Lightwave Logic #LWLG# 2026 Q1 財報解析 面對 Lightwave Logic這家公司，大叔先講一句最重要的話，這家無法用「本益比」分析的公司。 因為當一家單季營收只有 2.9 萬美元，但市值卻維持數億美元時，市場買的是「未來是否能改寫 AI 光通訊底層架構。」所以我建議這家公司可以小量投資夢想，但千萬別重倉，他跟 ALMU 一樣就是在技術提供突破跟解決方案。 #LWLG#

$LWLG 这家公司比较有意思地方是 $mrvl 最近收购的Polariton 是 $LWLG 的核心合作伙伴，其主打产品“等离激元（Plasmonic）调制器”正是基于 $LWLG 的 Perkinamine电光聚合物 材料开发的。 $Mrvl 收购 Polariton 后，相当于将 $LWLG 的材料应用方案“间接收入囊中”。 $LWLG 作为底层的材料供应商，其聚合物技术现在成为了 Marvell 迈向 3.2T 及更高带宽 光互联路线图的关键拼图。 $LWLG 真正有业绩估计也跟 $MRVL 一样， 要到今年年底爆发了。

不知不觉，GEO公开课已经完成了5期了 和@vista8 向阳老师在开始讨论系列GEO公开课时，初步定的是每月1期，持续12期，还剩7期 每期定一个大的主题，然后通过直播的形式，完成关于这个主题的系统性分享 之后每次分享，会做个简单的调研，根据大家当前最关心的问题，来调整公开课的内容节奏与安排 下面是前五期直播的图文总结版，欢迎收藏： 1、第一节公开课：《从AI搜索逻辑到GEOFlow落地实战》 2、第二节公开课：《一文讲透GEO内容工程：目标、要素、关系与反馈》 3、第三节公开课：《一次讲透GEO信源偏好与信源投放策略》 4、第四节公开课：《官网正在成为GEO主阵地：从企业事实到AI引用，官网GEO实战公开课》 5、第五节公开课：《GEO到底该投多少钱？1.3万字讲透效果归因与ROI（附10种标记方法）》

10月去杠杆的余震与11月的机会窗口：中性偏多地看AI资本开支交易 10月对很多投资者来说是一次残酷的压力测试。摩根士丹利的数据显示，最近一轮对冲基金去杠杆化是过去10年最高，强度超过了2016年中国股市崩盘、2018年“波动地狱”、2020年3月COVID崩盘、2021年Archegos/恒大危机以及2022年熊市。高盛主经纪业务部门在26日报告称，两周内观察到约200亿美元抛售，而7月整个去杠杆期间约为230亿美元。换句话说，10月的抛售在极短时间内集中释放，情绪和仓位都经历了剧烈出清。 与此同时，空头力量明显抬头。根据HOOD空头持仓数据，从9月到10月，多只股票的空头浮动比率显著上升：AAOI从12.5%升至19.84%以上，AEVA从11%升至25.64%以上，CBRS从12.25%升至20.12%以上，AEHR从14.33%升至17.93%以上，TSEM从2.15%升至4.73%以上，CIFR从19.94%升至25.39%以上，LWLG从15.24%升至19.12%以上，OKLO从17.72%升至22.93%以上，CRWV从17.91%升至26.58%以上。大量去杠杆与空头持仓激增同时发生，确实让人联想到事件落地后出现过的“7月式”格局——仓位先极端收缩，随后再根据基本面和宏观不确定性重新定价。但需要强调，空头比率上升本身不等于方向判断，它更多反映的是市场分歧和防御性仓位。 轮动层面也出现了一些值得警惕的泡沫化迹象。近期资金把$CRWD和网络安全等股票推向数百倍远期市盈率的估值区间，说明市场在追逐确定性增长时，愿意支付很高的溢价。这种估值结构意味着，一旦宏观风险偏好回落或财报不及预期，波动会被放大。 不过，从AI资本开支和瓶颈环节的基本面看，许多财报（并非全部，例如INTC）仍然强劲。比如AXTI给出的年化四季度指引对应约23.7倍市盈率，这还没有计入InP衬底潜在涨价和产能扩张，若这些因素兑现，估值可能被压缩到个位数。SKHY约591亿美元运营利润，轻松超过亚马逊281亿美元运营利润，并且有5年长期协议支持。更关键的是，目前没有迹象表明MSFT或AMZN会大幅削减资本支出，而SPCX又为GPU采购额外锁定400亿美元。这些信号说明，AI基础设施的资本开支周期仍有较强支撑，尤其是光子和内存等瓶颈环节。 宏观上，市场正在等待下周以后美国中期选举结束。选举落地通常有助于降低一部分政策不确定性，让资金重新回到基本面和盈利趋势上。伊朗问题如果随后走向明朗化，也可能缓和此前积累的地缘风险溢价。当然，这只是一种偏积极的基准假设，地缘政治仍有反复可能，不能把“明朗化”等同于风险完全消失。 综合来看，10月的极端去杠杆和空头激增说明市场已经释放了相当一部分压力，但估值泡沫和宏观不确定性仍在，短期波动不会小。中性偏多的看法是：在中期选举结束、伊朗问题趋于明朗化的窗口里，市场风险偏好可能边际改善；而AI资本开支交易，特别是光子和内存等瓶颈环节，仍是一个具备世代级产业逻辑的机会，只是路径会伴随极端波动。更合理的姿态不是追涨，而是在波动中甄别真正有盈利兑现和产能瓶颈支撑的公司，同时对资本开支削减、地缘反复和高估值消化保持警惕。 以上为市场观点梳理，不构成投资建议。参考了网络意见。并非全部原创。

