据 CoinDesk 报道，币安约 63 亿美元资产被盗后，机构交易者集中买入比特币看跌期权对冲下跌风险。Paradigm 欧洲、中东及非洲业务负责人 Nicolas Quatravaux 表示，首笔大额交易出现在币安异常资金流出约 15 分钟后、事件公开前，涉及 250 BTC、行权价 7.8 万美元、10 月 31 日到期的看跌期权，名义价值约 2,000 万美元。仅 3 分钟后，同等规模期权再次成交，买方支付价格上涨约 35%。事件后 8 小时内，Paradigm 的 BTC 期权大宗交易名义价值约 5.9 亿美元，占同期 Deribit 相关交易量约一半，以看跌期权为主。其中，两笔 11 月中旬到期、行权价 7.4 万美元的看跌期权名义价值合计约 1.55 亿美元。比特币一周期权偏斜指标一度升至 18%，显示短期下跌保护需求上升。

加密行业，早就不是只聊“百倍币”的时代了 从一夜暴富神话，到合规、安全、长期信任成为关键词，行业剧本已经悄悄换了一版 👀 💙 Gate Japan CEO Nicolas 开麦：传统金融与更多用户入场后，平台该如何赢得长期信任？Gate Japan 又如何守住日本用户的安心感？ 别眨眼，有料哦 👇

第一次尝试直播，哈哈 直播提到的一些内容，大家可以逐情食用 1️⃣ 网感：《网感：在网络世界受人欢迎的基本能力》李嗲Lydia 2️⃣ 写作：《The Art and Business of Online Writing》Nicolas Cole 3️⃣ 自媒体、一人公司、独立开发如何创业：《摆摊式创业》黄碧云 4️⃣ 营销： 《$100M Offers》 教你如何設計無法拒絕的產品與價格。讓你能把東西賣出去 《$100M Leads》 有好產品不夠，你更需要被看見。讓你找到「流量」 《$100M Money Models》能讓你的系統持續運轉的關鍵 5️⃣ 商业诊断 dontbesilent：

【抓馬杜羅後】特朗普要魯比奧負責實施委內瑞拉改革 白宮高級顧問米勒（Stephen Miller）表示，在馬杜羅（Nicolas Maduro）被抓後，總統特朗普已要求國務卿魯比奧（Marco Rubio）領導委內瑞拉經濟和政治改革的實施工作，且美國相信委內瑞拉政府將「全面、徹底、全力」配合。

女演员朱锐，为何在演艺圈打拼20年，才赚70万元？炒股亏完后，还靠老妈接济过日子？演艺圈的人，一般都没金融脑子。朱锐在投资上的溃败，并不是复杂金融事件，而是典型的散户亏损范本。好莱坞典型破产案例：凯奇(Nicolas Cage)、德普(Johnny Depp)、杰克逊(Michael Jackson)。

美光财报前，把存储这个赛道重新捋一遍 下周三美光发财报，我想趁这个时间点把存储这个赛道完整讲清楚一次。 这不是一篇短期押财报涨跌的文章，是要说清楚为什么存储正在从传统周期股，变成AI产业链里最确定、最早兑现利润的核心瓶颈之一。 随着AI训练、推理和Agent持续放量，瓶颈正在从单颗芯片扩散到整个Memory Hierarchy。HBM决定GPU性能上限，服务器DRAM决定推理和Agent吞吐，eSSD则支撑数据、KV Cache、向量检索和企业级AI应用。所以存储不是单纯跟着AI炒一波，是在AI基础设施里承担越来越核心的系统角色。 先分析下为什么市场对这个赛道这么乐观，但要把预期和事实分开看 瑞银6月中旬发了一份半导体报告，分析师Nicolas Gaudois给出的预期，应该是当下市场上比较乐观的一种情景假设。瑞银的乐观假设是2026年全球半导体营收1.62万亿美元，同比增长118%，存储板块单独到9610亿美元。2027年全球半导体营收预计到2.38万亿美元，存储板块到1.638万亿美元。 这是一种情景，不是确定的结果。Gartner的预期相对保守一些，2026年半导体总营收1.32万亿美元，存储板块6300亿美元。