Q2 4.3%要从几个角度来看： 第一，远低于触发924的24年Q3的4.6%，尽管有一定基数影响； 第二，统计局按照4.3%发布并强调经济运行合理区间，且“新动能快速成长”； 第三，平减指数累计上到了0.7%，也意味着上半年名义增速去到了5.4%，A股半年报和税收收入可能不会支持这个数字。

Q2财报季攻略：51家公司、核心时间点，全在这里了！这51只股票决定了你下半年的盈亏！ 7月14日 1. 摩根大通 JPMorgan Chase $JPM 全球顶级银行之一，金融护城河深厚，受益于财富管理和资本市场增长。 2. 美国银行 Bank of America $BAC 美国大型银行集团，消费者金融网络强大，经济复苏周期中具备增长潜力。 3. 高盛 Goldman Sachs $GS 华尔街顶级投行，受益于并购、IPO和资本市场活动回暖。 4. 花旗集团 Citi $C 全球金融网络广泛，国际业务优势明显，盈利改善空间较大。 7月15日 5. 阿斯麦 ASML $ASML 全球唯一高端EUV光刻机供应商，是AI芯片和先进制程不可替代的核心企业。 6. 强生 Johnson & Johnson $JNJ 全球医疗巨头，制药和医疗器械业务稳定，防御属性突出。 7. 黑石 BlackRock $BLK 全球最大资产管理公司，受益于ETF增长和全球资产配置趋势。 8. 摩根士丹利 Morgan Stanley $MS 财富管理与投行业务双轮驱动，长期受益于资本市场发展。 9. 美国联合航空 United Airlines $UAL 航空旅行需求恢复，国际航线增长推动盈利提升。 7月16日 10. 台积电 TSMC $TSM 全球先进芯片制造霸主，是AI GPU和高性能计算产业链核心。 11. 普洛斯 Prologis $PLD 全球物流地产龙头，受益于电商增长和数据中心需求。 12. 联合健康 UnitedHealth Group $UNH 美国医疗保险巨头，医疗生态布局完善。 13. Netflix $NFLX 全球流媒体龙头，广告业务和海外市场增长带来新动力。 14. 直觉外科 Intuitive Surgical $ISRG 机器人手术领域领导者，医疗科技壁垒强。 7月17日 15. Travelers $TRV 美国大型保险公司，承保业务稳定，现金流优秀。 16. Volvo $VOLVY 全球商用车巨头，新能源卡车和智能驾驶布局领先。 17. Autoliv $ALV 全球汽车安全系统龙头，受益于汽车智能化升级。 7月20日 18. 瑞安航空 Ryanair $RYAAY 欧洲低成本航空龙头，成本控制能力强，旅游需求恢复直接受益。 7月21日 19. 诺华 Novartis $NVS 全球制药巨头，创新药研发能力强，医疗需求长期稳定。 20. 3M $MMM 工业科技巨头，拥有大量专利技术，业务调整改善盈利。 21. 通用汽车 General Motors $GM 汽车行业巨头，加速布局电动车和自动驾驶。 22. MSCI $MSCI 全球指数和金融数据服务龙头，受益于被动投资增长。 7月22日 23. 特斯拉 Tesla $TSLA 新能源汽车、自动驾驶和机器人领域核心企业，AI战略带来长期成长空间。 24. AT&T $T 美国通信巨头，5G基础设施完善，现金流稳定。 25. ServiceNow $NOW 企业AI软件龙头，受益于企业自动化升级。 26. IBM $IBM 企业AI和云计算转型持续推进，拥有大量企业客户资源。 7月23日 27. 谷歌 Alphabet $GOOGL 搜索、云计算和AI生态巨头，Gemini AI打开增长空间。 28. 英特尔 Intel $INTC 美国半导体战略核心企业，晶圆代工转型带来长期机会。 29. SAP $SAP 欧洲企业软件龙头，AI赋能企业管理系统。 30. 霍尼韦尔 Honeywell $HON 工业自动化领导者，航空和智能制造业务稳定。 7月24日 31. 美国运通 American Express $AXP 高端支付网络龙头，消费升级趋势受益。 32. Verizon $VZ 美国通信基础设施巨头，高股息和稳定现金流优势明显。 7月27日 33. Cadence Design Systems $CDNS 芯片设计软件龙头，AI芯片需求推动增长。 34. Nucor $NUE 美国钢铁龙头，受益于制造业回流和基础设施建设。 7月28日 35. Visa $V 全球支付网络霸主，数字支付长期趋势受益。 36. 可口可乐 Coca-Cola $KO 全球消费品牌巨头，品牌护城河强，现金流稳定。 37. 波音 Boeing $BA 全球航空制造核心企业，航空复苏带动订单增长。 38. PayPal $PYPL 全球数字支付平台，用户基础庞大。 7月29日 39. 微软 Microsoft $MSFT AI时代核心受益者，Azure云计算和Copilot生态持续扩张。 40. 高通 Qualcomm $QCOM 移动芯片和边缘AI领先企业，受益于AI终端发展。 41. Meta $META AI提升广告效率，同时布局智能眼镜和下一代计算。 42. ARM $ARM 芯片架构核心公司，AI时代基础设施企业。 7月30日 43. 苹果 Apple $AAPL 全球科技巨头，AI升级和生态系统带来长期增长。 44. 亚马逊 Amazon $AMZN 电商和AWS云计算双引擎，AI基础设施重要参与者。 45. 万事达 Mastercard $MA 全球支付网络龙头，数字支付趋势持续增长。 46. 壳牌 Shell SHEL 全球能源巨头，现金流强劲，能源转型提供长期价值。 7月31日 47. 艾伯维 AbbVie ABBV 全球生物制药巨头，创新药和稳定现金流支撑长期增长。 48. 雪佛龙 Chevron CVX 全球能源巨头，受益于能源需求和股东回报。 49. 西门子医疗 Siemens Healthineers SHL 全球医疗设备领先企业，受益于医疗数字化。 50. Moderna MRNA mRNA技术平台领先企业，未来生物科技应用空间巨大。 51. 索尼 Sony SONY 娱乐、游戏和消费电子生态巨头，多元业务持续增长。

