聯發科發布新一代旗艦手機晶片：
- 天璣 9600 Pro：台積電 2nm，主攻最高階手機
- 天璣 9600M：台積電 3nm，覆蓋更大的旗艦市場
- Pro 採全新 AI 原生架構，重點從單純跑分轉向 Agentic AI + 能效
- 多核功耗降低 61%，NPU 每瓦生成 Token 數提升 55%
幾個感想：
1. 手機晶片競爭開始從速度轉向誰能更省電跑 AI
Agent 要長時間在背景感知、推理、執行任務，能效會比單純峰值算力更重要
2. 聯發科開始往更高 ASP 市場推進
同時推出 Pro + M，代表他不只追求出貨量，而是在把旗艦產品線切得更細，往 Qualcomm 長期佔據的高階價格帶滲透
3. 利好台積電 $TSM 先進製程需求
2nm + 3nm 同時進入旗艦手機產品線，AI 對先進製程的需求開始不只來自 Data Center，也逐步往 Edge 延伸
接下來就看聯發科能不能拿下更多高階 Android design win，以及 edge AI 能不能真正帶動下一輪手機換機週期
如果成立，受益就不只聯發科，還會一路往先進製程、記憶體、散熱與手機零組件擴散
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昨天跟范老師聊，一則以喜一則以憂，對亞股有些擔憂：
1. 美股有望再創新高，但是亞股（日韓台）比較難，要在突破新高需要像當時龐大的資金量體，韓股成交量大概只剩五六月狂暴牛市的 25-33%，經歷了一輪去槓桿、政策更迭等，現在情緒面明顯低落；台股現在每日平均交易量落在 6-7000 億台幣，六月當時最高 1.6 兆台幣，也只剩 50% 左右交易量，動能明顯不足
美股則有望透過更強勁的 EPS 撐起股價，哪怕遇到宏觀的亂流，通膨、加息、油價相對的可能只是噪音
2. 這一輪反彈，范老師優先看 $INTC 還有 $SKHY ，CPU & HBM 是目前最緊缺的，GPU 相對平衡些，目前處於一個供需較為平衡階段
3. 越多企業願意在雲上部署開源模型，則越有利雲廠的利潤空間，對半導體價格還有上游高毛利的敏感度越低，存儲再漲對他的影響也不大
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Citrini Research @citrini 已出售給 SemiAnalysis @SemiAnalysis_ ，雙方創辦人 James van Geelen 與 Dylan Patel @dylan522p 都向彭博確認交易，但成交金額未披露，James 暫時繼續擔任 Citrini 執行長
Citrini 在 Substack 約有 26 萬名訂閱者，今年因〈2028 全球智慧危機〉一文打響名號，文章假設 AI 大量取代白領工作、經濟無法及時消化衝擊，曾引發市場震盪，尤其影響軟體股，但這是情境推演，不是已經發生的事實
SemiAnalysis 想透過收購擴大研究業務，Dylan 認為傳統研究模式太慢、太封閉；另外知情人士透露 James 計畫成立新基金，但他本人拒絕評論，文章也沒有交代新基金與這筆收購的關係
消息來源：彭博社
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仔細想想，通膨開出來跟我好像也沒關係，反正也不會動倉位，緊張什麼呢？
下週大家想要誰上 168X? @168X_Fortune
HIP-3 正在發生些有趣的現象，我認為 Paragon @tradeparagon 會是個可畏的後進者，他們的策略蠻正確的：哪裡有熱點，就第一時間去搶下為期 31 小時的 deployment slot，然後火速發射 ticker 給到市場交易
這也反映了為什麼他們不做前端，可能沒什麼必要，其實在 Hyperliquid 上面交易的用戶不需要知道背後 HIP-3 deployer 是誰，用戶只要更深的 order book、更小的 spread、更好的 market maker、更大的 trader flow
這解釋了 HIP-3 auction 為何他不拍賣某個 ticker 的永久命名權，或是某個 underlying 的所有權，用意就是要讓各路 HIP-3 protocol 競爭，看誰能為同一個底層資產建立最好的市場？
@YettaSing 在這邊也講的很深刻了，liquidity 是有慣性的，大者恆大：更深的流動性造就更低交易成本，吸引更多交易者創造更大交易量，從而有更深的流動性，這是個妥妥的 liquidity 正向循環
長江後浪推前浪，前浪⋯？總之，我很看好 Taha @tahathinks 的這一套打法，追求極致的輕量、速度、效率，為用戶第一時間創造他們真正需要的市場，in Paragon I trust 🔥
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如果这次 @tradeparagon 没有办法从 @tradexyz 手里抢走宇树的流动性, 那么我认为，HIP-3 最核心的开放性叙事就被证伪了...
