BruceBlue 🌊
@BruceBlue
Hopelessly addicted to @TapeOutWorld| AI Researcher & Tech Explorer | Taoist | Retired Venture Capitalist | Formerly GP at @BingVentures, @GaorongVC & @ZhenFund
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这篇文章把矿机市场的问题写清楚了：不能只比单台售价，也不能把 NFT 拆碎。更该比的是「买到 1 BEM/日产能要花多少 BNB」。
大方向我认同，但现在直接做矿机 Swap，市场还没准备好。曲线 R(H+V)=k 能给出连续报价，风险却不在公式：
▪ q 和验证状态会变，进池却按固定 h 定价
▪ BEM 必须在过户前结清，失败要回滚，不能只记账
▪ 大矿机可以抽干浅仓位，LP 变成过期库存接盘方
▪ 跨仓位路由一旦在链上自选路径，就是给夹子开门
这很像 NFT 时代的 BendDAO、Sudoswap、NFTX：协议可以很好，用的人却很少。原因不是功能少，是能互换、愿换手的资产太少。矿机现在 1 万多台，看起来不少，但高算力、低算力、已验证、首创席位根本不是同一商品，整机进池还是会变成空盘口。
如果让我建议，我会更想走 Pendle 这条路： 把矿机本金做成 PT，把期限内的挖矿收益做成 YT。整机继续低频交易；真正拿去 Swap、以后拿去借贷的，是 YT 和 PT。这样既不用先堆一个很难做市的矿机 AMM，也能单独长出交易市场和借贷市场、租赁市场等。
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