第一次尝试直播，哈哈 直播提到的一些内容，大家可以逐情食用 1️⃣ 网感：《网感：在网络世界受人欢迎的基本能力》李嗲Lydia 2️⃣ 写作：《The Art and Business of Online Writing》Nicolas Cole 3️⃣ 自媒体、一人公司、独立开发如何创业：《摆摊式创业》黄碧云 4️⃣ 营销： 《$100M Offers》 教你如何設計無法拒絕的產品與價格。讓你能把東西賣出去 《$100M Leads》 有好產品不夠，你更需要被看見。讓你找到「流量」 《$100M Money Models》能讓你的系統持續運轉的關鍵 5️⃣ 商业诊断 dontbesilent：

【抓馬杜羅後】特朗普要魯比奧負責實施委內瑞拉改革 白宮高級顧問米勒（Stephen Miller）表示，在馬杜羅（Nicolas Maduro）被抓後，總統特朗普已要求國務卿魯比奧（Marco Rubio）領導委內瑞拉經濟和政治改革的實施工作，且美國相信委內瑞拉政府將「全面、徹底、全力」配合。

美光财报前，把存储这个赛道重新捋一遍 下周三美光发财报，我想趁这个时间点把存储这个赛道完整讲清楚一次。 这不是一篇短期押财报涨跌的文章，是要说清楚为什么存储正在从传统周期股，变成AI产业链里最确定、最早兑现利润的核心瓶颈之一。 随着AI训练、推理和Agent持续放量，瓶颈正在从单颗芯片扩散到整个Memory Hierarchy。HBM决定GPU性能上限，服务器DRAM决定推理和Agent吞吐，eSSD则支撑数据、KV Cache、向量检索和企业级AI应用。所以存储不是单纯跟着AI炒一波，是在AI基础设施里承担越来越核心的系统角色。 先分析下为什么市场对这个赛道这么乐观，但要把预期和事实分开看 瑞银6月中旬发了一份半导体报告，分析师Nicolas Gaudois给出的预期，应该是当下市场上比较乐观的一种情景假设。瑞银的乐观假设是2026年全球半导体营收1.62万亿美元，同比增长118%，存储板块单独到9610亿美元。2027年全球半导体营收预计到2.38万亿美元，存储板块到1.638万亿美元。 这是一种情景，不是确定的结果。Gartner的预期相对保守一些，2026年半导体总营收1.32万亿美元，存储板块6300亿美元。两份报告的数字差异不小，但方向上有一个共识：存储在半导体总营收里的占比正在快速提高，不管按哪份预测，2026年存储都可能吃到总营收的一半左右，2027年这个比例还会继续抬升。 瑞银报告里有一个判断值得参考：AI智能体正在把半导体需求从GPU、HBM单点繁荣，扩散到CPU、DRAM、NAND、网络芯片、电源管理、设备和先进封装的全产业链。这是一个方向性的判断，至于具体数字能不能兑现，还要看后面几个季度的实际财报。 目前最重要的证据是价格和合同 DRAM、服务器内存、NAND价格都在持续上涨；HBM产能被提前锁定；下游客户开始从现货采购，转向多年长约和预付款。这意味着存储行业过去完全依赖现货价格波动的商业模式，正在被AI需求重新塑形。 具体的数字：DRAM合约价环比上涨55%到60%，服务器DRAM涨幅超60%，NAND环比上涨33%到38%。下游客户的需求只能被满足不到一半，龙头厂商的库存仅够维持约两周，正常情况下应该有数月库存。这些是已经在发生的价格行为，不是预测。 但这不代表存储从此没有周期了 更严谨的说法是：AI正在弱化存储行业过去那种剧烈的周期波动，并提高龙头厂商未来收入和利润的可见性，不是让周期彻底消失。真正需要跟踪的是这轮AI需求能否长期跑得比供给扩张更快。 算力需求仍在高速增长，目前看不到明显放缓的信号。 随着AI逐渐成为日常生活和企业软件的一部分，训练、推理以及Agent都会持续消耗更多算力。而算力扩张的背后，不只是GPU，更需要存储和连接同步升级。HBM、DRAM和eSSD，正在成为AI基础设施里最确定的受益方向之一。 供给端也不是短期能解决的问题，这是存储这个赛道最容易被低估的地方 供给端也不是短期能解决的问题，这是存储这个赛道最容易被低估的地方。 