我之前一直以为，HIP-3 Auction 拍卖的是某个资产的命名权，或者资产本身。直到这次才发现，它拍卖的其实是一个 deployment slot。
也就是说，你买到的不是某个资产的独占权，而只是一次上线机会。每 31 个小时产生一个新的 slot，拿到之后可以自由决定上线什么资产。因此，不同项目完全可以前后脚上线同一个 ticker、同一个标的。
从机制设计来看，我认为这是比资产独占更优雅的方案。
它既避免了 permissionless 地无限上线资产，又不给任何人永久垄断市场的机会，而是希望通过开放竞争，让更好的产品赢得流动性。
但问题在于，开放性本身就是流动性的伪命题。
流动性天然具有极强的网络效应。订单簿越深，交易成本越低；交易成本越低，流动性越集中；最终形成赢家通吃。理论上的开放入口，并不能打破流动性的自然垄断。
Ventuals 的退出、Tradexyz 拿走超过 90% 的市场份额，都已经说明了这一点。
而这次 Paragon，可能是最后一次验证这个命题。
它手里有十几个 HIP-3 slot，也主动选择和 Tradexyz 在同一个资产上正面竞争。如果即便如此，依然无法建立第二个有意义的流动性中心，那就意味着：HIP-3 可以开放资产上线，但无法开放流动性竞争。
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🚨 重磅预告｜168X 对话 Chris Lee 李书沸：《AI 超级周期》新书发表会
明天，我们邀请到 Chris Lee 李书沸，围绕他的新书《AI 超级周期》，系统拆解 AI 产业链背后的投资逻辑！
为什么全书第一章不是芯片，而是能源？为什么 AI 的真正瓶颈可能不是 GPU，而是电力、存储、光互连和数据中心交付能力？NVIDIA 与 ASIC 能否长期共存？HBM 是否已经摆脱传统存储周期？中国能否建立一套平行的 AI 技术栈？Web4 与 Crypto，又为什么可能成为 AI 的第六层基础设施？
从能源、芯片、存储、光互连、云端，到模型、应用与 Crypto，这是一套寻找产业链关键卡位者、识别风险与进行资产配置的完整框架！
🎙 嘉宾：Chris Lee 李书沸 @ViewsOfChris
🎤 主持人：@168MrZ @vcmktasa
🗓 时间：8/6 14:00 东八区
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很開心又可以跟 Chris 哥在 Twitter Space 相見！期待！😁
今天下午北京/香港/台北时间14:00，旧金山23:00， 纽约02:00，首尔/东京 15:00 与 @168X_Fortune @168MrZ @vcmktasa 和大家分享《AI 超级周期》，系统拆解 AI 产业链背后的投资逻辑！
为什么全书第一章不是芯片，而是能源？为什么 AI 的真正瓶颈可能不是 GPU，而是电力、存储、光互连和数据中心交付能力？NVIDIA 与 ASIC 能否长期共存？HBM 是否已经摆脱传统存储周期？中国能否建立一套平行的 AI 技术栈？
Web4 与 Crypto，又为什么可能成为 AI 的第六层基础设施？ 从能源、芯片、存储、光互连、云端，到模型、应用与 Crypto，这是一套寻找产业链关键卡位者、识别风险与进行资产配置的完整框架！
劳驾转发此贴，可以设置reminder set 在space 链接。 #AI#
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今天跟 Bill 哥聊完，有一些 takeaway：
1. 中國頭部模型會暴力輸出便宜的 token 給大家使用，吸收廣大用戶，破壞 OpenAI & Anthropic 的利潤、營收，兩者估值會被拉低，屆時二級市場將哀鴻遍野
況且中國市場本身擅長打價格戰，可借鑑當年美團、京東價格大戰，政策補貼會是關鍵
2. 美國的東亞小老弟：台、日、韓可以有今天，在半導體製造突出，是因為當年各地政府的強行介入，集體調度國家資源、人才，傾全國之力來發展，西方自由市場的概念在這邊就略顯遜色
