“GPU 赢了，台积电赢；CPU 赢了，台积电赢；存储赢了，台积电赢；光互连赢了，台积电还是赢。” -- Chris Lee @ViewsOfChris
AI 投资最难的是判断哪条技术路线胜出，但 Chris Lee 认为，台积电 $TSM 的特殊之处，就是不用押注任何一条路线。
英伟达、苹果、Google、AMD、高通，几乎都离不开台积电。全球 7 纳米以下先进制程代工，台积电占比约 90%。
“它不是一个普通的芯片供应商，而是整条 AI 产业链的节点。”
一座 2 纳米工厂就要投入 200 亿至 300 亿美元。巨额 CapEx 会压制自由现金流，但这种“不得不投”的能力，恰恰构成了后来者无法复制的护城河。
台积电最大的风险，同样来自它的不可替代性。
一旦这个 single point of failure 出现问题，受影响的不只是一家公司，而是苹果、英伟达、Google 与全球 AI 产业链。
因此，Chris 对台海风险的处理方式不是猜测发生概率，而是：
“这种地缘政治风险是二元的。你能做的只有在配置层面控制仓位，而不是精准定价一个不可量化的风险。”
台积电既是 AI 产业最绕不开的最终赢家，也是全球科技供应链最无法承受的单点故障。
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