标普站上关键位置，多头掌握主动权 标普500连续三个交易日强势反弹，精准来到 7600 这一 Gamma 强阻力位。在 7650 上方 GEX 迅速锐减，同时 7600 上方的 Call 资金流趋于买卖平衡，表明衍生品市场的短期推升动能在此遭遇阻力墙。这里短线阻力不小，市场可能进入震荡消化，不会继续无脑拉升。有回踩就接着做多。 VIX 同时被压回 15 附近，已经进入短线超卖区域。历史经验来看，只要 VIX 不能重新站稳 20，更大的概率是在 15–18 区间震荡，短期不会重新进入恐慌模式。 宏观方面，美国 7 月 ISM 制造业和服务业数据继续超预期，生产、新订单和就业全面改善，反映美国经济依然保持韧性。AI 半导体、数据中心和国防需求依旧强劲，但成本压力和供应链紧张也意味着通胀不会轻易消失。 个股方面 PLTR 财报再次大超预期，160 是下一个重要目标。如果后续回调到135–140 区域是回踩做多的位置。 NOW 财报后走势同样非常强，最大的 Gamma 集中在 120 Strike（盘中最高触及 119.63），在 120–130 之间捕获到强烈的看涨期权（Call）资金流。目前重新站回多条均线之上，资金继续流向软件板块。

双币投资和 FCN 的区别 之前就和很多机构的小伙伴聊过，虽然 X 上很多小伙伴看不上双币，但实际上有很多的机构客户非常喜欢双币投资，Amber ，Matrixport ，Deribit 甚至是 Binance 和 OKX 都有专门对机构和高净值用户的业务。而且在双币之上，还有一种叫 FCN 的投资方式。 双币投资 我已经做过很多的介绍了，本质上就是低价抄底（卖PUT）和高价卖出（卖CALL）这两种。 而 FCN 则更复杂一些 相当于用本金去承接 BTC 的波动风险，换取固定票息。从结构上看，它更接近一个被包装过的结构化票据，里面嵌入了障碍期权、提前赎回、固定票息和本金风险。 比如现在 Bitcoin 的价格是 80,000 美元，我分别举例双币和 FCN 的区别。 比如我想在 75,000 美元抄底 Bitcoin，那么我用双币的低买，也就是卖 PUT 的方式，在 75,000 美元挂单，时间是 2 天，假设年化收益是 10%，投资 10,000 美元。 当两天后 Bitcoin 的价格高于 75,000 美元的时候，我不会买到 BTC，而是会赎回 10,000 美元本金，并且获得利息。 按照年化 10% 计算，两天利息是： 10,000 × 10% × 2 ÷ 365 = 5.48 美元 所以我一共拿回 10,005.48 美元。 这就相当于我挂了一个 75,000 美元买入 BTC 的限价单，但因为没有成交，所以我赚了一点权利金。 但如果两天后 Bitcoin 的价格低于 75,000 美元，比如跌到了 72,000 美元，那我就会被行权。 也就是说，我的 10,005.48 美元会按照 75,000 美元的执行价转换成 BTC。 我大概会拿到 10,005.48 ÷ 75,000 = 0.1334 枚 BTC。 这时候如果 BTC 市价是 72,000 美元，那么这 0.1334 枚 BTC 的市值大概是 9,604 美元。 也就是说，我虽然赚了 5.48 美元的利息，但因为 BTC 跌破了我的执行价，所以账面还是会亏。 高价卖出的道理也是一样。 但如果是 FCN，就会有以下几种可能。 比如现在 BTC 是 80,000 美元，我买一个 BTC 的 FCN，投资 10,000 美元，期限是 3 个月，年化票息是 12%，也就是每个月大概 1%，每个月可以拿到 100 美元票息。 这个 FCN 设置了几个关键价格： 第一个是 Strike，也就是初始价格 80,000 美元。 第二个是 KO，也就是提前赎回价格，比如 88,000 美元，相当于当前价格的 110%。 第三个是 KI，也就是敲入价格，比如 56,000 美元，相当于当前价格的 70%。 这时候 FCN 的逻辑变成了： 如果 BTC 涨得太快，涨到了 88,000 美元以上，产品可能提前结束。 如果 BTC 不涨也不跌，在 56,000 美元到 88,000 美元之间震荡，我就继续拿票息。 如果 BTC 中间跌破 56,000 美元，就会触发 KI，风险事件发生。 但触发 KI 也不代表马上亏钱，关键还要看最终到期的时候 BTC 价格在哪里。 第一种情况，BTC 上涨，触发 KO。 比如第一个月观察日，BTC 涨到了 90,000 美元，超过了 88,000 美元的 KO 价格。 这时候 FCN 可能会提前赎回。 我拿回 10,000 美元本金，加上一个月 100 美元票息，一共 10,100 美元。 第二种情况，BTC 横盘震荡。 比如 3 个月内 BTC 一直在 65,000 美元到 85,000 美元之间波动，既没有涨到 88,000 美元触发 KO，也没有跌到 56,000 美元触发 KI。 那到期以后，我就拿回 10,000 美元本金，加上 3 个月票息 300 美元，一共 10,300 美元。 第三种情况，BTC 中间跌破 KI，但到期又涨回来了。 比如第二个月 BTC 突然插针到 55,000 美元，跌破了 56,000 美元的 KI 价格。 这时候 FCN 已经触发了敲入，风险事件发生。 但到了第三个月到期时，BTC 又涨回了 82,000 美元。 因为到期价格高于初始价格 80,000 美元，所以虽然中间触发过 KI，但最后我还是可以拿回 10,000 美元本金，加上 300 美元票息。 所以 FCN 不是一跌破 KI 就立刻亏。 第四种情况，BTC 跌破 KI，到期还没有收回来。 比如第二个月 BTC 跌到 55,000 美元，触发 KI。 第三个月到期时，BTC 只有 64,000 美元。 这时候 BTC 相比初始价格 80,000 美元下跌了 20%。 那么我的本金就会按照 BTC 的跌幅受损。 10,000 美元本金，大概只剩 8,000 美元价值。 再加上 3 个月票息 300 美元，我最后拿回的价值大概是 8,300 美元。 表面上我拿了 12% 年化票息，但 BTC 只要跌得足够多，票息根本覆盖不了本金亏损。 如果 BTC 到期是 40,000 美元，也就是相比 80,000 美元跌了 50%，那我的本金大概就只剩 5,000 美元，再加上 300 美元票息，也就是 5,300 美元。 这就是 FCN 的核心风险。 所以双币投资和 FCN 最大的区别在于： 双币投资是非常直接的。 你想 75,000 美元买 BTC，那就是在 75,000 美元卖 PUT。 你想 85,000 美元卖 BTC，那就是在 85,000 美元卖 CALL。 你要么买到 BTC，要么拿回本金和利息。 你要么卖出 BTC，要么继续持有 BTC 和利息。 所以我一直觉得，双币投资最适合的不是“理财用户”，而是本来就有明确交易计划的人。本来就想在某个价格买，或者本来就想在某个价格卖，那双币投资就是一个带收益的限价单。 但 FCN 不一样。 FCN 的核心是用本金承接 BTC 的下跌风险，换取固定票息。只要 BTC 不大涨到 KO，也不大跌到 KI，或者跌破 KI 后最终能收回来，你就可以获得票息收益。 但如果 BTC 大幅下跌，尤其是先跌破 KI，最后到期又没有涨回 Strike，那本金就承受 BTC 下跌带来的损失。 所以 FCN 看起来更像理财，实际上比双币更复杂。 #Bitget# VIP，费率更低，福利更狠