3. AI CapEx 要可以趕得上收入的速度，但是更重要的是 GPU 的壽命期限就是 4-5 年，GPU 的壽命會決定頭部大模型到底能不能盡快創造最大收入，撐住估值
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⚡️168X 对话 Bill Qian：中国 AI 可能赢得世界，却刺破全球 AI 泡沫？
今天我们邀请到 168X 老朋友 Bill Qian @billqian_uae，一起讨论 AI 带来的结构性变化！
中国开源模型，会不会用极低的 Token 成本赢得全球，却同时刺破 AI 资产泡沫？
当 AI 收入还没追上 CapEx，GPU 是否已经先完成折旧？
AI 越来越资本密集、能源密集，为什么东西方政府都开始重新下场？当技术平等了使用权，为什么财富与结果反而可能更加集中？
这是一场关于就业、国家竞争、产业利润与人类未来的讨论！
🎙 嘉宾：Bill Qian
🎤 主持人：@168MrZ @vcmktasa
🗓 时间：8/4 14:00 东八区
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Bill 哥的觀點總是充滿智慧！上回三月聊的邏輯，到現在都還是非常成立！很期待等等的訪談！
⚡️168X 对话 Bill Qian：中国 AI 可能赢得世界，却刺破全球 AI 泡沫？
今天我们邀请到 168X 老朋友 Bill Qian @billqian_uae，一起讨论 AI 带来的结构性变化！
中国开源模型，会不会用极低的 Token 成本赢得全球，却同时刺破 AI 资产泡沫？
当 AI 收入还没追上 CapEx，GPU 是否已经先完成折旧？
AI 越来越资本密集、能源密集，为什么东西方政府都开始重新下场？当技术平等了使用权，为什么财富与结果反而可能更加集中？
这是一场关于就业、国家竞争、产业利润与人类未来的讨论！
🎙 嘉宾：Bill Qian
🎤 主持人：@168MrZ @vcmktasa
🗓 时间：8/4 14:00 东八区
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蔡董高招，寧願讓全網瘋傳有小女友，也不願讓人摸透其離婚背後真實目的
近期中國開始加強離岸信託與跨境稅務監管，促使與中國有高度經濟連結的 HNWI 重新檢視 trust、holdco、及跨境持股架構
若家族原本就在進行資產與治理架構重整，離婚可能只是整體規劃中的一環，而不是目的，蔡崇信夫妻看起來感情相當好，婚姻美滿
這更像是一場提前在避險的的家族風險管理與世代傳承，確保資產控制權、資產安全與家族治理才是重點，要可以跨越婚姻、世代與司法管轄區的變化而持續運作
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蔡崇信、吳明華離婚，有人說一起做生意比做夫妻還難，or is the opposite true?
只有走過的人才知道
蔡崇信、吳明華離婚，有人說一起做生意比做夫妻還難，or is the opposite true?
只有走過的人才知道
現在股市怎麼走都不重要，年底把資本重新投回比特幣才是重點 bitcoin:native, my love
確實這一兩天爆開了，真的是因為 MoonPay? 事有蹊蹺
這兩天 Claude 特別難用，一下什麼都回答不出來、一下鬼打牆，是 GPU 囤不夠多嗎？還是被蒸餾得太厲害了 🤔
這兩天 Claude 特別難用，一下什麼都回答不出來、一下鬼打牆，是 GPU 囤不夠多嗎？還是被蒸餾得太厲害了 🤔
黃老闆是正港台南囡仔，是真的對台灣有愛，行動大於一切， @JensenHuang 佩服！🫡 Salute to you sir
America is building semiconductors again. New semiconductor fabs are rising across the country as President Trump’s manufacturing agenda brings critical industries back to the United States.
