【Fiona周报】2026-08-10 至 08-14 ━━ 本周最重要一件事 ━━ **美国通胀三连发，叠加 AI 基建财报验证周。** 本周不是单纯检验“AI 需求强不强”，而是检验需求能否穿透到光互连、网络、服务器、GPU 云与半导体设备订单。周三 CPI、周四 PPI、周五零售销售决定估值端；Lumentum、CoreWeave、Super Micro、Cisco、Coherent 与 Applied Materials 则决定 AI 供应链盈利端。 ━━ 本周市场主线 ━━ - 8/12 周三 08:30 ET：7 月 CPI - 8/13 周四 08:30 ET：7 月 PPI - 8/14 周五 08:30 ET：7 月零售销售 🌟🌟🌟【AI 验证周】 从 GPU 需求走向全供应链交付能力 AMD、TSMC 等近期结果已确认 AI 需求强度；现在市场开始要求验证瓶颈是否由 GPU 本身外溢至 HBM、先进封装、服务器、光模块、交换机、电力与数据中心建设。 🌟🌟【半导体关键财报】 AMAT 是本周最重要的验证点 Applied Materials 将于 **8/13 周四盘后**公布财报。市场关注的不只是当季数字，而是领先逻辑、DRAM、先进封装设备需求的订单结构，以及中国营收、出口管制与客户资本开支的措辞。 其前一季半导体设备业务表现受 AI 驱动的领先逻辑、DRAM 与先进封装需求支持；本周电话会将决定市场如何重估 2027 年设备周期持续性。 🌟🌟【地缘政治】限制可能由先进芯片延伸至数据中心系统级供应链 美国据报正在研究限制中国制数据中心零组件的方案，潜在范围不止先进 AI 芯片，也可能涉及服务器、储存、网络与相关系统供应链。正式政策文本尚未落地，因此现阶段应视为估值与供应链配置的尾部风险。 ━━ 本周财报重点 ━━ - **8/10 周一**：Rocket Lab、AST SpaceMobile $RKLB $ASTS - **8/11 周二**：Lumentum、CoreWeave、Super Micro $LITE $CRWV - **8/12 周三**：Cisco、Coherent、Cerebras $COHR $CBRS - 8/13 周四**：**Applied Materials $AMAT

在日本旅游也让我决定，拿住并加仓三丽鸥。作为日本的国民IP，而日本作为全球旅游者的一大选择，三丽鸥拥有极高的渗透率、粘性和丰富的产品线。 中国有泡泡玛特，日本有三丽鸥～

结束了在日本的旅行回家。最近不想交易，所以这次在日本呆的时间比平时久一些，见了一些在日本工作定居的朋友，聊了很多，看了很多，写写这阵子的观察和感受。 1️⃣日本和台湾的相似度、友好程度极高。 在我还住在大陆时，我来日本更有出国的感觉。现在或许在台湾住久了，来了日本又有种没离开的感觉。无论是饮食、人与人的交往以及诸多社会规则，两地都是极其相通的。 在三越专柜买护肤品时，一个导购女孩得知我们一行来自台湾后，非常热情的和我们诉说她对台湾的喜欢，希望可以来台湾旅游。 2️⃣日本的收入和工作压力 我的一些研究生同学毕业后选择了在日本工作。他们和我说，日本的薪酬优于上海，且竞争压力不大。他们笑称哪怕是国内工作能力不突出的人，在这里也很容易鹤立鸡群，得到赏识。 3️⃣社会压力 虽然工作压力不大，但是社会秩序和文化压力显然是存在的。 我们聚餐地点改了几次，最后选择在一个同学家里一起吃外卖。他们担心在外不小心又打破了社会规则，“规矩太多”是他们在日本宅人属性加剧的核心原因。 4️⃣汇率问题 汇率确实是双刃剑。对于我们这样的海外游客而言，日本就成为了旅行、购物的天堂；但是对于本地居民而言，他们的收入是受到影响的。 我包车的司机和我说，多年前他从成田接机的价格是900元人民币，但是现在因为汇率已经降到了700多。 不过低汇率明显利好游客，银座也是365天的繁忙，来自世界各地的游客都来此消费打卡。 5️⃣移民问题 日本的外来人口越来愈多，拿身份的难度也不算太大。我的同学们基本都已经拿到了PR（工作4年）。 印度裔的比重也大幅提高，从酒店、餐厅、便利店等各处看到的印度面孔都比此前多了不少。 中间有一晚去江户川区看花火大会，在几万人的聚会中，印度人的 比例很高。他们声音洪亮，在那里聚会欢呼拍摄短视频。 6️⃣气候 虽然都是海岛，但是因为纬度、地形的关系，体感日本的湿度比台湾低不少。我的鼻炎和我老公的湿疹在东京都不药而愈。 台湾一切都好，就是真的太湿了。 7️⃣日本的AI发展 没怎么感受到日本的AI，没有中国铺天盖地的广告，也似乎没有太多的应用。 日本的AI，真的存在么？还是我停留时间太短呢？ 8️⃣中日关系和旅行业 高市早苗上台后，确实对中日关系是巨大的打击。虽然来日本的中国人少了，但是其他国家、以及喜欢日本的国人该来还是来。 不过我们司机也抱怨，生意确实不好了，熬过了疫情又等来了高市早苗。最近国企员工似乎也都来不了日本。 总结，于我而言，年纪越大反而越喜欢日本。秩序感提供了安全感，他是我意料之中的好，没有太多意外和惊吓。日本的干净也很加分，无论是繁忙的都市还是乡间，日本的卫生标准都是极高的。 日本也是很适合J人的国度，各种预定和提前规划让我狂喜。

