三季报公布，牛散持仓现身，“章盟主”三季度调仓动作最大最有特色： 章建平、方文艳夫妇两人合计现身7只股票的前十大流通股东，持仓总市值约74.92亿元。 一、 两人持仓概况 1.章建平（偏向重仓集中）：持有3只股票，合计市值超40亿元。 云南锗业：持仓22.83亿元（重仓） 东材科技：持仓14.34亿元（重仓） 飞龙股份：持有1181.09万股（市值约5.36亿元） 2.方文艳（偏向分散布局）：持有4只股票，配置相对分散。 华正新材：新进第二大股东（持股4.96%） 方正科技：新进第七大股东（持股0.92%） 科翔股份：新进第八大股东（持股1.63%） 天通股份：持有1459.92万股（市值约3.93亿元） 二、 三季度的核心调仓逻辑 1. 撤离光通信板块（高位退场） 减仓操作：章建平退出了中际旭创、亨通光电、杭电股份、科翔股份的前十大股东名单。其中亨通光电是上半年刚建仓的。 背景：截至6月末，两人合计持股市值曾高达61.54亿元。这几只股票多与光通信/光模块相关，在第三季度冲高后大幅回撤，两人选择顺势撤退。 2. 逆势加码AI硬件上游材料（寻找低吸机会） 1）云南锗业：章建平逆势大幅加仓，持股从665.98万股飙升至2627.55万股（增幅近3倍），期末市值约22.83亿元。虽然该股三季度股价跌了27.71%，但公司业绩正处于爆发期（前三季度净利大增近870%）。 2）东材科技：章建平在二季度高位减持后，三季度股价回撤又再度买回，新进成为第三大股东（持股2974.73万股）。该公司的高速电子树脂业务前三季度收入大增126.97%。 3）飞龙股份：新进成为第四大股东，押注服务器液冷电子泵赛道。 3. 串联成一条AI算力硬件“完整产业链” 两人的最新持仓，由上游到中游环环相扣，逻辑直指AI算力硬件： 1）云南锗业：其磷化铟衬底是光模块中激光器/探测器的关键材料。 2）东材科技：其高速电子树脂是制造高端PCB的上游核心材料。 3）华正新材 / 方正科技：覆铜板与PCB的中游制造环节。 4）飞龙股份：解决算力硬件发热问题的液冷散热赛道。