超级富豪 2 月囤现金创纪录，4 个月后美股新高，谁在打脸谁？ 今年 2 月，美国货币市场基金规模冲到约 8.25 万亿美元的历史峰值，比 2022 年的约 5 万亿增长了 65%。巴菲特退休前把伯克希尔现金储备堆到约 3817 亿美元，PayPal 联合创始人彼得·蒂尔通过对冲基金 Thiel Macro 在 2025 年三季度抛售了约 1 亿美元 $NVDA 股票。 当时的叙事很清晰，聪明钱在往现金里躲。 到了 6 月，剧情反转。 据 ICI 官方数据，截至 6 月 10 日货币市场基金规模降到 7.87 万亿美元，从 2 月峰值缩水了约 3800 亿。标普 500 在 6 月 2 日收于 7609.78 点，史上首次站上 7600 点，连续第九天上涨。 2 月那批躲进现金的资金，正眼睁睁看着市场在没有他们的情况下创新高。 囤现金的代价：据 The Motley Fool 测算，从 2022 年初一直持有到现在，标普 500 总回报约 42%，而 Vanguard 联邦货币市场基金同期只有 18%，差了一倍多。 华尔街大行也在加注。高盛 5 月底把标普 500 年底目标从 7600 点上调到 8000 点，理由是 AI 带动的盈利增长，2026 年每股盈利预测 340 美元，同比增长 24%。 摩根士丹利给了更高的 8300 点一年期目标。不过摩根士丹利首席投资官 Lisa Shalett 也提醒：涨幅过度集中在少数 AI 大盘股、美国消费者财务恶化、企业利润靠提价而非生产率、长端利率承压，市场表面比底下的经济要强。

Scale AI 创始人 Alexandr Wang 最近在 YC 的一场对谈，讲了一个非常重要的判断：未来最稀缺的资源，不是智力，不是执行力，而是野心。 19岁创办 Scale AI，如今执掌 Meta 超级智能实验室，Alexandr Wang 对 AI 时代的创业机会有几个非常值得思考的观点。 1. 即使 AI 从今天开始停止进步，人类仍有几十年的红利。 现有 AI 能力远远没有被充分使用。仅仅把今天的技术推广到所有行业，就足以带来几十年的经济变革。 2. AI 时代，真正稀缺的是愿景。 过去创业需要大量人才、资本和技术积累。未来智能和执行力可能越来越便宜，真正稀缺的是你能否想象5～10年后的世界，以及有没有野心把它变成现实。 3. 创业公司第一次有机会成为“机甲巨人”。 传统大公司是巨人，但拥抱 AI Agent 的创业公司，相当于给自己穿上了机甲。小团队可能拥有过去几百人才能实现的执行能力。 4. 伟大的机会往往始于非共识。 当年创办 Scale AI，投资人普遍不看好数据标注，认为这不是长期生意。 但 Wang 从第一性原理出发：训练 AI 需要算力、代码和数据，前两者容易获取，唯独数据是瓶颈。 如今，数据已经成为 AI 产业最重要的战略资源之一。 5. 押注世界上最陡峭、持续时间最长的指数曲线。 过去是摩尔定律，现在是 AI。 重要的不是今天的产品看起来有多酷，而是你所做的事情，是否站在一条持续十年以上的增长曲线上。 未来最贵的，可能不是 Intelligence，而是 Ambition。

Salesforce 6 月 9 日周二一刀切掉 86 人。 裁员重灾区：Agentforce AI、MuleSoft、Marketing Cloud。 CEO Marc Benioff 同期公开口径：「Agentforce 年化收入破 10 亿美元。」 收入破 10 亿，转头裁自家 AI 团队。 更早被裁的客户成功（CSM）岗位被 AI 客服顶替后，企业续约率掉头往下。 AI 没接住，人也回不来。 OPC 圈一直在传「用 AI 替代客服成本降 90%」的样板间。 样板间自家先塌了。