太强了！感谢 @GreeksLive 团队！ 先说回测结果本身：每月双卖30天 $btc ATM跨式+每日delta对冲，Sharpe 0.84，胜率63%，最大回撤0.14 BTC。数字不夸张但是非常真实的卖方的样子：稳定收租，偶尔挨打，长期为正。 这种带DDH模拟的期权策略回测，在美股市场都是稀缺品。 美股做期权回测的工具不少（ORATS、OptionVue、TastyTrade），但大多数只能回测静态策略，比如“每月卖一个iron condor然后持有到期”。 一旦你想加入DDH，就需要完整的历史期权链数据（不是只有ATM vol，而是每一个strike，每一个到期日的完整曲面），加上一个能模拟每日调仓滑点和交易成本的引擎。 这套东西在美股要么自己写代码+买OptionMetrics的数据（一年几万美元），要么用机构级平台。散户基本接触不到。 而在加密期权市场，这种工具在此之前根本不存在。你想回测一个Deribit上的卖方策略加DDH？自己写Python爬历史数据慢慢搭。 现在GreeksLive直接把这个做成了产品，而且是带SABR模型一致性的回测，这意味着你回测时用的Greeks和你实盘时用的Greeks是同一套模型算出来的，不存在“回测用BSM实盘用SABR”的错位问题。 做时间的朋友之前，先得有工具验证时间到底是不是你的朋友，对吧？ @JeffLia12309881 的波动率交易课程，不仅仅是教授知识，其实我觉得更多是一整套系统的东西。 欢迎大家加入我们Crypto期权社区一起讨论：