对东京消费的火爆程度感到夸张，银座的人和蝗虫过境一样。11点商场开门前门口已经都是排队的消费者，门一开丧尸一样往里冲。 苹果店没有手机，梵克雅宝店没有手链项链，LV 香奈儿都在34度的夏天室外排队入场，ON 甚至KEEN的鞋想买都得取号排队。 银座周末各种封路，车也进不来，只能提着买的大包小包。 购物体验唯一好的是母婴产品，小孩衣服婴儿车鞋子随便买，没人，服务也好。 确实是少子化社会。本来想做一个报复性消费的女性，现在只能当一个慈爱的母亲。

还记得之前的carry trade么？ 如果出现干预或日元快速升值，最先受冲击的往往是高杠杆、依赖低成本日元融资的风险资产，对风险资产可不算个好消息。 2024年8月是最典型的一次大事件：日元快速走强叠加日本央行加息预期，触发大规模 carry trade 平仓，日经225单日暴跌超过4600点，全球股市也同步震荡。

在日元汇率徘徊在40年低点之际，全球汇市迎来重磅震荡。据路透社援引知情人士消息，美国财政部已正式通知多家性银行，明确表示可能在周五对日元市场进行干预，并要求相关机构为未来的进一步行动“做好准备”。 这一指令由纽约联储负责传达。美国监管机构直接向商业银行下达此类通知极具罕见性，这标志着美日双方在汇率问题上已从早前的“默许”转向了深度的实质性协同。

原来要清的是他的杠杆。 Situational Awareness 清仓了！ 据 CNBC 记者 David Faber 报道，由前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 创办的对冲基金 Situational Awareness，已通过与单一买家的交易，完全退出了其所有公开股票投资组合（包括多空仓位）。

听说sk会长回购了，我一看回购了多少，3620股SK海力士。 好样的，纯纯侮辱人了。 当然也有人说，韩国《上市公司内部人员交易预先公示制度》规定，如果上市公司高管或主要股东交易金额达50亿韩元以上，必须提前30天向金融监督院和韩交所提交交易计划并予以公告 3620股刚47亿，不用报告也能买，看看真这个原因的话他能坚持买几天吧。

复盘下：知道过去两月，过滤行业前沿一手信息看空多么困难吗？从晶圆厂、云厂、模型公司给的反馈都如此美好 但自己半仓都没降到，靠AMD卖在高点、买了CDS note才苟活。不然今天跟存储韭菜、韩国赌徒并无二样 听说陈老板kioxia仓殉了，身边行业资讯越多这轮越惨 必须知行合一 玩德州输光的都是大牌

巴菲特：“我从未见过华尔街报告深入挖掘企业实际内部收益率的。他们只问下个季度的事。真是可笑。” 伯克希尔在这局上押了310亿美元。就在昨天，谷歌自由现金流22年来首次转为负数的那笔支出，巴菲特却读作必须买入的理由。