很多人觉得，只要厂商决定扩产，短缺很快就会缓解。但DRAM和HBM不是多买几台设备就能完成扩产，它是一个典型的重资产行业。从新Fab建设、设备安装、工艺验证，到良率爬坡和产能释放，往往需要数年时间。以美光爱达荷州的新工厂为例，从正式动工到预计产出第一批晶圆，整个周期接近5年。而开始生产也不代表马上满产，存储工厂从First Wafer到接近设计产能，通常还需要经历较长时间的产能和良率爬坡。更大的项目甚至是在建一座围绕半导体产业的新城市。电网、变电站、输电线路、供水系统、环保审批、人才培养体系，这些都需要提前建设。美国一些大型存储园区，仅仅高压输电线路的审批就可能花费数年时间。 所以很多人看到的是今天宣布1000亿美元扩产。但真正要看的是：这些钱什么时候才能变成HBM、DRAM和NAND？答案是几年以后。换句话说，今天宣布的扩产计划，并不会在明天变成市场供给。而AI的需求，却是现在就已经发生的。 HBM被提前锁单，服务器DRAM持续涨价，AI服务器和推理集群还在不断扩张。需求今天就在增长，价格今天就在上涨，利润今天就在兑现，而供给却需要几年时间才能慢慢追上。 这就是存储这个赛道最核心的不对称性：需求端跑的是百米冲刺，供给端跑的是马拉松。 这种供需错配，不一定会永久持续。但至少目前来看，在HBM和高端DRAM领域，新增供给释放的节奏，短期内仍可能慢于AI需求增长。 这也是为什么我认为存储是未来几年AI产业链里，最确定、也最值得长期关注的方向之一。 这也是为什么我把存储放在AI产业链第一优先级 它不像CPO那样还要等大规模验证，也不像Physical AI那样还处在预期阶段。存储是少数已经同时满足三个条件的赛道：需求真实，价格真实，利润真实。 估值这块要把周期股这个标签拿掉，但也不能完全说没风险 存储传统上被市场当成周期股看待，但顶尖HBM厂商的毛利率和赚钱能力，已经和英伟达比较接近了。SK海力士现在的远期市盈率只有十几倍，而英伟达在巨额体量下远期市盈率已经被市场拉低到20倍出头。这个对比说明存储股的估值有修复空间，但这是一个估值假设，最终能不能兑现要看接下来几个季度的实际盈利能否维持这个增速。 美光这边，目前市值已经接近1.3万亿美元。从HBM全球市占率看，海力士高达80%，美光只占20%左右，单纯比性价比海力士确实更划算。但美光有美国本土高端HBM制造商的政治溢价，加上美股交易享有更充足的流动性溢价。 需要正视的一点是：美光股价已经刷新历史新高，前瞻市盈率只有10倍左右，看起来很便宜。但周期股的特点是利润最高峰的时候PE最低，这个10倍PE是否真的便宜，完全取决于AI带来的内存需求是不是结构性改变。这是一个需要持续验证的判断。 美光这次财报，真正重要的是要看三个问题 第一，HBM和高端DRAM需求是否继续超预期。 第二，毛利率和下一季度指引是否证明价格上涨仍在持续。 第三，管理层对CapEx的表述，是不是暗示未来两三年供给会更快追上需求。 公司官方此前给出的指引是营收335亿美元、毛利率约81%、EPS19.15美元，华尔街预期EPS能到20.25美元。考虑到美光上季度大幅超越自身指引，这次财报继续超预期的概率不低，但具体能超多少、管理层对下一季度怎么定调，才是真正决定股价方向的关键。 短期财报后怎么看 存储股经常出现财报很好但股价Sell News的情况，尤其在股价已经提前上涨之后。上次财报3月18日，数据虽然炸裂，但因为管理层宣布上调资本开支，导致股价次日大跌4%，一周内回撤16%到20%。但三个月后股价又翻了一倍多。SNDK财报后利好出尽，然后过两天又涨回去了。 如果财报后因为情绪或短期资金兑现而回调，只要价格、长约、毛利率和指引没有变坏，这就是一个非常好的加仓机会，把握住机会。 我的核心判断：存储仍然有周期，但这一次AI正在把周期拉长、把波动压平、把龙头公司的收入可见性显著提高。如果AI基础设施继续扩张，未来两年最确定的利润池，依然很可能在HBM、DRAM和eSSD这里。