以下是我整理的对Sepp 2014讲座的蒙特卡洛模拟分析的注解。在GreeksLive SABR Backtest中，尽管不是蒙特卡洛模拟，而是真实路径历史回测，我们采用了相同的方法论。 注解：在蒙特卡洛模拟中，作者把每一天的对冲头寸都重新“滚动”成标准化的新头寸，从而让来自不同交易日、不同模拟路径的盈亏（P&L）具有可比性和统计可加性。 到期时间同质性（maturity-time homogeneous） 每天结束时，作者都会把当前头寸平仓，然后立即开一个新的1个月期限的头寸。 因此，无论今天是模拟的第1天还是第100天，每次开仓时的“剩余期限”都完全一样。 这样不同天数产生的P&L就不会因为“剩余时间长短不同”而产生系统性差异。 行权价空间同质性（strike-space homogeneous） ·       跨式期权（straddle）始终开成平值（ATM）。 ·       风险反转（risk-reversal）始终开成相对当前远期的固定百分比行权价（例如99%和101%）。 因此，每次开仓时，行权价相对于当前价格的“位置”是完全相同的。 这样不同天数、不同路径的P&L就不会因为“绝对行权价不同”或“虚值程度不同”而产生差异。 因为满足了上述两个同质性，作者就可以把： 成百上千条模拟路径 每条路径上的所有交易日 的每日P&L全部直接汇总在一起，进行统计推断（计算均值、波动率、夏普比率、回归归因等）。 如果不做这种标准化滚动，不同天数的头寸会有不同的剩余期限和不同的绝对行权价，P&L就会混杂各种异质性，统计结果就不稳健。

刚忘了配图，成迷写内容忽视了😓从新发过！ 很多人会问，@TermMaxFi 里的 Strike Price（行权价）到底是什么意思？ 这里拿图一里的 MUon 市场举个例子👇 当前价格：1,170 USDT Deposit MUon → Strike = 1,200 Deposit USDT → Strike = 800 这里的 1,200 和 800，其实就是对应的 Strike Price 1️⃣ 如果选择 Deposit MUon ，Strike = 1,200 USDT 意思是你愿意在到期时，以 1,200 的价格卖出 MUon。 到期时： • 价格低于 1,200 → 拿回 MUon + 收益 • 价格高于 1,200 → MUon 按 1,200 卖出，获得 USDT + 收益 2️⃣ 如果选择 Deposit USDT， Strike = 800 USDT 意思是你愿意在到期时，以 800 的价格买入 MUon。 到期时： • 价格高于 800 → 拿回 USDT + 收益 • 价格低于 800 → 按 800 买入 MUon，同时获得收益 后话： 理解了 Strike Price 之后，你再去玩交易所的双币投资就很容易理解了。 比如图二里：当前 BTC 价格是 63,926 美元， 如果你选择Strike = 61,000 美元，到期日 = 1 天 ☑️如果到期时 BTC 仍高于 61,000：拿回 USDT + 收益 ☑️如果到期时 BTC 低于 61,000：用 61,000 的价格买入 BTC，同时获得收益 所以本质上，你是在围绕 Strike Price 做选择。 而双币投资的本质，其实是在设定目标买入价或卖出价的同时，顺便赚取额外收益，提高资金利用率（可以用来挂单买卖） 无论是交易所的双币投资，还是 @TermMaxFi 的 Dual Investment，本质都离不开三个核心参数： 1️⃣ Strike Price（行权价） 2️⃣ Maturity（到期日） 3️⃣ Yield / Premium（收益或权利金） 理解这三个参数，基本就理解了大部分期权产品～

Strike 创始人 Jack Mallers：比特币当前价格反映的是全球流动性危机的真实状况 Mallers 表示，密歇根大学消费者信心指数处于历史低点，而标普 500 却在历史高位，央行干预已扭曲股市的信号价值。 他称比特币是"最接近货币真相的东西"，当前全球处于筹集现金模式——"你卖出你能卖的，而不是你想卖的"。

