书 Sirius(IHC) + ADGM 监管框架 + BlackRock / 万事达 合作 ↓ 核心 $ADI 代币作为 Gas ，捕获链上交易价值 类似 FIFA 这么大的组织亲自下场来支持预测市场，还是有史以来第一次，对未来可能有深远影响 NBA 奥运会等等并不无可能效仿