两份报告的数字差异不小，但方向上有一个共识：存储在半导体总营收里的占比正在快速提高，不管按哪份预测，2026年存储都可能吃到总营收的一半左右，2027年这个比例还会继续抬升。 瑞银报告里有一个判断值得参考：AI智能体正在把半导体需求从GPU、HBM单点繁荣，扩散到CPU、DRAM、NAND、网络芯片、电源管理、设备和先进封装的全产业链。这是一个方向性的判断，至于具体数字能不能兑现，还要看后面几个季度的实际财报。 目前最重要的证据是价格和合同 DRAM、服务器内存、NAND价格都在持续上涨；HBM产能被提前锁定；下游客户开始从现货采购，转向多年长约和预付款。这意味着存储行业过去完全依赖现货价格波动的商业模式，正在被AI需求重新塑形。 具体的数字：DRAM合约价环比上涨55%到60%，服务器DRAM涨幅超60%，NAND环比上涨33%到38%。下游客户的需求只能被满足不到一半，龙头厂商的库存仅够维持约两周，正常情况下应该有数月库存。这些是已经在发生的价格行为，不是预测。 但这不代表存储从此没有周期了 更严谨的说法是：AI正在弱化存储行业过去那种剧烈的周期波动，并提高龙头厂商未来收入和利润的可见性，不是让周期彻底消失。真正需要跟踪的是这轮AI需求能否长期跑得比供给扩张更快。 算力需求仍在高速增长，目前看不到明显放缓的信号。 随着AI逐渐成为日常生活和企业软件的一部分，训练、推理以及Agent都会持续消耗更多算力。而算力扩张的背后，不只是GPU，更需要存储和连接同步升级。HBM、DRAM和eSSD，正在成为AI基础设施里最确定的受益方向之一。 供给端也不是短期能解决的问题，这是存储这个赛道最容易被低估的地方 供给端也不是短期能解决的问题，这是存储这个赛道最容易被低估的地方。 很多人觉得，只要厂商决定扩产，短缺很快就会缓解。但DRAM和HBM不是多买几台设备就能完成扩产，它是一个典型的重资产行业。从新Fab建设、设备安装、工艺验证，到良率爬坡和产能释放，往往需要数年时间。以美光爱达荷州的新工厂为例，从正式动工到预计产出第一批晶圆，整个周期接近5年。而开始生产也不代表马上满产，存储工厂从First Wafer到接近设计产能，通常还需要经历较长时间的产能和良率爬坡。更大的项目甚至是在建一座围绕半导体产业的新城市。电网、变电站、输电线路、供水系统、环保审批、人才培养体系，这些都需要提前建设。美国一些大型存储园区，仅仅高压输电线路的审批就可能花费数年时间。 所以很多人看到的是今天宣布1000亿美元扩产。但真正要看的是：这些钱什么时候才能变成HBM、DRAM和NAND？答案是几年以后。换句话说，今天宣布的扩产计划，并不会在明天变成市场供给。而AI的需求，却是现在就已经发生的。 HBM被提前锁单，服务器DRAM持续涨价，AI服务器和推理集群还在不断扩张。需求今天就在增长，价格今天就在上涨，利润今天就在兑现，而供给却需要几年时间才能慢慢追上。 这就是存储这个赛道最核心的不对称性：需求端跑的是百米冲刺，供给端跑的是马拉松。 这种供需错配，不一定会永久持续。但至少目前来看，在HBM和高端DRAM领域，新增供给释放的节奏，短期内仍可能慢于AI需求增长。 这也是为什么我认为存储是未来几年AI产业链里，最确定、也最值得长期关注的方向之一。 这也是为什么我把存储放在AI产业链第一优先级 它不像CPO那样还要等大规模验证，也不像Physical AI那样还处在预期阶段。存储是少数已经同时满足三个条件的赛道：需求真实，价格真实，利润真实。 估值这块要把周期股这个标签拿掉，但也不能完全说没风险 存储传统上被市场当成周期股看待，但顶尖HBM厂商的毛利率和赚钱能力，已经和英伟达比较接近了。SK海力士现在的远期市盈率只有十几倍，而英伟达在巨额体量下远期市盈率已经被市场拉低到20倍出头。这个对比说明存储股的估值有修复空间，但这是一个估值假设，最终能不能兑现要看接下来几个季度的实际盈利能否维持这个增速。 