美股光通信产业链深度研报：前瞻布局1.6T&CPO光子超级周期 在全球光子产业超级周期行情下，提前布局1.6T高速光互联+CPO共封装光学赛道，是当下最具确定性的投资主线，本人对此逻辑高度坚定。 基于产业高景气判断，我全面布局整条光通信全产业链，同时额外加码一处核心产能瓶颈标的，核心标的投资逻辑如下： 1. $SIVE Sivers Semiconductors 公司激光业务深度绑定**JBL Jabil、MRVL Marvell、Ayar Labs、O-Net**等头部客户，业绩随下游需求高速释放。 英伟达NVDA、谷歌GOOGL持续大力推动光子架构落地，1.6T与CPO产业落地进度，远超机构保守盈利预测。 行业唯一利空为供应链多元化分流，但捷普JBL独家优先合作足以印证其硬核实力。对比**MTSI Mouser、LITE Lumentum、COHR Coherent、Furukawa**等同业，全球高端激光厂商市值普遍突破百亿级别，而这家手握芯片产能壁垒的企业，当前总市值不足10亿美金，估值严重低估。 2. $6451 Shunsin Electronics 作为富士康旗下光芯片测试、封装、组装专属代工平台，公司市值相较$LWLG Lightwave Logic低15亿美金，估值存在明显错配。 背靠富士康庞大光子产业订单，经营风险充分释放。台积电旗下光学板块VisEra估值约50亿美金，第三代产品2028年下半年才实现放量；而富士康体系内的Shunsin明年即可开启产能大规模爬坡。 深度受益英伟达$NVDA在台CPO产业链刚需，公司明确扩产+行业需求爆发双重利好，前瞻市盈率处于低位，业绩弹性充足。 3. Win Semi 稳懋半导体 全球DFB激光芯片核心晶圆代工厂，承接SIVE激光产能扩产订单，同时切入**AVGO Broadcom、SpaceX**等高端前沿供应链。 梳理全产业链脉络可见，Win Semi几乎覆盖所有前沿光电核心赛道，其产业核心价值尚未被市场充分定价，具备极强预期差。 4. $MRVL Marvell Technology 对标迷你版AVGO博通，产业卡位价值突出。目前已与谷歌GOOGL达成深度技术合作，成长逻辑可延续至2028年之后。 核心强催化来自微软$MSFT Maia算力芯片量产，2026年下半年正式开启放量，2027-2029年维持指数级增长。此前收购Celestial补齐核心技术短板，战略布局极具前瞻性，股价回调阶段为优质布局窗口。 5. $HPS Hammond Power Solutions 变压器、电力开关设备属于算力基建偏传统配套品类，市场关注度较低。 当前行业产能缺口长达2-5年，企业在手订单同比增幅超100%，行业供需格局极度紧张。 自确立投资逻辑以来，该股涨幅仅20%以上，充足高确定性在手订单大幅降低投资风险。后续顺利落地产品提价，将直接带动公司毛利率上行。叠加去年完成厂区扩建，正式迈入高增速复利成长通道。 全赛道优质备选标的（附美股代码） NBIS、JBL、RPI、TSEM、LITE、ARM、SOI、AXTI、IQE、ALRIB、Fittech、PCL 组合配置思路 主力持仓聚焦1.6T+CPO光通信核心产业链标的，搭配与AI产业链低相关性细分标的做杠铃式均衡配置，平滑账户波动，长期把握光子超级周期产业红利。