川习会，习为何只字不提马杜罗？ 作者：新高地 白宫发布的特朗普与习近平会谈成果清单，堪称一次高度务实的“交易清单”：扩大美国企业进入中国市场准入、中国增加对美投资、加强打击芬太尼流入、扩大美国农产品采购、确保霍尔木兹海峡开放航行、 中国反对海峡军事化及收取通行费、增加购买美国石油以降低对该航线依赖，以及双方一致反对伊朗拥有核武器。这些成果聚焦贸易、安全与能源，显示中美双方都在寻求短期可交付的利益交汇点。 然而，在这份备受关注的成果清单中，一个重要名字却彻底缺席——委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）。作为中方长期培育的重要战略伙伴，马杜罗目前被美国关押在纽约布鲁克林联邦拘留中心，面临严重指控，却在川习会谈中被习近平完全回避。这不仅令人意外，更值得深思。 来自 @新高地 New Highland Vision

Powered By DeepSeek-R1 提示词由以下两篇文章提供 《致所有关心Web3未来的从业者、投资者与行业观察者》 《一些关于Labs的澄清与反思》 ========== 从公关和沟通策略的角度来看，何一的回应展现了较高的专业水平，但在关键争议点的处理上仍存在明显不足。以下从不同维度分析其回应水平： 一、值得肯定的策略 框架转移：切割责任，强调独立性将 Binance Labs 与币安主站切割（更名为Yzi Labs、独立运营），试图淡化二者在利益输送指控中的关联性，避免交易所品牌直接受损。 强调上币流程存在「层层防火墙」，暗示腐败仅是个体行为，而非系统性风险。 情绪共鸣：以个人经历唤起共情通过回顾个人被谣言攻击的经历（如“送内裤”事件），将自身置于「受害者」角色，暗示匿名指控可能是恶意造谣，同时强化「女性领导者面对偏见」的叙事，争取舆论同情。 价值观输出：锚定行业理想多次提及「用户至上」「价值创造」「逆人性坚守」等宏观叙事，将币安与行业长期愿景绑定，转移对具体指控的注意力，塑造道德高度。 二、明显的短板与回避 关键指控未正面回应对匿名信中列举的 具体项目案例（如Hooked、Sleepless AI）和 利益链操作细节（如顾问代币分配、上币押金）避而不谈，仅以「欢迎举报」笼统回应，缺乏实质性反驳。 未解释为何多个被点名的涉事员工（如Dana、Nicola等）仍在币安体系内担任要职，也未公布任何内部调查进展。 逻辑矛盾：独立性与利益关联并存一方面声称Labs与币安独立决策，另一方面承认「项目给币安用户的空投比例会影响上币评估」，变相坐实了「资源置换」的可能，削弱了防火墙的可信度。 对行业症结的简化归因将市场乱象归咎于「创业者套现欲望」和「政策限制」，回避交易所作为资源垄断方在项目筛选、流量分配中的核心责任，显得避重就轻。 三、潜在风险与舆论反弹 证据悬置削弱公信力「欢迎举证」的表态若缺乏后续行动（如启动独立调查、公布涉事人员处理结果），可能被解读为敷衍，加剧「官官相护」的质疑。 性别叙事的反噬匿名信刻意强调涉事者均为女性，可能隐含性别偏见；但何一将自身困境与「女性不上桌」的传统歧视类比，虽能引发共情，却也容易模糊焦点，让性别议题覆盖对腐败本身的讨论。 价值观与商业现实的割裂呼吁「创造价值」的同时，币安作为最大交易所仍依赖上币费、交易手续费等短期利益模式，这种矛盾可能被批评者视为「言行不一」。 四、总结：危机公关的「安全牌」 何一的回应整体符合「不承认、不深入、转移矛盾」的危机公关常规策略，成功将复杂的企业治理问题转化为对行业理想和个人韧性的宏大叙事，短期内可能稳住核心用户群体（尤其是BNB持有者）。然而，对实质指控的回避和证据悬置，可能进一步激化社区对中心化交易所的不信任，尤其是在Web3行业强调「透明与去中心化」的语境下，此类回应显得保守且缺乏革新诚意。 若想真正挽回声誉，币安需要更具体的行动：如引入第三方审计、公开争议项目审查记录、建立社区监督机制等。否则，匿名信中揭示的「劣币驱逐良币」困局，或将伴随行业周期持续发酵。