美光这边，目前市值已经接近1.3万亿美元。从HBM全球市占率看，海力士高达80%，美光只占20%左右，单纯比性价比海力士确实更划算。但美光有美国本土高端HBM制造商的政治溢价，加上美股交易享有更充足的流动性溢价。 需要正视的一点是：美光股价已经刷新历史新高，前瞻市盈率只有10倍左右，看起来很便宜。但周期股的特点是利润最高峰的时候PE最低，这个10倍PE是否真的便宜，完全取决于AI带来的内存需求是不是结构性改变。这是一个需要持续验证的判断。 美光这次财报，真正重要的是要看三个问题 第一，HBM和高端DRAM需求是否继续超预期。 第二，毛利率和下一季度指引是否证明价格上涨仍在持续。 第三，管理层对CapEx的表述，是不是暗示未来两三年供给会更快追上需求。 公司官方此前给出的指引是营收335亿美元、毛利率约81%、EPS19.15美元，华尔街预期EPS能到20.25美元。考虑到美光上季度大幅超越自身指引，这次财报继续超预期的概率不低，但具体能超多少、管理层对下一季度怎么定调，才是真正决定股价方向的关键。 短期财报后怎么看 存储股经常出现财报很好但股价Sell News的情况，尤其在股价已经提前上涨之后。上次财报3月18日，数据虽然炸裂，但因为管理层宣布上调资本开支，导致股价次日大跌4%，一周内回撤16%到20%。但三个月后股价又翻了一倍多。SNDK财报后利好出尽，然后过两天又涨回去了。 如果财报后因为情绪或短期资金兑现而回调，只要价格、长约、毛利率和指引没有变坏，这就是一个非常好的加仓机会，把握住机会。 我的核心判断：存储仍然有周期，但这一次AI正在把周期拉长、把波动压平、把龙头公司的收入可见性显著提高。如果AI基础设施继续扩张，未来两年最确定的利润池，依然很可能在HBM、DRAM和eSSD这里。

川习会，习为何只字不提马杜罗？ 作者：新高地 白宫发布的特朗普与习近平会谈成果清单，堪称一次高度务实的“交易清单”：扩大美国企业进入中国市场准入、中国增加对美投资、加强打击芬太尼流入、扩大美国农产品采购、确保霍尔木兹海峡开放航行、 中国反对海峡军事化及收取通行费、增加购买美国石油以降低对该航线依赖，以及双方一致反对伊朗拥有核武器。这些成果聚焦贸易、安全与能源，显示中美双方都在寻求短期可交付的利益交汇点。 然而，在这份备受关注的成果清单中，一个重要名字却彻底缺席——委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗（Nicolás Maduro）。作为中方长期培育的重要战略伙伴，马杜罗目前被美国关押在纽约布鲁克林联邦拘留中心，面临严重指控，却在川习会谈中被习近平完全回避。这不仅令人意外，更值得深思。 来自 @新高地 New Highland Vision

Powered By DeepSeek-R1 提示词由以下两篇文章提供 《致所有关心Web3未来的从业者、投资者与行业观察者》 《一些关于Labs的澄清与反思》 ========== 从公关和沟通策略的角度来看，何一的回应展现了较高的专业水平，但在关键争议点的处理上仍存在明显不足。以下从不同维度分析其回应水平： 一、值得肯定的策略 框架转移：切割责任，强调独立性将 Binance Labs 与币安主站切割（更名为Yzi Labs、独立运营），试图淡化二者在利益输送指控中的关联性，避免交易所品牌直接受损。 强调上币流程存在「层层防火墙」，暗示腐败仅是个体行为，而非系统性风险。 情绪共鸣：以个人经历唤起共情通过回顾个人被谣言攻击的经历（如“送内裤”事件），将自身置于「受害者」角色，暗示匿名指控可能是恶意造谣，同时强化「女性领导者面对偏见」的叙事，争取舆论同情。 价值观输出：锚定行业理想多次提及「用户至上」「价值创造」「逆人性坚守」等宏观叙事，将币安与行业长期愿景绑定，转移对具体指控的注意力，塑造道德高度。 