Google 和 Tesla 的Q2财报同一晚出，我没看营收 直接翻capex和自由现金流 两个都是负的 → → → Google 这边：营收 1198 亿美元，同比 +24%，超预期 Google Cloud 更猛，248 亿，同比暴增 82% 单看增长，没毛病 但资本开支 449 亿 同比翻倍 全年指引直接上调到 1950–2050 亿（之前是 1800–1900 亿） 自由现金流？负 59 亿 去年同期是正 250 亿 一个季度，从正 250 亿干到负 59 亿 就这一个数字，盘后跌 3% 我觉得市场还算克制 皮查伊说 Gemini 月活 9.5 亿，AI 投资在“重新定义业务的每个部分” 行，我信需求是真的 但钱花得比赚得快，这个事实也是真的。 → → → Tesla 这边更有意思 营收 282.4 亿，同比 +26%，大幅超华尔街预期的 257 亿。汽车 +23%，能源存储 +13%，服务暴增 50% 顶线漂亮 然后翻利润：调整后 EPS 0.33 美元。预期是 0.51 差了将近 40%。 毛利率滑到 16.8% 自由现金流同样转负，-11 亿。资本开支 57.9 亿，同比 +142%，全年预计超 250 亿 自动驾驶、Optimus、Cybercab、AI 芯片工厂，全在烧。 马斯克原话：“会尽可能快地花钱，但不浪费。”投资者显然不买账，盘后跌 4%，盘前扩大到 5-6%。 → → → 两份财报摆在一起看，故事是一样的：增长是真的，烧钱也是真的，而且烧的速度比赚的速度快。 AI 叙事没死。但市场的态度变了 从只要沾 AI 就买变成了你花了多少钱，赚回来多少 接下来 Meta、微软、亚马逊的财报，资本开支那一行会被放大镜盯着看 谁能证明花出去的钱在回来，谁就能稳住 证明不了的，就是下一个盘后 -5% 数据以官方财报为准，以上纯个人观察。 #GOOGL# #TSLA# #财报季# #AI# #美股#