168X(@168X_Fortune):“NVL72 一个机柜的采购金额：GPU 占 40%，存储占 30%，光模块占 20%，CPO 占 10% 但光模块所有公司的市值加起来，没有美光高，这是一个比较 fundamental 的不合理美光 75% 以上的出货是 DDR，DDR 不太能拿 PE 估值，按合理估值，光模块的份额和市值都要上去建数据中心就像城镇化：楼越高要电梯是 Scale-In，楼和楼的通道是 Scale-Up，街区是 Scale-Out，城市和城市是 Scale-Across 这些都要用光，光不停往下拓展，原来近距离用铜，现在光在吃铜的份额 Google 新的 TPU 方案可能增加两倍的光模块需求，后面每一代都要增加光和存储都会缺，而且会缺很久很久，都缺的时候，我会选光存储有很强的商品性，很难给石油公司 PE；光有产品性、有迭代 800G 到 1.6T，收入两倍多，采购的零配件差不多，毛利率一直在提升，不需要扩产就能提高毛利率对半导体是「应缺尽缺」，对光模块是「应买尽买」，你都买，差不多都不会太差了”

2026.09.21 01:28

“NVL72 一个机柜的采购金额：GPU 占 40%，存储占 30%，光模块占 20%，CPO 占 10% 但光模块所有公司的市值加起来，没有美光高，这是一个比较 fundamental 的不合理美光 75% 以上的出货是 DDR，DDR 不太能拿 PE 估值，按合理估值，光模块的份额和市值都要上去建数据中心就像城镇化：楼越高要电梯是 Scale-In，楼和楼的通道是 Scale-Up，街区是 Scale-Out，城市和城市是 Scale-Across 这些都要用光，光不停往下拓展，原来近距离用铜，现在光在吃铜的份额 Google 新的 TPU 方案可能增加两倍的光模块需求，后面每一代都要增加光和存储都会缺，而且会缺很久很久，都缺的时候，我会选光存储有很强的商品性，很难给石油公司 PE；光有产品性、有迭代 800G 到 1.6T，收入两倍多，采购的零配件差不多，毛利率一直在提升，不需要扩产就能提高毛利率对半导体是「应缺尽缺」，对光模块是「应买尽买」，你都买，差不多都不会太差了”