二、明显的短板与回避 关键指控未正面回应对匿名信中列举的 具体项目案例（如Hooked、Sleepless AI）和 利益链操作细节（如顾问代币分配、上币押金）避而不谈，仅以「欢迎举报」笼统回应，缺乏实质性反驳。 未解释为何多个被点名的涉事员工（如Dana、Nicola等）仍在币安体系内担任要职，也未公布任何内部调查进展。 逻辑矛盾：独立性与利益关联并存一方面声称Labs与币安独立决策，另一方面承认「项目给币安用户的空投比例会影响上币评估」，变相坐实了「资源置换」的可能，削弱了防火墙的可信度。 对行业症结的简化归因将市场乱象归咎于「创业者套现欲望」和「政策限制」，回避交易所作为资源垄断方在项目筛选、流量分配中的核心责任，显得避重就轻。 三、潜在风险与舆论反弹 证据悬置削弱公信力「欢迎举证」的表态若缺乏后续行动（如启动独立调查、公布涉事人员处理结果），可能被解读为敷衍，加剧「官官相护」的质疑。 性别叙事的反噬匿名信刻意强调涉事者均为女性，可能隐含性别偏见；但何一将自身困境与「女性不上桌」的传统歧视类比，虽能引发共情，却也容易模糊焦点，让性别议题覆盖对腐败本身的讨论。 价值观与商业现实的割裂呼吁「创造价值」的同时，币安作为最大交易所仍依赖上币费、交易手续费等短期利益模式，这种矛盾可能被批评者视为「言行不一」。 四、总结：危机公关的「安全牌」 何一的回应整体符合「不承认、不深入、转移矛盾」的危机公关常规策略，成功将复杂的企业治理问题转化为对行业理想和个人韧性的宏大叙事，短期内可能稳住核心用户群体（尤其是BNB持有者）。然而，对实质指控的回避和证据悬置，可能进一步激化社区对中心化交易所的不信任，尤其是在Web3行业强调「透明与去中心化」的语境下，此类回应显得保守且缺乏革新诚意。 若想真正挽回声誉，币安需要更具体的行动：如引入第三方审计、公开争议项目审查记录、建立社区监督机制等。否则，匿名信中揭示的「劣币驱逐良币」困局，或将伴随行业周期持续发酵。

摩根士丹利维持Rocket Lab买入评级！目标价下调至103美元，但仍看好长期增长：Neutron火箭可能成为真正的估值催化剂 华尔街投资银行摩根士丹利最新更新Rocket Lab $RKLB 的投资评级，继续维持买入观点，但将12个月目标价从105美元小幅下调至103美元。 值得关注的是，虽然目标价下降了约1.9%，但摩根士丹利并没有改变对Rocket Lab长期增长潜力的积极判断。 负责此次研究的分析师Kristine Liwag认为，投资者目前过于关注Neutron中型运载火箭首次发射延期带来的短期压力，却可能忽略公司不断改善的商业订单、发射定价能力，以及未来数年的收入增长空间。 Rocket Lab最新季度业绩，已经出现几个值得关注的变化。 公司第三季度营收达到2.678亿美元，同比增长73%，显示其航天业务仍然保持强劲增长。 更重要的是，Rocket Lab的订单积压规模增长52%，达到35.7亿美元。 订单积压并不等于已经确认的收入，但它代表公司未来具有合同支持的业务需求，为中长期收入增长提供了更高的可见度。 与此同时，公司新增价值约5.15亿美元的Neutron火箭发射合同。 这说明即使Neutron首次发射时间推迟至2027年，客户仍然愿意提前签署商业发射协议。 对于一家正在开发新一代中型运载火箭的企业而言，这一点尤其重要。 因为客户愿意签约，不仅反映市场对未来发射能力的需求，也有助于验证Neutron的商业定位。 真正令人关注的，是Neutron单次发射价格正在提高。 摩根士丹利指出，Rocket Lab最新签署的部分Neutron发射合同，单次任务价格已经达到约7,000万美元。 相比之下，该行此前模型采用的价格假设约为5,000万至5,500万美元。 因此，分析师将2030年Neutron平均单次发射收入预测，从5,550万美元上调至6,600万美元。 