Q2 财报季准备来了 老墨认为财报发布后这五只股票都有机会业绩超预期，很可能直接带动整个板块重新定价，非常值得观察一下！ ① $NOK Nokia 📅 预计 7 月 23 日 ② $META Meta 📅 预计 7 月 29 日 ③ $HOOD Robinhood 📅 7 月 29 日 ④ $PLTR Palantir 📅 8 月 3 日 ⑤ $CELH Celsius 📅 预计 8 月 6 日左右 兄弟们有看好哪一只吗？

DELL Q2 财报：AI 服务器进入加速兑现期，这份财报非常强 Q2 营收 $47B，同比 +58%，EPS $7.04，同比 +203%，均大幅超预期。AI Server 收入 $16.4B，同比 +100%，订单创纪录达到 $60.9B，Backlog 升至 $95B。同时传统服务器/网络 +122%、Storage +26%，说明增长不只来自单一 AI 产品线。 管理层非常乐观。CEO 表示，AI Server 业务本季度无论是订单、收入还是 backlog 都创下历史新高，而且传统服务器、存储和客户端业务也在同步增长。 管理层大幅上调 FY27 指引，营收从 $167B 提高到 $192B，AI Server 收入从 $60B 提高到 $74B，EPS 从 $17.90 提高到 $25.50。Q3 营收指引 $49B，也远高于市场预期。运营费用率预计降到 8%，创 42 年最低，经营杠杆正在明显释放。

💥 Q2收入大涨28%，自由现金流却缩水91%仅剩7.84亿？ 彻底沦为重资产AI基建公司的Meta，正在经历一场激进的估值框架重塑，股价何时能回到$700? 180亿和解：黑天鹅变分期账单，诉讼以约170–180亿美元上限落幕（10年分期，127亿确定给付，53亿视对手跟进释放），Q3预计计提100亿费用。万亿处罚风险过后股价涨超4%，但面临青少年限时封锁、独立审计及未和解诉讼压力。 业绩表现：Q2收入608亿美元（+28%），展示量+14%，单价+12%，日活36亿，广告基本盘极度坚韧。 现金流塌陷：成本费用暴涨55%，资本开支（Capex）高达311亿，导致自由现金流（FCF）同比暴跌91%至7.84亿。 基建泥潭：全年Capex指引上修至1300–1450亿；尚未起租的数据中心租赁义务高居3470亿美元。 🎯 核心逻辑与股价预判 诉讼已降级为可控账单，Meta未来的命运仅取决于两件事：天价AI开支何时能重新换回现金流？限时保护机制会多大程度蚕食核心广告收入？ 当前股价：约 $573（总市值约 1.45 万亿美元）。 走势结论：短期受天价 Capex 挤压自由现金流及 Q3 计提费用影响，股价将在 $520–$650 宽幅震荡消化；但基本盘坚韧，中长期随着 AI 驱动广告转化与商业化落地，华尔街看好其触底反弹、重新上攻 $700+。NFA DYOR

MRVL Q2财报 —— 倒计时 Marvell将于8月27日美股盘后公布FY2027 Q2业绩。市场重点关注定制AI芯片、高速互连需求，以及下一季度收入与毛利率指引。