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剛跟 @Franktradinglog 聊完，以下 takeaway
1. 市場現在極度保守，重視現金，蘋果成為市值龍頭只是資金為了避險，長遠來說，未來 10 年蘋果必然沒落，因為在 AI 沒佈局
2. 這波回調還會持續 1-2 個月，回調中最昂貴的是能撿便宜的現金，之前我們的嘉賓 Chris 哥也是這麼說！
3. 1-2 個月後的回漲，不會是四、五、六月的炒估值，無腦式漲法，會更吃重業績、籌碼，選股難度會變高許多
感謝 Frank 兄今天的時間！
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⚡️ Frank Trading 对话 168X：可以看多 AI，但不能信仰持仓：从半导体底部到敏捷交易
半导体这轮回调到底了吗？巨量 Sell Put 是聪明资金承接，还是新一轮杠杆接刀？
这次我们邀请到 168X 的老朋友 @franktradinglog，拆解 NVIDIA AI Factory 的新护城河、NeoCloud 商业模式，以及 AI CapEx 如何一边创造增长，一边推高真实利率、压缩科技股估值！
我们也会聊他最核心的交易原则：可以踏空、卖早、反复止损，但不能让任何一次判断拥有摧毁账户的权力！
🎙 嘉宾：Frank Trading @franktradinglog
🎤 主持人：@168MrZ @vcmktasa
🗓 时间：7/30 15:00 东八区
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⚡️ Frank Trading 对话 168X：可以看多 AI，但不能信仰持仓：从半导体底部到敏捷交易
半导体这轮回调到底了吗？巨量 Sell Put 是聪明资金承接，还是新一轮杠杆接刀？
这次我们邀请到 168X 的老朋友 @franktradinglog，拆解 NVIDIA AI Factory 的新护城河、NeoCloud 商业模式，以及 AI CapEx 如何一边创造增长，一边推高真实利率、压缩科技股估值！
我们也会聊他最核心的交易原则：可以踏空、卖早、反复止损，但不能让任何一次判断拥有摧毁账户的权力！
🎙 嘉宾：Frank Trading @franktradinglog
🎤 主持人：@168MrZ @vcmktasa
🗓 时间：7/30 15:00 东八区
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提議 @Alvin0617 ：每週搞一個皮克球大會，或是網球，召集大家一起來運動 🎾
反正現在美股、台股、韓股、幣圈都跌⋯出去運動、變健康反而是 ROI 最高的事情！
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是真的，今年在台灣可能有帶了超過身邊十位好朋友一起規律運動
而這個風氣還在持續📈
算了一下現在每週在球場和健身房的時間大概是 10-12hrs 😂
YoY 500% 📈
做運動周邊、協助辦球賽遠比都是喝酒的活動好多了，樂意支持跟出席 👍
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等等會上演 @168X_Fortune 半導體 & AI 版的《周處除三害》，希望我不是香港仔，也不是林祿和！期待跟桂林兄的對話！
1，在这个时候，K线这个位置。
美媒，爆出了中国光刻机的事儿来杀盘！
熟悉的套路，杀不动了，给点消息加点油继续杀，不过从K线上去看离反弹应该不会太远了。
2，硬件涨和跌依然吸引整个市场的眼球，他不好大家都别想好；
币圈在清晰法案这个能看到的最近的叙事还没有明确之前，很难走初独立行情，跌多了，大盘好他就涨一点；涨一点，大盘不好了，他就跌一点；而目前的大盘情绪是由硬件驱动的。
昨天大概扫了一眼，@168X_Fortune 这个访纲做的非常好，也没做什么准备，想到哪聊到哪吧。
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