这意味着Rocket Lab未来的增长机会，可能不仅来自发射次数增加，也来自每次任务能够创造更高的收入。 如果Neutron未来能够实现稳定发射，并逐步提高火箭复用效率，Rocket Lab就有机会通过扩大任务规模、分摊固定成本来改善盈利能力。 摩根士丹利认为，Neutron长期非GAAP毛利率有望达到50%以上。 不过，这仍然属于长期目标，而不是目前已经实现的利润水平。 为什么Neutron延期，摩根士丹利仍然维持买入？ 根据目前的规划，Rocket Lab预计2027年执行一次Neutron发射，2028年增加至三次，2029年进一步增加至五次。 这意味着Neutron的收入贡献需要逐步释放，不能期待新火箭首次成功发射之后，就立即带来大规模盈利。 而且，较早签署的发射合同价格相对较低，因此最新高价订单对公司财务表现的贡献，可能要到本十年后期才会更加明显。 这也是摩根士丹利虽然维持长期看好，却仍然小幅下调目标价的重要背景。 另一方面，Rocket Lab并不是一家完全依赖Neutron未来成功的企业。 现有Electron小型运载火箭已经拥有成熟的商业发射业务，公司还获得日本卫星运营商Synspective的20次Electron发射任务，以及美国太空军18次HASTE发射任务。 此外，Rocket Lab目前还有超过55艘航天器处于开发或生产阶段。 这意味着公司正在同时建立火箭发射和航天系统制造两条收入增长路径。 摩根士丹利对2030年的财务预测，也值得特别关注。 分析师预计，Rocket Lab到2030年营收可能达到31.1亿美元，调整后EBITDA约为9.43亿美元。 如果这一预测最终实现，意味着Rocket Lab将逐渐从高投入的航天技术开发阶段，转向具备更大规模盈利能力的商业航天企业。 但投资者也需要关注其现金流压力。 第三季度经营现金流受益于一笔约7,000万美元的卫星项目里程碑付款，这类款项未必会在每个季度重复出现。 与此同时，Neutron研发投入仍然较高，而与Iridium相关的融资安排也增加了潜在股份摊薄因素。 因此，未来几个季度除了营收增长，现金消耗、资本开支及新增股份数量同样值得关注。 从华尔街最新评级来看，机构对Rocket Lab的长期判断依然存在明显分歧。 摩根士丹利维持103美元目标价，Cantor Fitzgerald的目标价为111美元，Stifel Nicolaus则给出132美元。 但也有机构采取更加谨慎的立场，例如Piper Sandler将目标价下调至58美元。 这些差异反映出，Rocket Lab的估值高度依赖投资者对Neutron商业化速度、未来发射次数、盈利能力以及执行风险的不同假设。 目前市场对Rocket Lab的关注焦点，已经逐渐从Electron能够完成多少次发射，转向Neutron能否真正打开更大规模的中型火箭市场。 如果Neutron能够在2027年完成首次发射，并在之后逐步提高发射频率，Rocket Lab的商业模式和收入结构可能迎来重要变化。 但如果研发、测试或商业化进度继续延后，高估值所隐含的增长预期也可能面临重新调整。 结论：目标价从105美元下调至103美元，并不是摩根士丹利改变看好Rocket Lab的核心逻辑。 相反，这次研究更新最值得关注的，是Neutron最新合同价格提高、订单积压持续扩大，以及分析师对2030年收入和盈利能力的长期预测。 对于Rocket Lab而言，真正决定未来估值的关键，不只是下一次财报能否超出预期，而是能否把35.7亿美元订单逐步转化为实际收入，并让Neutron从研发项目成长为可持续盈利的商业发射平台。 如果Neutron在2027年成功完成首次发射，而单次商业任务价格能够稳定在6,000万至7,000万美元，你认为Rocket Lab未来最大的增长动力，会来自火箭发射业务，还是航天器制造与太空基础设施？