🚨 【Ultimate Counter-Strike】南美终极生死局！主场神话惊现“诱下陷阱”，明早大户资金随庄家一战破咒！ 今天分享四场，完结篇之破咒之战 📊 [Market Track / 席位筹码透视] 明早 08:30，南美解放者杯（南美自由杯）1/8决赛首回合迎来终极决战——阿根廷铁血主场罗萨里奥中央 (Rosario Central) 坐镇主场，迎战巴西传统劲旅哥连泰斯SP (Corinthians)。 作为今晚整条欧战、美洲战线的“完结篇”，这场比赛的资金吞吐量已经达到临界点。 全网无数盲目的大户和散户，正在盯着哥连泰斯的名气，认为巴西豪门客场受让是稳赚不赔的买卖。然而，外围临场盘口的核心数据已经发生了惊天异动，庄家的终极屠刀已经举起！ 🎭 [Series Inversion / 种子盘面深度洗牌] 盯着这张最新切下来的外围即时盘口，庄家冷酷的“流动性绞杀”在波胆与大小球的联动中暴露无遗：死卡 0/0.5 满水的“反向恐吓”： 全场让球盘口中，罗萨里奥中央主让平半 (0/0.5)，但主队水位竟然被故意顶到了 -0.99（近乎满水）！ 相反，客队哥连泰斯SP的受让水位被死死压在 0.89 的舒适区。在散户和大户眼里，主队满水显得极其不稳，很容易产生“主队无力赢球，客队保平即赢半”的错觉。 但这恰恰是操盘手最歹毒的“反向赶下”手法！利用高水阻挡主队热度，把贪图便宜的跟风资金全部吓去客队。 大小球生命线的“极端封死”： 看全场大小球，机构竟然直接卡在 1.5/2 球（1.75球） 的极端低位，大球水位 0.89，小球 0.99。 在现代足球盘口学中，1.75球的极限大小球界线，意味着机构已经在底层逻辑上彻底封死了客队进球的可能性，这完全是一场极端压抑的主场单方面围剿闷杀局！ 🌋 [Cross Hedging / 流动性防火墙对冲] 把南美最前线的战术底牌层层剥开，哥连泰斯SP看似名气大，但近期密集的巴甲联赛和长途奔波已经让他们的主力阵容精疲力竭，本场来到阿根廷客场，战术核心只有两个字：死守。 然而，罗萨里奥中央是出了名的“主场绞肉机”。 他们在过去的解放者杯主场赛事中防线固若金汤。机构在下面的一行盘口中，甚至开出了主让半球 (0.5) @ -0.75 满水的强硬变盘骨架，这说明主流资本在暗中对主队一球小胜的独赢防范已经到了不惜代价的地步！ 客队的低水受让，本质上就是庄家为了让大户接盘而释放的吸金毒药 (Value Trap)！ 🕵️‍♂️ [Matrix Trapping / 波胆防火墙聚拢] 再看最核心的波胆防御通道：主队 1-0 赢球的赔率被死死卡在全场最低的 5.2，而 2-0 赢球也仅为 9.2。 相反，任何带有客队进球的波胆（如 1-1 飙到 5.8，1-2 飙到 14）都处于完全不设防的状态。 这释放了最冰冷的对冲信号——明早的剧本早已写好，哥连泰斯将在阿根廷的魔鬼主场遭到零封，主队将用一场铁血的 1-0 或 2-0 彻底终结比赛！ 🎯 最终防御通道（Portfolio Allocation）：作为今晚的收官完结篇，大户的重注资金绝对不能掉入巴西豪门名气的温柔乡。 我们要跟随机构最真实的满水强阻意图，坚定地站在铁血主场这一边，一战将解放者杯的魔咒砸得粉碎！ 👉 🔥 Premium Pick（主推）：罗萨里奥中央 (-0/0.5) 【全场让平半，水位 -0.99】 🛡 临场满水强力阻上，实则利用高水洗盘，坚决看好主队铁血独赢穿盘！ 👉 💣 Alternative Option（副推）：Total Goals Under 2.0【全场小球】 📈 大小球死卡1.75至2.0球生命线，客队进攻端近乎瘫痪，零封闷杀局势不可逆。 👉 [Exact Score Matrix]：1-0 / 2-0 / 0-0 🎯（精准锁死主队零封完胜、或者客队死守出 0-0 的极端走盘剧本，用冰冷的数据让盲目追捧巴西名门的筹码血本无归！） #足球# #南美解放者杯# #今日足彩推荐# #足球推荐# #每日球评# #罗萨里奥中央# #哥连泰斯# #比分波胆# #CorrectScore# #FootballPredictions# #BettingTips# #MatchDay# #LiveOdds# #Handicap# #Draw# #SoccerPicks# #完结篇# #大户稳胆# #破咒之战# #teo8933#

晚上看了影片Lucky Strike 这是以二战突出部战役为背景的。 美军上尉卡斯尔部队覆灭后身陷敌后，仅凭一部绰号Lassie的无线电，在冰雪中求生并试图阻断德军装甲推进。 斯科特·伊斯特伍德主演的生存战争片。 不算特别好看，但也很不错，每一次的化险为夷，都让人觉得这是上帝的旨意。