机构Q2的13F都披露完了，虽然现在Q3都过了一半，但启发还是可以有一些的。 AI选股重现金流与闭环：机构不再盲投概念，转向重仓谷歌等兼具算力模型与优质现金流的企业，并加仓硬件芯片。 存储芯片高位获利了结：桥水等基金大幅减持或清仓美光、闪迪等热门存储股，锁定周期高位利润。 商业航天成为抢筹新标杆：SpaceX上市后迅速吸引木头姐、哈佛捐赠基金等顶流机构大手笔建仓并重仓。 防御资产与基础设施受捧：资金流向VISA、万事达及宽基指数ETF，华尔街整体呈现高β向低β转型的避险趋势。 不难看出华尔街从讲故事走向看造血能力，有现金流与落地闭环的企业成为资金安全岛。高位抛售周期半导体并转向金融基础设施，反映机构对宏观不确定性的防御心理。即便整体风险偏好收紧，具备绝对技术壁垒与垄断优势的颠覆性标的依然受资本追捧。 NFA DYOR

Nebius Q2 财报点评：市场更奖励资本效率 Nebius 这份 Q2 财报整体明显偏强，也进一步验证了一个重要产业趋势：AI 算力需求目前仍然非常旺盛，Neocloud 下一阶段真正的竞争重点，正在从“谁能拿到更多 GPU”逐渐转向“谁能以更低资本成本、更快地把电力和 GPU 变成可以收费的算力”。 Q2 Nebius 收入 5.82 亿美元，同比增长 454%，AI Cloud 收入 5.75 亿美元，同比增长 514%，AI Cloud 调整后 EBITDA Margin 接近 50%。Citi 在财报后的管理层回访中确认，增长来自更高利用率、On-demand 需求、Token Factory、Tavily 和平台能力提升。更重要的是，管理层表示当前“每块 GPU 都有多个买家”，需求暂时没有成为增长瓶颈。 和 CoreWeave 相比，两家公司走出了不同的发展路径。CoreWeave 已经拥有约 1.5GW Active Power，部署规模明显领先，但 Q2 CapEx 接近 94 亿美元，同时净利息费用达到 6.4 亿美元，增长高度依赖债务融资。Nebius 当前规模更小，却正在建立一套资本效率更高的扩张模式。 最值得关注的指标是 Customer Prepayment。管理层确认，目前约 50%至60%的基础设施 CapEx 可以由客户预付款覆盖，从现金口径计算，部分项目的投资回收期已经可以缩短到约 10 个月。 这意味着客户为了提前锁定稀缺 GPU Capacity，开始主动替 Nebius 承担大量建设资金。未来评价 Neocloud，Customer Prepayment / CapEx 很可能会成为与收入增速、Backlog 同等重要的指标。 另一个核心是算力部署。Nebius 预计 2026 年底达到 800MW至1GW Connected Power，5GW 大部分容量预计未来 2至3 年逐步上线，管理层给出的正常部署速度约为每个 Site 每年 200至300MW。 因此未来最大的业绩验证点，是这些已经签下的电力资源能否持续转换成 Active Capacity。 GPU 定价方面也有积极信号。目前高价值订单主要来自 GB300，而非尚未大规模部署的 Rubin。客户愿意支付溢价，主要因为特定 GPU 稀缺、Uptime Guarantee，以及能否赶上关键模型训练窗口。 这说明即使下一代 Rubin 临近，Blackwell 系列仍然保持很强的定价权。 Nebius 另外两个值得关注的长期变量是 Asset-light 和电力。管理层表示 Asset-light 模式目前尚未计入基础预测，潜在贡献可能从 2027 年开始。未来可以由外部资本负责土地、电力和数据中心，Nebius 提供架构、云平台和客户资源，从而进一步降低自有 CapEx。 同时，公司与 Bloom Energy 合作部署 328MW behind-the-meter 燃料电池，本质上是在解决 AI 数据中心最关键的 Time-to-Power 问题，加快 Contracted Power 向 Active Power 转换。 风险仍然存在。Microsoft 和 Meta 合计约占 FY26 ARR 指引的 40%，客户集中度较高；同时多 GW 数据中心建设仍存在施工、电力、GPU 供应以及融资风险。如果客户预付款下降，Nebius仍可能需要更多债务或股权融资。 所以我对 NBIS 的判断是：中期产业逻辑继续强化，但短期股价已经提前反映了不少乐观预期。Citi 在股价 259.2 美元时给出的目标价只有 278 美元，静态上涨空间约 7%。 因此更合理的策略仍然是中期看多、短期不追高，重点等待 Connected Power、Active Power 和 Customer Prepayment 继续兑现。真正决定 Nebius 能否进一步获得估值溢价的关键，是它能否证明自己可以让客户、银行和基础设施资本共同出钱，以明显低于 CoreWeave 的财务压力持续部署 AI 算力。